第6章 业绩评价与价值管理

1第六章业绩评价与价值管理1、了解业绩评价和价值管理的作用；2、理解和掌握业绩评价和价值管理的方法；3、能够对实务中改进价值管理的效果与改进价值管理途径的合理性作出客观判断。2第一节业绩评价与价值管理的作用第二节业绩评价与价值管理的方法第三节改进价值管理的效果与途径3第一节业绩评价与价值管理的作用一、业绩评价概念业绩评价，是指运用数理统计和运筹学的方法，通过建立综合评价指标体系，对照相应的评价标准，定量分析与定性分析相结合，对企业一定经营期间的盈利能力、资产质量、债务风险以及经营增长等经营业绩和经营者的努力程度等各方面进行的综合判断。4内容不仅应当关注利润、投资报酬率、现金流量等财务指标还应当关注生产率、市场占有率、客户满意度、企业学习和成长能力、甚至环境义务等关于社会责任的更广泛非财务指标。影响业绩的各种财务或非财务因素最终都将反映在财务业绩中，只是从会计确认的角度看，某些因素反映到财务业绩会有一定时间延迟，导致这些重要因素和非财务因素没有立即被财务业绩信息反映。5作用可能为出资人任免管理人员提供重要依据；可以有效地加强对企业管理人员和员工的监管和约束；可以为有效激励企业管理人员和员工提供可靠依据；可以为政府有关部门、债权人、企业职工等利益相关方提供有效的信息支持。6（一）业绩评价指标的设计2、企业内部追求的质量改善指标必须体现客户的要求，依客户的实际满意程度修正其生产和服务策略。1、企业内部必须由上而下形成一套竞争策略及其相应的作业行动，其绩效评估系统必须按企业层级形成有针对性的衡量指标，以随时验证各种作业的实施成效，并考量是否能实现其预期的策略目标。74、绩效标准的确定不应以优于历史绩效为满足，标准最好以市场为基础，使绩效评价制度的实施能起到发挥企业竞争优势并促进长远发展的作用。3、利润、现金流量及投资报酬率等传统的财务指标在绩效评价体系中具有举足轻重的地位，财务指标的定期衡量有助于评估各企业策略在财务层面的可行性。8（二）业绩评价指标的衡量频率与报告格式业绩评价指标的衡量频率取决于两个基本因素：指标值的变动速度资料搜集成本指标值如果每日有较大波动，则以日计，如不良品比率；指标值如果每年有较大波动，则以年计，如新产品上市数量。资料的搜集成本越高，其衡量频率越低。企业绩效评价报告按编制频率可分为日、周、月、季、半年和年等报告9报告的格式应适应企业层级及部门管理的需要。报告格式的设计应简明扼要，异常指标应标以特殊符号，以引起有关方面的重视。各种报表的传递程序必须明确，以便及时揭示异常现象，落实责任归属。10（三）业绩评价指标与行为导向业绩评价体系不仅包括传统的财务指标和外在客户满意度，更要同时兼备内在的流程及运营指标。这些内在指标提供了企业内全体员工努力的方向，保证企业主营策略目标完全落实于日常活动中。11二、价值管理价值管理是一个不断进行投资和做出包含价值创造在内的决策的连续过程。企业的价值股东价值员工价值客户价值公司价值，是未来现金流量的现值。12价值管理由目标、战略、业绩评价、管理过程以及决策。企业价值评估的目的是分析和衡量企业（或者企业内部的一个经营单位、分支机构）的公平市场价值并提供有关信息，以帮助投资人和管理者改善决策。价值评估是一种经济“评估”方法，依赖于正确选择模型和有效利用信息。13三、业绩评价与价值管理的整合传统的业绩评价一般以已经发生了的经济业务及其成果作为衡量的依据，因此往往具有短期性和滞后性。真正有价值的业绩评价应当面向企业的战略计划和未来发展。业绩评价与价值管理的整合构成了一个连贯的、整体的业绩评价系统，通过战略的形成和有效执行来支持和推动企业对价值的追求。14阐述战略形成收益和资本计划考评绩效调整行动或战略一个连贯的、整体的业绩评价系统，整个过程包括：将为股东创造价值的战略逐步细化为可供考评的业绩指标通过业绩考评带来企业在行动中的改进15第二节业绩评价与价值管理的方法综合绩效评价方法平衡积分卡经济增加值价值评估方法16一、综合绩效评价方法综合绩效评价是以投入产出分析为基本方法，运用数理统计和运筹学的方法，通过建立综合评价指标体系，对照相应行业评价标准，定量分析与定性分析相结合，对企业特定经营期间的盈利能力、资产质量、债务风险、经营增长以及管理状况等进行综合评判。17开展企业综合绩效评价工作应当遵循以下原则：（1）全面性原则（2）客观性原则（3）效益性原则（4）发展性原则18综合绩效评价计分方法采用功效系数法和综合分析判断法功效系数法财务绩效定量评价指标综合分析判断法管理绩效定性评价指标19（一）财务绩效定量评价——功效系数法功效系数法根据多目标规划原理，对每一项评价指标确定一个满意值和不允许值，以满意值为上限，以不允许值为下限，计算各指标实现满意值的程度，并以此确定各指标的分数，再经过加权平均进行综合，从而评价被研究对象的综合状况。国资委《国有资本金绩效评价体系》评价内容与权重财务绩效基本指标权重修正指标权重盈利能力状况34净资产收益率总资产报酬率2014销售（营业）利润率利润现金保障倍数成本费用利润率资本收益率10987资产质量状况22总资产周转率应收账款周转率1012不良资产比率流动资产周转率资产现金回收率976债务风险状况22资产负债率己获利息倍数1210速动比率现金流动负债比率带息负债比率或有负债比率6655经营增长状况22销售（营业）增长率资本保值增值率1210销售（营业）利润增长率总资产增长率技术投入比率107521盈利能力状况1、净资产收益率A、公式：净利÷平均净资产B、意义：该指标反映公司所有者的投资报酬率，具有很强的综合性，是整个财务指标体系的核心。2、总资产报酬率A、公式：（利润总额+利息支出）÷资产平均总额B、意义：该指标越高，表明资产的利用效率越高，整体盈利能力越强，经营管理水平越高。223、销售（营业）利润率A、公式：营业利润÷营业收入B、意义：该指标越高，表明企业主营业务市场竞争能力越强，发展潜力越大，获利水平越高。4、盈余现金保障倍数A、公式：经营现金净流量÷净利润B、意义：该指标越高，表明企业经营活动产生的净利润对现金的贡献越大。一般而方，当企业当期净利润0时，盈余现金保障倍数应当1.235、成本费用利润率A、公式：利润总额÷成本费用B、意义：该指标越高，表明企业为取得利润而付出的代价越小，企业成本费用控制越好，企业获利能力越强。6、资本收益率A、公式：净利润÷平均实收资本B、意义：该指标越高，表明企业所有者投资的原始资本获利能力越强。24资产质量状况1、总资产周转率A、公式：营业收入÷平均资产总额B、意义：反映资产总额的周转速度。周转越快，反映销售能力越强。企业可以通过薄利多销的办法，加速资产的周转，带来利润绝对额的增加。2、应收账款周转率A、公式：营业收入÷应收账款平均余额应收账款周转天数=360÷应收账款周转率B、意义：应收账款周转率越高，平均收账期越短，说明应收账款的收回越快。但它也不是越高越好，有可能说明企业未能很好利用赊销政策。253、不良资产比率A、公式:(资产减值准备余额+应提未提和应摊未摊的潜亏挂账+未处理资产损失)÷（资产总额+资产减值准备余额）B、意义：该比率越高，说明企业资产质量越差，如不及时处置，会影响企业长远发展。4、流动资产周转率A、公式：营业收入÷平均流动资产流动资产周转天数=360÷流动资产周转率B、意义：该指标反映流动资产的周转速度。周转率快会相对节约流动资产，等于扩大资产投入，增强企业盈利能力；周转慢则需补充资金参加周转，形成浪费，降低盈利。265、资产现金回收率A、公式：经营现金净流量÷期末资产总额B、意义：该指标反映资产利用效率。指标越高，资产利用效率越高。27债务风险状况1、资产负债率A、公式：负债/资产B、意义：越低，表明企业的长期偿债能力越强。2、已获利息倍数A、公式：息税前利润/利息费用（支出）EBIT=净利润+所得税+利息费用B、意义：反映获利能力对债务偿付的保证程度。越高，长期偿债能力一般也就越强。指标低于1，表明存在较大财务风险。283、速动比率A、公式：速动比率=速动资产/流动负债速动资产=流动资产-存货-待摊费用等B、意义：一般认为，合理的速动比率是1。C、注意：并非越大越好；速动比率低不一定说明一定不能偿还流动负债D、影响因素：应收账款的数额及周转速度。294、现金流动负债比率A、公式：经营现金净流入/年末流动负债B、意义：反映企业直接支付能力。C、注意：并非越大越好，一般可保持在30%-40%。5、带息负债比率A、公式：（短期借款+一年内到期的长期负债+长期负债+应付债券+应付利息）/负债总额B、意义：一般情况下，带息负债比率越低，表明企业偿债压力越低，尤其是偿还债务利息的压力越低，反之亦然。306、或有负债比率A、公式：或有负债余额÷所有者权益总额B、意义：该指标越低，表明企业的长期偿债能力越强，所有者权益应对或有负债的保障程度越高。31经营增长状况1、销售（营业）增长率A、公式：本期销售（营业）增长额/上年销售（营业）收入总额B、意义：比率越大，企业发展速度越快，但也不能单纯追求发展，必须与企业现有资源和能力结合。2、资本保值增值率A、公式：扣除客观因素后的年末所有者权益总额/年初所有者权益总额B、意义：比率越大，表明企业的资本保全状况越好，所有者权益。增长越快，债权人的债务越有保障。323、销售（营业）增长率A、公式：本期销售（营业）增长额/上年销售（营业）收入总额B、意义：比率越大，企业发展速度越快，但也不能单纯追求发展，必须与企业现有资源和能力结合。4、总资产增长率A、公式：总资产增长额/年初资产总额B、意义：反映企业的规模发展情况，指标0的前提下，越高，表明企业增长速度越快，发展潜力越大。指标0，表明企业发展速度下降，发展能力减弱。335、技术投入比率A、公式：本年技术转让费支出与研发投入÷本年营业收入净额B、意义：该指标越高，表明企业的发展潜力越大。34财务绩效定量评价的标准财务绩效定量评价标准包括国内行业标准和国际行业标准。财务绩效定量评价标准按照不同行业、不同规模及指标类别，划分为优秀（A）、良好（B）、平均（C）、较低（D）、较差（E）五个档次，对应五档评价标准的标准系数分别为1.0、0.8、0.6、0.4、0.2，较差（E）以下为0。标准系数是评价标准的水平参数，反映了评价指标对应评价标准所达到的水平档次。35财务绩效定量评价的计分方法P88基本指标计分项目优秀值良好值平均值较低值较差值总资产报酬率（%）11.39.45.91.0-3.6某企业总资产报酬率为10.2%，则：上档基础分=14×1=14分，本档基础分=14×0.8=11.2分上档标准值为11.3%，本档标准值9.4%功效系数=（10.2%-9.4%）/（11.3%-9.4%）=0.42调整分=0.42×（14-11.2）=1.176分该基本指标得分=11.2+1.176=12.376分37修正指标计分修正指标特殊情况处理财务绩效定量评价的工作程序P88-89了解38（二）管理绩效定性评价——综合分析判断法管理绩效定性评价是指在企业财务绩效定量评价的基础上，通过采取专家评议的方式，对企业一定期间的经营管理水平进行定性分析与综合评判。企业管理绩效定性评价指标由战略管理、发展创新、经营决策、风险控制、基础管理、人力资源、行业影响、社会贡献等八个方面指标构成.39管理绩效定性评价标准分为优（A）、良（B）、中（C）、低（D）、差（E）五个档次。对应五档评价标准的标准系数分别为1.0、0.8、0.6、0.4、0.2，差（E）以下为0。管理绩效定性评价指标的计分一般通过专家评议打分形式完成，聘请的专家不少于7名。计分公式为：管理绩效定性评价指标分数＝∑单项指标分数单项指标分数＝（∑每位专家给定的单项指标分数）／专家人数40（三）综合绩效评价1、综合绩效评价的计分方法在得出财务绩效定量评价分数和管理绩效定性评价分数后，