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1银华旗下分级基金——助您实现财富梦想银华基金量化投资部2012年2月2内容概览一、银华旗下分级基金介绍二、分级基金基础介绍三、分级基金杠杆级四、如何玩转指数分级基金？五、分级基金持续合作的框架3一、银华旗下分级基金介绍4分级基金——赢在理念周毅先生：在华尔街从事量化投资近20年，现任银华基金高管，量化投资总监，境外投资总监；秉承美国市场最先进的投资理念，从被动投资、交易型投资工具角度，拓宽公募基金的发展方向；借鉴LeverageETF，创立分级基金；以一流的理念和专业的精神，帮助投资者运用分级基金提高投资表现；5分级基金-中国版的杠杆ETF在A股没有期货和互换市场的情况下，通过分级创造性地实现了杠杆结构；66分级机制分级基金份额结构安排本基金的基金份额银华深证100指数分级证券投资基金之基础份额银华深证100指数分级证券投资基金之稳健收益类份额银华深证100指数分级证券投资基金之积极收益类份额简称“银华100份额”简称“银华稳进份额”简称“银华锐进份额”份额配比保持1∶1的比率不变，份额存在于场内，只上市交易，不可申赎份额存在于场内与场外，可申购赎回，不上市交易7银华基金旗下分级基金——独具特色、市场领先银华100——中盘成长股的标杆，全市场分级基金的范本2010年5月成立银华稳进银华锐进—全市场的进攻先锋银等90——大盘中坚，近期有上佳表现2011年3月成立银华金利银华鑫利银华消费——主动选股型分级产品；2011年9月成立；银华瑞吉银华瑞祥银华资源——有色+煤炭高弹性指数标的2011年12月成立银华金瑞银华鑫瑞8银华深证100指数分级基金——市场典范银华深证100指数分级基金2010年5月7日成立，目前已成为市场分级基金典范中盘成长杠杆十足01234567深证100沪深3009银华锐进——捕捉反弹利器银华锐进2010年6月以来，历次市场反弹，均有出色表现，充分获得杠杆收益2010年10月，银华锐进阶段性上涨幅度超过40%，杠杆超过3倍2011年10月24日—11月2日，深证100指数上涨9.86%，而银华锐进上涨22.85%，杠杆超过2倍10银华中证等权重90指数分级基金——大盘蓝筹中坚银华中证等权重90指数分级基金2011年3月17日成立，成分股全部来自上证50指数与深证成指A股市场大盘股的中坚力量银华金利：一年定存+3.5%，目前为7%银华鑫利：与银华锐进一样，具有高杠杆-101234562005/1/52006/5/202007/10/22009/2/132010/6/282011/11/10等权90上证综指沪深300上证A股指数上证180指数红利指数上证50指数中证10011银华90——捕捉大盘股表现银华90集中两市大盘蓝筹股，等权重配置，行业分布更合理指数估值更有吸引力银华鑫利——扑捉大盘股上涨的有效工具12银华资源—高弹性、高收益性强周期性指数024681012中证内地资源沪深300资源50上证资源中证能源024681012内地资源中证200中证50002468101214内地资源中小板指数13银华资源指数的弹性-20246810122005-01-052005-04-072005-07-062005-09-272005-12-262006-03-302006-06-282006-09-192006-12-182007-03-212007-06-192007-09-102007-12-072008-03-102008-06-042008-08-272008-11-262009-02-262009-05-222009-08-172009-11-162010-02-082010-05-112010-08-052010-11-082011-01-312011-05-042011-07-27中证内地资源沪深300以2005年1月4日为基准，内地资源指数到过9.75，沪深300到过5.98；以2008年12月31日为基准，到2009年8月4日，内地资源上涨191%，沪深300上涨108%。再以2010年7月5日为基准，到2010年11月8日，内地资源上涨79.6%，沪深300上涨41.2%。14银华鑫瑞——捕捉早周期、高杠杆银华鑫瑞集中A股市场煤炭、有色、石油等优势资源公司，成分股具有明显的周期特征，股票本身就具有较大的弹性鑫瑞则是捕捉早周期、高杠杆的利器2012.2.8之后的5个交易日，连续涨幅达45%，可见杠杆之大15银华分级基金——规模逆势持续增长截至2012年2月，银华分级基金规模保持逆势增长，被投资者持续看好，总规模列市场首位，名符其实的分级基金排头兵银华100超过85亿元银华90超过50亿元银华深证100指数分级基金16银华B类份额——二级市场交易最活跃银华锐进——二级市场具有良好的流动性，市场交投非常活跃银华锐进二级市场日均交易额位列第一：2010年6月—2011年12月，银华锐进日均交易额超过1.4亿元2012年1月—2月，银华锐进日均交易额超过2亿元银华鑫利——2012年以来，二级市场日均交易额超过1.4亿元：银华鑫瑞、银华瑞祥——作为新上市品种，二级市场交易额近期得到迅速放大，分别达到近亿、近千万水平，未来有望向银华锐进、鑫利靠近17银华分级基金——最具规模效应银华分级基金规模最大，能够满足证券公司、保险公司、投资公司等各大机构的配置要求，大额申购对基金带来的冲击较小银华锐进份额二级市场交投活跃，能够满足各类投资者的流动性要求，交易便利、变现容易、不易受冲击，最终形成良好的价格形成机制与交易效率一级市场申赎与二级市场交易形成良性互动，经受了市场与投资者的考验，当然就是投资分级基金的首选18二、分级基金基础介绍1919分级机制分级基金份额结构安排本基金的基金份额银华深证100指数分级证券投资基金之基础份额银华深证100指数分级证券投资基金之稳健收益类份额银华深证100指数分级证券投资基金之积极收益类份额简称“银华100份额”简称“银华稳进份额”简称“银华锐进份额”份额配比保持1∶1的比率不变，份额存在于场内，只上市交易，不可申赎份额存在于场内与场外，可申购赎回，不上市交易20银华深证100指数分级基金——市场典范银华100银华稳进：银华锐进=1:1银华稳进—A类稳健份额1年定存+3%，随着央行利率而动，实际票面利率很高，今年达6.5%银华稳进类似于债券，A级偿付主要依赖交易机制银华锐进—B类积极份额初始具备2倍杠杆，实际杠杆可能会更大A类份额银华稳进B类份额银华锐进信贷机制B类份额向A类份额借钱，A类份额每年获得稳定收益杠杆机制偿付A类份额固定收益后的收益全部分配给B类份额21银华中证内地资源主题指数分级基金——独具特色银资源银华金瑞：一年定存+3.5%，目前为7%金瑞份额：鑫瑞份额=4:6，分拆比例与银华锐进、银华鑫利的1:1不同本基金与国联安双喜中证100的分配比例一致——对杠杆无影响，仍然是2倍左右杠杆；2222场内分级机制分级申购场内银华资源份额：可申请选择配比分离。场内申购银华中证内地资源主题指数分级证券投资基金银华金瑞银华鑫瑞稳健收益类积极收益类︰上市交易，代码不同选择分离46232310份银华资源份额(场内)配对转换配对转换10份银华资源份额(场外)跨系统转托管基金份额申购与赎回场内投资者可选择申请将银华金瑞和银华鑫瑞按1：1比例配对转换为银华资源份额，利用配对转换机制银华资源份额与银华金瑞、银华鑫瑞份额之间可相互转换，满足不同投资需求。分级4份银华金瑞份额6份银华鑫瑞份额跨系统转托管场外及配对转换机制2424开放式设计及配对转换机制开放式设计将有效缓冲封闭式分级基金存在的较高折/溢价。开放日常申购赎回与配对转换机制将为投资者提供随时投资分级基金或投资指数基金之间的双重选择。配对转换机制为投资者连通场内申购赎回与二级市场交易的多种投资渠道，使本基金份额具有良好的流动性。开放4份银华金瑞(上市交易)10份银华资源份额6份银华鑫瑞(上市交易)合并2525兑现A级基金收益——定期份额折算定期份额折算遵从风险与收益相匹配的原则，基金净资产分配顺序：优先分配银华金瑞份额的本金及银华金瑞份额应得收益，剩余净资产分配予银华鑫瑞份额；银华金瑞份额约定年基准收益率为“同期银行人民币一年期定期存款利率（税后）+3.5%”；规则：①每个会计年度为一个周期，对银华金瑞和银华资源份额实施定期份额折算；②次年第一个工作日为定期份额折算基准日，将银华金瑞份额净值超出1元以上部分折算为银华资源份额；③银华鑫瑞份额享有全部超额收益，体现于份额净值，其不进行定期份额折算。份额折算262012年分级基金A类份额的净值计算：银华稳进：年约定收益6.5%银华金利、银华金瑞：年约定收益7%银华瑞吉：年约定收益7.5%A类份额净值计算净值计算27分级基金B类份额的净值计算：扣除A类份额资产之后的基金资产全部计入B类份额B类份额净值随着市场行情具有较大波动性，例如：2012年1月9日、1月10日，银华鑫利二级市场出现涨停，但鑫利净值涨幅分别超过14%、12%.B类份额净值计算净值计算2828针对分级机制的风险控制措施目的：有效维持银华鑫瑞份额的杠杆水平，保证银华金瑞份额和银华鑫瑞份额风险收益特征的延续性，并降低银华鑫瑞份额因市场大幅上涨所累积的过高风险。措施：当银华资源的基金份额净值≥2.500元后，本基金将分别对银华资源份额、银华金瑞份额和银华鑫瑞份额进行折算，折算后银华资源份额、银华金瑞份额和银华鑫瑞份额的基金份额净值均调整为1元，且银华金瑞和银华鑫瑞保持份额比例为4：6。执行原则：折算前资产总额等于折算后资产总额；首先，为了保持银华金瑞份额兑付原则的连贯性，对银华金瑞份额净值超过1.00元部分的资产进行份额折算处理；其次，以银华金瑞折算后的份额数为基准，以4：6的比例确定银华鑫瑞折算后的份额数，配比后剩余银华鑫瑞资产折算成场内银华资源份额。“上拆”2929针对分级机制的风险控制措施目的：有效维持银华金瑞份额和银华鑫瑞份额的风险收益特征，保证分级机制的延续性，避免银华鑫瑞份额在市场大幅下跌过程中所面临的净值归零的风险。措施：当银华鑫瑞份额的基金份额净值≤0.250元后，本基金将分别对银华资源份额、银华金瑞份额和银华鑫瑞份额进行折算，折算后银华资源份额、银华金瑞份额和银华鑫瑞份额的基金份额净值均调整为1元，且银华金瑞和银华鑫瑞保持份额比例为4：6。执行原则：折算前资产总额等于折算后资产总额；以银华鑫瑞份额折算后的份额数为基准，以4：6的比例确定银华金瑞折算后的份额数，配比后剩余银华金瑞资产折算成场内银华资源份额。“下拆”30三、分级基金杠杆级31分级基金杠杆级的优势无固定到期日；没有保证金，不重估；便宜的杠杆——备受追捧；“低价股”，流动性超级好——换手率超级高；杠杆最高可达5倍，其放大波段收益的效果惊人；博取反弹的不二选择！32银华锐进去年的阶段性表现最高：1.76元最低：0.795同期银华锐进与上证指数走势比较（2010.06——2011.01）33银华鑫利今年的阶段性表现——波段放大器2012年1月6日开始至2012年1月19日，银华鑫利以4倍杠杆的速度上涨了47%，同期等权90指数上涨了10.7%，同期沪深300上涨了7.7%；34四、如何玩转指数分级基金？35玩转指数分级基金——稳健、激进、配置皆相宜投资银华深证100指数、中证等权重90指数，获得与指数表现一致的收益，适合具有一定资产配置要求的投资者投资A类份额，获得长期稳健收益，适合稳健特征的个人、保险公司等投资对象利用B类份额进行杠杆操作，捕捉市场反弹机会，适合具备一定择时能力的投资者36玩转指数分级基金——套利母基金与分级基金的申赎套利溢价套利折价套利与封闭式基金及ETF的比较利用A类份额进行套利分红套利上拆套利下拆保障本金A类