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-1-2020/7/71和君集团蔡萌2013.6.2.江西南昌中国中小企业的投融资途径中国最大的管理咨询公司-2-个人简介个人特点与工作简历能力领域硕士研究生，北京航空航天大学，教育管理学专业国际注册管理咨询师战略管理组织管理人力资源管理企业投融资教育背景经手代表案例恒安集团（H股）亲亲股份并购后的管理整合广东中山巴德士战略、组织与人力资源管理（准A股）学而思教育集团战略与办学模式（N股）福建华泰集团战略、组织与人力资源管理（准A股）中国软件集团战略、组织与人力资源(A股）福建浔兴股份（A股中小板）资本规划与产业整合中国五矿发展股份有限公司投资战略(A股）沈阳鼓风机集团人力资源（准A股）……讲师，北京航空航天大学公务员，中国航空工业总公司人事教育司高级经理，华夏证券有限公司副总经理，华夏基金管理有限公司人力资源部总经理，中国科技证券有限公司人事部合伙人、副总经理，北京和君咨询有限公司副总裁，和君集团有限公司独立董事（兼职），沈阳鼓风机集团股份有限公司蔡萌先生职位：和君集团副总裁、合伙人，沈鼓集团独立董事工作经验：10年以上咨询行业工作经验-3-目录1、课前秀2、中小企业面临的发展瓶颈3、中小企业的主要融资方式4、中小企业的未来商业机会5、给江西企业家的几点建议6、结束语-4-课前秀一：深圳前海股权交易中心开业-5-课前秀二：沃森生物—相信资本力量-6-课前秀三：恒安国际—企业经营是基础十年前的9月29日，恒安股价为每股1.95港币，总市值是23.87亿港币，2010年9月30日每股为77.35港币，总市值是946.93亿港币！如果10年前你投资了10万元恒安股票，目前的市值为396.67万元，年复合收益率达44.5%，这还不算上市以来恒安从未破例的每年两次分红！-7-目录1、课前秀2、中小企业面临的发展瓶颈3、中小企业的主要融资方式4、中小企业的未来商业机会5、给江西企业家的几点建议6、结束语-8-中小企业发展面临的三大瓶颈瓶颈之一：管理瓶颈运营变革（某信息安全企业）机制创新（某电力开关企业）战略转型（某注塑企业）企业成长速度倍增效应lim(1+1+1)=∝和君咨询效率论：结构效率优于运营效率，创新是根本。-9-中小企业发展面临的三大瓶颈瓶颈之二：资金瓶颈债权融资（某国有企业）“经营”融资（以业务合同抵押）股权融资（某传媒企业）企业成长速度倍增效应lim(1+1+1)=∝和君咨询的企业家资本论：企业家雇佣资本-10-中小企业发展面临的三大瓶颈瓶颈之三：人才瓶颈管理人才（某生物制药企业）资本人才（某服装辅料企业）经营人才（某房地产企业）企业成长速度倍增效应lim(1+1+1)=∝和君咨询的企业能力论：产业为本－战略为势－创意为魂－金融为器-11-创新和变革是取得突破的关键！资本服务（某医疗服务企业）商学服务（某医药连锁企业）咨询服务（某汽车服务企业）创新中小企业如何解决发展中遇到的三大瓶颈-12-目录1、课前秀2、中小企业面临的发展瓶颈3、中小企业的主要融资方式4、中小企业的未来商业机会5、给江西企业家的几点建议6、结束语-13-融资概述:定义：所谓融资，就是企业通过让渡股权、增加负债或出售资产获得资本增量或优化资本结构的行为。分类：国内外常用的融资方式按照权益的不同大致可分为债权融资、股权融资与其他融资三大类，具体到不同的融资工具则可达几十种。股权融资融资方式债权融资其他融资1、融资概述-14-初步研判项目边界条件框定可行融资方式融资矩阵筛选34%5%2%100%最终方案设计所有备选融资方式和君咨询按照”融资漏斗”方法论在项目边界下对所有备选融资方式进行逐级梯度筛选:2、融资选择方法论-15-资金来源担保抵押要求融资期限政策监管力度融资成本可融资额度企业法律主体要求自有资本金要求资金用途限制企业可接受融资成本与周期企业所有制与风险承受能力企业对项目的掌控力要求企业自有资金实力融资过程事实上是一个资本与企业相互选择的过程，和君咨询利用融资矩阵分别从九个维度为项目选择合适的融资方式：3、融资选择矩阵-16-16融资方式融资工具是否进行深入探讨债权融资银行信贷银行贷款融资否，企业无足额可抵押资产委托贷款融资是信用担保融资否，融资额度小过桥贷款是票据贴现融资否，企业无足额快速变现的票据质押融资股权质押融资是无形资产质押融资否，可质押额度有限应收账款质押融资否，应收账款较少民间信贷民间信贷融资否，融资额度小小额贷款公司融资否，融资额度小债券融资公司债券融资否，必须是上市公司企业债券融资是中小企业集合债券融资否，融资额有限，监管严格中小企业私募债否，首批试点不含地产企业信托融资是中期票据是融资租赁是保理融资否，应收账款少4、各类融资方式介绍-17-融资方式融资工具是否进行深入探讨股权融资公开发行上市企业国内上市融资否，周期过长境外红筹上市融资否，周期过长反向并购上市融资（买壳）否，短期政策障碍私募融资引入战略投资者是私募股权融资是产业投资基金否，不符合政策方向其他融资企业内源融资否，资金来源有限夹层融资（可转债/股、次级债、优先股）否，限制过多项目融资是Reits（房地产信托投资基金）否，国内仍未出现资产证券化（ABS）否，交易结构复杂，监管过严典当融资否，适合短期可抵押资产政策性融资是注：列表中并未列出所有的融资方式，还有一些特殊的衍生、变形融资形式可单独探讨；此外，每种融资工具下还可以进行再细分，此处不做赘述；分类本身逻辑也不一定严谨。4、各类融资方式介绍-18-融资案例之一：灵顿科技VC—创新是关键1996年6月，深圳市灵顿科技发展有限公司公司成立，这是一家以民营资本为主体、专业从事放射治疗设备研发的高科技企业。1999年1月，世界第一台工业化中子治癌设备---ZH-1000型中子刀，由灵顿公司研制成功，标志我国在中子治癌领域跨入世界前列。2000年8月，ZH-1000型灵顿中子刀取得SDA颁发的注册证书，成为目前世界上唯一获得中子治癌设备生产许可证的医疗企业。至2001年12月，灵顿公司已将八台中子刀投放到医院，并以此为核心，组建了目前国内最大的肿瘤诊断治疗中心网络。-19-融资案例之二：马良传播的股权融资第一轮融资：天使投资240万人民币第二轮融资：红杉、涌金420万美金第三轮融资：日本软银1200万美元战略一：成为“分众”模式的完全COPY版，聚焦停车场，独立上市，然后并购整合，以资本优势全面进入各种广告领域战略二：延伸向加油站，汽车维修站，汽车服务区，汽车杂志、汽车交通台……，彻底锁定驾车人群，形成一条专业的“车媒体”网络。战略三：脱离媒体公司概念，转入汽车后服务市场。1、最大的行业之一（1：8美元）；AAA的4000万会员。2、汽车后服务市场持续烧钱太厉害，而对于马良来说…-20-融资案例之三：上海第一钢市始创于1987年9月16日，周华瑞先生以经营钢材的批发、零售为主，其它业种业态为辅的上海申宁建材经营部起步，1990年建立了上海申宁商场，1996年创建了上海逸仙钢材市场经营管理有限公司。2008年9月，经国家工商总局正式批准更名为“第一钢市市场股份有限公司”。公司名下拥有8家全资控股子公司与1家控股公司，分别为上海泓元投资有限公司、上海朝朝翔物流配送有限公司、上海逸钢仓储物流有限公司、上海容亿商仓储有限公司、上海茂日实业有限公司、第一钢市市场（广西）有限公司、上海泓嘉物流有限公司、上海钢市电子商务有限公司、上海易资迈机械有限公司（控股）。公司发展至今，进场企业865家，员工600多人，年交易量1270万吨、交易额529亿元。仓库占地总面积20万多平方米、大小吨位龙门行车40台、码头吊机4台、码头岸线340米、铁路专用线4条、钢材总库存量达到66万吨、钢材年吞吐量可达800万吨、日最多作业能力3万多吨，拥有先进的剪切冷轧、热轧、不锈钢开平生产线6条，年剪切加工能力120万吨，各种国际最先进的数控加工设备18套，年精加工能力3万吨。未来，第一钢市将步入战略发展期，确立打造成为“中国现代化钢铁物流系统服务商”。在实现公司愿景的过程中将以上海钢铁交易大厦为全球核心总部，为国内外新老客户提供现货、期货、电子交易平台，并配套完成该平台运转的仓储、配送、物流、加工、质押、融资担保等系统性工作。-21-为支持中小纺织企业生存发展，东方市场联合中信银行苏州分行，于2009年2月起，在东方丝绸市场交易所平台合作推出仓单质押业务，即东方丝绸市场交易所会员将其所有的纺织品原料存入指定的交收仓库，并以在交易所注册的仓单作为质押凭证，向银行进行质押融资。同时，仓单可挂在交易所现货平台上进行交易。很快，仓单质押的优势开始显现：首先，业务让企业库存纺织品变现，不仅乙二醇等纺织上游原料，包括化纤丝、坯布等都可作抵押物；同时，质押的产品可在交易所现货行情及网站上挂牌销售。商家可选择合适的时机进行交易，不会迫于资金压力亏本“割肉”。其次，业务收费合理，包括检测、评估、出入库、安保、保险及银行贷款利息等综合费用，每月不超过贷款总额的1.5％。而且，银行审批手续简化，放款及时，有的业务一天内就能办结。通过开展仓单质押，一定程度上盘活了当地中小纺织企业的积压库存，拓宽了融资渠道，缓解了企业资金压力。银行业人士指出，仓单质押业务既可解决中小企业流动资金紧张难题，同时保证银行放贷安全，且能拓展仓库服务功能，增加货源，提高效益，可谓一举三得。对货主企业而言，利用仓单质押向银行贷款，可解决融资问题，争取更多流动资金周转，达到经营规模扩大和提高经济效益目的。对仓储企业而言，既可利用能为货主企业办理仓单质押的优势，吸引更多货主企业进驻，保有稳定的货物存储量，提高仓库空间利用率，又能促进仓储企业加强基础设施建设，完善配套服务，提升综合竞争力。对银行而言，开展仓单质押业务可增加放贷机会，发展新的经济增长点。而且，由于有了仓单所代表的货物作为抵押，贷款的风险将大大降低。例子：东方丝绸市场的仓单质押业务-22-融资案例之四：山东博远物流博远物流有限公司是一家专注于钢铁与包装物流的服务提供商。公司注册资本5000万元，资产规模逾4亿元，主要业务为钢铁的采购、仓储、加工、包装、配送及回收等供应链体系的开发与管理，工业包装制品的生产、配送、回收等包装物流的运营；兼营钢材市场、物流园区等开发与管理。公司秉承“视客为己、视己为客”的服务理念，奉行“合和共赢”的经营哲学，通过不断创新服务方式，坚持科学发展，现已成为拥有500余名员工、10多家下属企业的集团化公司。2008年实现综合业务收入近30亿元。2004年，公司在国内较早地开展了数控钢筋加工配送业务。建立了国内第一个体系最完整、技术最先进、综合加工能力最强的现代化数控钢筋加工配送基地。现公司在国内拥有加工配送基地5个，综合产能达100万吨。几年来公司优质高效地为济南奥体中心、青岛海湾大桥、京沪高铁、石武客运专线、杭甬高铁、阳江核电站等一批国家及地方重点项目提供了数控钢筋加工配送服务，获得了社会各界人士的好评。公司将以资源整合和系统运营能力为核心竞争力，以单体运营和设备经营为手段，以建筑行业发展趋势为导向，引领中国数控钢筋行业发展潮流，努力构建国内最大的数控钢筋物流配送网络，全力打造中国数控钢筋第一品牌。-23-融资案例之四：山东博远物流经济合同履约担保业务，在中心的发展过程中具有里程碑的作用。此业务是应合同当事人一方的申请向合同他方承诺，如果被担保人不履行与受益人订立的合同，由担保中心在约定的保证责任范围内向受益人履行合同义务。根据担保的风险情况，担保中心一般要求客户提供一定的反担保。反担保措施包括：法人信用保证；个人信用保证；不动产抵押；动产质押；担保中心认可的其他方式。为大宗原材料、工矿产品贸易合同的交易双方或一方提供履约担保，是基于交易的双方或一方尚未具备良好的市场信用，造成虽有交易意向却无法达成一致，或者合同条款过于苛刻无法顺利履行。担保中心介入提供经济贸易合同的履约担保后，充分保证合同当事人严格履行合同义务，维护合同双方的合法权益，解除了当事人的