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生产新型生物饲料添加剂“肽宝蛋白”项目经济评价报告（一）概述XXX新型生物饲料添加剂“肽宝蛋白”生产厂是新建项目。该项目经济评价是在可行性研究完成市场需求预测、生产规模、工艺技术方案、原材料、燃料及动力的供应、建厂条件和厂址方案、公用工程和辅助设施、环境保护、工程组织和劳动定员以及项目实施规划诸方面进行研究论证和多方案比较后，确定了最佳技术方案的基础上进行的。动物微生态制剂、酶制剂、肽制剂等生物产品是近几年饲料生物技术发展的热点领域，单一型产品较多，复合型产品较少。上述三类产品的复合制剂目前尚不多见，在诸如提高动物对疾病的常规抵御能力，提高动物对饲料营养成分的消化吸收率，提高畜禽产品的安全优质水平，降低畜禽产业对生态环境的污染和自身非良性循环等问题上，迫切需要上述生物功能性成分的集合作用。生物技术在饲料养殖业和畜牧业的广泛应用是21世纪饲料科技发展的必然趋势，将是本世纪的饲料主导产品。它是国家产业政策重点扶持的对象，对促进农村经济发展，加速我国饲料工业企业产品的更新换代，有着重大的理论与实践意义，故有着广阔的市场前景。项目主要设备和技术均来自国内。厂址位于江苏省南京市近郊，占用农田约30亩，靠近铁路、公路、码头，水陆交通运输方便。靠近主要燃料和原料产地，供应有保证。水、电供应可靠。该项目主要设施包括生产主车间，与产品生产项配套的辅助生产设施、公用工程以及服务工程等设施。（二）基础数据1．生产规模和产品方案项目设计年生产能力为年生产新型生物饲料添加剂“肽宝蛋白”6000吨，产品销价（含税）每吨1.2万元。2．实施进度本项目建设期为两年，第三年达产，即第三年投产当年生产负荷达到设计生产能力的40%，第四年达到80%，第五年达到设计产量。生产期按10年计算，加上两年建设期，计算期为12年。3．总投资估算及资金来源1）固定资产投资总额估算（1）固定资产投资估算。建设项目固定资产总投资为2626.8万元，其中土地征用费300万元，开办费为50万元，技术引进费为400万元。固定资产投资估算见附表B1。（2）建设期利息估算为200.79025万元建设期利息估算见附表B22）流动资金估算流动资金估算是采用分项详细估算法进行估算，估计总额为1108.7161万元。流动资金估算见附表B3。项目总投资=固定资产投资+建设期利息+流动资金=2626.8+200.79025+1108.7161=3936.30635万元3）资金来源项目建设期两年，建设期利息为200.79025万元。建设项目建设期两年，每年各完成50%的投资建设。第一年1313.4万元投资，第二年投资1313.4万元。第一年贷款1000万元，第二年贷款1000万元，贷款利率为6.55%，其余使用自有资金，第一年使用自有资金313.4万元，第二年使用自有资金313.4万元。投产期，即生产期，完全使用自有资金。投资使用计划与资金筹措见附表B4。（三）财务评价1.年销售收入和年销售税金及附加估算新型生物饲料添加剂“肽宝蛋白”产品年产6000吨，产品销售价格是根据财务评价的定价原则，考虑国内市场需求状况，经过综合分析论证确定。产品销价（含税）每吨1.2万元，年销售收入估算值在正常年份为7200万元。年销售税金及附加按国家规定计取，产品缴纳增值税，增值税率为17%，城市维护建设税及教育费附加按增值税的7%和3%计取。销售税金及附加的估算值在正常生产年份为644.63万元。年销售收入和年销售税金及附加的估算见附表B5。2.产品成本估算根据财务评价的需要，该项目分别估算了产品总成本费用。总成本费用估算正常年份为5470.1725万元，其中经营成本正常年份为4302.43万元。成本费用估算见附表B6。成本估算说明如下：1）为了与产品销售价格相对应，所有原材料、辅助材料及燃料动力价格均已近几年市场已实现的价格为基础，预测市场期初的价格。主要原辅材料玉米蛋白粉价格为0.40万元/吨、豆粕价格为0.30万元/吨、秘鲁鱼粉0.60万元/吨、麸皮0.13万元/吨、氨基酸0.18万元/吨、菌种1.20万元/吨、生物肽1.40万元/吨，包装袋及其他材料共需720万元。外购原材料费用估算见附表B6基1。项目年用水800吨，每吨价格3元；年需用电17万度，每度价格0.7元；年需用燃煤1600吨，每吨价格474元。外购水、电、燃煤费用估算见B6基2。2）工资及福利费估算项目所需生产及管理人员195人，年平均工资2万元，全年工资及福利费为444.60万元（其中福利费按工资总额的10%提取）。工资及福利费用估算见附表B6基3。3）固定资产折旧和无形及递延资产摊销计算在固定资产投资中土地费用进入固定资产原值，勘察设计及技术使用费作为无形资产。固定资产原值为2107.425万元，按平均年限法计算折旧，折旧年限为10年，年折旧额为210.7425万元。固定资产折旧费计算见附表B6基4。无形资产为750万元，按10年摊销，年摊销费为75万元。无形资产摊销计算见表B6基5。4）维修费计算维修费按10%的比例提取，每年262.68万元。5）借款利息计算长期借款利息计算见附表B7。生产经营期间应计利息计入财务费用。流动资金借款利息计入财务费用，正常年份应计利息为60.99万元。6）其它费用计算其它费用是在制造费用、销售费用、管理费用中扣除工资及福利费、折旧费、摊销费、维修费后的费用。为简化计算，该费用按工资及福利费的250%计取，每年约为1111.50万元。3.利润总额及分配利润总额及分配估算见附表B8。利润总额正常年份为1115.1969万元。所得税按利润总额的25%计取，盈余公积金按税后利润的10%计取。4.财务盈利能力分析1）基于财务现金流量表的盈利能力分析。项目财务现金流量表（全部投资）见附表B9。所得税前财务内部收益率（FIRR）为26.89%，财务净现值（i=10%时）为3211.5911万元；所得税后财务内部收益率（FIRR）为19.97%，财务净现值（i=10%时）为1703.1059万元。财务内部收益率均大于农副食品加工基准收益率（8%），说明盈利能力满足了行业的最低要求，财务净现值均大于零，该项目在财务上是可以接受的。所得税前后的投资回收期分别为5.61年（含建设期）和6.37年（含建设期），均小于行业基准投资回收期8.3年，这表明项目投资能按时收回。2）基于资本金现金流量表的盈利能力分析。资本金现金流量表如附表B10所示。资本金财务内部收益率为30.63%资本金财务净现值（i=10%时）=2709.574万元资本金投资回收期=5.802年（包含建设期）3）基于利润与利润分配表和固定资产投资估算表的盈利能力分析。根据利润与利润分配表和固定资产投资估算表可计算出如下指标：投资利润率=%100总投资年利润总额=%10059025.282775926.967=%23.34%20.55%10059025.282782.1560%100总投资年利税总额投资利税率该项目投资利润率和投资利税率均大于行业平均利润率和利税率，说明单位投资对国家累计的更新水平达到了本行业的平均水平。5.清偿能力分析清偿能力分析主要是借助于“项目总投资使用计划与资金筹措表”（附表B4）、“借款还本付息表”（附表B7）、“财务计划现金流量表”（B11）、“资产负债表”（附表B12）计算相关指标，考察项目计算期内各年的财务状况及偿付能力，计算资产负债率、流动比率、速动比率和固定资产投资贷款偿还期。从附表B7和B12可以看出，利息备付率（偿还期内平均）和偿债备付率（偿还期内平均）分别为16.87和14.25；项目资产负债率逐年降低因为项目投产期后每年偿还建设期贷款，并且在投产期内无其他贷款，项目的负债运用率不够高；流动比率在计算期内均大于2，速动比率均大于1。上述指标表明新型生物饲料添加剂“肽宝蛋白”项目具有清偿能力。6.不确定性分析项目经济评价所采用的基本变量都是对未来的预测和假设，因而具有不确定性。为了分析不确定性因素变化对评价指标的影响，估计项目肯承担的风险，应进行不确定性分析与经济风险分析，提出项目风险的预警、预报和相应的对策，为投资决策服务。1）敏感性分析敏感性分析是指通过不确定性因素发生增减变化时，对财务评价指标的影响。本项目基本方案财务内部收益率为52.05%，投资回收期为5.61年（含建设期），均满足财务评价基准值的要求。考虑到项目实施过程中一些不确定性因素的变化，分别就财务内部收益率对营业收入和营业成本的敏感性进行了分析。分析结果如下表所示。通过下表可以看出，营业收入与营业成本同比例变动时，对净现值的影响不同。该项目收入对于净现值的敏感程度大于指出对净现值的敏感程度。敏感性分析表变化率变化因素-30%-20%-10%010%20%30%基准折现率10%10%10%10%10%10%10%营业收入-7996.94-4763.59-1530.241703.114936.458169.8011403.15营业成本10149.357333.934518.521703.11-1112.31-3927.72-6743.132）盈亏平衡分析由于每年财务费用不同，导致固定成本每年不同，所以每年的盈亏平衡点都有变化。计算结果表明，该项目从第三年度需达到设计能力的23.68%，也就是年产量1420.8吨，企业就可以保本，以此类推，第十二年度需达到设计能力的65.76%，即产量为3945.6吨。由此可见，该项目风险比较小。以生产能力利用率表示的盈亏平衡点（BEP）为：%100年营业税金及附加年可变成本年产品销售收入年固定成本BEP34567固定成本1287.43951962.88652333.42252318.42252303.4225可变成本1266.72533.43166.753166.753166.75年营业税金及附加257.85515.70644.63644.63644.63年产品销售收入72007200720072007200盈亏平衡点22.68%47.29%68.86%68.42%67.98%89101112固定成本2288.42252273.42252258.42252243.42252228.4225可变成本3166.753166.753166.753166.753166.75年营业税金及附加644.63644.63644.63644.63644.63年产品销售收入72007200720072007200盈亏平衡点67.53%67.09%66.65%66.20%65.76%7.风险分析项目的风险分析贯穿于项目建设和运营的全过程。一般包括市场风险技术风险、工程风险、资源风险、资金风险、政策风险、外部协作风险、社会风险和其它风险。1）政策风险本项目的主要原辅材料是玉米蛋白粉、豆粕、生物肽、麸皮、氨基酸、菌种和秘鲁鱼粉。随着我国加入“WTO”和成功举办奥运会，绿色食品和绿色环保更为世人关注。国务院多次颁发的对饲料安全的一系列文件中也明确提出了大力发展生物饲料添加剂。本项目建设要及时了解政府的有关政策调整：如税收、金融、环保、产业政策等，及时采取措施，积极争取国家有关政策落实在本项目中。2）市场风险由于市场需求的变化、竞争对手竞争策略的调整，项目产品销路不畅，产品价格低迷等，以致产量和销售收入达不到预期的目标，都将给项目预期收益带来不确定性。从不确定性分析的结果看，本项目的风险比较小，具有一定的抗风险能力。并且企业按照营销策略，建立了完善的市场营销网络，创建品牌，构筑了稳固的销售市场和网络，具有较强的市场竞争能力。3）技术风险技术方面的风险主要是项目采用的技术的先进性、可靠性、适用性和经济性与原方案发生重大变化，导致项目不能按预期金融正常生产状态，或生产能力利用率低，达不到设计要求，或生产成本提高，产品质量达不到预期要求。本项目经过多方案比选，采用的技术方案先进，产品成本适中、质量好，设备已经形成成套能力，技术的先进性、可靠性、适用性和经济性已得到企业和市场的检验。4）工程风险工程风险主要是工程地质和水文地质条件出乎预料