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金融学家博迪和莫顿说：学习理财至少有5个理由：一是管理个人资源；二是处理商务世界的问题；三是寻求令人感兴趣和回报丰富的职业；四是以普通的身份作出有根据的公共选择；五是扩展你的思路。其中，首要的是管理个人资源。学习管理金钱是一个过程，因为它是那么妩媚善变。变化多端的金融市场和产品，会带来众多无常的人生故事。为把握好自己的命运，有两条要领告诉你：第一，在你的一生中，金钱会不断流动，会增加，也会减少。导入案例（一）但你一定要牢记金钱本身是不具备力量的，你自身的价值并不由金钱所决定。如果你能做到这些，那么，当金钱减少时，你不会认为自己是无能的和失败的；当金钱增加时，你也不会认为自己伟大，而陶醉于显示自己的财富。第二，遵循金钱法则。生活中有更多的诱惑会使你忘记这些法则，但你一定要超然于这些诱惑之上。你要掌控属于你的金钱，使它成为实现自己愿望的奴仆。当这些思想成为你生活的一部分时，你会觉得自己多么强大，多么富有创造力。你得到的金钱也许永远不会比你需要的多，但你掌控金钱和运用法则的能力，则可以织补你的经济命运，你所赋予金钱的力量将会改变你的人生道路。导入案例（二）第二章货币时间价值与风险分析第一节货币时间价值第二节风险价值p2[学习目标]本章阐述财务管理过程中必须建立的两大价值观念，这些价值观念对现代财务管理产生了重要影响。通过本章学习，要求理解时间价值的概念和意义，熟练掌握和灵活运用各类时间价值的计算；了解风险及风险价值的含义，掌握单项资产风险价值的计算和组合投资风险的衡量。[本章重点与难点]（1）理解及灵活应用资金时间价值；（2）理解风险价值的衡量。p3一、货币时间价值的概念第一节货币时间价值二、货币时间价值的计算三、时间价值基本公式的灵活运用p4一、货币时间价值的概念货币时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金时间价值。比如，若银行存款年利率为10％，将今天的1元钱存入银行，一年以后就会是1.10元。可见，经过一年时间，这1元钱发生了0.1元的增值，今天的1元钱和一年后的1.10元钱等值。资金时间价值的实质是资金周转使用后的增值额，是资金所有者让渡资金使用权而参与社会财富分配的一种形式。p5在资金时间价值的学习中有三点应予注意：（1）时间价值产生于生产领域和流通领域，消费领域不产生时间价值，因此，企业应将更多的资金或资源投入生产领域和流通领域而非消费领域。（2）时间价值产生于资金运动中，只有运动着的资金才能产生时间价值，凡处于停顿状态的资金不会产生时间价值，因此企业应尽量减少资金的停顿时间和数量。（3）时间价值的大小取决于资金周转速度的快慢，时间价值与资金周转速度成正比，因此企业应采取各种有效措施加速资金周转，提高资金使用效率。p6二、资金时间价值的计算（一）一次性收付款项终值与现值的计算一次性收付款项是指在生产经营过程中收付款项各一次的经济活动，比如定期存款；终值又称未来值，是指现在的一定量现金在未来某一时点上的价值，俗称本利；现值又称本金，是指未来时点上的一定量现金折合到现在的价值。一次性收付款项资金时间价值的计算可以用单利法计算和复利法计算。p7终值的计算公式为:现值的计算公式为:式中：——利息——利率（折现率）——现值——终值——计算利息的期数。１．单利终值与现值的计算单利方式计算利息的原则是本金按年数计算利息，而以前年度本金产生的利息不再计算利息。因而在单利计算方式下，资金现值与终值的计算比较简单。利息的计算公式为：p8【例题2-1-1】某人存入银行15万元，若银行存款利率为5％，5年后的本利和？（若采用单利计息）解析：（万元）p9【例题2-1-2】某人存入一笔钱，希望5年后得到20万元，若银行存款利率为5％，问现在应存入多少？（若采用单利计息）解析：（万元）p10２．复利终值与现值的计算复利不同于单利，既涉及本金的利息，也涉及以前年度的利息继续按利率生息的问题。（1）复利终值计算公式：（已知现值，求终值）式中：称为复利终值系数，可以用或表示，可以通过查阅复利终值系数表直接获得。p11解析：１年后的终值：【例题2-1-3】张云将100元钱存入银行，年利率为6％，则各年年末的终值计算如下：p12２年后的终值：３年后的终值：因此，复利终值的计算公式：…………ｎ年后的终值：p12（2）复利现值计算公式：（已知终值，求实际上计算现值是计算终值的逆运算式中：称为复利现值系数，可以用或表示，可以通过查阅复利现值系数表直接获与复利终值系数互为倒数。现值）得。复利现值系数【例题2-1-4】假定李林在2年后需要1000元，那么在利息率是7％的条件下，李林现在需要向银行存入多少钱?解析：p13方案二的终值：用两种方法计算都是方案二较好【思考题】王红拟购房，开发商提出两种方案，一是现在一次性付80万元；另一方案是5年后付100万元，若目前的银行贷款利率是7％，应如何付款？分析：方法一：按终值比较方案一的终值：（元）（元）所以应选择方案二。方法二：按现值比较方案一的现值：（元）方案二的现值：（元）p14（二）年金终值与现值的计算年金是在一定时期内每次等额的收付款项。利息、租金、险费、等额分期收款、等额分期付款以及零存整取或整存零取等一般都表现为年金的形式。年金按其收付发生的时点不同，可分为普通年金、即付年金、递延年金、永续年金等几种。不同种类年金的计算用以下不同的方法计算。年金一般用符号Ａ表示。１．普通年金的计算普通年金，又称后付年金，是指一定时期每期期末等额的系列收付款项。p15（1）普通年金终值（已知年金Ａ，求年金终值FVn）。普通年金终值是指一定时期内每期期末收付款项的复利终值之和。犹如零存整取的本利和。普通年金终值的计算公式：式中：称为年金终值系数，可以用或表示，可以通过查阅金终值系数表直接获得。年p16公式推导：p17等式两边同乘普通年金终值为：得：上述两式相减得：化简得：p18【例题2-1-5】王红每年年末存入银行2000元，年利率7％，5年后本利和应为多少？解析：５年后本利和为：p19（2）普通年金现值（已知年金，求年金现值）。年金现值是指一定时期内每期期末收付款项的复利现值之和，整存零取求最初应存入的资金额就是典型的求年金现值的例子。普通年金现值的计算公式：称为年金现值系数，可用或表示，可以通过查阅年金式中：现值系数表直接获得。p20公式推导：p21普通年金现值为：等式两边同乘得：上述两式相减得：化简得：p22【例题2-1-6】现在存入一笔钱，准备在以后5年中每年末得到100元，如果利息率为10％，现在应存入多少钱？解析：p23（3）偿债基金与年资本回收额。偿债基金是指为了在约定的未来时点清偿某笔债务或积蓄一定数量的资金而必须分次等额形成的存款准备金。由于每次提取的等额准备金类似年金存款，因而同样可以获得按复利计算的利息，因此债务实际上等于年金终值。计算公式为：p23式中：或称作“偿债基金系数”。偿债基金系数是年金终值系数的倒数，可以通过查“一元年金终值表”求倒数直接获得，所以计算公式也可以写为：p24【例题2-1-7】假设某企业有一笔４年后到期的借款，到期值为1000万元。若存款利率为10％，则为偿还这笔借款应建立的偿债基金为多少？解析：资本回收额是指在给定的年限内等额回收或清偿所欠债务（或初始投入资本）。年资本回收额的计算是年金现值的逆运算，其计算公式为：p25式中：或称作“资本回收系数”，记作。资本回收系数是年金现值系数的倒数，可以通过查阅“一元年金现值系数表”，利用年金现值系数的倒数求得。所以计算公式也可以写为：p26【例题2-1-8】某企业现在借得1000万元的贷款，在10年内以利率12％偿还，则每年应付的金额为多少？解析：p27２．先付年金的计算先付年金是指一定时期内每期期初等额的系列收付款项，又称预付年金或即付年金。先付年金与后付年金的差别仅在于收付款的时间不同。由于年金终值系数表和年金现值系数表是按常见的后付年金编制的，在利用后付年金系数表计算先付年金的终值和现值时，可在计算后付年金的基础上加以适当调整。期先付年金终值和期后付年金终值之间的关系可以用下图表示。p28（1）先付年金终值（已知年金，求年金终值）。计算公式如下：期先付年金与期后付年金比较，两者付款期数相同，但先付年金终值比后付年金终值要多一个计息期。为求得期先付年金的终值，可在求出期后付年金终值后，再乘以p29此外，根据期先付年金终值和期后付年金终值的关系还可推导出另一公式。期先付年金与期后付年金比较，两者计息期数相同，但ｎ期先付年金比期后付年金少付一次款。因此，只要将期后付年金的终值减去一期付款额，便可求得期先付年金终值。计算公式如下：p30【例题2-1-9】某公司决定连续５年于每年年初存入100万元作为住房基金，银行存款利率为10％。则该公司在第5年末能一次取出的本利和是多少？解析：p31（2）先付年金现值（已知年金，求年金终值）期先付年金现值和期后付年金现值比较，两者付款期数相同，但先付年金现值比后付年金现值少贴现一期。为求得期后付年金现值后，再乘以期先付年金的现值，可在求出。计算公式如下：p32此外，根据期先付年金现值和期后付年金现值的关系也可推导出另一公式。期先付年金与期后付年金比较，两者计息期数相同，但期先付年金比期后付年金一期不需贴现的付款。因此，先计算出期后付年金的现值再加上一期不需贴现的付款，便可求得期先付年金现值。计算公式如下：p33【例题2-1-10】某人拟购房，开发商提出两种方案，一是现在一次性付80万元，另一方案是从现在起每年初付20万元，连续支付5年，若目前的银行贷款利率是7％，应如何付款？解析：方案１现值：方案２现值：应选择方案１p34３．递延年金的计算递延年金，又叫延期年金，是指在最初若干期没有收付款项的情况下，随后若干期等额的系列收付款项。期以后的期递延年金可用下图表示。p35（1）递延年金终值。递延年金终值只与连续收支期有关，与递延期无关。其计算公式如下：（2）递延年金现值。递延年金现值的计算有两种方法。方法一：分段法。将递延年金看成期普通年金，先求出递延期末的现值，然后再将此现值折算到第一期期初，即得到期递延年金的现值。p36方法二：补缺法。假设递延期中也进行支付，先计算出期的普通年金的现值，然后扣除实际并未支付的递延期的年金现值，即可得递延年金的现值。【例题2-1-11】项目于1991年初动工，由于施工延期5年，于1996年初投产，从投产之日起每年得到收益40000元。按年利率6％计算，则10年收益于1991年初的现值是多少？p371991年初的现值为：或者：p38４．永续年金的计算永续年金是指无限期等额收付的年金，可视为普通年金的特殊形式，即期限趋于无穷的普通年金。存本取息可视为永续年金的例子。此外，也可将利率较高、持续期限较长的年金视同永续年金。（1）永续年金终值。由于永续年金持续期无限，没有终止的时间，因此没有终值。（2）永续年金现值。p39【例题2-1-12】某项永久性奖学金，每年计划颁发50000元奖金。若年复利率为8解析：永续年金现值p40三、时间价值基本公式的灵活运用１．混合现金流混合现金流是指各年收付不相等的现金流量。对于混合现金流终值（或现值）计算，可先计算出每次收付款的复利终值（或现值），然后加总。【例题2-1-13】某人准备第一年末存入银行1万元，第二年末存入银行3万元，第三年至第五年末存入银行4万元，存款利率10％。问5年存款的现值合计是多少？解析：p41２．计息期短于1年时间价值的计算（年内计息的问题）计息期就是每次计算利息的期限。在复利计算中，如按年复利计息，1年就是一个计息期；如按季复利计算，1季是1个计息期，1年就有4个计息期。计息期越短，1年中按复利计息的次数就越多，利息额就会越大。（1）计息期短于1年时复利终值和现值的计算。当计息期短于1年，而使用的利率又是年利率时，计息期数和期利率的换算公式如下：期利率：计息期数：式中：——期利率；——年利率；——每年的计息期数；——年数；——为换算后的计息期数。p42计息期换算后，复利终值和现值的计算