更快地实现价值

更快地实现价值埃森哲并购与并购整合服务最佳并购实践....................................3埃森哲并购市场调研.....................4埃森哲企业战略和并购/合并整合服务........................................................5案例分析：埃森哲帮助英国石油公司(BP)开展规模空前的化工业务资产剥离.......................................10埃森哲智能无尘室.....................…12案例分析：HouseofFraser通过并购追求卓越绩效........................14经验.....................................................16本手册是埃森哲企业公民项目的一部分，现以电子文档形式，而不是书面形式提供给您。请点击目录，直接跳至您想要了解的部分。2005年，埃森哲参与了全球十大并购交易中的五个，并在其整合过程中起了重要作用。为了成为快速高效的收购者并保持这一优势，企业必须立即对其并购程序进行完善，从而跟上最佳模式的步伐。而且公司还必须着眼于获得新的并购能力——一种比众多收购方当前采取的最佳做法甚至更好的能力。这种深入见解源自于埃森哲过去五年参与的400多起企业并购与整合项目，以及对大型并购活动的认真研究。我们在客户的并购活动中利用的最佳实践包括：强调价值创造，而不仅仅是整合。根据整合工作创造的价值确定其优先次序。根据价值杠杆和工作的成本效率确定并购得协力优势，如削减2%的供应链成本。例如，如果并购的最大价值在于企业能获得面向新客户群体的交叉销售机会(常常如此)，那么整合流程就应该使企业能迅速地传递客户信息，并制定完整的财务计划。低价值工作可以拖后。这种创造价值的方法更接近于企业变革，也是通过精心计划、积极设计新企业获取价值。团队的集体力量充分利用负责交易评估和协作优势获取团队的集体力量。只有那些必须实现并购绩效的人才会对并购绩效进行最准确的估算。在评估过程中将延时计算在内，在预审过程中事先预见到延时并排除可能造成延时的因素。利用选择的冗余人员，成倍增加或保留整合过渡期间的管理人员，或让他们作为导师，避免工作量过载。始终积极地利用企业双方最出色的人力资源最大限度地减少因艰难的整合过程和棘手的组织决策而可能带来的重要人员流失。最佳并购实践成功不仅意味着为适合的目标确定适合的价格，它还意味着以更快的速度更完美地实现并购交易。埃森哲并购与并购整合服务|314%54%0%20%7%2%2%1%1-20%21-40%41-60%61-80%81+%不知道27%11%增加42%20%减少不变没有资产剥离未来三年贵公司的资产剥离活动会产生何种程度的变化？据您估计，贵公司过去三年中获得的全球收入增长总额中有多少来自于企业并购？进行收购的主要挑战是什么？是否符合法律法规整合本地管理进行尽职调查通过精简程序节约成本留住骨干员工通过新产品实现收益增长就价格达成一致通过精简人数节约成本国内交易跨国交易0%10%20%30%40%50%埃森哲并购市场调研成功的并购交易可为收购方创造出大大高于同行和竞争对手的股东价值。4|埃森哲并购与并购整合服务利用并购中各种有价值的资源绝非易事。这需要在创新精神的指导下，整合专有工具、项目计划以及有效方法的支持。还需要并购计划与整合之间的紧密联系。更需要以务实的、以结果为导向的方法。这需要卓越绩效。这需要埃森哲。并购前的咨询报告我们将与您密切合作，开发一套完整有效的并购策略作为您的增长平台。我们为您做出评估，决定您究竟适合购买、出售还是自我发展。我们不是对竞标者进行标准化的筛选，而是以寻求和评估现实可行的协力优势为重点。战略性尽职调查一旦交易列入计划，我们就将进行一系列分析，以确定这项交易的真正价值。我们的能力包括：•确定和评估企业并购后的协力优势•确定技术的应用范围，以创造更大价值•估算目标的内在价值，并进行战略性、运营及IT方面的尽职调查•确定并购劣势和潜在风险•根据运营和管理需求安排交易•在并购前的计划中利用我们在并购整合方面的专门技能埃森哲企业战略并购与并购整合服务获得更好的交易，更快实现交易价值。埃森哲并购与并购整合服务|5运用并购整合方法，加快价值获取速度埃森哲已通过并购与并购整合流程帮助许多客户实现了高绩效。我们能从交易前开始并贯穿整个并购过程为客户提供帮助以及专业的咨询服务，这是埃森哲的一大特色。尤其重要的是，我们所获得的认识来源于实际丰富的行业经验，而非理论性构想。并购整合：越早越好虽然许多公司在并购进行当中取得了不错的成绩，但他们仍在尽力争取实现预期的交易价值。造成这种情况的原因经常在于并购整合工作开始的时间太晚，持续的过程太长。一些在并购领域取得成功的企业通过四种方法改进了并购整合过程。这些方法通过提前开始进行最有价值的活动、增加实现高绩效的可能性等方式加速了价值实现的过程。埃森哲发现，当前一些行业领先企业在加快实现有价值整合的过程中，往往采用以下四类方法：1.在并购结束前快速开始并购整合工作；2.在公司出现文化冲突前解决这一问题；3.在确定常规的任务分配之前根据价值大小安排并购整合流程;4.在决定购买对象和支付金额之前了解并购整合知识。迄今为止埃森哲美国并购客户绩效评比2006年美国最大的50桩并购交易*并购宣布后的月份85%90%95%100%105%110%115%120%0123456789101112131415161718192021222324标准普尔指数500相关的股票业绩**根据1990年至2006年3月公布的并购交易统计。包括在纽约证券交易所和纳斯达克(包括美国存托凭证)进行交易的企业。来源：Compustat数据库、Thomson及埃森哲分析报告埃森哲交易最大的并购6|埃森哲并购与并购整合并购整合：项目管理有效的项目管理可以确保正确计划并购整合工作有序地开展，并有效地监控整合过程。我们的整合方法主要关注报告管理、事件管理、追踪重大事件、决策管理、风险管理和变化管理等方面。并购整合：协力优势管理确定、量化协力优势计划、并实施非常重要。我们能通过功能、计划、协作类以及相互的信任帮助您实现对协力优势的追踪管理。我们考虑了对高风险项目的预先管理，如果能够整合客户的金融系统从而将更好地追踪协力优势管理。并购整合：能力培养　　企业有时需要为并购整合开发或增强内部设备或能力。我们将与您一同制定一套通用的整合方法，同时又能解决每一桩交易的独特问题。我们建立了整合操作模式，包括可再度利用的流程和模板、清晰明确的任务和职责，以及企业发展组织与整合队伍之间的合作等。埃森哲认为，大家所熟知的并购整合其实是一个创造价值的过程，正确的实施方法应该是在并购交易完成前就开始进行整合。如果能在并购完成前进行规划，这能够有效增加客户对合并后协力优势的评估、资源需求及时间安排的满意度。埃森哲并购与并购整合服务|7埃森哲并购整合方法导航主页行业行业查看所有可交付范例/模式－(按字母顺序或分阶段)查看所有其他的支持工具及辅助工作－(按字母顺序或分阶段)阶段职责项目管理创造价值实现并购(查看阶段要求及必需的结论)I.建立并购框架II.完成整合计划III.执行整合计划宣布启动项目管理办公室(PMO)组建整合小组改变控制实施通知客户业务照常过渡1234埃森哲的并购整合方法是帮助您查看我们并购整合方法的在线工具。可以从以下四个方面查看：1.行业2.阶段3.作用4.产品整合工作通过模板或范例的形式予以说明。相关任务通过最佳实践模式的方式予以说明。资产剥离　　有很多原因促成了企业进行资产剥离，这些原因包括剥离非核心资产、通过取消低绩效业务以提高公司整体绩效、筹集资本或是满足并购后的某些强制监管要求。　　　　基于以上原因，管理层在如何有效地进行企业整顿方面面临极大的压力。尤其是在强制监管要求或资金困难这类“不得已的”情形下，交易又同时面临时间紧迫或是降低销售价格的状况，企业必须寻求务实有效的方法获取价值，并促进公司的健康发展。　　但是许多基本原理放到现实状况中都很容易产生反作用，主要集中于被剥离后的实体而非整个公司。一旦做出剥离决策，剥离往往成为如何成功地完成交易过程中最受关注的部分。然而，企业可以采纳更有效的方法。企业可通过资产剥离为整个公司创造战略价值，从本质上而言，企业可将资产剥离作为改革的催化剂，对企业进行以下改造：•重新制定经营策略•建立一流的组织设计和管理•重新评估客户与市场关注点•改进研发策略与流程•创建更高效的供应链和生产流程•建立更为全面的后台管理职能，如IT和财务一般而言，企业往往能在18个月的资产剥离期内获得高于平均水平的股东总体回报。卓越绩效企业将积极主动地把资产剥离作为一种全面改造公司业务的战略活动，而不仅仅是交易。联盟与合资　　在最大限度地实现股东价值的过程中，联盟与合作在企业发展策略中发挥了非常重要的作用。但是，联盟规模可能会比较大，比较难管理，是需要高管们关注的更多的交易。　　我们发现，企业可通过关注以下六大基本要素，实现联盟的真正价值：•制定明确的共同目标，确定成功的定义。•确保建立适当的联盟形式。•明确适当的管理模式，进行正确决策。•预见最有可能出现的冲突。•制定发展计划。•制定明确的标准对成效进行跟踪和衡量。股东价值分析　　多数传统的价值管理方式特别强调对历史财务的比较分析。埃森哲股东价值分析利用专有的资产与框架确认业务层面的潜在价值，从而帮助管理者做出重要决策。8|埃森哲并购与并购整合服务埃森哲并购与并购整合服务|9埃森哲帮助英国石油公司(BP)开展规模空前的化工业务资产剥离英国石油公司的前身是成立于1909年的英属波斯石油公司(Anglo-PersianOilCompany)，现在，英国石油公司已经成为世界能源巨头。公司年收入超过2850亿美元，在《财富》全球500强中排名第三。公司主要致力于原油和天然气的开采、生产、炼油、销售、供应、运输，以及石化产品的生产和销售。英国石油公司的业务范围覆盖100多个国家，并在天然气、电力及太阳能发电领域发挥日益重要的作用。商业挑战二十世纪八、九十年代的一系列并购活动使英国石油公司成为全球能源巨头。通过这一收购活动，英国石油公司开展了大量化工业务，经过几年的发展，尽管化工业务的绩效仍不及公司的其它业务，但资本已与其它业务不相上下。英国石油公司最终认识到，作为多元化能源企业，化工业务并非公司的核心业务。因此，公司决定剥离、出售全球的烯烃及其衍生物业务。烯烃及其衍生物业务是英国石油公司化工业务中的重要组成部分，也是公司综合业务的一部分，拥有8000名员工。英国石油公司需要获得第三方的支持，帮助公司剥离并出售与公司形成纵向一体化的全球业务资产，并对这一复杂过程进行计划与管理。英国石油公司希望从中开展一项新业务，并通过首次公开上市(IPO)将其推向市场。时间安排至关重要。为了有效利用化工行业中的公开上市机会，公司必须迅速完成资产剥离、建立新的组织、以及展开销售业务。埃森哲在此之前已通过一系列复杂的并购活动，充分利用并购整合的有利资源及IPO支持，采用实践证实的并购与并购整合项目管理方法论，帮助英国石油公司实现了高绩效管理，因此公司最终选择了埃森哲帮助其项目董事会完成公司历史上最大的资产剥离案。埃森哲如何提供帮助埃森哲与英国石油公司展开合作，帮助企业制定计划，确定剥离、销售公司烯烃及其衍生物业务的主要步骤。新成立的亿诺化学(Innovene)公司将开展独立业务，在纽约证交所上市，并以《财富》全球250强的身份进行交易。案例分析并购、并购整合服务、资产剥离10︳埃森哲并购与并购整合服务根据成功参与众多并购与并购整合活动规划的方法论，埃森哲与英国石油公司项目总监合作，明确了完成这一复杂的剥离活动所需的主要阶段、重大举措、工作流程及项目小组。其中包括对迅速剥离方法的具体评估、提前两个月完成业务剥离，并大大提高了英国石油公司获