第1章 国际收支

第一章国际收支现代市场经济是一种开放经济。在开放经济条件下，必须要有一种工具来反映一国对外经济交往的全貌，这就是国际收支。本章中讲授的国际收支是学习国际金融的起点和基础。学习要求通过这一章的学习，要求学员掌握国际收支的概念和国际收支平衡表的内容及编制方法，准确把握国际收支平衡与失衡的内涵。掌握调节国际收支的措施。了解我国国际收支的状况。能够运用国际收支的基本概念、基本原理，对一国对外经济交往的若干问题进行初步探讨和分析。第一节国际收支概述第二节国际收支平衡表第三节国际收支的平衡与失衡第四节国际收支的调节第五节我国的国际收支第一节国际收支概述一、国际收支的概念狭义的国际收支的概念是指一个国家或地区在一定时期内，由于经济、文化等各种对外交往而发生的，必须立即结清的外汇收入与支出。广义的国际收支概念是指一国或地区居民与非居民在一定时期内全部经济交易的货币价值之和。它是以交易为基础，既包括贸易收支和非贸易收支，也包括资本的输出输入；既包括已实现外汇收支的交易，也包括尚未实现外汇收支的交易。二、国际收支的特征第一，流量：它与一定的报告期相对应，一般以一年为报告期。第二，内容：以货币记录的经济交易。第三，记录：本国居民与非居民之间发生的经济交易。第四，事后的概念。三、国际收支与国际收支平衡表国际收支平衡表（BalanceofPaymentsStatement）又称为国际收支账户,是指将国际收支按照特定账户分类,根据一定的原则用会计方法编制出来的报表。具体地说，是指按照复式簿记原理，以某一特定货币为计量单位，运用简明的表格形式总括地反映一经济体（一般指一国家或地区）在特定时期内与世界其他经济体间发生的全部经济交易的统计报表。四、国际收支的经济意义式中X代表商品出口，M代表商品进口，国际收支差额等同于贸易差额。BOP=X-M其中Y代表一国国民收入，A代表总吸纳（Absorption）即货币的总支出（Expenditure），根据国民收入恒等式：其中C+I+G=A即为一个国家的总支出所以，Y=A+(X–M)，即:BOP=Y–A=X-MBOP=Y-AY=C＋I+G+X-M式中△MD代表货币需求的变动,△MS，代表货币供给的变动。△MD-△MS即超额货币需求的变动。该观点将一国国际收支视为超额货币需求的变动被称为货币论（MonetaryApproach）。BOP=△MD-△MS第二节国际收支平衡表一、国际收支平衡表的记账原理国际收支平衡表是根据“有借必有贷、借贷必相等”的复式簿记原理编制的。借方表示该经济体资产（资源）持有量的增加，贷方表示资产（资源）持有量的减少。●进口商品属于借方账户，出口商品属于贷方账户；●非居民为本国居民提供劳务或从本国取得收入，属于借方账户，本国居民为非居民提供劳务或从外国取得的收人，属于贷方账户；●本国居民对非居民的单方向转移，属于借方账户，本国居民收到的国外的单方向转移，属于贷方账户；●本国居民获得外国资产属于借方账户，外国居民获得本国资产或对本国投资，属于贷方账户；●本国居民偿还非居民债务属于借方账户，非居民偿还本国居民债务属于贷方账户；●官方储备增加属于借方账户,官方储备减少属于贷方账户。二、国际收支平衡表的格式三、国际收支平衡表的主要内容国际收支平衡表的组成部分由三大账户组成：一是经常账户（CurrentAccount）；二是资本与金融账户（CapitalandFinancialAccount）；三是错误与遗漏账户(ErrorsandOmissionsAccount)。BOPS（一）CA货物服务收入经常转移（二）资本与金融帐户资本帐户资本转移收买/放弃金融帐户直接投资证券投资其他投资储备资产（三）平衡帐户（错误与遗漏）BOPS货物无形贸易（服务、收入）单方转移（二）KA长期资本流动短期资本流动直接投资证券投资其他投资储备资产（三）平衡帐户错误与遗漏（一）CABOP四版四、国际收支平衡表的分析按照人们的传统习惯和国际货币基金组织的做法，国际收支的不平衡可通过以下四种口径来衡量：1．贸易收支差额2．经常账户收支差额3．资本和金融账户差额4．综合账户差额第三节国际收支的平衡与失衡一、国际收支平衡的几种观点(一)自主性交易与补偿性交易（二）静态平衡与动态平衡的观点（三）局部均衡与全面均衡的观点二、国际收支的失衡（一）国际收支失衡的类型１．根据时间标准进行分类，可分为静态失衡和动态失衡。２．根据国际收支的内容，可分为总量失衡和结构失衡。总量失衡是指国际收支总体上的失衡。结构失衡是指国际收支各部分的失衡。3．根据国际收支失衡时所采取的经济政策，可分为实际失衡和潜在失衡。●实际失衡是指在目前的经济政策下，国际收支所表现出来的失衡的数额；●潜在失衡是指在没有采取任何影响国际收支的经济政策，或者仅采取中性化经济政策的情况下，一国会产生的国际收支失衡的数额。（二）国际收支失衡的判定1．账面平衡与实际平衡2．线上项目与线下项目3．国际收支失衡的判定●国际收支平衡是指自主性交易的借贷双方相等，不需要补偿性交易来弥补。国际收支失衡是指自主性交易发生逆差或顺差，需要用补偿性交易来弥补。●逆差：自主性收入自主性支付●顺差：自主性收入自主性支付（三）国际收支不平衡的原因•1、偶发性不平衡：一次性的国内外突发事件，可促使一国的出口收入下降或进口支出增加。•2、周期性不平衡：由国际间各国经济周期所处的阶段不同所造成的国际收支失衡。•3、结构性不平衡：一国经济结构失调造成的国际收支不平衡。•4、货币性不平衡：由一国物价变动引起。5、收入性不平衡：因一国GDP变化引起。6、贸易竞争性失衡：指由于一国商品缺乏国际竞争力所引起的失衡。7、过度债务性失衡。8、其他因素导致的临时性失衡：临时性失衡是指由短期的、非确定或偶然因素，如自然灾害、政局动荡等引起的国际收支不平衡。周期性失衡•繁荣或高涨——I、C——需求增加——物价上升——出口减少、进口增加——BOP逆差方向发展•萧条或危机——I、C——需求减少——物价下降——出口增加、进口减少——BOP顺差方向发展结构性失衡•第一、第二产业——相应贸易——该出口比重大——依赖性增强——但是国际市场或本国对第三产业的需求增长较大——进口增大、出口减缓——BOP逆差方向发展。货币性失衡•本币升值——进口增加、出口减少——BOP逆差方向发展•本币贬值——进口减少、出口增加——BOP顺差方向发展收入性失衡•本国Y增加或别国Y减少——mY、别国mY——进口增加、出口减少——BOP逆差方向发展•本国Y减少或别国Y增加——mY、别国mY——进口减少、出口增加——BOP顺差方向发展三、国际收支不平衡的影响●国际收支持续大量逆差对经济发展的不利影响●国际收支持续大量顺差对经济发展的不利影响第四节国际收支的调节一、国际收支失衡的市场调节机制●不考虑政府干预的情况下，市场经济体内的经济变量与国际收支相互制约和相互作用的过程，即国际收支的自动调节过程。(一)国际金本位制度下的自动调节机制●国际金本位制度下的“货币－价格机制”是英国经济学家大卫·休谟(DavidHume)1752年最早提出来的，其论述被称为“价格－现金流动机制”。国际收支逆差黄金外流增加货币供给下降国内价格水平下降出口增加进口减少出口减少进口增加国内价格水平上升货币供给增加黄金内流增加国际收支顺差（二）纸币本位固定汇率制度下的自动调节机制●这里所指的固定汇率制度是指纸币本位制度下，一国当局通过外汇储备变动干预外汇市场来维持汇率的稳定。国际收支逆差国际储备减少对外支付增加银行银根紧缩货币供应下降国民收入下降利率上升本国产品相对价格下降社会总需求下降增加出口减少进口进口需求下降资本流入增出口增加进口减少国际收支改善图1-2纸币本位的固定汇率制度下的国际收支自动调节机制●收入机制:是指一国国际收支不平衡时，该国的国民收入、社会总需求会发生变动，这些变动反过来又会削弱国际收支的不平衡。当国际收支出现逆差时，表明国民收入水平下降，国民收入下降会引起社会总需求下降及进口需求下降，从而国际收支得到改善。●利率机制:是指一国国际收支不平衡时，该国的利率水平会发生变动，利率水平的变动反过来又会对国际收支不平衡的调节起到一定的调节作用。（三）浮动汇率制度下的自动调节图1-3浮动汇率制度下国际收支的自动调节外币升值本币贬值出口增加进口减少资金流入增加改善经常账户改善资本账户改善国际收支国际收支逆差二、国际收支失衡的政策调节（一）政府调节政策的一般选择1．融资(Financing)：借款或动用外汇储备2．调整(Adjustment)：各种调整政策3．融资与调整相结合：国际收支的调整政策包括支出变更政策(ExpenditureShiftingPolicy)、支出转换政策(ExpenditureSwitchingPolicy)。（二）国际收支的调节政策1．财政政策2、货币政策3．汇率政策4．直接管制政策5．供给调节政策6．政策搭配三、国际收支失衡的国际调节依据进行政策协调的程度，国际间政策协调可由低到高分为六个层次。第一：信息交换第二：危机管理第三：避免共享目标变量的冲突。第四：合作确定中介目标第五：部分协调第六：全面协调。国际收支国际调节的内容包括：1．通过各种国际经济协定确定国际收支调节的一般原则。2．通过国际金融组织或通过国际协定向国际收支逆差国提供资金融通，以缓解其国际清偿力不足的问题。3．建立区域性经济一体化集团，以促进区域内经济、金融的一体化和国际收支调节。2004年，我国国际收支经常项目、资本和金融项目继续保持顺差。其中，经常项目实现顺差686.59亿美元，同比增长50%；资本和金融项目顺差1106.60亿美元，同比增长110%；在经常项目、资本和金融项目双顺差的推动下，外汇储备增长2066.81亿美元，外汇储备增幅为历史最高水平。2006年1-6月，我国国际收支经常项目、资本和金融项目继续保持顺差。其中，经常项目实现顺差915.8亿美元，资本和金融项目顺差389.3亿美元，在经常项目、资本和金融项目双顺差的推动下，外汇储备增长1222.42亿美元。项目借方贷方06年差额2005年差额2004年差额一、经常项目894633114449924986616081868659A.货物和服务8527691061682208912124798492841.货物751936969682217746134189589822.服务10083391999－8834－9391-9699B.收益差额39485512401175510635-3523C.经常转移237831578291992538522898二、资本和金融项目6432396532761003762964110660A.资本项目82410240204102-69B.金融项目6431576491746017588621107291.直接投资27020872856026567821531312.证券投资11315945602－67558－4933196903.其他投资50297851628713309－402637908三、储备资产变动－247025－207016-206364其中:外汇储备变动－247472－247472－208940-206681四、净误差与遗漏－12877－12877－16766270452006年国际收支平衡表单位：百万美元项目差额贷方借方一.经常项目426,107,3951,725,893,2611,299,785,866A.货物和服务348,870,4561,581,713,1881,232,842,732a.货物360,682,0941,434,601,2411,073,919,146b.服务-11,811,638147,111,948158,923,586B.收益31,437,96091,614,87260,176,912C.经常转移45,798,97952,565,2016,766,222二.资本和金融项目18,964,877769,876,094750,911,218A.资本项目3,051,44