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专题3：IS-LM-BP曲线由于IS-LM模型没有涉及对外贸易和外资，因此，它基本上是对封闭式经济体系的阐述。如果加入国际收支(BP)的内容，则希克斯一汉森模型就发展成了IS-LM一BP模型了。这也是分析开放经济条件下国内外经济均衡的一个重要的经济模型。•IS-LM模型，是由英国现代著名的经济学家约翰·希克斯(JohnRichardHicks)和美国凯恩斯学派的创始人汉森(AlvinHansen)，在凯恩斯宏观经济理论基础上概括出的一个经济分析模式，即希克斯-汉森模型，也称希克斯-汉森综合或希克斯-汉森图形。•IS-LM模型是宏观经济分析的一个重要工具，是描述产品市场和货币之间相互联系的理论结构。•在产品市场上，国民收入决定于消费C、投资I、政府支出G和净出口X-M加合起来的总支出或者说总需求水平，而总需求尤其是投资需求要受到利率r影响，利率则由货币市场供求情况决定，就是说，货币市场要影响产品市场；••另一方面，产品市场上所决定的国民收入又会影响货币需求，从而影响利率，这又是产品市场对货币市场的影响，可见，产品市场和货币市场是相互联系的，相互作用的，而收入和利率也只有在这种相互联系，相互作用中才能决定.•描述和分析这两个市场相互联系的理论结构，就称为IS—LM.IS曲线•在产品市场达到均衡时，收入和利率的各种组合的点的轨迹。在两部门经济中，IS曲线的数学表达式为I(R)=S(Y)，它的斜率为负，这表明IS曲线一般是一条向右下方倾斜的曲线。一般来说，在产品市场上，位于IS曲线右方的收入和利率的组合，都是投资小于储蓄的非均衡组合；位于IS曲线左方的收入和利率的组合，都是投资大于储蓄的非均衡组合，只有位于IS曲线上的收入和利率的组合，才是投资等于储蓄的均衡组合。IS曲线LM曲线•表示在货币市场中，货币供给等于货币需求时，收入与利率的各种组合的点的轨迹。LM曲线的数学表达式为m=ky-hr，这一公式可表示为满足货币市场的均衡条件下的收入y与利率r的关系，这一关系的图形就被称为LM曲线。并且，在此线上的任一点都代表一定利率和收入的组合，在这样的组合下，货币需求与供给都是相等的，亦即货币市场是均衡的。••它的斜率为正，这表明LM曲线一般是向右上方倾斜的曲线。一般来说，在货币市场上，位于LM曲线右方的收入和利率的组合，都是货币需求大于货币供给的非均衡组合；位于LM曲线左方的收入和利率的组合，都是货币需求小于货币供给的非均衡组合；只有位于LM曲线上的收入和利率的组合，才是货币需求等于货币供给的均衡组合。（m=M/P，即实际货币供给是由名义货币供给M和价格水平P决定的）•LM曲线上斜率的三个区域分别指LM曲线从左到右所经历的水平线、向有上方倾斜线、垂直线的三个阶段．LM曲线这三个区域被分别称为凯恩斯区域、中间区域、古典区域。•其经济含义指，在水平线阶段的LM曲线上，货币的需求曲线已处于水平状态，对货币的投机需求已达到利率下降的最低点“灵活偏好陷阱”阶段，货币需求对利率敏感性极大．•凯恩斯认为：当利率很低，即债券价格很高时，人们觉得用货币购买债券风险极大，因为债券价格己这样高，从而只会跌，不会涨，因此买债券很可能亏损，人们有货币在手的话，就不肯去买债券，这时，货币投机需求成为无限大，从而使LM曲线呈水平状态，由于这种分析是凯恩斯提出的，所以水平的LM区域称为凯恩斯区域。财政政策还是货币政策无效？•在垂直阶段，LM曲线斜率为无穷大，或货币的投机需求对利率已毫无敏感性，从而货币需求曲线的斜率(1／h)趋向于无穷大，呈垂直状态表示不论利率怎样的变动，货币的投机需求均为零，从而LM曲线也呈垂直状态(k／h趋向于无穷大)。•由于“古典学派”认为货币需求只有交易需求而无投机需求，因此垂直的LM区域称古典区域，介于垂直线与水平线之间的区域则称为“中间区域”。•财政政策（FiscalPolicy）是指国家根据一定时期政治、经济、社会发展的任务而规定的财政工作的指导原则，通过财政支出与税收政策来调节总需求。增加政府支出，可以刺激总需求，从而增加国民收入，反之则压抑总需求，减少国民收入。税收对国民收入是一种收缩性力量，因此，增加政府税收，可以抑制总需求从而减少国民收入，反之，则刺激总需求增加国民收入。•指中央银行为实现其特定的经济目标而采用的各种控制和调节货币供应量或信用量的方针和措施的总称，包括信贷政策、利率政策和外汇政策。•货币政策(MonetaryPolicy)是通过政府对国家的货币、信贷及银行体制的管理来实施的。货币政策的性质（中央银行控制货币供应，以及货币、产出和通货膨胀三者之间联系的方式）是宏观经济学中最吸引人、最重要、也最富争议的领域之一。一国政府拥有多种政策工具可用来实现其宏观经济目标。其中主要包括：••（1）由政府支出和税收所组成的财政政策。财政政策的主要用途是：通过影响国民储蓄以及对工作和储蓄的激励，从而影响长期经济增长。•（2）货币政策由中央银行执行，它影响货币供给。•通过中央银行调节货币供应量，影响利息率及经济中的信贷供应程度来间接影响总需求，以达到总需求与总供给趋于理想的均衡的一系列措施。货币政策分为扩张性的和紧缩性的两种。IS-lM曲线•(1)I(i)=S(Y)即IS,Investment-Saving•(2)M/P=L1(i)+L2(Y）即LM，Liquiditypreference-MoneySupply•其中，I为投资，S为储蓄，M为名义货币量，P为物价水平，M/P为实际货币量，Y为总产出，i为利率。•两条曲线交点处表示产品市场和货币市场同时达到均衡。•IS-LM模型是宏观经济分析的一个重要工具，是描述产品市场和货币市场之间相互联系的理论结构。BP曲线•其他参数变量固定的前提下，以利率为纵坐标，国民收入为横坐标，国际收支均衡函数的几何图形表示为国际收支均衡的曲线。balanceofpayments，那么BP曲线中的B和P就分别代表balance和payments。•（1）在一国的国际收支达到平衡的时候，即指该国官方储备差额等于零，经常项目收支差额与资本项目收支差额之和应为零，用公式表示即：BP=(X-M)+(AM-AX)=0（3.1）其中X表示出口；M表示进口；AX表示金融资产流出(AssetExport)；AM表示金融资产流入(AssetImport)；(M-X)为经常项目的逆差；(AM-AX)为资本项目的净流入。（3.1）式表明两值相等时，国际收支达到平衡。（2）由于进口量的大小主要取决于本国实际国民收入的高低，即M是本国实际国民收入的递增函数，函数表达式可写成：M=M(Y)；出口X则主要由外国实际收入决定，与本国收入水平无关，因此，这里出口变量X可视为不变；（3）资本项目则主要受利率变量ｉ的影响，本国利率水平相对越高，资本流入大于资本流出•（1）对于BP曲线上任何一点均代表国际收支平衡；而在BP曲线之下或之上的区域内任何一点，与BP曲线上的均衡点相比，则表示国际收支处于逆差或顺差状态。•（2）在通常情况下，BP曲线向上倾斜,即斜率为正，这代表利率与实际国民收入同方向变动。•3）国际收支平衡的BP曲线的形状存在两种极端情况。•一种是在没有资本流动的情况下，利率变化对国际收支没有直接影响，也就是说资本流动对利率的弹性为零，这时BP线是一条位于某一收入水平上的垂直于横轴的直线，如图1所示；•另一种极端则对应于资本完全自由流动的情况，这时资本流动对于利率变动具有完全的弹性，既任何高于国外利率水平的国内利率都会导致举额资本流入，使国际收支处于顺差；同样，任何低于国外利率水平的国内利率都户导致巨额资本流出，使得国际收支处于逆差。如图2。概括而言，BP曲线的斜率应处于0与无穷大之间。IS-LM-BP曲线•在IS-LM模型加入国际收支(BP)的内容，则希克斯一汉森模型就发展成了IS-LM一BP模型了。这也是分析开放经济条件下国内外经济均衡的一个重要的经济模型。•该模型表示，由于外贸余额是收入的函数，资本项目是国内利率的函数，假定国民收入上升，则会引起消费增加，接着进口也会增加。如果出口保持不变，就会产生贸易赤字。为了消除赤字，保持国际收支平衡，必须减少资本输出，增加资本输入，而资本的输入必须以高利率来吸引。因此，为了保持国际收支平衡，利率必须同国民收入同升降，于是在IS一LM曲线上增加了一条正斜率的国际收支曲线BP。该曲线表明：收入上升，利率也上升，从而使资本流入，由此弥补贸易赤字。如图1-6所示。••图中IS-LM和BP曲线相交于正点，表明在正点，国内商品市场、金融资产市场和外汇市场处于均衡。如果投资下降使IS曲线移至IS'，并与LM曲线相交于E'点，•在该点上，IS'=LM，但却在BP(＝0)这条曲线的左上方，说明国际收支有盈余。因为一国的投资(I)、出口(X)和政府支出(G)之和等于储蓄(S)、进口(M)和税收(T)之和，•为：I+X+G＝S+M+T•假定储蓄不变、投资下降，使SI，同时也使TG，这样，就使(S+T)一(I+G)0。•图1-61S--LM--BP模型但由于：(S十T)一(I+G)=X-M，则：X-M0。•反过来，如果LM与／LM曲线的交点在BP(＝0)的右下方，则说明国际收支赤字。注意事项•我们在分析IS-LM-BP模型时必须注意两点：•(1)该模型像其他模型一样，也有假设条件。首先，它的建立必须以国内经济的均衡，即以IS-LM的成立为前提；其次，BP的移动是在浮动汇率下进行的。•(2)BP靠近正点并非意味着它将终止运动，相反，它总是在E点上下运动，从而形成现实生活中国际收支失衡一均衡一失衡的循环过程，由此也印证了矛盾运动的不平衡原理。IS-LM-BP模型的基本形式•IS-LM-BP模型在西方的文献中，被称为开放经济下进行宏观经济分析的工作母机，因此，在这里运用这一基本模型来分析人民币升值压力问题。•首先来看该模型中的IS曲线。IS曲线表示开放经济下商品市场的均衡，在分别以本国利率和国民收入为坐标轴的坐标空间里，是一条向右下方倾斜（斜率为负）的曲线。在本币实际汇率贬值时，IS曲线会向右移动。•其次来看模型中的LM曲线。LM曲线表示开放经济下货币市场的均衡，在分别以本国利率和国民收入为坐标轴的坐标空间里，是一条向右上方倾斜（斜率为正）的曲线。在本国货币实际供给增加时，LM曲线会向右移动。•最后来看模型中的BP曲线。BP曲线表示外汇市场或国际收支的均衡，在中国虽然在资本与金融项目下资金的流出和流入存在着较为严格的管制，但是从近年来的国际收支情况看，仍然存在着一定数量的国际游资的流出和流入现象，所以，中国的BP曲线在分别以本国利率和国民收入为坐标轴的坐标空间里，也是一条向右上方倾斜（斜率为正）的曲线。•由于在中国在资本与金融项目下资金的流出和流入存在着较为严格的管制，因此，BP曲线的斜率应大于LM曲线的斜率。在本币实际汇率贬值时，BP曲线会向右移动，并且右移的幅度会大于IS曲线右移的幅度。在BP曲线的左上方区域，表示国际收支是顺差；在BP曲线的右下方区域表示国际收支是逆差。在坐标空间中，IS、LM、BP三条曲线同时相交于一点时，表示宏观经济便实现内外均衡。1.中国现行的人民币汇率制度•中国现行的人民币汇率制度的基本框架形成于1994年，它被设计为“以市场为基础、单一的、有管理的浮动汇率制度”，但为了维持人民币稳定，在强化其他外汇管理的同时，人民银行加强了对外汇市场的干预。在其后的三、四年时间里，持续的、强有力的央行市场干预•使人民币对美元的汇率处于十分稳定的状态，从而在事实上与当初设计的“有管理的浮动汇率制度”产生了某种偏离；人民币对美元的长时间固定不变，也导致国际货币基金组织在1999年调整其汇率制度分类方法时将人民币汇率制度加入“事实上的盯住美元”的行列。因此，在这里不妨把人民币汇率制度看作固定汇率制。•另外，由于中国的利率形成机制还未完全实现市场化，还存在着诸多的管制，在实现利率市场化的过程中，还有相当多的工作要做，因此，这里不妨暂且把利率水平看作是不变的。2.人民币升值压力的IS-LM-BP模