期货市场入门培训资料

期货市场入门培训资料目录第一章期货交易概述第二章期货市场的功能与作用第三章商品期货品种与合约第四章期货市场组织结构第五章期货交易流程第六章投机交易第七章套利交易第八章套期保值第一章期货交易概述期货交易的是什么?期货合约分为多头合约和空头合约。多头合约是看涨的合约。空头合约是看跌的合约。一、期货交易的是标准化合约：由期货交易所统一制定的，规定在将来某一特定时间和地点交割一定数量和质量的标准化合约。第一节期货市场的产生期货市场最早萌芽于欧洲。早在古希腊和古罗马时期，就出现过中央交易场所、大宗易货交易，以及带有期货贸易性质的交易活动。到了12世纪，这种交易方式在英、法等国的发展规模很大，专业化程度也很高。1848年，芝加哥82位商人发起组建了芝加哥期货交易所(CBOT)1851年，芝加哥期货交易所引进了远期合同1865年，芝加哥期货交易所推出了标准化合约，保证金制度1882年，芝加哥期货交易所允许以对冲方式免除履约责任1883年，芝加哥期货交易所成立了结算协会第二节期货交易的特征期货交易作为一种特殊的交易方式，它的形成经历了从现货交易到远期交易，最后到期货交易的过程，它是人们在贸易过程中不断追求交易效率、降低交易成本与风险的结果。在现代发达的市场经济体系中，期货市场作为重要的组成部分，与现货市场、远期市场共同构成既各有分工又密切联系的多层次的有机体期货交易与现货交易现货交易是指买卖双方根据商定的支付方式与交货方式，采取即时或较短时间内进行实物商品交收的一种交易方式。期货交易是一种高级的交易方式，是以现货交易为基础，在现货交易发展到一定程度和社会经济发展到一定阶段才形成和发展起来的。没有期货交易，现货交易的价格波动风险无法回避，没有现货交易，期货交易就没有了产生的根基，两者相互补充、共同发展。期货交易与现货交易的区别⑴交易的对象不同现货交易的对象是实物商品；期货交易的对象是期货合约；⑵交易目的不同现货交易的目的是获取或转让商品，从而实现其价值；期货交易的目的是套期保值、获取投机利润；⑶交易程序不同现货交易中卖方要有商品才可以出卖，买方须支付现金才可购买，这是现货买卖的交易程序；期货交易即可以先买后卖，也可以没有商品的时候先卖后买。不需要商品也可以买；⑷交易的保障制度不同现货交易以《合同法》等法律为保障，合同不能兑现时要用法律或仲裁的方式解决；期货交易的保障措施还有《期货交易管理暂行条例》等法规。期货交易所为交易双方提供结算交割服务和履约担保，实行严格的结算交割制度，违约的风险很小。⑸交易交割方式不同现货交易是进行实际商品的交易活动。交易过程与商品所有权的转移同步进行。期货交易是以各种商品期货合约为内容的买卖，无论买卖多少次，只有最后持有合约的人才有履行实物交割的义务。(6)交易场地不同现货交易对交易场地没有特殊的要求，完全由交易双方自行决定，有较强的灵活性。期货交易必须期货交易所场内进行，期货交易所把交易者组织起来，通过公开竞价，形成价格。在期货交易中买方、卖方互不见面，不存在现货贸易中买卖双方的私人关系。期货交易与远期交易远期交易是指买卖双方签定远期合同，规定在未来某一时间进行实物商品交收的一种交易方式。期货交易与远期交易有许多相似之处。其中最突出的一点是两者均为买卖双方约定于未来某一特定时间以约定价格买入或卖出一定数量的商品。远期交易是期货交易的雏形，期货交易是在远期交易的基础上发展起来的。期货交易与远期交易的区别交易对象不同功能作用不同履约方式不同信用风险不同保证金制度不同三、期货交易的基本特征合约标准化除价格外期货合约的所有条款都是由期货交易所规定好的交易集中化期货交易必须在期货交易所内进行。期货交易所实行会员制，只有会员方能进场交易。那些处在场外的广大客户若想参与期货交易，只能委托期货经纪公司代理交易。所以期货市场是一个高度组织化的市场，而且实行严格的管理制度，期货交易最终在期货交易所内集中完成。双向交易交易者可以在价格低时先买入期货合约，待价格上涨后卖出对冲平仓；也可以在价格高时先卖出。待价格下跌后买入对冲平仓。双向交易图示对冲机制对冲交易是指在合约期满之前做相反方向的买卖，了结原有交易，把买卖差价结算完。杠杆机制与高风险相对应，期货市场也是一个高收益的市场。众多交易者参与期货投机的重要原因是进行期货交易只需要缴纳少量的保证金，就能完成数倍乃至数十倍的合约交易。每日无负责制度指每天对交易情况都进行结算。也称逐日盯市制度。在期货交易的过程当中，如果管理不当，控制不严，就有可能产生各种类型的风险。为了有效的控制期货市场的风险，现代期货市场普遍建立了一套完整的风险保障体系，其中最重要的就是以保证金制度为基础的每日无负债结算制度。四、期货市场与证券市场基本经济职能不同证券市场的基本职能是资源配置和风险定价，期货市场的基本职能是规避风险和价格发现。交易目的不同证券交易的目的是让渡证券的所有权期货交易的目的是规避现货市场价格风险或获取投机利润市场结构不同证券市场分为一级市场（发行市场）和二级市场（流通市场）期货市场并不区分一级市场和二级市场保证金规定不同证券是现货交易，必须缴纳全额资金期货交易只需要缴纳期货合约价值一定比例的保证金第三节期货市场的发展国际期货市场的发展过程一、商品期货商品期货是指标的物为实物商品的期货合约。商品期货历史悠久，种类繁多，主要包括农产品期货、金属期货和能源期货等。1、农产品期货1848年芝加哥期货交易所（CBOT）的诞生以及1865年标准化合约推出后，随着现货生产和流通的扩大，不断有新的期货品种出现。除小麦、玉米、大豆等谷物期货外，从19世纪后期到20世纪初，随着新的交易所在芝加哥、纽约、堪萨斯等地出现，棉花、咖啡、可可等经济作物，黄油鸡蛋以及后来的生猪、活牛、猪腩等禽畜产品，木材、天然橡胶等林产品期货也陆续上市。2、金属期货1876年成立的伦敦金属交易所（LME）开金属期货交易之先河。当时的名称是伦敦金属交易公司，主要从事铜和锡的期货交易。1899年伦敦金属交易所将每天上下午进行两轮交易的做法引入到铜、锡的交易中。1920年铅、锌两种金属也在金属交易所正式上市交易。3、能源期货20世纪70年代初发生的石油危机，给世界石油市场带来巨大冲击，石油等能源产品价格剧烈波动，直接导致了石油等能源期货的产生。目前，纽约商业交易所（NYMEX）是世界最具影响力的能源产品交易所，上市的品种有原油、汽油、取暖油、丙烷等。二、金融期货1、外汇期货2、利率期货3、股票指数金融期货第二次世界大战后随着布雷顿森林体系的解体，20世纪70年代初国际经济形势发生急剧变化，固定汇率制被浮动汇率制所取代，利率管制等金融管制政策逐渐取消，汇率、利率频繁剧烈波动，促使人们重新审视期货市场。在这种背景下，金融期货应运而生。•1972年5月，芝加哥商业交易所（CME）设立了国际货币市场分部（IMM），首次推出包括英镑、加拿大元、西德马克、法国法郎、日元和瑞士法郎等在内的外汇期货合约。•1975年10月，芝加哥期货交易所上市国民抵押协会债券（GNMA）期货合约，从而成为世界上第一个推出利率期货合约的交易所。1977年8月美国长期国债期货合约在芝加哥期货交易所上市，是迄今为止国际期货市场上交易量最大的金融期货合约。1982年2月，美国堪萨斯期货交易所（KCBT）开发了价值线综合指数期货合约，使股票价格指数也成为期货交易的对象。（三）、期货期权1982年10月1日，美国长期国债期货期权合约在芝加哥期货交易所上市。期权交易与期货交易都具有规避风险，提供套期保值的功能。但期货交易主要是为现货商提供套期保值的渠道，而期权交易不仅对现货商具有规避风险的作用，而且对期货商的期货交易也具有一定程度的规避风险的作用。相当于给高风险的期货交易买上一份保险。期货期权交易的对象即非物质商品，又非价值商品，而是一种权利，是一种“权钱交易”。现在不仅在期货交易所和股票交易所开展期权交易，而且在美国芝加哥和荷兰阿姆斯特丹、英国伦敦等地还有专门的期权交易所。芝加哥期权交易所（COBE）就是世界上最大的期权交易所。我国期货市场的建立与规范1918年的夏天，我国第一家交易所——北平证券交易所正式成立。1919年6月，农商部批准设立了上海证券物品交易所，并于1920年7月正式宣告成立。1921年，上海证券物品交易所成立半年后，盈利丰厚。一时各种交易所相继成立。至秋冬之际，交易所的畸形发展逐渐暴露，最终爆发交易所民潮。经过“民十信交风潮”，加上战乱频繁，大多数国民对公债和股票失去了信任，中国交易所在其后的七八年里发展缓慢。新中国期货市场的产生起因于80年代的改革开放。1990年10月12日，中国郑州粮食批发市场成为我们第一个商品期货市场正式开业。1993年，由于人们在认识上存在偏差，尤其是受部门和地方利益驱动，在缺乏统一管理的情况下，各地各部门纷纷创办各种期货交易所，到1993年下半年，中国期货市场陷入盲目发展，一哄而起的无序状态。全国各类期货交易所达50多家，期货经纪机构近千家。期货市场的清理整顿1993年，国务院下发关于制止期货市场盲目发展的通知交易所归并为15家1998年，国务院下发国务院关于进一步整顿和规范期货市场的通知15家交易所合并为三家期货市场的清理整顿一、期货市场监管架构的确立1993年11月4日，国务院明确了中国证监会对期货市场的直接管理，解决了期货市场多头管理的问题。1999年6月2日，国务院颁布了＜＜期货交易管理暂行条例＞＞＜＜期货交易所管理办法＞＞＜＜期货经纪公司管理办法＞＞＜＜期货经纪公司高级管理人员任职资格管理办法＞＞和＜＜期货从业人员资格管理办法＞＞2000年12月29日，中国期货业协会成立，标志着我国三级监管体系的形成。2003年公布了最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定期货从业人员执业行为准则2004年中国证监会发布期货经纪公司治理准则期货市场的清理整顿二、期货交易所的清理整顿1993年，国务院下发关于制止期货市场盲目发展的通知交易所由50多家归并为15家1998年，国务院下发国务院关于进一步整顿和规范期货市场的通知15家交易所合并为三家交易品种由35个削减为12个：上海期货交易所的铜、铝、胶合板、天然橡胶、籼米；郑州商品交易所的小麦、绿豆、红小豆、花生仁；大连商品交易所的大豆、豆粕、啤酒大麦。期货市场的清理整顿三、期货经纪公司的清理整顿1994年，坚决停止期货经纪公司开展的境外期货经纪业务和期货经纪公司、非银行金融机构及各类咨询公司开展外汇按金交易和外汇期货交易。1995年底，中国证监会给330家期货经纪公司颁发了《期货经纪业务许可证》1998年，中国证监会又陆续注销了一批违规违法和财务状况差的经纪公司许可证，全国留了近180家经纪公司。1999年要求期货经纪公司提高最低注册资金3000万元，增强抗风险能力改善财务状况。期货市场的清理整顿四、违规事件的处理1994年初暂停了期货外盘交易同年4月，暂停了钢材、煤炭和食糖期货交易；10月，暂停了粳米、菜籽油期货交易。1995年，因327国债期货事件，5月暂停了国债期货交易。各期货交易所结合各自的具体情况建立“市场禁止进入制度”，对受到证监会通报的“市场禁入者”，各期货交易所和期货经纪机构3年内不为其办理期货交易开户手续。其后，还出台了一系列政策措施，加强了对期货市场的监管力度和惩处力度。我国期货市场的规范发展稳步发展期货市场2001年全国人大批准的“十五”规划第一次提出了“稳步发展期货市场”2003年10月，中国共产党召开十六届三中全会，将“稳步发展期货市场”写入全会通过的＜＜中共中央关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定＞＞。2004年2月1日，国务院发布＜＜关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见＞＞。2005年稳步发展期货市场被写入《“十一五”规划建议》2002年中国证监会发布期货从业人员管理办法期货经纪公司高级管理人员任职资格管理办法期货交易所管理办法期货经纪公司管理办法200