姚景源：中国宏观经济运行分析

第三届中国金融公司论坛中国财经会议平台3C中国财经会议输入“3C”登录3C会议平台,“RPP”查看报告摘要数据就是未来1主讲人：姚景源国务院参事室特邀研究员、国家统计局原总经济师主办方：济南大学2014年5月10日姚景源：中国宏观经济运行分析核心观点：一季度中国经济同比增长7.4%，应当是开局平稳、开局良好。但是另外一方面各位也非常清楚，一季度也出现了很多新情况和新问题。总理提出今年的经济增长目标是7.5%，这是兼顾了两头，一是上不要去导致恶性通胀，二是下不要影响基本就业。总理讲这个合理区间，大家就好理解了。我们说小一点就是7.5%左右，上到8%或者下到7%都是在一个合理的区间。对于现在来说，由于我们的增长速度正处在换挡期，主要的风险不是经济过热、过快而导致的通胀，我们风险还是要守住下限。地方政府债务不像国外或者国内有些人渲染的那么可怕，但是另一方面我们也要看到它他的风险，要坚决地采取措施。出口方面，我们在积极努力地调整结构，它也在推动我们企业的出口。另外，今年世界的经济总体状况尽管有不确定性，但是中国出口的外部环境会好于去年。在基础设施投入问题上，好项目政府垄断住了，剩的是不挣钱的甚至是赔钱的，还要扩大投资，哪个企业家傻？谁也不投。你必须让利给社会，必须把主体做一个转换。我们讲万一出口真的遇到大问题，2014年别担心，总理还有一张牌就是关键作用即投资。第三届中国金融公司论坛中国财经会议平台3C中国财经会议输入“3C”登录3C会议平台,“RPP”查看报告摘要数据就是未来2论坛基本情况：《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》提出，扩大金融业对内对外开放，„„健全多层次资本市场体系，推进股票发行注册制改革，多渠道推动股权融资，发展并规范债券市场，提高直接融资比重。李克强总理在今年的《政府工作报告》中进一步提出：深化金融体制改革。„„让金融成为一池活水，更好地浇灌小微企业、“三农”等实体经济之树。为了加快我国金融改革与创新步伐，推动多层次资本市场建设，发挥金融在实体经济发展中的作用，促进金融学领域的研究和发展，济南大学举办“第三届中国公司金融论坛”。本次论坛于2014年5月10日（周六）在济南舜耕山庄举行。论坛的主旨为：区域性金融中心建设。论坛主办方热忱欢迎金融监管部门工作人员、金融机构从业人员、海内外专家学者、大学及研究院（所）的研究人员等参加本次论坛，欢迎相关专业的教授、博士研究生踊跃投稿。同时，欢迎来自企业界、新闻媒介、杂志社和出版社等单位的人士参加会议，展示与交流最新公司金融领域研究成果。姚景源先生演讲的题目是“中国宏观经济运行分析”。姚景源：我来跟大家谈谈中国经济。我知道大家现在高度地关注中国宏观经济，一季度中国经济同比增长7.4%，应当是开局平稳、开局良好。并且把7.4%的速度放在世界经济中做比较，我们还是最快的增长速度。第三届中国金融公司论坛中国财经会议平台3C中国财经会议输入“3C”登录3C会议平台,“RPP”查看报告摘要数据就是未来3但是另外一方面各位也非常清楚，一季度也出现了很多新情况和新问题。比如说规模以上工业的增长速度，今年一季度比去年同时期回落1.3个百分点。全国的固定资产投资增长速度比去年同时期回落3.3个百分点。去年一季度中国出口增长18.4%，今年一季度中国出口下降3.4%。过去中国的出口，长时间对外贸易大幅度顺差，但是今年2月份出现了229亿美元的逆差。人民币多年来持续升值，去年一年人民币累计升值2.9%，但是今年一季度人民币贬值3.1%。所以现在大家都在希望怎么样才能够科学地、全面地把握中国经济，这一点至关重要。把握中国经济，最重要的是从把握中国经济这个现阶段的特征入手，就是说大家一定要看到中国经济正处在一个什么样的阶段，这个阶段它的根本阶段性特征是什么。中国经济的这个阶段性特征决定了我们是机遇与挑战并存。我先讲这个挑战，为什么我刚才讲一季度是这样一个复杂的局面？因为中国经济现在正处在一个特殊的复杂阶段。什么复杂阶段？我们可以把这个阶段叫做“三期叠加”。哪“三期叠加”？第一，增长速度的换挡期。现在要由高速挡换成中速挡。第二，结构调整的阵痛期。大家知道，中国矛盾的深层次矛盾是结构问题。我们调整结构有代价，我们正处在这个代价痛苦阶段。第三，刺激经济以往采取了诸多的政策，这些政策有副作用。现在我们面对的是要消化以往刺激经济的副作用的时段。我下面再来详细地解读一下这“三期”，这有助于我们了解和把握中国经济的复杂性。第三届中国金融公司论坛中国财经会议平台3C中国财经会议输入“3C”登录3C会议平台,“RPP”查看报告摘要数据就是未来4增长速度的换挡期。从改革开放开始算起，我们的经济增长速度平均9.8%，接近两位数的增长。应当讲，正是由于我们30多年保持了这样一个高速增长，所以才摆脱了贫困，解决了温饱。我们才有今天这样的辉煌成就，我不赞成现在一下子就去否定过去30多年的这种高速增长。在30多年前，温饱没有解决，吃饭要粮票、穿衣服要布票。在1978年，中国一年的国内生产总值是3645亿人民币，城市人均年收入343元，而农民只有133元。所以在那种状态下，我们必须要保持一个高的速度。只有依赖这种高的速度，才能够摆脱贫困，才能够解决温饱，才能够有今天这样一个成就。当代如果讲经济增长保持了一个较高的速度并且持续一段时间的是日本。大家知道日本1955年开始进入高速增长，它的增长速度和我们过去差不多，也是接近两位数的增长。日本经济的高速增长是15年，到了70年代初连续遇到两次石油危机，就告别了高速增长。日本经济的高速增长持续了15年。除了日本以外，和我们一样还保持了一个较高增长速度的就是亚洲四小龙（新加坡、韩国、台湾、香港）。亚洲四小龙是上个世纪60年代，当时我们搞“文革”，人家搞发展，亚洲四小龙的增长速度和我们的速度大体相同。现在我们回过头来研究亚洲四小龙的高速增长持续多长时间？20多年。中国经济保持了30多年的这种高速增长，本身就是个经济学奇迹。按照经济规律来讲，任何一个国家也不可能长时间地保持这种高速。中国经济发展到今天，进到一个换挡阶段，就是由过去的高速增长换成中速增长。我给它起了一个名字应该是“常速”，首先它是市第三届中国金融公司论坛中国财经会议平台3C中国财经会议输入“3C”登录3C会议平台,“RPP”查看报告摘要数据就是未来5场经济的客观规律，这是第一；第二，我们看过去长时间发展过程中积累的若干深层次的矛盾和问题累积到现在，这些累积的矛盾和问题的解决也要求我们这个经济增长速度换挡。各位知道，过去30多年中国经济增长主要是靠两个红利：第一是改革的红利，我们在农村取消人民公社，实行家庭联产承包责任制。在城市进行经济体制改革，实行经济责任制。就是说，我们通过改革，极大地解放了生产力，推动了中国经济的高速增长。但是我们这个改革经过30多年走到现在，按习近平总书记的话来讲，在改革中好吃的肉都吃完了，现在剩的都是难啃的硬骨头。这样的话你就好理解为什么十八届三中全会我们的核心问题就是要推动全面深化改革，为什么总书记、总理再三地讲要通过全面改革换取改革的红利，从而你就可以理解改革是中国经济能够保持可持续增长的唯一一个非常重要的根本性的途径。第二，人口红利。我始终讲，从1978年开始，我们有几亿小青年、小姑娘他们不怕苦、不怕累，付出他们的青春，付出他们的汗水。这是中国最大的人口红利，是推动中国经济最重要的力量。到了现在不知道各位是否知道，去年中国的劳动年龄人口净减少233万，前年我们的劳动年龄人口净减少345万。中国的劳动年龄人口每年在以两三百万的数量在减少。在座的有不少企业家，我们讲融资难、贷款难，还有一个是用工难。我们的劳动力成本不断上涨，全国农民工平均工资2010年是1690元。山东目前的情况我不知道，我刚来济南没有调研。我在长三角、第三届中国金融公司论坛中国财经会议平台3C中国财经会议输入“3C”登录3C会议平台,“RPP”查看报告摘要数据就是未来6珠三角调研，没有3000块钱一个月根本请不到人。我讲劳动力成本的上涨是好事，我们要关注民生，这是经济工作的目的。但是要注意，劳动力成本的上升、工资的上涨不是因为劳动力素质的提高进而生产率提高而上涨，仅仅因为我们人口红利丧失而导致劳动力价值上涨，这样就构成了企业的成本压力。从这个角度来讲，人口红利的状况也要求我们经济速度换挡。深有感触的还有资源和环境，现在的经济增长是高能耗、高物耗的增长。干到现在，石油55%靠进口，铁矿石一多半靠进口。中国人每吃10斤豆油，有7斤是进口或者进口大豆加工的。我们自身高能耗、高物耗，这种依赖大量的物质资源投入来支撑的经济增长方式，我们自己的资源支撑不了，我们就靠国际市场，现在国际市场也无法支撑了。可能大家现在都知道这个问题，在国际市场上，我们出口什么，什么掉价。我们进口什么，什么涨价。显然这种资源已经不能够再支撑我们这种增长方式。还有一个是环境问题，这个问题一讲大家心里都清楚。比如雾霾，北京去年1月份26天雾霾。雾霾原来仅限于华北地区，现在从东北、华北、华东到华南，绝大多数地区都处在雾霾状态。十八大提出要建设美丽中国，十八大一闭幕，我们进入了“雾霾中国”。可能有一个段子大家知道，北京的小朋友说，现在雾霾使我已经看不到天安门城楼上挂的毛爷爷的像了。哈尔滨小朋友给他回了一段，我这儿比你还严重，我现在已经看不清楚100块钱上毛爷爷的像了。我讲一个统计上的东西不知道大家是否知道，也就是癌症的发病第三届中国金融公司论坛中国财经会议平台3C中国财经会议输入“3C”登录3C会议平台,“RPP”查看报告摘要数据就是未来7率。从50年代有统计开始，肝癌一直是中国发病排在第一位的癌症。但是现在肺癌正式地列为癌症发病率的第一位，这是我们需要正视的问题。我们这代人有很多权利，但是我们绝对没有把恶劣的天气留给子孙后代的权利。它要求我们在整个经济增长速度上，要换挡。为什么？过去的那种增长方式和状况不可持续。我刚才主张要一个“常态挡”，我们由过去的高增长走到常态挡是一个好事，但是现在被很多媒体解读为坏事。经过30多年的高速增长到了今天，必须主观上有意识地、科学地让这个增长速度换挡。这样我们才能为改革创造一个良好的环境，才能为化解诸多的深层次矛盾和问题创造一个良好的空间，才能使中国经济保持全面协调可持续。这是一个科学发展之路，但是实实在在地说，我们都不适应换挡。比如说领导干部，搞经济工作的领导干部摩拳擦掌30多年都是干速度，但是突然让他换挡抓质量、抓效益，我不好意思说不会干，但是确实不适应；企业家也有这个问题，我们这个企业过去30多年也是在追求量的方面追求效益，扩大再生产。这一换挡，大家不知道怎么样去调结构、抓效益、抓质量，也是一个不适应；老百姓也不适应。老百姓说，这速度下去了怎么办，我们的工资还能不能涨？媒体也是，本来一季度7.4，美国的增长速度是2.0%，欧盟1.1%，俄罗斯更低，巴西1.7%，印度3.0%。我们的7.4%的速度仍然是全球最好的速度，但是经媒体一炒作，弄得人心慌慌。现在看换挡这个事，方方面面都不适应。换挡绝不是今年的事，恐怕未来三年、五年甚至十年八年中第三届中国金融公司论坛中国财经会议平台3C中国财经会议输入“3C”登录3C会议平台,“RPP”查看报告摘要数据就是未来8国就处在这种换挡期，所以要求我们大家去适应它。换挡讲求速度，这个速度还是要研读克强总理讲的也就是中国经济增长要有一个合理的区间。什么是合理的区间？中国经济增长的速度有一个上限和下限。上限是什么？上限就是不要因为经济增长速度过快、过热而导致恶性通胀。大家可以回顾一下，历史上30多年，中国通胀率最高的是两个年份，一个是1988年，一是1993年。这两年都是经济发展过热。通货膨胀和经济过热正相关，我们不要让经济增长速度过快过热而导致膨胀。增长速度也有一个下限，克强总理明确地讲下限就是“稳增长、保就业”。因为就业是民生之本，如果大规模的人口失业社会就不稳定，社会不稳定一切就无从谈起，稳就业是最重要的。就业这个账怎么算？今年有这么几笔账：第一，大学毕业生727万