投资项目评估财务评价概述

汇报人：毕晓政电话:139481176264306265E-mail：[e-mail]投资项目财务评价概述内蒙古农业大学经济管理学院1选题背景农业是国民经济的基础，党中央、国务院做出了实施农业综合开发的重大战略决策，决定从1988年开始，专门设立土地开发基金（后改为农业综合开发资金），专项用于农业综合开发。农业综合开发资金由中央财政资金、地方财政配套资金、农行专项贷款和群众自筹四个部分组成。通过中央财政预算安排资金，带动地方财政、金融部门和广大农民增加对农业综合开发投入，农业综合开发的投入规模不断扩大。据统计，1988—2002年农业综合开发投入资金1704亿元，2002-2003年，全国农业综合开发共投入资金475.40亿元，其中：中央财政资金162.90亿元，地方财政配套资金124.10亿元，银行贷款45.94亿元，乡村集体、农民群众和扶持企业自筹资金142.46亿元。财政部副部长廖晓军2006年2月11日说，“十一五”期间我国将较大幅度增加农业综合开发投入。政府对农业综合开发的支持力度在逐年增强，农业综合开发出现了良好的局面，如何做出科学决策、提高资金使用效率已经成为各地政府农业综合开发部门普遍关注和面临的一个课题。2研究意义２.1对投资项目评估财务评价有一个大致的概念框架2.2能引起大家的一点点思考,拓展会计专业视野2.3能为毕业论文选题提供一个参考性的选择3相关概念3.1可行性研究的概念在投资决策前，对与拟建项目有关的社会、经济、技术等各方面进行深入细致的调查研究，对各种可能采用的技术方案和建设方案进行认真的技术经济分析和比较论证，对项目建成后的经济效益进行科学的预测和评价。在此基础上，对拟建项目的技术先进性和适用性、经济合理性和有效性，以及建设必要性和可行性进行全面分析、系统论证、多方案比较和综合评价，由此得出该项目是否应该投资和如何投资等结论性意见，为项目投资决策提供可靠的科学依据。3.2项目评估学指在可行性研究的基础上,根据国家有关部门颁布的政策、法规、方法、参数和条例等，从项目（或企业）、国民经济、社会角度出发，由贷款银行或有关机构对拟建设投资项目建设的必要性、建设条件、生产条件、产品市场需求、工程技术、财务效益、经济效益和社会效益等进行全面评价分析论证，进而判断其是否可行的技术经济学科。3.3项目管理周期世行管理周期:项目选定阶段、项目准备阶段、项目评估阶段、项目谈判阶段、项目执行监测阶段、项目总结阶段我国管理周期：前期准备阶段项目实施阶段竣工验收阶段3.4投资项目评估与可行性研究的关系联系:(1)均处于项目发展同一阶段(2)学科内容基本相同(3)目标与要求相同区别:(1)行为主体不同、立足点不同(2)侧重点不同(3)作用不同(4)时序不同4投资项目财务评价主要步骤收集和估测财务数据；编制基本财务报表；进行财务评价；进行不确定性分析。5财务估算5.1财务估算的主要内容财务费用估算（投资费用、成本费用和税费估算）;财务效益估算（销售收入估算、利润估算）;资金筹措估算;借款利息估算。5.2总投资估算指投资项目从建设前期准备工作到项目全部建成投产为止所发生的全部投资费用，它反映的是项目建设期末的投资总额。它包括：固定资产投资、固定资产投资方向调节税、建设期利息和流动资金。5.3固定资产投资估算：1、建筑工程费建筑工程费=单位工程概算指标×单位工程量×修正系数2、设备购置费国内设备购置费=设备原价×（1+运杂费率）国外设备购置费=设备货价+进口费用+国内运杂费进口费用：国外运费、运输保险费、关税、消费税和银行财务费、外贸手续费、海关监督手续费和车辆购置附加税5.4安装工程费的估算:5.5工程建设其他费用：土地征用费或土地使用权出让金勘察设计费研究试验费联合试运转费：工艺设备购置费百分比生产职工培训费办公及生活家具购置费5.6预备费用基本预备费：3%涨价预备费：5%5.7固定资产投资方向调节税：为体现国家产业政策而对进行固定资产投资的单位（外商投资企业除外）和个人设置的税种，其课税对象为固定资产投资项目实际完成的投资额、更新改造项目实际完成的建筑工程投资额。凡有此项投资的，无论资金来源于预算内或预算外，均依法征收。其税率确定为零税率、低税率、一般税率和高税率，在0-30%之间。鉴于我国目前的经济形势，为了鼓励投资，拉动内需，该税种的税率为0%。单独列示，不可缺少！5.8建设期利息估算：指建设项目固定资产投资总额中有偿使用部分在建设期间内应偿还的借款利息、承诺费和财政有偿资金的资金占用费。建设期利息应按照项目可行性研究报告中的项目建设资金筹措方案确定的初步贷款意向规定的利率、偿还方式和偿还期限计算。如没有规定，则按项目适用的现行一般贷款利率、期限和偿还方式计算。在国外借款利息的计算中，还应包括国外贷款银行根据贷款协议向借款方以年利率的方式收取的手续费、管理费、承诺费以及国内代理机构经国家主管部门批准的以年利率的方式向贷款单位收取的转贷费、担保费、管理费等资金成本费用。5.9流动资金的估算流动资金，指为维持生产所占用的全部周转资金，包括周转占用的工器具、原材料、燃料、在产品、产成品以及现金等。方法：１、简单扩大指标估算法２、分项详细估算法３、经营成本比例估算法（种植业和养殖业项目）简单扩大指标估算法：根据现有实际资料确定出该类项目扩大指标定额，推算出拟建项目所需的流动资金数量。Ａ流动资金占总产值比率估算法流动资金额＝产值×流动资金产值比率Ｂ产量资金占用率估算法流动资金额＝年总产量×单位产量流动资金率分项详细估算法按占用周转资金的类别分别进行估算，然后将各类周转资金数量加总，即为项目所需的流动资金总额。1、项目所需流动资金＝流动资产－流动负债2、流动资产=应收账款+存货+现金3、流动负债=应付账款4、流动资金本年增加额=本年流动资金-上年流动资金估算步骤:1、计算各类流动资产和流动负债的年周转次数2、分项估算占用资金额2.1周转次数周转次数=360/最低周转天数存货、现金、应收账款和应付账款的最低周转天数，可参照同类企业平均周转天数并结合项目特点确定。2.2应收账款估算应收账款=经营成本/应收账款周转次数2.3存货估算存货是企业为销售或者生产耗用而储备的各种货物,主要有原材料、辅助材料、燃料、低值易耗品、维修备件、包装物、在产品、自制半成品和产成品等。仅考虑外购原材料、外购燃料、在产品和产成品。存货=外购原材料+外购燃料+在产品+产成品①外购原材料=年外购原材料/按种类分项周转次数②外购燃料=年外购燃料/按种类分项周转次数③在产品=（年外购原材料+年外购燃料+年工资及福利费+年修理费+年其他制造费用）/在产品周转次数④产成品=年经营成本/产成品周转次数2.4现金估算指货币资金，即企业生产经营活动中停留于货币形态的那部分资金，包括企业库存现金和银行存款。现金需要量=（年工资及福利费+年其他费用）/现金周转次数2.5流动负债估算应付账款=（年外购原材料+年外购材料）/应付账款周转次数流动资金＝流动资产－流动负债5.10销售收入估算销售收入、销售税金及附加估算5.11总成本费用估算（1）项目成本法(多种产品的企业)按生产费用的经济用途和发生地点划分各种成本项目，把产品成本分为生产成本和期间费用。（2）要素成本法按生产费用的经济性质划分各种费用要素，即是按制造产品时所耗用的原始形态划分，不论这些费用的生产用途和发生的地点如何，只要经济性质相同都归为一类。（见总成本费用估算表）经营成本：指项目在一定时期内（通常为１年）为生产和销售产品而发生的经常性现金支出，是总成本费用的主要组成部分，它确保了现金流量分析的收付实现制原则。经营成本＝总成本费用－折旧费－摊销费－利息支出（包括经营期固定资产贷款利息与流动资金贷款利息）固定成本与可变成本：固定成本：非生产人员工资、折旧费、无形资产及递延资产推销费、修理费、办公费、管理费等。可变成本：外购原材料、燃料、动力消耗、包装费和生产人员工资。长期借款利息应做为固定成本，短期借款如果用于购买流动资产，其利息可视为半可变半固定成本，为简化，可视为固定成本。6编制财务估算报表（8个）固定资产投资估算表流动资金估算表投资计划与资金筹措估算表总成本估算表原材料能源费用估算表固定资产折旧估算表销售收入估算表借款偿还计划表7编制财务评价报表（4个）损益和利润分配表财务现金流量表资产负债表财务外汇平衡表8财务评价指标8.1盈利能力分析静态指标：①投资回收期：指项目的净收益偿还全部投资所需要的时间，一般以年为单位，并从项目建设起始年算起。②投资利润率：项目计算期内正常生产年份的年利润总额（或年平均利润总额）与项目投入总资金的比例。③投资利税率：动态指标：①财务净现值：反映项目在计算期内获利能力的动态评价指标。②财务内部收益率：表明项目在不亏损的情况下，能付得起的最高利率。内插法：内部收益率=低贴现率+两个贴现率之差×低贴现率的净现值/两个贴现率净现值之和8.2清偿能力分析资产负债率：负债合计÷资产合计国内借款偿还期：借款偿还后开始出现盈余的年份-开始借款年份+当年偿还借款额/当年可用于还款的资金额适用于尽快还款的项目，不适用于已约定借款偿还期限的项目。利息备付率：指项目在借款偿还期内，各年可用于支付利息的息税前利润与当期应付利息费用的比值。利息备付率=息税前利润/当期应付利息费用偿债备付率：指项目在借款偿还期内，各年可用于还本付息资金与当期应还本付息金额的比值。偿债备付率=可用于还本付息资金/当期应还本付息金额可用于还本付息的资金，包括可用于还款的折旧和摊销，在成本中列支的利息费用，可用于还款的利润等。当期应还本付息金额包括当期应还贷款本金及计入成本的利息。9不确定性分析9.1不确定性与风险9.2产生不确定性因素的原因①通货膨胀和物价变动②技术装备和生产工艺变革③生产能力变化④建设资金和工期变化⑤国家经济政策法规变化9.3不确定性分析方法敏感性分析盈亏平衡分析概率分析敏感性分析敏感性分析是经济决策中常用的一种不确定性方法，它是通过计算，分析项目的现金流动情况发生变化时对项目经济评价指标的影响，从中找出敏感因素，并确定其影响程度，为采取必要的风险防范措施提供依据。因素：投资额、产量、价格、成本、折现率、寿命期等盈亏平衡分析一般通过正常年份的产品产量、成本、产品价格和产品构成等因素来确定产量的盈亏平衡点。一般方法以项目设计生产能力利用率表示的盈亏平衡点：生产能力利用率=[年总固定成本÷(年销售收入-年总可变成本-年销售税金与附加)]×100%敬请大家提出宝贵意见谢谢