我国经济的若干现实问题与计量经济学的相关前沿

我国经济现实的若干问题与相关的计量经济学前沿华中科技大学经济学院王少平2015.11我国经济现实的若干问题及其研究思路一、我国经济的若干现实问题二、计量经济学的定义与功能的发展三、计量经济学的若干前沿理论和方法一、我国经济的若干现实问题及其研究的思路经济学：研究人类社会经济行为的社会科学—资源的稀缺性与人类欲望的无穷性；经济现实：社会的经济人（经济组织、社会、政府）的社会经济行为的“结果”。。经济学的属性：Science&Art；计量经济学：检验经济理论、解释实际经济现象的理论和方法一、我国经济的若干现实问题1、我国的经济增长及其金融危机的冲击效应；2、我国宏观调控的主要特征--经济增长、通胀与反通胀；3、我国的股票市场波动的特征，是否有投资价值？4、人民币汇率的长期购买力平价与特别提款1、经济增长与金融危机的（反）冲击024681012141610001020104010601080110011201140116011802005Q12006Q12007Q12008Q12009Q12010Q12011Q12012Q12013Q12014Q12015Q1LNGDPGDP同比对数GDP和GDP同比增长速度1、经济增长及金融危机的冲击对于经济增长的数据图，我们能观察到什么，研究的思路或者从什么角度进行研究？其一，如何科学的解释GDP始于2010年的持续下降？中央认为，中国经济正处于“三期叠加”时期，即：增长速度换档期、结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期，如何理解“三期叠加”？其二，经济增长与投入要素的关系，以及这一关系如何在演变？例子：CD生产函数或者是CES生产函数；其三，能否或者如何更加精确地估计全要素生产率、技术进步？人力资本对经济增长的贡献？其四，应对金融危机的4万亿投资对增长是否产生了冲击效应，如何揭示这种冲击效应？冲击效应是否持续？2、我国宏观调控的主要特征-经济增长与（反）通胀-10-50510152008/12009/12010/12011/12012/12013/12014/12015/1工业品出厂价格指数（PPI）%居民消费者价格指数（CPI）%2、我国宏观调控的主要特征-经济增长与（反）通胀从上述数据图，我们能观察到什么，我们可以从什么角度进行研究？其一，如何度量通货膨胀？我国是如何调控通胀或者管理通胀预期？经济新常态下如何改进宏观调控？其二，我国调控通胀的政策或者方式对经济增长是否产生影响？产生了什么影响？其三，菲利普斯曲线在我国是否成立？其四，CPI与PPI是否存在长期均衡，如果存在，这种均衡如何影响PPI和CPI的短期变动？3、我国的股票是否有投资价值？01000200030004000500060007000上海证券综合指数日线收盘价（2000.1.1-2015.5.29）3、我国的股票是否有投资价值？-10-6-226102000200120022003200420052006200720082009201020112012201320142015上海证券综合指数日收益率（2000.1.1-2015.5.29）3、我国的股票是否有投资价值？标准的资本资产定价模型，CapitalAssetPricingModel，简称CAPM定价机制：资产的风险溢价（）是市场组合的风险溢价（）与资产的市场风险（）之积，即：检验方程：若CAPM成立，则满足原假设，。ifERRmfERRiifimfERRERR01itttiitR0tftR1tmtftEERR3、我国的股票是否有投资价值（投机、发散、过度波动、羊群效应）？Fama-French三因素模型变量含义：tftmtfttttRRaRRSMBHML4、人民币汇率的波动人民币对美元平均汇率（月度）6.086.186.286.386.484、人民币汇率的波动7.668.168.669.169.6610.1610.6611.16人民币对欧元平均汇率（月度）4、人民币汇率的波动其一，IMF（2015年4月17日）最近表示，人民币汇率没有被低估，这一表态意味着什么？以上数据图的动态调整与IMF的表态有没有关系？其二，PPP是否成立？检验PPP的计量经济学理论如何在发展？如何研究前面提到的现实经济问题？理论分析能否解释我们所观察的现象？应用计量的方法？Economistsrelyon“models”tosimplifytherealcomplexityoftheeconomy.Ineconomics,amodelismostlikelytotaketheformofalistofvariablesandoneormorerelationshipsamongthevariables.Thesevariablesandrelationshipsdescribetheinterdependenceamongthepeopleandactivitiesintheeconomicsystemorsubsystem,andthewaytheseactivitieschangeastimepasses.二、计量经济学的定义与发展1、计量经济学的定义2、经典计量经济学与现代计量经济学3、现代计量经济学是经典的发展而不是否定1、计量经济学的定义Thequantitativeanalysisofactualeconomicphenomenabasedonconcurrentdevelopmentoftheoryandobservation,relatedbyappropriatemethodsofinference，Samuelson,KoopmanandStone(1954).2、经典计量经济学与现代计量经济学经典与现代的含义（总体与样本回归函数，假设检验的发展与模型设定）经典与现代计量经济学研究观念的变化（经济理论与数据说话）从经典到现代的发展途径经典计量经济学的诞生与发展诺贝尔经济学奖自1969年第一次颁奖,就颁发给了计量经济学的开创者R.Frisch和J.Tinbergen，迄今为止（1969-2010）已有67位经济学者获此奖项。其中，有10位因对计量经济学的杰出贡献获奖，有16位担任过世界计量经济学会会长，有30多位的获奖成果中使用了计量经济学方法。拉格纳·弗里希(Frisch)1895-1973挪威简·丁伯根(Tinbergen)1903-1994荷兰七十年代以前的计量经济学所隐含的重要假设之一是“数据的平稳性”，而大多数宏观经济变量均呈非平稳特征，导致联立方程模型对非平稳经济变量进行预测的不准确。由此导致对经典计量经济学的批判。基于这种批判所发展的计量经济学方法论，称为“非经典”计量经济学或现代计量经济学。20世纪70年代石油危机导致对经典计量经济学的批判一般而言，现代计量经济学包含三大主要分支：宏观（时间序列）计量、微观计量和金融计量，从方法论而言，金融计量在很大程度上是前二者的应用。从宏观（时间序列）计量的角度看，宏观计量的主要功能从预测转变为如何为经济理论或经济现象提供经验证据的科学，即检验经济学理论或应用模型研究（解释）现实的经济现象。现代计量经济学现代计量经济学的若干分支CliveGranger(1934--2009)时间序列（宏观）与面板数据的计量模型：单位根（UnitRoot）、协整理论（Cointegration）。Granger于2003年在该领域的杰出贡献而获诺贝尔经济学奖。2000年，McFadden和Heckman因在这一领域的杰出贡献而获诺贝尔经济学奖。JamesHeckman(1944-)DanielMcFadden(1937-)微观计量：离散选择模型（Discretechoices）、样本选择问题（SampleSelection）金融计量、非参数计量RobertFEngle(1942--)2003年，Engle因在该领域的杰出贡献而获诺奖。2013年，Fama，Hansen，Shiller也因该领域的杰出贡献而获诺奖。EugeneF.Fama(1939--)LarsPeterHansen(1969--)RobertJ.Shiller(1946--)3、现代计量经济学是经典的发展而不是否定现代计量经济学的若干突破:回归模型——联立方程(SimultaneouslyEquations)→VAR→协整(Cointegration)和误差修正模型(ECM)→因子模型；平稳(stationary)→非平稳(Non-stationary)→协整（回归-虚回归）和ECM；面板数据模型、因子模型等。三、计量经济学的若干前沿理论与应用前面所说，IMF的说法是否能够检验？以下我们以PPP理论的检验为例，说明计量经济学从经典到现代至未来，计量经济学理论的发展及其功能的再定位，特别是与经济学理论的交融与相互促进。PPP理论的提出1、什么是PPP理论？Cassel在1918年提出了PPP理论，两国货币的名义汇率应等于两个国家的相对价格之比。即：Et=Pt/Pt*，取对数，tttppsttttppsq:名义汇率:国内价格:实际汇率:国外价格tstptqtpPPP检验2、PPP检验与PPP不解之谜（Puzzle）之一：实际汇率的序列常常是单位根过程，即是不平稳的。之二：即使不是单位根过程,收敛到均衡值的速度非常慢（半生命周期为3－5年）。PPP的检验I3、PPP检验的前期研究（经典计量经济学）(1)如何检验PPP?ttttwpps1011100&:H问题：残差是平稳的吗?如果不是，则统计推断是无效的。PPP的检验II(2)单位根过程（PPP模型中的变量是平稳还是单位根过程？）三种单位根过程tttYY1tttY.Y130tttYt..Y102030PPP检验III(3)单位根检验00:HtttteqLqq110)(如果拒绝H0，PPP将在长期是成立的。问题:ADF检验的power太低PPP检验III：I(1)检验的DF分布函数-5-4-3-2-101234500.050.10.150.20.250.30.350.40.450.5ADFADFmuADFtaoN(0,1)5%-2.86-1.645-1.95-3.41PPP的检验IV(4)PPP的协整检验上图说明：X(t)，Y(t)~I(1)，Z(t)=0.9Y(t)-1.2X(t)~I(0)插入一页，将上面的PPP公式放进去，上面EG两步协整检验。ttttwpps10PPP的检验V(5)对向量(st,pt,p*t)，是否存在协整关系呢？如果汇率和两种相对价格之间成立协整关系，则PPP成立，意味着这三个变量之间存在着长期均衡关系，由此确定的汇率则是均衡汇率。均衡关系线性的调节变量s和p以及p*的短期变化？问题：为什么是线性关系和线性调整？PPP的检验VI(6)关于PPP的检验（非线性）2003年诺贝尔经济学奖的得主Granger和瑞典统计学家Teräsvirta,在1993年提出了STAR模型。T,...,t)c,;y(G)yy())c,;y(G)(yy(ytdtptptdtptptt11212120111110PPP的检验VII均衡汇率的非线性的调整所谓的均值回归金融现象不能用线性模型来解释，但可以用STAR模型解释。PPP检验:理论V.S方法对PPP的检验促进了计量经济学方法论的进步；对PPP的检验丰富了PPP理论：如，PPP的非线性和非对称调节、PPP的半生命周期、实际汇率的行为特征等；对PPP的检验是否导致PPP理论的进步？股票价格泡沫过程检验对于前述股票价格数据，如果CAPM模型不能描述其价格行为，则实际股票价格行为是一种什么过程？爆炸性过程？supADF检验Phill