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1中信证券股份有限公司投资管理部PE业务介绍2010年4月2中信证券股份有限公司投资管理部PE业务介绍第一部分投资管理部PE业务介绍1.1中信证券直接投资业务架构1.2中信证券直接投资业务范围及投资主体1.3中信证券投资理念与投资标准1.4投资管理部投资流程1.5尽职调查流程1.6投资管理部投资业绩1.7引入中信作为投资者的价值第二部分金石投资有限公司简介31.1中信证券直接投资业务架构中信证券股份有限公司投资管理部企业发展融资业务线投资银行委员会金石投资中信产业基金中信建投证券中信金通证券中信万通证券华夏基金中信基金中信证券国际中证期货……中信证券直接投资业务架构：投资管理部负责中信证券长期股权投资的管理和直接投资业务，自2001年以来，中信证券一直以中信联创为平台开展直接投资业务尝试。2007年，中国证监会正式核准中信证券成为首批直接投资试点券商，以全资子公司金石投资为投资主体开展直接投资业务。中信证券投资银行委员会和企业发展融资业务线为被投资企业提供上市融资支持。直接投资业务长期股权投资管理业务中信联创为被投资企业提供上市融资支持其他业务线自2001年以来，中信证券一直以中信联创为平台开展直接投资业务尝试。2007年，中国证监会正式核准中信证券成为首批直接投资试点券商，以全资子公司金石投资为投资主体开展直接投资业务。金石投资于2007年底注册成立，目前注册资本30亿元人民币。总投资规模为中信证券净资本的15%，按照目前中信证券规模推算，最大注册资本可以达到50亿元。中信证券直接投资业务范围：处于扩张期和成熟期的未上市企业4种子期起步期成长期扩张期成熟（增长）期未上市阶段公开发行上市直接投资1.2中信证券直接投资业务范围及投资主体投资理念投资标准谨慎地选择企业着眼于具有较大市场潜力的行业和领域只投资于在行业内有独特竞争优势的领先企业财务投资者以财务投资者的身份投资企业，不对企业进行控股在企业上市后择机退出，投资周期一般在二到五年依托中信证券的平台为企业提供后续支持调动中信证券的资源为企业提供全方位的后续支持，帮助企业尽快在A股上市PRE-IPO企业企业有意愿于1－2年内在A股上市企业已经基本具备在A股上市的条件上升行业中具有领先地位企业所处行业处于上升阶段，企业在本行业居领先地位优秀的管理团队企业管理团队具有诚实勤勉的职业操守和丰富的行业经验1.3投资理念与投资标准561.4投资管理部投资流程寻找项目立项尽职调查、方案设计与可行性研究专家评审决策项目实施项目管理项目退出项目终结中信证券系统学术界政府部门中介机构其它机构行业专家律师会计师其它机构公司领导公司董事会出具评估报告初步筛选通过通过内部审查通过通过完成完成项目信息项目信息未通过存档或推荐给其他投资机构未通过未通过提交项目动态报告公司领导公司董事会公司领导组成专家委员会7访问企业高级管理团队和内部评审完成盈利模式、情况分析和起草投资建议书与创始人或负责人会谈递交投资建议书聘请外部投资审核团队•一对一访问高级管理者和所有重要部门负责人（创始人,经营负责人,财务负责,销售总监,产品总监,研发总监,人力资源总监,战略发展总监）•访问与该企业有业务关系的关键公司（供应者、经销商、客户、竞争对手）•开始财务模拟和初始估值分析根据评审结果（由法律、审计、市场调查团队完成）修订和确定的财务模型进行估值和预测全部信息（包括营业模式;法律意见,审计和市场评估;所有采访)应被总结在最终投资建议书里报董事会批准获得对经营业务和收入模式的初步理解,保证拟投资目标符合我们的初选投资准则法律–税收,保险,规章,股权重组等方面的法律审核会计–财务审计和评估,必要的账务调整著名市场研究员–独立的第三方估值、市场行业展望和预测证明中介机构–关于创始人和管理团队关键成员背景审查行业研究审计法律背景审查投资操作投资审核投资起点1.5尽职调查流程2005-2009年，中信证券先后以中信联创、金石投资作为投资平台完成了对辰州矿业、宁波理工、广东威创、神州泰岳、沈阳新松、昊华能源等近二十家企业的投资，并为多数被投资企业提供了IPO服务，目前已有部分被投资企业成功在A股市场上市案例分析：中信联创于2005年底对辰州矿业投资1000万元人民币，持有辰州矿业631.58万股。辰州矿业于2007年8月16日在深圳交易所上市，中信证券为保荐人（主承销商），发行价格12.5元/股，发行量9800万股，融资额11.5亿。此项目以完成退出，实现收益约13倍。金石投资于2009年5月对神州泰岳投资2772万元人民币，持有神州泰岳210万股。神州泰岳于2009年9月25日完成股票发行，中信证券为保荐人（主承销商），发行价格58元/股，发行量3160万股，融资额18.3亿。按发行价计算，实现收益4.4倍。辰州矿业已在A股上市主承销商2005年广东威创2007年已在A股上市主承销商宁波理工已在A股上市主承销商2007年沈阳新松已在A股上市主承销商2009年昊华能源已在A股上市主承销商2008年神州泰岳2009年已在A股上市主承销商……81.6投资管理部投资业绩辰州矿业（002155）改制为湖南辰州矿业有限责任公司2000年12月湖南省湘西金矿公司前身2004年8月引入清华创投等战略投资者2005年12月中信证券子公司作为战略投资者投资辰州矿业2006年6月1日整体变更为湖南辰州矿业股份有限公司2006年12月增资并购新龙矿业2007年2月12日向证监会报送申报材料2007年7月9日通过证监会发行审核2007年8月16日在深交所挂牌上市辰州矿业主导产品包括黄金、锑品、钨品，中信证券项目组、研究部与管理层沟通，准确把握了“特色黄金企业”的定位，挖掘“全球领先的金锑钨精细分离技术”等投资亮点，为投资者成功演绎投资故事中信证券控股子公司深圳市中信联合创业投资有限公司于2005年12月作为战略投资者，投资辰州矿业，并引进投资银行服务，为辰州矿业的发行进行专业服务中信证券凭借自身专业能力和与监管部门的沟通能力，帮助辰州矿业妥善处理职工股问题、矿业权和土地使用权等问题募投资金用于风险勘探，为中国证券市场首例新老划断后，IPO市盈率最高（36.06倍）创造性地以07年一季度业绩做全年盈利预测并定价、发行，为发行人争取了最大利益91.6投资管理部投资业绩神州泰岳（300002）神州泰岳专注于IT运维管理领域发展，飞信业务运维外包服务是公司的主要营收来源。中信证券准确提炼把握公司“IT运维管理整体解决方案提供商”的定位，赢得投资者的高度认可10中信证券帮助公司系统梳理业务架构及发展战略，使得公司通过上市成功蜕变针对神州泰岳对电信行业和对飞信运维支撑外包服务业务依赖程度过高的风险，提出公司长期发展空间在于盈利模式的突破，客户价值为主的收入分成模式将成为未来发展趋势中信证券凭借自身专业能力及强大的推介能力，在资本市场处于震荡时期为公司赢得了最大利益（68.8倍市盈率），因此也赢得公司的超额奖励改制为股份有限公司2009年3月向29名中层管理团队成员、技术人员和业务骨干增资扩股2009年6月2009年9月2009年10月2002年5月2001年5月神州泰岳前身北京神州泰岳软件有限公司成立通过证监会发行审核在深交所挂牌上市引入汇金立方和金石投资两家机构投资者1.6投资管理部投资业绩机器人（300024）11公司主导产品包括工业机器人、仓储物流自动化设备、自动化装配与检测生产线及系统集成和交通自动化设备。中信证券项目组准确把握了公司“国内机器人制造龙头企业”的定位，挖掘“国际先进与国内领先的技术优势”等亮点，成功演绎投资故事沈阳新松机器人自动化股份有限公司成立2007年10月2009年7月2009年9月2009年10月2000年4月1958年11月主发起人与控股股东沈阳自动化所成立向证监会报送申报材料通过证监会发行审核在深交所挂牌上市2008年6月公司通过增资扩股引入金石投资、中国科技产业投资管理有限公司和沈阳森木投资三名投资者王天然等四人向51名管理人员与核心技术人员转让股权1.6投资管理部投资业绩资金支持•强大的资金实力和抗风险能力为贵公司提供资金支持•有强大的资金调集能力，可以联合我们的投资伙伴，共同投资品牌效益•中信证券卓越的投资记录将帮助公司提升品牌知名度和美誉度，也提升广大投资者信心公司治理改善•投资者多元化有利于改善公司的股权结构，提升公司治理水平利益共同体•双方成为紧密的战略伙伴，利益风险共担•中信证券将调动全公司乃至集团资源为公司IPO和后续发展提供全方位支持121.7引入中信作为投资者的价值市场定位国内领先的专业化直接股权投资机构典型PE投资策略以国内企业为投资对象，主要退出路径是国内资本市场投资产品是实业股权投资，单项投资规模人民币5000万-5亿持有期一般是3至5年非控股---一般不派人参与经营管理，要求少数股权投资人的保护措施2.1金石投资有限公司简介13投资案例中油金鸿天然气输送股份有限公司北京昊华能源股份有限公司中信房地产股份有限公司沈阳新松机器人自动化股份有限公司广西丰林木业集团股份有限公司北京神州泰岳软件股份有限公司贵州开磷（集团）有限责任公司内蒙古北方重工业集团有限公司1414携手通行，紧密合作中信证券投资管理部将加强与贵公司合作，共同创造更加辉煌的明天！