复星集团标杆企业研究最终版

标杆企业研究—复星集团2011-07战略运营部P2前言从复星的历史、现状和未来战略来看，复星并非是一个产业的经营者，而是产业的投资人。复星定位于一家专注于投资中国成长动力产业的投资控股集团。郭广昌：“我们是专业的投资管理集团，多元只是我们投资对象的多元。”郭广昌：“复星存在的根本意义，就是帮助中国最好的创业型企业家和企业有更好的发展，进而推动中国乃至全世界商业文明的进步。”P3一、发展历史及创始人介绍二、产业布局及组织架构三、投资管理模式四、集团定位及管控模式五、用人之道及管控模式六、企业家精神及复星文化P2目录P4复星——一个快速成长的企业未来愿景与战略发展历史298.7亿元P5发展历史未来愿景与战略1,184亿人民币复星的未来发展“万亿资产梦想”P6复星集团的愿景和战略框架发展历史未来愿景与战略——价值导向，关注中国动力，嫁接全球资源，为被投资企业创造价值。P7发展历史复星集团成长历程P8发展历史创业伊始——从10万到100万（1992年——1993年）1992年，郭广昌、梁信军10万元起家，创立广信科技咨询，经营市场调查业务；不到一年时间，广信从10万做到了100万；“元祖食品”是创业伊始的郭广昌和梁信军最成功的项目之一：•元祖食品从台湾杀到大陆，几经周折都难以打开市场，于是决定聘请咨询公司进行市场调查，广信从众多公司中脱颖而出，成功中标；•经过一个月的艰苦奋斗，郭广昌和他的团队给元祖食品交出了一份详细全面的调查报告，核心结论有两个，一是当前市场上的月饼普遍过甜；二是月饼市场蕴含着通过精细化加工和精美包装把月饼做成高档礼品的需求，而当前市场上的月饼并没有能够满足这种需求的月饼；•这两点结论支撑元祖调整产品，很快便打开市场，奠定了其在中国大陆的地位。P9发展历史内生成长期——从100万到1亿再到医药地产两大业务成型（1993年—1998年）在广信科技咨询取得成功的时候，郭广昌团队迅速转型，开始做起了房产销售，此时汪群斌、范伟、谈剑相继加入，“广信”也变成了“复星”。通过房产销售业务，复星赚到了第一个1000万；1000万仍然无法让郭广昌团队止步，复星“五虎上将”中，梁信军、汪群斌和范伟都是复旦遗传学出身，而且汪群斌是名副其实的生物科技专家，这让复星很自然地想在生物制药领域发展，1995年，复星的几位研发人员在汪群斌和范伟的带领下，经过半年的总结，把一个已经研究了三年的课题“种子”，转化成了成品，这就是在复星历史上大名鼎鼎的PCR乙型肝炎诊断试剂；这种方便快捷的药具能够准确检测出乙肝，是国内应用医学领域的一大进步，复星凭借这一产品在1995年底就赚到了一个亿，而且还在这个过程中建立了一个覆盖全国的药品销售网络；于此同时，复星的地产业务也由销售转为了开发，第一个项目是复星花园；1998年，复星医药在上海证券交易所上市，成功融资3.5亿；复地正式成立；至此，复星企业医药和房地产两大板块完美成型。P10发展历史并购扩张期（1999年——2007年）复星医药的上市让复星初尝资本盛宴，此后的复星将不再供研产销这条价值链上单纯地卖房子卖药。资本经营的灵魂已经深深植入这家高速成长的企业中；收购豫园商城可以看作是复星借用资本链条进行产业扩张的一个典型。豫园商城是上海国资委下属企业，也是当时为数不多的股权相对分散的上市公司，加上零售行业相对稳定的现金流、充裕的土地资产使其成为理想的产业收购对象；几经周折后，2001年8月，复星集团与豫园商城第一大股东上海豫园旅游服务公司草签股权转让、托管协议，11月22日该协议中止。6天之后，即2001年11月28日，刚刚成立不到一个月的复星投资与豫园商城签署了控股权转让托管协议，转让价为3.8元／股，转让总金额为2.34亿元，复星投资成为豫园商城新的第一大股东，持有豫园商城6166万股，占总股本的13.25%。豫园商城虽是上海的老商业股，但在两年前已涉足生物医药领域，并拥有上海童涵春制药厂53.33%的股权。通过收购豫园商城，复星投资间接控制了童涵春。P11发展历史并购扩张期（1999年——2007年）——此后，复星集团大举扩张；00年10月，投资友谊复星；02年8月，投资建龙钢铁；03年1月，联合建龙钢铁投资宁波钢铁；03年1月，投资国药控股；03年3月，成立南钢联；03年5月，成立德邦证券；04年4月，投资招金矿业P12发展历史并购扩张期（1999年——2007年）——主动“体检”，危机公关2004年，德隆崩盘，走并购重组、产业整合之路的中国民营企业人人自危；也是在这一年，国家宏观调控力度加强，金融信贷骤然收紧；这无异于又是火上浇油；宁波建龙钢铁投资事件将复星推向了风口浪尖；面对危机，复星主动出击，全面启动危机公关；•行动一：召开新闻发布会，请来宁波市相关领导，澄清事实；•行动二：郭广昌带领复星高管，北上京城进行媒体公关；•行动三：聘请安永会计师事务所为复星出具财务分析报告；这份“体检”报告显示，截止2004年6月，复星集团负债总额200亿元，资产负债率68%；•行动四：复星聘请国务院发展研究中心企业研究所作了《复星集团的市场地位、竞争力和多元化发展战略的初步研究》，通过具有官方效应的“国研报告”对复星集团多年来的产业发展思路加以佐证；与此同时，2004年，郭广昌还当选CCTV年度经济人物。P13发展历史整体上市扩张期（2007年——今）2004年的危机让复星暂时收缩了战线，也让复星开始思考整体上市；也是在这一年，在复星进行“体检”的同时，一家名为复星国际的公司在香港悄然成立，标志着复星酝酿的整体上市卖出了第一步；几经周折后，复星最终于2007年7月16日，在香港实现整体上市。复星以9.23港元上限招股，公开发售12.5亿股，占公司扩大股后的20％，净集资额约111亿港元。2007年，复星不仅完成了整体上市，而且大举进行并购扩展，资源领域，投资9亿元，合资拥有了2.2亿吨储量的中国第一大富铁矿——海南矿业；投资2.7亿元与全球第二大焦煤公司——山西焦煤集团，合资拥有了主焦煤、配煤资源8.1亿吨储量的五麟焦煤。战略投资方面，投资了网络游戏前3名的“巨人网络”、炊具及小家电行业前2名的“爱仕达”、透平机械第一名的“陕鼓动力”、第七大财险公司“永安保险”、最大的林木林化企业之一“五指山”、前三大的钛白粉生产企业“佰利联”、以及“宾化集团”等；2009年9月，国药控股在香港上市成功，募集资金87.3港元，复星占稀释后股权的34%。直到最近，我们听到的关于复星的消息包括了“奇袭分众、插足新浪、入主《福布斯》中国、携手地中海俱乐部和FolliFollie集团”——养精蓄锐，卷土重来P14创始人团队特点——复星集团发源于原由毕业于复旦大学的郭广昌、梁信军、汪群斌、范伟、谈剑等五人创办的广信科技。学校建立的友谊奠定了未来的发展•郭广昌、梁信军、汪群斌、范伟大学毕业后都曾留校任教，五个人间早期的友谊、共同的志向奠定了未来的合作。共同的浙商文化演绎为企业文化•郭广昌、梁信军、汪群斌、范伟均为浙江人，他们身上更多体现了浙江商人的特点：能吃苦、低调、稳健。创始人介绍复星集团创业团队汪群斌梁信军郭广昌范伟年龄：42岁籍贯：浙江台州学历：复旦大学遗传工程学学士年龄：41岁籍贯：浙江学历：复旦大学遗传工程学学士年龄：41岁籍贯：浙江学历：复旦大学遗传工程学学士年龄：43岁籍贯：浙江东阳学历：复旦大学哲学学士、MBA谈剑年龄：40岁籍贯：—学历：复旦大学计算机学士P15创始人团队特点创始人介绍43岁，复星集团执行董事兼董事长，复星医药、南京南钢董事，复地非执行董事长。2010年5月辞任国药控股非执行董事，并与2011年3月起，担任地中海俱乐部董事。他是整个集团的领军人物。创新能力强，新鲜想法从来不断。42岁，复星集团执行董事、副董事长兼CEO，2007年12月至2010年6月担任豫园商城董事，亦为招金矿业非执行董事及上证集团独立董事。他主要负责复星投资和信息产业，有丰富的人脉关系、融资渠道广泛。——管理团队充分发挥各自特点实现了创新能力、专业知识、广阔的人脉关系以及良好的融资能力等方面的优势互补。•合作18年•合作18年郭广昌●四名复旦毕业生●“企业家”精神管理哲学●超过18年默契合作●非家族式，无血缘关系梁信军P1641岁，复星集团执行董事兼总裁，自2010年6月起，辞任复星医药董事长。惟留复星医药董事。2010年6月委任为国药控股副董事长。负责生物医药。擅长具体产业，善于组建复杂的企业团队，可以将战略很好的实施。创始人团队特点创始人介绍41岁，复星集团董事，与2010年6月委任为本公司联席总裁。自1998年一直担任复地董事，与2010年12月辞任复地董事长惟留任执行董事。负责房地产，低调、稳健，擅长具体产业，可以将战略很好的实施。——管理团队充分发挥各自特点实现了创新能力、专业知识、广阔的人脉关系以及良好的融资能力等方面的优势互补。•合作18年•合作18年范伟汪群斌范伟P17一、发展历史及创始人介绍二、产业布局及组织架构三、投资管理模式四、集团定位及管控模式五、用人之道及管控模式六、企业家精神及复星文化P2目录P18复星集团架构（2007年整体上市）返程收购产业布局及组织架构P19复星集团的产业布局产业布局及组织架构P20周期性行业•房地产•钢铁•矿业非周期性行业•医药•零售稳定增长，现金流充沛，风险较低高投入、高回报、高风险。风险对冲多元化投资控股企业的产业配比问题原则：只投资国民生计相关、市场规模大、相关度低的行业理念：专业化经营、专业化融投资•复星通过彻底多元的投资，构筑“利润和现金流平衡、成长性和稳定性并重、国内国外二个市场依存、产业资本和金融资本并举”的产业结构。产业布局及组织架构P21投资组合10各业务板块2010年利润贡献率26零售业提供资金流产业布局及组织架构P22一、发展历史及创始人介绍二、产业布局及组织架构三、投资管理模式四、集团定位及管控模式五、用人之道及管控模式六、企业家精神及复星文化P2目录P23集团的投资战略投资管理模式——建设双向整合国内外资源的全球平台，捕捉受益于中国成长动力的投资机会，分享中国发展。资产配置：打造一个受益于中国成长动力的产业组合。产业运营：在优化运营的同时积极捕捉行业整合及产业链拓展的投资机会。P24投资原则和策略投资管理模式——取势中国经济的增长，融合伯克希尔和通用电气长处的复星运作模式。正循环产业选择、资本运作、企业整合P25复星模式的变形转化增强资本实力寻找产业投资机会获得优质资源持续优化管理以认同复星文化的企业家团队为核心，持续融资，持续发现投资机会，持续优化管理为圆周的正循环和平衡发展模式。(见下图左)复星模式的变形：ECIRM战略模型(企业家Entrepreneur、资本Capital、产业Industry、资源Resource和管理Management、是成就企业不可或缺的五大要素)模型为框架，复星的模式可变形为下图右侧所示。资本管理资源产业投资管理模式复星的投资运作模式——资本运营核心理念：“多元化投资，专业化经营、专业化融投资。”P26投资管理模式发现价值的能力•首先，“发现机会”的能力是复星的核心竞争力之一，主要是发现潜在的增长行业，复星在合适的时间做了合适的投资，包括黄金、地产、钢铁、矿业、商业的投资都是比较成功的。主要表现在三个方面：第一，对中国经济基本面的把握，郭广昌反复向投资者传达这样的观点，中国经济经过30年发展，还会有15年、30年的快速发展，复星所投资的钢铁、医药、房地产等行业受益于经济发展基本面和中国经济增长。第二，对“中国动力”的认识，复星坚持立足于中国巨大人口所带来的商业需求选择产业进行长期投资。第三，进行反周期操作，复星选择进入产业的时间点往往把握的比较好，无论是钢铁还是医药，都是在行业低谷期进入。复星的投资运作模式P27——寻找最值得投资的行业（受益