朱凯―金融控股集团关联交易监管法律制度研究

硕士学位论文姓名：朱凯专业：经济法研究方向：竞争法指导教师：指导老师完成日期：2011.5.21论文编号：中国政法大学硕士学位论文金融控股集团关联交易监管法律制度研究2金融控股集团关联交易监管法律制度研究中国政法大学研究生院二○一一年三月摘要I金融控股集团关联交易监管法律制度研究摘要随着国际金融一体化和综合化的发展，金融控股集团已成为金融混业经营的主导模式之一，也成为我国由“分业经营”向“混业经营”转变的有效路径。组建金融控股集团的根本动因在于利用其“集团混业、法人分业”的内部结构关系实现协同效应，从而降低运营成本、增加整体效益。而实现这种效果主要途径就是关联交易。同时，金融控股集团关联交易具有两面性，正当的符合市场规律的关联交易能够实现优势效果，而违背市场规则的关联交易也给金融控股集团带来巨大的风险，甚至危及到金融体系的安全与稳定。因此，对关联交易进行有效的监管是金融控股集团风险控制的关键环节。从关联交易入手展开讨论应当是本文的逻辑起点和理论基础。本文第一章对关联交易的相关问题进行界定。首先，通过界定关联人和关联交易具体形式来界定关联交易的内涵和外延。其次，对关联交易的监管动因进行分析。关联交易的主要监管动因在于基于利益冲突，关联人滥用控制权损害相关公司、中小股东及其他利益相关者的合法权益。最后，对关联交易的监管体系进行简述。在现行法律体系中，已经形成了以公司法、证券法、税法等部门法为主的一般关联交易监管体系。本文第二章对金融控股集团关联交易进行界定并对其特殊性进行分析。首先，对金融控股集团这种组织形式进行界定，并分析了其基本特征。其次，对金融控股关联交易的内涵和外延进行界定，明确了本文研究的具体对象。最后，从一般特征和独有特征两个方面着重分析了金融控股集团关联交易的特殊性。第三章是本文的重点章节。在明确了金融控股集团关联交易的基本问题之后，对金融控股集团关联交易进行特殊监管和监管的原因是必须论述的问题。本文第三章从金融控股集团关联交易所产生的特殊风险和现行法律制度的监管困境两个方面加以论述。一方面，金融控股集团关联交易有可能引发某些特殊的风险，包括更为严重的利益冲突、风险传染、监管套利、市场垄断以及金融安全网扩散等；另一方中国政法大学硕士学位论文金融控股集团关联交易监管法律制度研究II面，现行监管体系并不能很好地加以防范和化解这些特殊风险，存在监管困境。在客观现实需求与制度供给不足的冲突之下，构建和完善金融控股集团关联交易监管法律体系十分必要。第四章是论述制度构建的重点章节。本章在结合国外先进立法经验和制度设计的基础上，对现行法律制度进行改良和完善，并引进和构建国外有效的监管或监管制度。首先，应当从立法层面入手，制定《金融控股集团管理条例》，以统领金融控股集团的监管问题。其次，应当确立金融控股集团关联交易的监管原则，包括适度监管原则、独立竞争原则、内外结合原则。最后，从内部监管和外部监管两个方面进行具体制度构建。内部监管更多的依靠以公司法、证券法、商业银行法等部门法形成的一般关联交易监管体系，完善公司治理制度和内部控制制度；外部监管依靠统一的《金融控股集团管理条例》的出台以及在其引领下相关监管机构的监管规章，建立并完善监管协调与合作制度、资本监管制度、信息披露制度、责任加重制度等。关键词：金融控股集团关联交易监管ABSTRACTIABSTRACTAstheintegrationandcomprehensivedevelopmentofinternationalfinance,FinancialHoldingGrouphasbecometheleadingmodeoffinancialmixed-businessmanagement,andalsobecomeaneffectivewayofturning“eparateoperation”to“multi-operation”inChina.ThefundamentalreasonforestablishingFinancialholdinggroupisusingtheinternalstructureof“groupmixed,legalsegregation”toachievethecoordinationeffect,thusreducingtheoperationcostandincreasingoverallefficiency.ThemainwaytoachievethiseffectisTransaction.Meanwhile,FinancialHoldingGrouphasitstwosides.Propercantakeadvantageoftheeffect,whiletheAffiliatedTransactionvoilatingthemarketrulesalsobringsFinancialHoldingGrouphugerisks,andevenendangerthesecurityandstabilityofthefinancialsystem.Therefore,makingeffectivelegalsupervisionovertheAffiliatedTransactionofFinancialHoldingGroupisthekeytotheriskcontrolofFinancialHoldingGroup.StartingfromtheAffiliatedTransactionshallbethelogicalstartingpointandtheoreticalbasisofthispaper.ThefirstchapterdefinestherelevantissuesoftheAffiliatedTransaction.First,definetheconnotationandextensionoftheAffiliatedTransactionbydefiningrelatorsandspecificformsofAffiliatedTransaction.Secondly,analysistheregulatingreasonofAffiliatedTransaction.Themainreasonisthattheconflictsofinterestdrivesrelatorstoabusepowertodamagelawfulrightsandinterestsofrelatedcompanyandotherstakeholders.Finally,brieflyreviewetheregulatingsystemofAffiliatedTransaction.Thecurrentlegalsystemhasformedaregulatingsystembasedoncompanylaw,thesecuritieslaw,taxlawandsoon.Thesecondchapterdefinesandanalyzesitsparticularity.First,define,andanalyzeitsbasiccharacteristics.Secondly,definetheAffiliatedTransactionofFinancialHoldingGroupandmakeclearoftheconcreteobjectofthisstudy.Finally,fromtwoaspectsofthegeneralfeaturesanduniquefeaturesemphaticallyanalyzetheparticularityofAffiliatedTransactionofFinancialHoldingGroup.Thethirdchapteristhekeysection.WhytheAffiliatedTransactionofFinancialHoldingGroupshouldbespeciallyregulatedandsupervisedisdiscussedinthischapter.ThisarticlediscussestheissuefromtwoaspectsofthespecialeffectsproducedbyAffiliatedTransactionofFinancialHoldingGroupandtheregulationdilemmaofexistinglegalsystem.Ontheonehand,theAffiliatedTransactionof中国政法大学硕士学位论文金融控股集团关联交易监管法律制度研究IIFinancialHoldingGroupcouldtriggersomespecialrisks,includingmoreseriousconflictsofinterest,riskinfection,regulatoryarbitrage,marketmonopolyandfinancialsafetynetdiffusion,etc.;Ontheotherhand,thecurrentregulationsystemcannotguardagainstanddefusetheseparticularrisksverywell,whichiscalledregulationpredicament.Intheconflictofobjectiverealisticdemandandshortagessystemsupply,constructingandperfectingthesupervisionoffinancialholdinggrouprelatedtransactionslegalsystemisnecessary.Thefourthchapterarethekeysectionfordiscussingthesystemconstruction.Incombinationwithforeignadvancedexperienceinlegislationandsystemdesign,weshouldimproveandperfectcurrentlegalsystem,andtheintroducenewforeigneffectiverules.Firstly,startingfromthelegislativelayer,thespeciallawofFinancialHoldingGroupshouldbeformulated.Secondly,wemustestablishregulatoryprinciples,includingappropriateregulatoryprinciple,independentcompetitionprinciple,unionofinsideandoutsidetheprinciple.Atlast,weshouldconstructthesystemfromtwoaspectsoftheinsideregulationandexternalsupervision.Internalregulationrelyonsecuritieslaw,companylawandcommercialBanks,andperfectcompanygovernancesystemandinternalcontrolsystem;ExternalsupervisiondependsonthespeciallawofFinancialHoldingGroupandotherrulesinitsguidance,andestablishandperfectthesupervisioncoordinationandcooperationsystem,capitalregulatorysystem,disclosure,responsibilityaggravatingsystem,etc.K