工程财务管理(书上第七章)3资产管理

1第三部分资产管理2本部分学习目的：了解主要流动资产项目的基本内容和分析框架，掌握各项目的主要管理模型，熟悉各项目的主要管理方法；掌握固定资产概念、分类、计价方式及其财务管理的要求；掌握无形资产的的涵义、特点及其管理内容；了解其他资产的内容。本章主要内容：流动资产管理概述货币资金和短期投资应收帐款的管理存货的管理3第五章流动资产管理§5.1流动资产管理概述一、流动资产的含义及分类流动资产：在一年内或超过一年的一个营业周期内变现或耗用的资产。452、流动资产的分类（1）货币资金（现金）现金:企业库存的各类币种的现金（狭义）各种存款:企业在本埠银行和其他金融机构的存款其他货币资金:外埠存款,在途资金,保函押金（2）短期投资指能随时变现,持有时间不超过一年的各种有价证券,以及不超过一年的其他投资。（3）应收账款企业因销售商品、产品或提供劳务而形成的债权，主要包括应收账款、应收票据或其他应收款。6（4）预付款企业为购买某种商品而事先支付的款项。（5）存货企业为保证生产经营活动需要而储备的各种资产。7二、流动资产的特点1.投资回收期短2.流动性强3.具有并存性4.占用水平的波动性三、流动资产管理的要求1、合理配置,保持最优资产结构；2、加强流动资产周转,提高其使用效果；3、正确处理风险和盈利的关系。8§5.2现金管理一、现金管理的目的和内容1、现金的持有动机交易动机:为了应付日常营业的需要应保持的货币资金,它包括购买原材料,支付工资,纳税与分配等。预防动机:为了防止意外事件需要保持的货币资金。投机动机:用于不寻常的(或投机)购买机会。92、现金管理的目的:在保证企业生产经营活动现金需求的基础上，尽量节约资金使用，降低资金成本，提高资金使用效率，在流动性和盈利性之间做出选择。1011编制现金计划，估计现金合理需求控制和调整现金日常收支，尽量做到匹配合理确定理想现金余额3、现金管理的内容12二、现金最佳持有量的确定1、含义：保证企业生产经营活动最低需要的货币资金的额度。成本分析模式存货模式随机模式132、成本分析模式基本思路：通过分析货币资金的成本，以成本最低作为其选择依据。成本构成：持有成本——机会成本管理成本短缺成本总成本持有成本转换成本管理成本14153、存货模式基本思路：企业对未来的货币资金需求量可以完全预测；通过现金和有价证券之间的相互转换来增减货币资金量；通过成本分析判定货币资金的合理值162DKEOQH把现金看出企业的存货，则可以借鉴最佳订货批量格式，估计出合理的现金持有量：D：一定时期内的货物需求量K：每次订货时发生的订货费用H：保存单位存货所发生的保管费用2=年现金需求总量将其他资产转化为现金的交易费最佳现金持有量利息率【例7-1】若某企业年现金需求量为12,650,000元，平均每次资产转化费用为150元，年利息率为10%，根据存货模型，最佳现金持有量为多少？解：即该企业最佳现金持有量约为20万元。2=212,650,000150=0.1=194,807年现金需求总量将其他资产转化为现金的交易费最佳现金持有量利息率184、随机模式（Mille-Orrmodel）基本思路：货币资金需求量无法预测，收支是随机发生的；企业只能确定控制区域按照成本分析确定资金持有量19其中，L,H分别为现金存量的上下限；Z为最优现金返回线。企业的现金存量是随机波动的，当到达X点时（即达到控制区域上限），企业应利用手头现金购入有价证券，使现金存量回归最优返回线。同理，当到达Y点时（即达到控制区域下限），企业出售手头的有价证券换回现金，使现金存量回归最优返回线。20使用随机模型的关键是确定H、L及Z。说明：F-每次有价证券转换成本；σ2-日净现金流量的方差；K-有价证券的日利息。下限L的确定需要管理人员根据企业日常的经营情况及相应的风险承受能力确定。LZHLKFZ234332P159、P16021应用要点：设置现金余额控制下限估计日净现金流量的方差确定有价证券的利率估计转换的交易成本22示例：某企业A根据历史经验确定其货币资金的余额最低不能低于1200元，同时可以确定其现金流量变动的标准差是800元。该企业进行有价证券交易时每次转换的固定成本为40元，假定有价证券的年利率为10.8%。1320012002-5200323520012000.03%480040343Z0.03%36010.8%3232LZHLKF有价证券日利率23XY8000元购入证券4000元售出证券H：13200Z：5200L：12005、经验公式理想现金余额：（上一年度平均占用额-不合理占用额）×（1+预期销售收入变化%）【例】若上年现金平均占用额为30000元，经分析其中不合理占用额为2500元，预计今年销售收入将比上年增加10%，则可预计今年最佳现金余额为：（30000-2500）×（1-10%）=3025024三、现金的日常管理控制力争实现现金流量的同步；控制现金管理的成本；建立先进考核指标分管责任制；251、完善企业现金收支的内部管理3、控制现金支出262、加速收款：尽可能缩短从客户汇款至企业的时间，以加速资金的周转阅读链接：现金管理条例及其实施细则§5.3应收帐款管理一、应收帐款发生的原因及作用应收帐款是企业因赊销而产生的一项短期债务。其产生的原因主要是：1、商业竞争；2、销售和收款的时间差距；2728二、应收帐款的成本1、坏账成本2、管理成本3、机会成本应收帐款机会成本=应收帐款平均占用额×变动成本率×机会成本率应收帐款平均占用额=赊销收入净额/应收账款周转率三、应收帐款政策1、信用标准企业为客户提供信用的最低标准。通常以预期坏账损失率作为标准。5C调查品德(CHARACTER)能力(CAPACITY)资本(CAPITAL)抵押品(COLLATERAL)条件(CONDITIONS)29302、信用条件——企业要求客户支付赊销款的条件。（1）信用期限决策信用期限是企业允许客户从购货到支付货款都时间限定。延长信用期限，可以扩大销售，增加企业利润；但也会增加资金占用时间，引起相应成本的上升。31『例』：某公司预测新的一年中年度赊销总额为1800万元，其信用政策为（N/20）。已知根据历史资料测算，企业变动成本率为70%，资金成本率为10%。假定企业的收账政策和固定成本不变，企业准备改变信用政策，备选方案为：A：维持原条件；B：N/40；C：N/60。各个方案对应的资料如下表：32项目ABC年赊销额180019802100应收帐款周转次数1896应收账款平均余额1800/18=1001980/9=2202100/6=350维持赊销业务需要的资金100×70%=70220×70%=154350×70%=245坏帐损失占年赊销比例2%3%5%坏账损失1800×2%=361980×3%=59.42100×5%=105收账费用15253433项目ABC年赊销额180019802100变动成本126013861470信用成本前收益540594630信用成本应收帐款机会成本7（70×10%）15.4（154×10%）24.5（245×10%）坏帐损失3659.4105收账费用152534小记5899.8163.5信用成本后收益482494.2466.534（2）现金折扣决策续上例企业选择B方案，为加速资金回笼，将信用政策修改为（2/10,1/20,N/40)。估计有70%的客户（按照赊销的比例计算）会选择利用2%的折扣，而20%的客户会选择1%的现金折扣。预计坏账损失为2%，收账费用下降为8.125万元。确定是否接受此方案。35基本指标计算：应收账款周转期：70%×10+20%×20+10%×40=15应收账款周转率：360/15=24应收帐款平均资金占用：1980/24=82.5维持赊销业务所需要的资金：82.5×70%=57.75应收帐款机会成本：57.75×10%=5.775坏账损失：1980×2%=39.6现金折扣：1980×2%×70%+1980×1%×20%=31.6836项目N/40（2/10,1/20,N/40)年赊销额19801980减：现金折扣-31.68年赊销净额19801948.32减：变动成本13861386信用成本前收益594562.32减：信用成本应收帐款机会成本15.45.775坏账损失59.439.6收账费用258.125小记99.853.5信用成本后收益494.2508.52373、收账政策决策（1）收账成本与坏账损失的关系（2）收账成本与期望回收的账款的关系（3）收账政策是否变动决策4、应收账款的账龄分析账龄是指负债人所欠账款的时间。账龄越长，发生坏账损失的可能性就越大。账龄分析法是指根据应收帐款的时间长短来估计坏账损失的一种方法，又称“应收账款账龄分析法”。⑴平均收款期⑵应收账款账龄表38=全部应收款平均收款期平均日赊销额39应收账款账龄(天)A公司B公司应收账款数额(元)%应收账款数额(元)%0～101300000868000005310～3020000013.235000023.231～45100000.818000011.946～60001200007.960以上00600004应收账款总计15100001001510000100应收账款方案账龄表表7-10405、坏账的确认因债务人死亡,既无遗产可供清偿,或遗产不足清偿,无义务承担人,确实无法收回的。因债务人破产,依照民事诉讼法清偿后,仍然无法收回的。债务人逾期未履行偿债义务,超过三年仍然不能收回的。41§5.4存货管理一、存货1、存货存货是指企业在生产经营过程中为销售或者耗用而储备的物资422、施工房地产开发企业存货:主要材料:指用于工程或产品并构成工程或产品实体的各种材料；其他材料:指不构成工程或产品实体，但有助于工程或产品实体形成，便于工程施工或生产顺利进行的各种材料；周转材料:指能多次使用于工程施工过程的工具性材料或保持材料型的工具,如模板、挡板、架料、安全网等；设备:指用于工程施工并构成房屋建筑物组成部分的，充当劳动对象的各种设备;43低值易耗品:指使用年限不满一年或单位价值不满规定限额的工具用具和劳保产品;机械配件:指施工机械`运输设备`生产设备维修用的各种零`配件;在建工程:指已投入人力`物力但尚未完成合同所规定工程内容,不能交付建设单位使用的工程;结构件:指经过吊装`拼砌和安装即能构成房屋建筑物实体的各种金属的`钢筋混凝土和木结构件;产成品:已经过验收,符合标准规格和技术条件及合同要求可以出售的各种商品;商品443、施工房地产开发企业存货的作用:满足生产要求，防止停工待料适应市场变化降低进货成本45存货管理案例——DELL公司的库存管理零库存，是指物料（包括原材料、半成品和产成品等）在采购、生产、销售、配送等一个或几个经营环节中，不以仓库存储的形式存在，而均是处于周转的状态。“零库存”概念可以追溯到20世纪60年代，日本丰田汽车公司实施全新的生产模式——JIT生产制，具体的管理手段包括：看板管理、单元化生产等技术，最终在生产过程中实现原材料和半成品的“零”积压，生产效率得到大大地提高。此后，在其他国家，“零库存”的概念逐渐延伸到原料供应、物流配送、产品销售等领域，成为企业降低库存成本的最佳策略。思考：在建筑施工与房地产开发企业能不能实现零库存供应商管理——严格遴选，控制风险库存控制——物料的低库存与成品的零库存流程管理——电子化贯穿始终戴尔成功的诀窍库存控制---物料的低库存与成品的零库存戴尔平均物料库存只有约5天。在IT业界，与其最接近的竞争对手也有10天以上的库存，业内的其他企业平均库存更是达到了50天左右。由于材料成本每周就会有1%的贬值，因此库存天数对产品的成本影响很大，仅低库存一项就使其产品比许多竞争对手拥有了8%左右的价格优势。高效率的物流配送使戴尔的过期零部件比例保持在