工程经济学_工程项目经济评价指标

•一、经济评价指标分类•二、时间型评价指标•三、价值型评价指标•四、效率型评价指标第四章工程项目经济评价指标一、经济评价指标分类•项目经济性评价的基本方法包括：•确定性评价方法•不确定性评价方法两类。•根据是否考虑资金时间价值，可将常用方法分为•静态评价方法•动态评价方法。一、经济评价指标分类根据项目对资金的回收速度，获利能力和资金使用效率进行分类，项目经济性评价指标可以分为时间型指标、价值型指标和效率型指标三类。一、经济评价指标分类二、时间型经济评价指标•（一）投资回收期•（二）静态投资回收期•（三）动态投资回收期•（四）增量投资回收期•（五）固定资产借款偿还期（一）投资回收期•是指用投资方案所产生的净现金回收初始全部投资所需要的时间，通常以年为单位。•通常包含项目的建设期•分为静态和动态投资回收期•Pt和Pt`分析投资回收时间（二）静态投资回收期•不考虑资金时间价值因素。Pt=累计净现金流量开始出现正值的年份-1+（上年累计净现金流量/当年净现金流量）例题（三）动态投资回收期•Pt`=累计净现金流量折现值开始出现正值的年份-1+（上年累计净现金流量折现值/当年净现金流量折现值）例题0123456投资60005000收入60006000700080008000支出20002500300035004000折现率10%例题答案解：折现率为10%年0123456净现金流量-6000-500040003500400045004000累计净现金流量-6000-11000-7000-350050050009000净现金流量折现值-6000-454533062630273227942258累计净现金流量折现值-6000-10545-7239-4609-18779173175静态投资回收期：4-1+3500/4000=3.875年动态投资回收期：5-1+1877/2794=4.672年例题例题答案•投资回收期小于或等于标准投资回收期判别准则（四）增量投资回收期•是指一个方案比另一个方案所追加的投资，用年费用的节约额或超额年收益去补偿增量投资所需要的时间。2112IITCC若△T表明投资大的方案优于投资小的方案。反之，投资投资小的方案优于投资大的方案。bT时，判别准则例题•某地块，建设方案有以下3种，其投资与年成本分别为：•（１）投资100万元，年成本60万元；•（２）投资110万元，年成本55万元；•（３）投资140万元，年成本45万元。三、价值型评价指标•（一）PC,AC•（二）NPV•（三）NAV（一）费用现值和费用年值•在对两个以上的方案比较选优时，如果诸方案的产出价值相同，或者诸方案能够满足同样的需要，但其产出效果难以用价值形态来计量时，比如环保效果、教育效果等，可以通过对各方案费用现值或费用年值的比较进行选择。费用现值的计算式为：费用年值的计算式为：000(/)(/)nttACCOPFitAPi，，，，n00(/)，，nttPCCOPFit计算公式式中：PC：费用现值AC：费用年值：第t年的现金流出n：方案寿命年限：基准收益率费用现值或费用年值用于多方案比选时，其判别准则是：费用现值或费用年值最小的方案为优。tCO0i计算公式例题5.某厂拟购买机器设备一套，有A、B两种型号可供选择，两种型号机器性能相同，但使用年限不同，有关资料如下表所示，i0=10%，试优选方案。（单位：万元）维修及操作成本设备设备售价第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年残值A20.40.40.40.40.40.40.40.40.3B10.30.40.50.60.70.80.91.00.1解:A项目的费用现值:B项目的费用现值:=4.1578(110%)10.10.188810%(110%)10%(110%)20.4(/,10%,8)0.3(/,10%,8)3.994PCPAPF10.3(/10%8)，，PCPA例题答案（二）净现值•NPV是指方案在寿命期内各年的净现金流量时的现值之和。()(1)0ntNPVCICOictt评判标准•单方案NPV≥0，方案可行。•多方案互斥NPV≥0，且NPV大者为优。优点•全面考虑了项目寿命期内现金流量；•考虑了资金的时间价值；•考虑了最低报酬率。缺点•最低报酬率难以确定一般：•同行业投资收益率；•市场利率；•资金成本率。•项目寿命期不等，难以用净现值辩出优劣；•投资规模不一时，很难得出正确判断。NPV和i的关系图NPVi0（三）净年值（NAV）•将NPV经过等值计算，分摊到寿命期内各年的等额年值。0(/)()(1)(/)0tccntNAVNPVAPinCICOiAPint，，，，评判标准•单方案NAV≥0，方案可行。•多方案互斥NAV≥0，NAV大者为优。四、效率型评价指标•（一）内部收益率•（二）外部收益率•（三）增量内部收益率•（四）净现值率•（五）其他指标（一）内部收益率•净现值为零时的收益率（折现率）。()(1)00ttnCICOtNPVIRRNPVIRR0i（3）IRR和i的关系曲线图：内部收益率和i的关系内部收益率的计算•采用“逐步计算法”：•a.主观认为一个ij•如NPV(ij)=0，则ij=IRR；•NPV(ij)0，则ij取小了；•NPV(ij)0，则ij取大了；•b.反复测试，存在一个较小的i1，使NPV(i1)0；一个较大的i2，使NPV(i2)0；c.内插法求IRR（4）评判标准：IRR基准收益率，项目可接受。121121()()()iiNPViIRRiiiNPVNPV内部收益率的计算例题•某项目现金流量如表所示，试用内部收益率评价项目的可行性。（i0=10%）年0123456净现金流量-60-403050505050解：试算：内插：()(1)00tntNPVCICOIRRt240306050(/4)(/2)0(1)(1)NPVPAIRRFPIRRIRRIRR，，，，125%2.761NPVi，230%8.922NPVi，121121()()()iiNPViIRRiiiNPVNPV26.2%IRR例题答案内部收益率的经济含义•内部收益率反映的是项目寿命期内没有回收的投资的盈利率，而不是初始投资的盈利率。因为在项目的整个寿命期内按IRR折现，始终存在未被回收的投资，直到寿命期结束为止，所有的投资恰好被全部收回。例：某方案现金流量如表所示（i0=10%）年012345现金流量-1002030204040通过计算得IRR=13.5%，试检验内部收益率的经济含义。例题年现金流量年初未回收的投资年初未回收的投资到年末的金额年末未回收的投资0-100120-100-113.593.5230-93.5-10676320-76-86.266.2440-66.2-75.235.2540-35.2-400例题答案（二）外部收益率•是指方案在寿命期内各年支出（投资）的终值累计值（按ERR折算成终值）与各年净收入（净收益）的终值（按基准收益率折算成终值）的累计值相等时的折现率。基本计算公式'''0011nnntntttcttCFERRCFi：第t年的负现金流量：第t年的正现金流量：外部收益率3.评判标准：，项目可行。'tCF''tCFERRcERRi基本计算公式例：某重型机械公司为一项工程提供一套大型设备，合同签定后，买方要分两年先预付一部分款项，待设备交货后再分两年支付设备价款的其余部分。重型机械公司承接该项目预计各年的净现金流量如表所示（i0=10%）年012345净现金流量19001000-5000-500020006000例题解：可以解得：ERR=10.1%＞10%因此可以得出项目可行。54321900(110%)1000(110%)2000(110%)60005000(1)(1)ERRERR例题答案3.内部收益率与外部收益率的关系分析如果IRR≥i0，则有IRR≥ERR≥i0。内部收益率适用于常规投资方案，当出现IRR多个解时，IRR评价指标失效。IRR和ERR的关系是在寿命期内除建设期或投产初期的净现金流量为负值之外，其余年份均为正值，寿命期内净现金流量的正负号只从负到正变化一次，且所有负的现金流量在正的现金流量之前。且累计净现金流量大于0。常规投资方案是在寿命期内净现金流量的正负号不只变化一次。非常规投资方案通常采用外部收益率进行评价。非常规投资方案（三）增量内部收益率•增量净现值等于0时的收益率。：增量净现值：增量内部收益率：增量现金流入：增量现金流出0()()(1)0ntttNPVIRRCICOIRR△△△△△NPV△IRR△CI△CO△计算公式公式也可以变换成：或者：（3）评判准则：△IRR≥i0，则增量投资的经济效果是好的，投资大的方案优于投资小的方案。△IRR≤i0，则增量投资的经济效果不好，投资小的方案优于投资大的方案。00()(1)()(1)nnttxxtyytttCICOIRRCICOIRR△△()()xyNPVIRRNPVIRR△△计算公式和评判准则用增量内部收益率比选表中所列的两个方案。（i0=10%）投资0123X-100000400004000050000Y-120000500005000060000例题i1=20%，△NPV1=0.106i2=25%，△NPV2=-0.048△IRR=23.4%≥i0，所以Y优于X方案。123544100.6987(110%)(110%)(110%)NPVx万元12311120(1)(1)(1)NPVyxIRRIRRIRR△△△△例题答案1.定义：是项目净现值与项目投资总量现值之比。其经济含义是单位投资现值所能带来的净现值。2.公式：3.评判标准：单方案：NPVI0，方案可取；多方案：NPVI大者为优。4.NPV与NPVI比较。01(1)ntttNPVNPVRIi（四）净现值率（五）其他指标•1.投资收益率•2.效益—费用比1.投资收益率(1)定义：是指项目在正常生产年份的净收益与投资总额的比值。(2)公式：：投资收益率：正常生产年份的净收益：投资总额NBRIRNBI①投资利润率投资利润率=年利润总额或年平均利润/项目总投资×100%年利润总额=年销售收入-年销售税金及附加-年总成本②投资利税率投资利税率=年利税总额或年平均利税总额/项目总投资×100%年利税总额=年销售收入-年总成本具体表现形式③资本金利润率资本金利润率=年利润总额或年平均利润/资本金×100%资本金利润率和投资利润率还可以分为所得税前和所得税后资本金利润率和投资利润率。具体表现形式2.效益-费用比（B-C比）对于一些非营利性的投资或投资者，投资的目的是为公众创造福利或效果，并非一定要获得直接的超额收益。公式和评判标准•效益-费用比=净效益（现值或年值）/净费用（现值或年值）•B-C比＞1，项目可行。增量效益-费用比•用于两个方案的比选。•增量效益-费用比大于1，表明增加的投资经济效果是好的，投资大的方案优于投资小的方案。否则，投资小的方案优于投资大的方案。第五章多方案的经济比较与选择方法•多方案的关系类型•多方案之间的可比性•互斥方案的比较选择•独立方案的比较选择•混合方案的比较选择一、多方案的关系类型•互斥方案：方案与方案之间是相互排斥的，在各方案中只能选择其中一个方案。•独立方案：方案与方案之间的现金流量是独立的，且任一方案的采用与否都不影响其他方案是否采用。•混合方案：既有独立方案又有互斥方案的方案组合。二、多方案之间的可比性•资料和数据的可比性•同一功能的可比性•时间的可比性三、互斥方案的比较选择•（一）寿命期相同的互斥方案•（二）寿命期不相同的互斥方案（一）寿命期相同的互斥方案•方法：NPV、AW、△NPV、△IRR•