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世界地图我的财富版图投资这件事儿合理的投资报酬率应该是多少？3人均收入比二０一０年翻一番根据我国经济社会发展实际，要在十六大、十七大确立的全面建设小康社会目标的基础上努力实现新的要求：经济持续健康发展，转变经济发展方式取得重大进展，在发展平衡性、协调性、可持续性明显增强的基础上，实现国内生产总值和城乡居民人均收入比二０一０年翻一番；7.15%4交易产品VS风险低风险高风险我们先来看看富豪们都投资些什么？6李嘉诚李嘉诚的净资产总值高达255亿美元，是大中华地区首富，同时热衷慈善事业，在《福布斯》杂志公布的全球富豪排名排名第九。一、30岁以后重理财。20岁以前，所有的钱都是靠双手辛苦劳动换来的，20至30岁之间是努力赚钱和存钱的时候，30岁以后，投资理财的重要性逐渐提高，到中年时如何赚钱已经不重要，这时候反而是如何管钱理财比较重要。二、是要有足够的耐心。如果一个人从现在开始，每年存1.4万元，每年的投资回报率平均20%，40年后财富会变成1亿零281万元。三、是先难后易。假如你21岁开始每年投入1万元，每年得到10%的回报，到60岁退休时，也将获得近500万元的回报。7李嘉诚李氏商业帝国有七项主要业务：港口及相关业务，电信，物业发展及控股，零售生产及其他，能源，基建，财务与投资。郎教授把李氏的七项业务的EBIT增长曲线画出来，七根曲线每一根的峰谷波动都很大，最高的达到200％，最低的－50％。但是，一旦把七根曲线放到一个坐标系里考察，戏剧性的场面就出现了。你会发现，每一根线的波峰，都有另一根线的波谷与它相对应，也就是说，七大行业全部形成了严密的互补关系，一个行业增长最高点一定有另一个行业是最低点，例如零售业1998年处在波谷，－50％，跟它相对的物业发展线正好在最高点。在坐标系中取7条线的加权平均数，增长率就变成了－5％～20％，这是一个十分稳健的数字89巴菲特沃伦·巴菲特现任伯克希尔·哈撒韦公司董事长兼首席执行长，他借由睿智地投资，汇聚了非常庞大的财富。在2008年的《福布斯》排行榜上财富超过比尔·盖茨，成为世界首富。一、因为我把自己当成是企业的经营者，所以我成为优秀的投资人；因为我把自己当成投资人，所以我成为优秀的企业经营者。二、好的企业比好的价格更重要。三、一生追求消费垄断企业。四、最终决定公司股价的是公司的实质价值。五、没有任何时间适合将最优秀的企业脱手。10巴菲特（伯克希尔·哈撒韦）如果你在1956年把1万美元交给巴菲特，它今天就已然变成了大约2.7亿美元11巴菲特伯克希尔·哈撒韦公司持有美国运通、可口可乐、吉列、华盛顿邮报、富国银行以及中美洲能源公司的部分股权。伯克希尔·哈撒韦公司是一家主营保险业务，在其他许多领域也有商业活动的公司。其中最重要的业务是以直接的保险金和再保险金额为基础财产及灾害保险。伯克希尔·哈撒韦公司设有许多分公司，其中包括：1996年收购的全资子公司——GEICO公司，是美国第六大汽车保险公司和美国第十大财产/伤亡保险公司，拥有470多万投保人和730万辆投保汽车；GeneralRe公司，是世界上最大的四家再保险公司之一。1998年7月，国际王后奶品公司成为集团的全资子公司。12巴菲特13超人PK股神Berkshire股票过去10年中平均回报率为24%。和记黄埔的年回报率为20%。巴菲特投资那些成熟的“旧经济”公司；而李嘉诚通过长江实业投资房地产和电信行业。巴菲特从不支付现金股息，而李嘉诚每年提高长江实业的股息。14吉姆·罗杰斯吉姆·罗杰斯，美国著名投资家，经济分析师，大学教授，作家。毕业于耶鲁大学和牛津大学。现代华尔街的风云人物，被人誉为最富远见的国际投资家，是美国证券界最成功的实践家之一。曾与索罗斯共同创立量子基金，以投资于商品期货闻名，有“商品大王”之称。对于投资，罗杰斯给大家的建议是，“每个人应该找到适合自己的投资方式。我本人比较喜欢那些无人关注的、股价便宜的股票。但是做出背离大众的选择是需要勇气的，而且我认为最重要的是扎实的研究和分析。”他一再强调“如果想要长期地赚大钱，一定要脚踏实地。”1999年途径上海时，他特地去海通证券营业部开立了B股账户。“之前，所有的朋友都说，绝对不要投资中国B股。但我知道，如果他们那样说的话，我就应该去投资。”事实是，B股之后确实连续上涨，罗杰斯获了500%的利润。15小结「你不理财，财不理你。」投资报酬率起码要高于每年的通货膨胀。合理的年投资报酬率应该介于7%-20%之间。(1年1万，40年1亿)投资要分散在不同的领域或产业，达到互补的功能。(李嘉诚)长期投资在该产业垄断、以及产品优秀的企业。(巴菲特)找到属于自已的投资方式，并脚踏实地。(罗杰斯)如果真的不知道投资什么，就跟著股神和超人投资吧。16回顾2012年希腊危机加剧，可能退出欧元区。结果：2012年希腊股市大涨33.4%，涨幅为全球主要股市的第三名。17回顾2012年2012年看好中国的经济，A股触底反弹。结果：A股是全球表现最差的前三名。18回顾2012年日本陷入通缩，避开日股。结果：日股绝地大反攻，涨幅达22.9％，成大黑马。19小结普遍来说，除中国外，2012年全球股市的表现非常亮眼。别再轻易相信预言、股评、明星分析师、金融理财网站、特别是银行理财经理。不能忽视「黑天鹅」的存在。巴菲特说，「如果股市可以用理论去有效分析，我早就变成路边的流浪汉了。」黑天鹅以美联储为首的各国央行21货币政策2008/11失业率6.8%宣布QE1联准会购入1.25兆美元的抵押债券、300亿美元国债、及1,750亿美元机构债券，总额1.7兆美元。2009/3失业率8.7%宣布加码联准会加码1.25兆美元MBS，3,000亿美元长期债券。2010/11失业率9.8%宣布QE2每月购买750亿美元长期公债，总额6,000亿美元。2011/9失业率9%宣布扭转操作以长债换短债，压低长期利率2012/6失业率8.2%扭转操作延长2012/9失业率7.8%宣布QE3每月购买400亿美元MBS22货币政策2012/12又推出QE4或QE3加强版宣布扭转操作结束后，每个月又加买450亿美元长债，直到失业率降到6.5%以下，增加2-3百万人就业，或通彭年增率超过2.5%连续1-2年为止。从现在开始，每个月有850亿美元的额外新钞再市场上流窜23QE的效果(QE3宣布的隔天，主要货币齐升)1.08%0.78%0.77%0.43%0.24%-1.17%-1.50%-1.00%-0.50%0.00%0.50%1.00%1.50%欧元韩元新台币巴西币人民币日圆24联准会预估明后年经济成长率201220132014美国经济成长预估值(％）1.7~2.02.5~3.03.0~3.825为什么针对房地产？制造就业机会房地产是典型的内需行业，可以制造大量的就业机会。根据统计，美国2006年房地产高峰时，房地产相关就业机会占了美国民间新增就业机会的三成，同时房地产复苏，能够带动从相关家庭用品到银行贷款业务，有火车头效应。创造民间消费房地产也攸关到美国人的可支配现金，房贷利率越低，让越多美国人可以重设利率，降低每月偿还金额，间接释放多馀的消费力。今年美国推出帮助屋主以低利率再融资法案，目标就是锁定美国1,450万有房贷的民众。维持低利水平此外，联准会「明示」到2015年中，基准利率锁定在低水平。对于想要买房的人来说，三年内的利率不会变，同时抵押贷款利率又低，买盘自然浮现。(根据统计，美国目前30年其固定房贷利率平均为3.55％)26美国经济的四大引擎出口民间消费企业投资房地产27美国人口红利持续成长28展望2013中国稳健复苏固权力、扩内需、温和复苏美国救市有望财政、QE4、房市回温东协成长强劲投资、RCEP、人多好办事欧债危机好转梅克尔、银行联盟、复苏元年日企业获利增加印钞票、钓鱼台、双赤字29展望20138.2中国8.1寮国6.3缅甸6.3印尼6印度6泰国5.9越南4.8菲律宾4.7马来西亚3.9台湾3.6韩国3.6世界平均3.5香港3.1新西兰3澳洲2.9新加坡2.1美国1.2日本0.2欧元区资料来源:IMF国际货币基金组织30展望2013今年必须密切关注的3个变数美国物价物价开始回升，美联储是否会在物价通膨压力下减缓印钞？如果因此牵动了利率，让利率上升，将进一步使公债价格下跌。日圆汇率日圆已经突破安倍策略的95大关，安倍政策能否在2013年持续，而其贬值效应会否影响亚洲邻国汇率，将进一步的牵动2013年的国际贸易市场。欧债发展欧债情势稳定，但南欧五国未来仍有9兆欧元的超高债务未解。今年预计将有3,400亿欧元的债务需要偿还，是五国去年国库收入总和的32倍，五国与欧洲央行如何达成协议，将是欧债发展的关键。等于Google180年的营收31五家投行的预测美股欧股陆股黄金指数涨幅指数涨幅指数涨幅美元涨幅花旗1,61514.3%2903.9%2,70014.6%1,7493.2%瑞信1,5509.7%2,4001.9%1,8408.6%高盛1,57511.5%31011.1%2,75016.8%1,8006.2%德意志1,5006.2%33520.1%2,00018.0%摩根1,4341.5%1,8539.3%以12月14日美股标准普尔500指数1,413点，欧股Stoxx600指数279点，陆股沪深300指数2,355点，黄金价格1,695美元为基准。322013年「霸荣周刊」圆桌论坛推荐人去年推荐绩效(%)今年推荐标的MarioGabelliGamcoInvestors董事长兼执行长24.2美国生技股、钻油设备股BillGrossPimco创办人兼共同投资长21.0黄金(保值)、墨西哥、公司债券OscarSchaferO.S.S.资产管理公司合夥人19.9避开债市、投资美国大型公司个股、亚洲新兴市场指数型基金BrianRogersT.RowePrice首席投资长14.0避开债市、投资美国民生消费股AbbyJosephCohen高盛资深市场策略师13.5美国食品及金融股、中国及巴西等去年下跌的指数型基金MerylWitmerEagleCapitalPartners合夥人10.8美国电子通路股、页岩气设备股ScottBlackDelphiManagement董事长6.4美国科技股FelixZulauf瑞士朱洛夫资产管理董事长-5.0俄罗斯、中国及亚洲新兴市场指数基金、日本股市FredHickey「高科技战略家」杂志总编辑-8.9黄金、美国科技股去年跟随「霸荣圆桌论坛」的投资策略投资，投资报酬率高达19.2%，高于大盘S&P500的13%。332013年「霸荣周刊」圆桌论坛全球资金将出现股债大轮转操盘金额:6,020亿美元〝我们都在等全球资金从比尔。葛洛斯的债券基金流到股市呀〞全球经济景气转好，全球央行大印钞票，在加上投资人信心转强，让风险性资产价格上涨超过债券，今年将会是股市大于债市的一年。但仍要小心全球市场气氛过于乐观的风险，若无法持续到下半年，则有可能会发生反转。342013年「霸荣周刊」圆桌论坛美国经济今年会大好操盘金额:8,400亿美元〝今年美股会涨12%〞美国财政危机会在上半年造成市场恐慌，但美国企业获利将笔去年更强劲、资产负债表也更健康，出口则因为新兴市场需求上扬而复苏。美国经济将有2%-2.5%的成长。352013年「霸荣周刊」圆桌论坛全球大印钞票下，还是得求保值。操盘金额:12,421亿美元〝我猜买黄金在今年结算的时候可以不赚不赔，但是说真的，其他地方也没有什么赚头〞除非今年的物价水准上涨到2.5%-3%，否则黄金的价格应该会维持现在的水准。但是，全球进入低成长的新常态，加上全球央行大印钞票，投资人在追求风险资产时，仍要防御性配置黄金资产。奢侈品股票一种超出人们生存与发展需要范围的，具有独特、稀缺、珍奇等特点的消费品”，又称为非生活必需品。奢侈品在经济学上讲，指的是价值/品质关系比值最高的产品。37特别推荐：奢侈品股票黄金周中国游客砸480亿出境游欧洲消费约