美国次贷危机给我们的启示(精)

美国次贷危机给我们的启示(精)美国次贷危机给我们的启示(精)美国的金融危机启示我们：不要随便把钱借给比自己还要富裕很多的人。一般人都以为：富人比穷人善于理财，穷人如果把自己的钱借给富人去替自己投资，可以得到较高的回报。但是我们不要忘记：富人有一个特点，他们更喜欢冒险，而且他们比穷人更贪婪。当富人拿着别人的钱去投资冒险的时候，他们的胆子比拿自己的钱去投资冒险要大得多，即使赔了反正是别人的钱。美国比中国富裕得不知多少倍，可是我们中国却把自己辛苦挣来的上万亿美元血汗钱放在美国，借给美国金融机构去投资理财，以至于美国的穷人几乎不需要担保就可以从银行贷款买到很好的房子，居住条件比中国的富人还要好。一旦出现金融危机，美国就继续发行国债向别人借钱，如果你不继续借钱给他，他可以宣布破产，以前欠你的钱也不还了；如果你借钱给他，他无非多印刷美元还债，你以前借他的钱就贬值缩水——总之无论你是借还是不借，你都注定赔钱的结局。美国的金融危机告诉我们：有钱就首先把自己的生活搞好，别在自己还过苦日子的时候就慷慨地借钱给富人。富人永远是要剥削穷人的，即便富人编制出多么复杂、多么玄妙的数学模型，其目的也还是为了忽悠穷人把钱给他。清朝末年有位高人说过：“只要我们把世界上富国的钱都借过来，我们就富裕了，这些世界强国就穷了，我们中国就可以很容易超过世界强国。”这样富有智慧的话没有被中国采纳，而是被美国实施，美国是不管你富国穷国，只要愿意借钱给他一律欢迎，美国人依靠借钱、贷款过上了幸福的生活，住上了大房子，而且因为欠钱而成为了大爷，被美国欠钱的国家还要扮演“负责任的国家”的责任，还要去救它。第三个启示是：绩效考核体制出了问题会导致大麻烦。美国的投资机构的绩效考核是存在严重缺陷的，不管你在哪个投资银行工作，都要给你高额分红，然而你操作失误给客户造成损失却不需要赔偿客户损失，换一家投资银行继续享受高额分红。只有激励没有约束，必然导致操作者为了自己的短期个人利益而损失客户的长期利益，就如同“没有监督的权力必然腐败”一个道理。现在这些美国倒闭了的投行经理人纷纷失业，他们把寻找工作的目光转向中国，大批简历发往中国，而一些中国的金融机构居然认为这是一个吸收金融人才的大好机会，却忘记了这些人是如何把美国的投行搞倒闭的。第四个启示是：美国金融危机是由美国房地产泡沫带来的，而中国的房地产泡沫比美国要严重得多。一定要采取适度紧缩的货币政策，避免房地产泡沫的膨胀程度，否则泡沫破灭以后会带来很大的负面影响。第五个启示是：政府相当于企业治理结构中的职业经理阶层，民众相当于企业治理结构中的股东。类似购买美国债券这种高额风险投资，一定要取得股东的同意才能去做，否则职业经理人承担不起投资损失的责任。按照我国目前的官员问责体制，对于失职官员的最严厉惩罚无非就是他引咎辞职，可是如果一位官员的投资决策失误给我们国家造成几千亿美元的国民财富损失，他一个人引咎辞职能挽回任何损失吗？根本无法挽回。有十位这样的官员引咎辞职，我们国家的几万亿美元国民财富就要全部赔光了。其次，与美国投资市场、以及全球经济和投资环境过去一段时期持续积极、乐观情绪有关。进入21世纪，世界经济金融的全球化趋势加大，全球范围利率长期下降、美元贬值、以及资产价格上升，使流动性在全世界范围内扩张，激发追求高回报、忽视风险的金融品种和投资行为的流行。作为购买原始贷款人的按揭贷款、并转手卖给投资者的贷款打包证券化投资品种，次级房贷衍生产品客观上有着投资回报的空间。在一个低利率的环境中，它能使投资者获得较高的回报率，这吸引了越来越多的投资者。美国金融市场的影响力和投资市场的开放性，吸引了不仅来自美国、而且来自欧亚其他地区的投资者，从而使得需求更加兴旺。面对巨大的投资需求，许多房贷机构降低了贷款条件，以提供更多的次级房贷产品。这在客观上埋下危机的隐患。不仅是美国，包括欧亚、乃至中国在内的全球主要商业银行和投资银行，均参与了美国次级房贷衍生产品的投资，金额巨大，使得危机发生后影响波及全球金融系统。第三、与部分美国银行和金融机构违规操作，忽略规范和风险的按揭贷款、证券打包行为有关。在美国次级房贷的这一轮繁荣中，部分银行和金融机构为一己之利，利用房贷证券化可将风险转移到投资者身上的机会，有意、无意地降低贷款信用门槛，导致银行、金融和投资市场的系统风险的增大。在过去几年，美国住房贷款一度出现首付率逐年下降的趋势。历史上标准的房贷首付额度是20%，也一度降到了零，甚至出现了负首付。房贷中的专业人员评估，在有的金融机构那里，也变成了电脑自动化评估，而这种自动化评估的可靠性尚未经过验证。有的金融机构，故意将高风险的按揭贷款，“静悄悄”地打包到证券化产品中去，向投资者推销这些有问题的按揭贷款证券。突出的表现，是在发行按揭证券化产品时，不向投资者披露房主不仅难以支付的高额可调息按揭付款、而且购房者按揭贷款是零首付的情况。而评级市场的不透明和评级机构的利益冲突，又使得这些严重的高风险资产得以顺利进入投资市场。在美国，有的经济学家将这些问题定义为说谎人的贷款，而在这些交易中，银行和金融充当了“不傻的傻瓜”的角色。按美国投资家吉姆.罗杰斯的话说，人们可以不付任何定金和头款、甚至在实际上没有钱的情况下买房子，这在世界历史上是唯一的一次，这是我们住房市场中有过的最坏的泡沫，也是我们需要清理的最坏的泡沫。次贷危机引发了美国和全球范围的又一次信用危机，从金融信用和信任角度来看，有的经济学者视为“美国可能面临过去76年以来最严重的金融冲击”。另家之言引起美国次级抵押贷款市场风暴的直接原因是美国的利率上升和住房市场持续降温。次级抵押贷款是指一些贷款机构向信用程度较差和收入不高的借款人提供的贷款。利息上升，导致还款压力增大，很多本来信用不好的用户感觉还款压力大，出现违约的可能，对银行贷款的收回造成影响的危机。美国次级抵押贷款市场通常采用固定利率和浮动利率相结合的还款方式，即：购房者在购房后头几年以固定利率偿还贷款，其后以浮动利率偿还贷款。在2006年之前的5年里，由于美国住房市场持续繁荣，加上前几年美国利率水平较低，美国的次级抵押贷款市场迅速发展。随着美国住房市场的降温尤其是短期利率的提高，次级抵押贷款的还款利率也大幅上升，购房者的还贷负担大为加重。同时，住房市场的持续降温也使购房者出售住房或者通过抵押住房再融资变得困难。这种局面直接导致大批次级抵押贷款的借款人不能按期偿还贷款，进而引发“次贷危机”。美国金融危机影响美国短期显现较急迫的并非经济危机，确切说应是金融危机，一些贪婪无厌的金融机构的现世报，但却要其政府背后的广大民众来买单，而透过美债市场，米国政府必会增发债券增加债务，产生汇率和殖利率的波动，最终其影响还是会已不同程度与形式扩散到全球，而中国政府一直是美债的大户投资者（为庞大外汇存底找安全与收益，及减缓人民币升值压力不得不为之），供给巨增的美债的跌价必然再次打击中国外币投资的账上评价损失，而米国民间货币供给流动性减少也将使企业经营困难，慢慢的对中国的订单与出口也将会造成影响；流入中国资本市场的热钱成长率下降也会透过股市房市，商品市场，间接影响，但很多专家担心的是，经济成长衰退，而通膨仍在（停滞通膨）