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物流企业财务管理第1页共19页第一章总论物流企业的主要功能:1基础性功能:运输与仓库—85%收益来自基础性服务2增值服务功能—主要指物流企业的流通加工,配送,产品退货管理和售后服务等业务功能,目前我们正在发展阶段.3物流信息服务功能4还必须要有支持物流的财务收益物流业务的财务活动:以现金收支为主的企业资金收支活动的总称.1筹资活动:(权益资本,如吸收直接投资/发行股票/企业内部留存收益+负债资本,如银行借款/发行债券/预收款项等)2投资活动:3资金运营活动4利润分配活动物流企业财务关系:1与投资者之间的关系:经营权与所有权的关系2与被投资者的关系:投资与受资的关系3与债权人之间的关系:债务与债权的关系4与债务人之间的关系:债权与债务的关系5与企业内部:企业内部各单位之间的经济利益关系6与职工之间:职工个人与企业在劳动成果上的分配关系7与税务机关之间关系:依法纳税与依法征税的权利义务关系财务管理环境:又称理财环境,只要指对企业财务活动产生影响的企业外部条件.财务环境涉及的范围很广,主要有金融市场环境,法律环境,经济环境.财务管理的概念:指根据财经法律法规,运用特定的量化分析,组织企业财务活动,处理财务活动的一项经济管理工作,是企业管理的一个独立方面.搞好财务管理对于改善物流企业的经营管理,提高物流企业经济效益具有独特的作用.物流企业的管理的三个目标是:生存,发展,获利.企业财务管理的目标:围绕企业生产经营的根本目标,适应市场经济环境,在资本保值的基础上实现价值创造,从而取得最大收益.主要有以下形式:①利润最大化:传统的西方财务管理目标,优点:只有每个企业实现利润最大化,社会财富才会实现最大化,从而带来社会的进步与发展.利润是补充资本,扩大经营规模的源泉.缺点:1没有考虑货币的时间价值，没有考虑利润实现的时间2没有考虑到预期收益的风险与不确定性3没有反映所得利润与投资成本之间的比例关系4如果片面的强调利润额的增加,有可能使企业追求短期利益行为,导致只顾实现短期的利润最大化,而忽视企业的长远发展.②每股最大化:此观点认为应该把企业所得利润与股东投入资本或股本点数进行比较,这样确切的说明企业的盈利水平.克服了利润最大化的第三个缺点,但还是存在以下缺点:1仍没有考虑货币的时间价值2仍然没有考虑取得利润时所承担的风险3仍然不能避免最求短期利益的行为③股东财富最大化:再委托关系的代理下,经营者需要最大程度上谋求股东或委托人的利润,让投入的资本,创造更多的财富.在股份制公司,增加股东财富主要有两种方式:1支付股利2市场股票价格的提高,在任意一点股东财富可以计算如下:a将每期的每股股利*所持有的股份数b将当期的股票价格*当期持有的股票点数c将计算的股利额+股票市场价值总和即为股东财富.其缺点:1使用范围有限,仅仅适合上市公司,对于非上市公司,股东财富无法用股票价格来体现,只能通过资产评估或其他方法获得近似数据.2很大程度上不属于管理当局可控制范围之内,财务人员不能有效的影响股东财富.3它仅仅反映了企业所有者的利益,而对企业其他关系人的利益重视不够,可能导致所有者与其他关系人的矛盾,不利于公司的发展.④企业价值最大化:指通过对企业的科学管理,财务的合理经营,采取最有的财务政策,充分考虑货币的时间价值,风险和报酬对企业的影响,在保证企业长期稳定发展的前提下使企业的总价值达到最大化.优点:1适用范围扩大,该目标不仅适合于上市公司,也适合于非上市公司2企业价值最大化目标兼顾了各个相关利益集团的利益.3符合经济规律的发展,有助于增加社会财富.财务管理的原则:指人们对财务管理活动共同的,理性的认识,它是从企业的理财实践中抽象出来并在实践中得到证实的行为规范,其原则有以下:1资金优化配置原则:a最优总量的确认b最优比例的确认问题c多方案的最优选择问题2收支平衡原则:收支动态平衡公式:目前现有金额+预计现金收入-预计支出现金=预计现金余额3弹性原则:物流企业财务管理第2页共19页4收益与风险均衡原则5货币时间价值原则补充点:①金融市场是指资金融通的场所,短期证劵市场货币市场(短期资本市场1年)短期借贷市场资金市场长期证劵市场(又包括发行市场和流通市场)资本市场(长期资本市场1年)金融市场长期借贷市场外汇市场黄金市场②金融市场由主体,客体,参加人组成,其主体主要有:1中国人民银行2商业银行(中国工商/中国建设/中国农业/中国银行)3国家政策银行(中国进出口/国家开发/农业发展银行)4非银行机构(保险公司/信托公司,信用合作社/邮政储蓄机构/证劵公司/证劵交易所等)③法律环境:企业财务管理主要的法律法规有:1企业组织的法律法规(公司法/全民所有制工业企业法/外资企业法)2税务法律法规(a所得税的有关法律法规b流转税的法律法规c行为税,财产税和其他地方税的有关法律法规d税收征收管理的有关法律法规)3财务法律法规(a企业财务通则)4其他诸如企业会计制度,各种证劵法律法规,结算法律法规,合同法律法规以及企业内部自制定的财务管理办法.第二章:财务管理的价值观念:1单利:指每期指按照初始本金计算利息,当期利息不计入下期本金时所使用的利率,即对借(贷)款的原始金额或本金利息的利率.Expressions:FVn=FVO+(1+i*n)=FVO+IFVn---单利终值FVO---单利现值i---利息率n---计息期数I---计息额(1+i*n)=单利终值系数FVO=FVn/(1+i*n)or=FVn-I2复利是指本金产生的利息,在下一个计息期也要加到本金中,随同本金一同计息(通常的说法是”利滚利”)复利终值:指采用复利计息时,现在一定数额的货币在既定的利率下到未来的某个时点时的本利和.Formula:FVn=FVO*(1+i)n=FVO*FVIFi,nFVn---复利终值FVO---复利现值i—计息率n---计息期数(1+i)n=FVIFi,n---复利终值系数FVO=FVn/(1+i)norFVn/FVIFi,n=FVn*PVIFi,no复利现值是指采取复利计息时,未来一定数额的货币在既定的利率下的现在价值即为了取得未来一定的”本利和”现在所需要的资金.需要注意的是,假设计息期短于一年且当利息的一年要按复利计息几次的时候,给出的年利率叫做名义利率,其期利率和计息期数应按照以下换算:r=i/mt=m*n(r为期利率i为年利率m为每年的计息次数n年数T为换算后的计息期数.3年金:是指一定期间内每期相等金额的收付款项.其特点为”三同—同距,同额,同向”.诸如分期付款赊购,分期支付工程款,直线法计提折旧等.年金按照收付时间的不同分为:后付年金(每期期末),先付年金,递延年金,永续年金.①后付年金是指一定时期内每期期末等额收付的系列款项,因生活中比较常见,又名普通年金.㈠后付年金终值:犹如零存整取的本利和,是一定时期内每期期末等额收付的复利终值之和.其公式为:FVAn=A*FVIFAi,nFVAn---年金终值A---年金额数FVIFAi,n----年金终值系数FVIFAi,n=[(1+i)n-1]/in—计息期数i---利息率物流企业财务管理第3页共19页㈡后付年金现值:是指在一定时期内每期期末等额的系列收付款项的现值之和.FVAn=A*FVIFAi,nFVAn---年金终值A---年金额数FVIFAi,n----年金现值系数FVIFAi,n=[(1+i)n-1]/i(1+i)nn—计息期数i---利息率②先付年金:是指一定时期内每期期初等额收付的系列款项,又名即付年金或预付年金.它同先付年金的不同在于收付款时间的不同.㈠先付年金终值:是一定时期内每期期初等额收付的复利终值之和.其formulaasbelow:Vn=A*FVIFAi,n*(I+i)orVn=A*FVIFAi,n+1-A㈡先付年金现值:是一定时期内每期期初等额收付的复利现值之和.其expressionsasfollow:V0=A*PVIFAi,n*(1+i)orV0=A*PVIFAi,n-1+A=A*(PVIFAi,n-1+1)③递延年金:指最初若干期没有付款,后面若干期每期期末等额的系列收付款项,为后付年金的特殊方式.其终值计算可参考后付年金的公式.现值计算公式如下:V0=A*PVIFAi,n*PVIFAimorV0=A*(PVIFAi,m+n-PVIFAim)④永续年金:指从第一期期末开始,无限期等额收付的年金,它也是后付年金的一种特殊方式,存本取息可视为永续年金的例子.此外,也可将利率较高,持续期限较长的年金视为永续年金计算.永续年金没有终值,但是有现值,其公式可从后付年金现值计算公式导出,如下:V0=A*(1／i)4货币的时间价值:指资金的投资和再投资过程中由于时间因素而形成的价值差额,它表现为资金周转使用后的价值增值额.5利息率:是一定时期内的利息额与本金的比率,也就是资金增值同投入资金的价值之比.6风险指某一行动的结果具有不确定性,主要有以下几种:市场风险(不可分散风险),利率风险,变现能力风险,违约风险,通货膨胀风险,经营风险.7风险报酬有两种表示方式:风险报酬额与风险报酬率,风险报酬额是指投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值的那部分额外报酬.而风险报酬率是额外报酬与投资总额的比率.8确认概率,即概率必须符合以下两个要求:①所有的概率Pi都在0和1之间,即0≦Pi≦1②所有概率的和为1。期望报酬率就是各种方案按其可能的报酬率按其对应的概率计算出来的加权平均值,也称期望值.它是反映集中趋势的一种量度.其计算公式如下:9计算风险报酬率的步骤:①确定概率分布(0~1之间切总和为1)②计算期望报酬率:是各种方案按其可能的报酬率按期对应的概率计算出来的加权平均值,也称期望值,它是集中反映趋势的一种量度.计算方式为:期望报酬率Ki—第i种可能结果的报酬率Pi---第i种可能结果的概率n—可能结果的个数③计算标准离差:是各种可能的报酬率偏离期望报酬率的综合差异,是反映离散程度的一种指标,其算式为:δ指期望报酬率的标准离差,指期望报酬率,Ki—第i种可能结果的报酬率,Pi---第i种可能结果的概物流企业财务管理第4页共19页率,n—可能结果的个数其标准离差越小,说明离散程度越小,风险也小,反之,风险越大.④计算标准离差率又称变异系数,是指标准离差同期望报酬率之间的比值.其作用是永相对数来表示离散程度(即风险)的大小.计算公式:标准离差率越小,风险越小,反之,亦然.V---标准离差率δ—标准离差指期望报酬率⑤计算风险报酬率:标准离差虽可以评价投资风险的大小,但还不能计算出风险报酬率,要计算风险报酬率需要借助一个系数----风险报酬系数,其风险报酬率,风险报酬系数,标准离差率之间的关系为如下:风险报酬率=风险报酬系数*标准离差率即RR=b*V(RR指风险报酬率,b为风险报酬系数,V为标准离差率)如下推算:投资报酬率=风险报酬率+无风险报酬率=无风险报酬率+风险报酬系数*标准离差率K=RF+RR=RF+b+vK为总报酬率,RF为无风险报酬率.其无风险报酬率是指通货膨胀贴水以后的货币时间价值,西方一般把国库券的报酬率视为无风险报酬率.影响投资报酬率的关键因素有三个:标准离差率,无风险报酬率,--这两个都可以通过数据计算而风险报酬系数(是指将标准离差率转化成风险报酬的一种系数)需要借助以下一些方法:㈠根据以往历史资料加以确定,利用风险报酬公式反推㈡由公司领导层或专家确认㈢由国家有关部门组织专家确定10利息率:货币的时间价值以及投资的风险报酬都是以利息率的形式进行表现,利息率是进行财务决策的基本依据.其概念为:简称利率,是一定时期的利息额与本金的比率,也就是资金的增值同投入资金的价值之比.①按照利率变动分为:基准利率和套算利率,②按投资者取得报酬分为:实际利率(等于时间价值率+风险报酬率)和名义利率(包含通货膨胀贴水利率),一般使用名义利率K=KP+IP(K为名义利率,KP为实际利率,IP为预计的通货膨胀率),.③按利率在借贷期内是否不断调整分类:固定利率,浮动利率(浮动利率可减少债权人因通货膨胀