新能源行业：动力锂电池深度研究,“锂想国”探秘,新能源汽车带来的春之律动

行业研究////深度研究请阅读最后一页免责条款12010-2010-2010-2010-00009-9-9-9-15151515主要市场数据锂电池行业市盈率52.08上证指数2652.50深证成指11412.10行业指数与沪深300300300300指数对比联系方式万联证券新能源研究小组研究员：陈召洪执业证书：S0270209110082电话：[phone]E-mail：[e-mail]报告日期：2010-09-16中国固定收益证券““““锂想国锂想国锂想国锂想国””””探秘：新能源汽车带来的春之律动探秘：新能源汽车带来的春之律动探秘：新能源汽车带来的春之律动探秘：新能源汽车带来的春之律动————————动力锂电池深度研究动力锂电池深度研究动力锂电池深度研究动力锂电池深度研究新能源行业新能源行业新能源行业新能源行业评级：看好评级：看好评级：看好评级：看好投资要点：�动力锂离子电池的时代即将到来。由于环境和能源压力，必须推广使用新能源汽车与太阳能、风能等新能源，这将带来对动力锂离子电池的巨大需求。预计未来十年，来自新能源汽车的需求为5000亿，来自新能源储能的需求为1800亿。�低成本、高寿命、高容量是未来动力锂离子电池发展趋势。目前，动力锂电池生产成本很高，不过长期来看，量产化与工艺进步将带来低的生产成本。而短期内电池的二次利用方案可降低使用成本，不过该方案要求动力电池具备高寿命、高容量的特性。�磷酸铁锂正极材料是未来主流。钴酸锂材料由于安全性和价格问题不适合应用于动力电池。而锰酸锂克容量过低，三元材料合成困难的缺点注定了它们的过渡性质。磷酸铁锂材料具有安全性好、热稳定性高、循环性能好的优点，是未来最有前途的正极材料，也是我国目前的主要研发方向，国内磷酸铁锂生产领先的是北大先行和天津斯特兰，产品质量与国外差距不大。�负极材料主要是碳材料，未来可能采用钛酸锂与硅。以石墨材料为代表的碳材料占据负极市场99%的份额，不过由于循环寿命差，容量有限，未来可能让步于长循环寿命的钛酸锂和高容量的硅材料。我国在碳负极方面技术成熟，其中深圳贝特瑞和上海杉杉分别占据全球负极材料12%和5%的市场份额。不过在新兴的钛酸锂和硅负极材料研发进度落后于国外，有待加强。�电解液基本满足国内需求，电解质受制于人。中国企业在全球市场占有率为14%，有一定的影响力。国产电解液基本可以满足国内需求，自给率达到80%以上。不过由于六氟磷酸锂电解质生产工艺复杂，对进口产品依赖度高，目前多氟多和江苏国泰控股的亚源高新正在中试研发阶段，未来的工艺突破值得期待。�隔膜材料是国内电池材料生产的短板。隔膜生产投入大、风险高、技术壁垒高，市场的集中度非常高，主要由日本以及美国的企业把持。国内佛塑股份等公司生产的隔膜暂时只能用于手机等小型锂电池，不过用于动力电池的隔膜正在研发当中，如果研发能够成功，将填补我国此块的空白。�上游碳酸锂储量充足，期待盐湖提锂技术突破。相比矿石提锂，盐湖提锂成本低、能耗小、锂含量高，不过由于镁杂质难以分离，对镁锂比要求高。电池级碳酸锂目前由矿石锂和低镁锂比盐湖锂生产，要满足未来需求压力较大。如果盐湖提锂技术能有效突破并产业化，充足的碳酸锂储量将能够满足下游需求。�给予行业长期“看好”评级。投资逻辑是寻找拥有较强研发能力、较完整产业链以及核心碳酸锂资源的公司，此类公司有可能在未来锂电狂潮中生存壮大起来，从而能享受到锂离子电池巨大的扩容空间。基于以上逻辑，我们建议投资者重点关注中信国安、杉杉股份、中国宝安、江苏国泰、佛塑股份和佛山照明中信国安、杉杉股份、中国宝安、江苏国泰、佛塑股份和佛山照明中信国安、杉杉股份、中国宝安、江苏国泰、佛塑股份和佛山照明中信国安、杉杉股份、中国宝安、江苏国泰、佛塑股份和佛山照明。行业研究////深度研究请阅读最后一页免责条款2目录一、一、一、一、锂离子电池：性能卓越，动力电池的最佳选择锂离子电池：性能卓越，动力电池的最佳选择锂离子电池：性能卓越，动力电池的最佳选择锂离子电池：性能卓越，动力电池的最佳选择................................................................................................................................................................................................................................................................................................................55551.1锂离子电池简介.....................................................................................................................................................51.2常用二次电池性能大比拼.....................................................................................................................................6二、二、二、二、动力锂电池时代即将到来动力锂电池时代即将到来动力锂电池时代即将到来动力锂电池时代即将到来........................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................77772.1锂离子电池的发展是地球能源和环境的迫切需要...........................................................................................72.2在政策支持下，新能源汽车的“黄金十年”到来...........................................................................................82.2.1世界各国大力支持新能源汽车的发展....................................................................................................92.2.2新能源汽车规划：十年投入千亿，力争产业规模世界第一.............................................................102.2.3锂离子电动汽车未来十年面临120倍的市场扩容空间.....................................................................12三、三、三、三、动力锂电池业：未来十年面临近七千亿元的市场需求动力锂电池业：未来十年面临近七千亿元的市场需求动力锂电池业：未来十年面临近七千亿元的市场需求动力锂电池业：未来十年面临近七千亿元的市场需求........................................................................................................................................................................................................................................................121212123.1低成本、高寿命、高容量是未来锂电池发展趋势.........................................................................................123.2动力锂电池需求分析：新能源汽车是主要推动力.........................................................................................133.2.1新能源汽车：未来十年将为动力锂电池带来五千亿元的市场需求................................................143.2.2动力锂离子储能电池：风能、太阳能大规模应用的必要条件.........................................................153.2.3电动工具、电动自行车：中短期内支持动力锂电池发展.................................................................163.3全球锂离子电池供应：来自中国的声音逐渐增强.........................................................................................16四、四、四、四、动力锂电池材料：电池将得道，材料焉能不升天动力锂电池材料：电池将得道，材料焉能不升天动力锂电池材料：电池将得道，材料焉能不升天动力锂电池材料：电池将得道，材料焉能不升天........................................................................................................................................................................................................................................................................................181818184.1正极材料：锂电核心，研发重点......................................................................................................................194.1.1对比常用正极材料，磷酸铁锂最适合应用于动力锂电池.................................................................194.1.2正极材料主要制备方法：固相法为主，液相法有待发展...................