中国资本市场概况及投行业务介绍

0中国资本市场概况及投行业务介绍何斌辉1第一部分中国资本市场概况………………………………………………………………2一、中国资本市场发展历程二、中国资本市场发展现状三、中国和美国多层次资本市场比较第二部分投资银行业务概况……………………………………………………………12一、投资银行业务简介二、投行业务发展现状三、公司投资银行业务发展现状第三部分投资银行业务基本流程………………………………………………………34一、主板（含中小板）、创业板IPO基本流程二、股权（公开、非公开）融资基本流程三、债权融资基本流程四、企业债发行基本流程五、并购重组基本流程六、“新三板”挂牌流程第四部分发展“新三板”政策及看法交流………………………………………………41一、国家发展“新三板”政策支持二、市场对“新三板”扩容的看法目录12第一部分中国资本市场概况23一、中国资本市场发展历程——多层次资本市场31990年、1991年沪深交易所相继开业，分散的柜台市场逐步转向有组织、集中的场内交易,成立主板市场。1992年中国证券监督管理委员会成立对证券市场进行管理；2004年5月，经国务院批准，中国证监会批复同意深圳证券交易所在主板市场内设立中小企业板；2009年10月23日，中国创业板举行开板启动仪式，2009年10月30日，中国创业板正式上市;2006年1月新三板在中关村科技园区正式试点，2012年9月全国中小企业股份转让系统（也叫“新三板”）注册成立，2013年12月27日，新三板扩容至全国;2014年1月22日，党的十八届三中全会《决定》提出健全多层次资本市场体系。4354家，0.04万亿4二、中国资本市场发展现状——多层次资本市场主板（含中小板）创业板全国中小企业股份转让系统（新三板）区域股权交易市场场内市场场外市场2088家，24.6万亿355家，1.57万亿元5219家统计截止:2013年12月31日数据来源：Wind资讯55主板（含中小板）创业板全国中小企业股份转让系统（新三板）区域股权交易市场2109家24.99万亿621家0.08万亿379家1.78万亿场内市场场外市场5530家统计截止:2014年1月31日数据来源：Wind资讯二、中国资本市场发展现状——多层次资本市场66中小板市场现状2004年5月，经国务院批准，深证证券交易所在主板市场内设立中小企业板块市场，重点安排主板拟上市公司中具有较好成长性和较高科技含量的中小企业上市截止2013年12月31日，中小板市场共有上市企业697家，其中，2009年在1月1日到2013年12月31日，在中小板首次公开发行429家年份20092010201120122013公司家数324527642697697总市值(万亿）1.673.522.752.903.75平均发行市盈率47.347.1737.4728.59-首发募资总额（百亿）5.2820.259.613.11-二、中国资本市场发展现状——中小板01002003004005006007008000.0000.5001.0001.5002.0002.5003.0003.5004.000总市值(万亿）公司家数/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式平均发行市盈率首发募资总额（百亿）77创业板市场现状2009年创业板在深交所成立，截止2013年12月31日，共有355家创业板企业公开发行股票，355家企业在创业板上市年份20092010201120122013公司家数36153281355355总市值(万亿）1.6100.7370.7430.8731.509平均发行市盈率55.8553.7743.4933.58-首发募资总额（百亿）3.059.577.23.33-二、中国资本市场发展现状——创业板/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式总市值(万亿）公司家数/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式平均发行市盈率首发募资总额（百亿）88新三板市场(全国股份转让交易系统）现状年份20092010201120122013年挂牌企业数（累计）547095200356挂牌企业数（年度）191625105156定向发行企业数16102454募集资金总额(万元）2,454.2826,355.9264,818.4585,457.5789,605.27定向发行次数16102454单次募集资金（万元）2,454.284,392.656,481.843,560.731,659.36平均市盈率(摊薄后)9.085464.43720.2021.2239.41二、中国资本市场发展现状——新三板/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式0.0010,000.0020,000.0030,000.0040,000.0050,000.0060,000.0070,000.0080,000.0090,000.00100,000.00/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式募集资金总额(万元）定向发行企业数数据来源：Wind资讯，截至2013年1月24日99二、中国资本市场发展现状——新三板区域股权交易市场现状目前我国区域性股权交易市场主要有天津股权交易所、浙江股权交易中心、齐鲁股权托管中心、重庆股份转让中心、武汉股权交易托管中心、上海股权托管交易中心、（深圳）前海股权交易中心、（福建）海峡股权交易中心、广州股权交易中心、成都股权交易中心、辽宁股权交易中心。截至2014年1月31日，共有股交中心挂牌公司5530家，其中浙江股权交易中心挂牌企业739家，总市值230亿元左右。/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式天津股权交易所齐鲁股权托管交易中心上海股权交易中心浙江股权交易中心时间2012.62012.72012.82012.92012.102012.112012.122013.12013.22013.32013.4天津股权交易所7941304541406842373237齐鲁股权托管交易中心232111191616221982621上海股权交易中心35443564885浙江股权交易中心00000013322主要股权交易所（中心）月成交笔数1010纽交所纳斯达克OTCBB粉单市场2145家2.45万亿美元3266家16.6万亿美元2776家5万亿美元6198家4万亿美元区域股权交易市场新三板主板（含中小板）创业板356家0.04亿元2088家24.6万亿元355家1.57亿元5219家0.4亿元三、中国和美国多层次资本市场比较中国多层次资本市场现状美国多层次资本市场现状数据来源：Wind资讯截至日期：2013年12月31日2013年12月31日，人民币兑美元中间价（人民币汇率）为：6.09611第二部分投行业务概况1112一、投行业务简介投资银行主要业务股权融资债权融资收购兼并财务顾问主板（中小板）上市创业板上市“新三板”挂牌境外上市公开发行股票非公开发行股票配股企业债公司债私募债可转换公司债分离交易可转债短期融资券中期票据收购与反收购资产重组发行股份购买资产管理层收购股票回购合并和分立借壳上市12股权激励计划动态市值管理项目融资顾问引入国外战略投资者股权分置改革资产证券化13二、投行业务发展现状——股权融资132009-2013年A股市场公开增发情况数据来源：Wind资讯/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式-50.00100.00150.00200.00250.00300.00350.00400.00/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式融资总额（亿元）261.69377.14288.79115.4770.16发行家数（家）/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式-1,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.00/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式融资总额（亿元）2,188.954,957.692,541.00970.73发行家数（家）/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式2009-2012年A股市场IPO情况数据来源：Wind资讯注：2013年A股市场没有IPO，2014年1月1日至2014年1月27日，共有48家公司新股发行。14二、投行业务发展现状——股权融资142009-2013年A股市场配股情况因各融资方式的法定条件各有差异，且在对控股股东股权稀释、对控股股东资金要求、摊薄每股收益、融资成本、发行审核速度、信息披露程度等方面存在诸多差异，公开增发、定向增发、配股、等股权再融资方式在资本市场中起着不同的作用，发行人通常根据自身情况和目的选择合适的融资方式。根据上图近五年的数据显示，选择定向增发的上市公司明显高于公开增发，融资量也存在较大差距。2009-2013年A股市场定向增发情况/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式-500.001,000.001,500.002,000.002,500.003,000.003,500.004,000.00/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式融资总额（亿元）2,738.803,136.753,594.943,373.943,540.85发行家数（家）/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式-200.00400.00600.00800.001,000.001,200.001,400.001,600.00/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式融资总额（亿元）105.971,438.22421.96121.00475.73发行家数（家）/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯15二、投行业务发展现状——债权融资152009-2013年A股市场企业债发行情况企业债券融资额大，发行家数多，2013年虽然发行量有所下降，但仍然维持高位。在证监会简化审核程序、银行信贷紧缩的背景下，公司债券发行节奏较快，融资规模和家数均呈持续增长趋势，2013年公司债发行规模仍将处于高位。在宏观经济前景不明朗，股市走势低迷，投资者更偏向于选择稳定利率的债券产品，同时随着货币政策的适度放宽，公司债仍将保持快速增长趋势。2009-2013年A股市场公司债发行情况/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式-1,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.007,000.00/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式融资总额（亿元）3,247.182,821.202,456.306,479.504,748.30发行家数（家）/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式-500.0