当前国际金融危机

2020/7/11instituteofeconomics.cass1当前国际金融危机及其对我国的影响2020/7/11instituteofeconomics.cass2主要内容一、当前国际金融危机的状况二、造成当前金融危机的原因三、国际金融危机对我国的影响四、我国应对国际金融危机的措施2020/7/11instituteofeconomics.cass3一、当前国际金融危机的状况2020/7/11instituteofeconomics.cass42008年3月前的看法•有的认为美国经济将陷入严重衰退。•有的认为对美国经济的估计不必太悲观。•有的认为全球主流经济政策正在发生大转变。•有的认为需要重新考虑世界银行、国际货币基金组织等机构的使命，以美国为支柱的国际货币体系开始瓦解。2020/7/11instituteofeconomics.cass52008年7月的判断由德国IFO研究所完成的世界经济学家调查显示，2008年7月的世界经济学家信心指数为73.4（1995=100），连续第四次出现下滑，创出2001年来的新低。但是令人不解的是，经济学家信心指数显示北美洲的经济状况没有进一步恶化，经济学家也认为不会进一步恶化。2020/7/11instituteofeconomics.cass6特别是,调查还显示美国经济学家信心指数保持平稳，美国经济学家认为当前的经济状况处于较低水平，但预期未来6个月经济趋于平稳。2020/7/11instituteofeconomics.cass7美国2008年第二季度数据的迷雾2008年8月末美国公布了最新数据，二季度GDP为3.3%(2007第4季度是-0.2%，2008年第一季度是0.9%),高于1975年至2008年第二季度连续132个季度的平均值（3.16%），还高于经济学家普遍认为的2%~3%的美国经济潜在增长率。2020/7/11instituteofeconomics.cass8美国被忽略的4个数据但是2008年前七个月，美国房市的各种数据持续恶化：现房销售连续30个月负增长；新房销售连续32个月负增长；住宅开工连续28个月负增长；建筑支出连续20个月负增长。2020/7/11instituteofeconomics.cass908年9.15之后的经济恶化2020/7/11instituteofeconomics.cass10雷曼兄弟的报告与雷曼兄弟破产雷曼兄弟2008年7月7日发表了关于美国两大房贷机构急需募集750亿美元的研究报告打击了市场的信心，两房危机开始暴露。7月3日房利美的股价是18.78美元，8月29日房利美的股价为6.89美元，下跌了63.31%；7月3日房地美的股价是7.11美元，8月29日房地美的股价为4.51美元，下跌了36.57%。但是由于两房机构属于联邦法律创建的“政府授权企业”（GSE），在全美12万亿美元住房抵押贷款市场中占有44.17%。所以，9月7日美国政府接管两房。但是9月15日雷曼兄弟申请破产使形势进一步恶化。2020/7/11instituteofeconomics.cass11位于纽约的雷曼兄弟是美国第四大投资银行。在资本严重不足，无力支撑过多风险资产的情况下宣布申请破产保护。2020/7/11instituteofeconomics.cass122020/7/11instituteofeconomics.cass13无人预料到形势发展之快08年10月摩根大通中国区主席说：很迷茫很怀疑很无奈甚至一个月之前都没有人能够预料发生这样严重的危机。2020/7/11instituteofeconomics.cass1408年11月12日止各国反危机的规模•美国3.5万亿美元,相当于其GDP的25%•英国逾万亿美元,相当于其GDP的37%•德国8930亿美元,相当于其GDP的23%•日本5760亿美元,相当于其GDP的12%•中国5700亿美元,相当于其GDP的13%•俄罗斯2200亿美元,相当于其GDP的13.9%---摘自(俄罗斯观点报2008/11/12)2020/7/11instituteofeconomics.cass15-10-5051015199819992000200120022003200420052006200720082009%中国美国世界日本欧元区印度俄罗斯巴西2020/7/11instituteofeconomics.cass163.41.92.64.21.72.12.74.03.54.03.83.82.2-0.62.13.82.51.03.82.50.93.0-1.00.01.02.03.04.05.0199719981999200020012002200320042005200620072008E2009F2010F2009-2010年全球GDP增长率预测(%)全球GDP：按照市场汇率计算2009年全球GDP增长率预测WB12月9日预测:0.9%UN1月16日预测:1.0%IMF1月28日预测:-0.6%2020/7/11instituteofeconomics.cass17各国失业加剧•西班牙14.4%瑞典6.9%•意大利8.2%意大利6.7%•法国8.1%英国6.1%•美国7.6%墨西哥4.7%•希腊7.5%澳大利亚4.5%•加拿大7.2%日本4.5%•德国7.2%荷兰2.7%引自2009年2月24日TheNewYorkTimes2020/7/11instituteofeconomics.cass18美国失业加重自2007年12月进入衰退以来，美国就业岗位减少了360万个，目前失业率高达7.6%，是16年来的最高点。而据估计，2009年失业率可能会上升到9%左右，失业集中部门由建筑业、金融业向制造业和零售业扩散。2020/7/11instituteofeconomics.cass19美国商业银行状况恶化美国商业银行和吸储机构，2008年第四季度亏损262亿美元，创下了有统计以来的历史最高记录。在全美8500多家商业银行和吸储机构中，已经有252家被列入“问题银行”名单，比去年第三季度增加了81家。2020/7/11instituteofeconomics.cass20•美国2009年前两个月已有14家银行倒闭，像花旗、美国银行这样的银行业巨头也是举步维艰。•曾经是全球银行业巨头的花旗银行，2008年亏损总额超过200亿美元，是该行自1812年创立以来最大年度亏损.从去年开始，该行数百亿美元的消费者和企业贷款违约率激增，目前，不良资产数额已高达3060亿美元。•迄今为止，美国已有25家金融企业倒闭，4000多家金融企业陷入财政危机，其中包括在国际金融界举足轻重的美国银行和全球最大保险公司美国AIG集团。2020/7/11instituteofeconomics.cass21股神巴菲特伤痕累累2008年大多数企业股价暴跌的时候，素有股神之称的巴菲特砸出近200亿美元高调出击，希望能大举抄底。结果他旗下的伯克希尔•哈撒韦公司2009年2月28日公布年报说，去年第四季度投资的收益骤降96%，全年表现创下巴菲特1965年接手公司以来最糟糕的纪录。2020/7/11instituteofeconomics.cass22我国对美投资损失惨重我国现在的海外投资损失最惨重的也是这些高风险的金融资产，譬如中投对黑石、摩根斯坦利的投资，现在浮亏都超过一半，其中对摩根斯坦利的50亿美元投资到2008年年底只剩下了10亿美元。2020/7/11instituteofeconomics.cass23美国救援计划的作用有限•美国的国会参众两院通过了价值7870亿美元经济刺激计划和可能扩大到1万亿美元的金融救援计划。高达１万亿美元金融救援计划主要用于买下住宅和商业抵押贷款证券，缓解银行业资金难题。•奥巴马认为实施这些计划会对提振经济、创造就业、恢复市场信心、促进信贷流动发挥重要作用。•但针对美国政府的救援计划，有分析人士指出，美国的危机，实质上是支付性危机和债务危机，美国政府旨在维持金融机构流动性的救助措施恰似“抱薪救火”，这种救助力度越大，危机扩散幅度就越深，持续时间也越长。2020/7/11instituteofeconomics.cass24英国商业银行处境艰难2009年2月底英国的皇家苏格兰银行（RBS）和莱斯银行分别对外公布了公司2008年业绩，其中皇家苏格兰银行超过240亿英镑的亏损创下了英国企业史上最巨额的亏损。”这两家大银行公布的业绩数据进一步表明英国的金融业目前处境非常艰难。2020/7/11instituteofeconomics.cass25资产保障计划的功能不容乐观针对英国金融业的现状，英国政府目前采取的最新措施是一项被称作‘资产保障计划’方案，这也是英国政府出台的第二轮银行救助计划，根据这个计划，法定资产超过250亿英镑的英国零售银行可以在2009年3月31日前向政府申请加入该计划。英国分析人士认为，担保计划确实能够向市场慢慢灌输某种信任情绪，有助于恢复银行间的借贷，但希望通过这样一个保障计划就解决银行业的所有问题是不太现实的，因为实体经济仍旧处于一个不容乐观的状况之中。2020/7/11instituteofeconomics.cass26东欧国家的金融安全体系面临威胁东欧的拉脱维亚、爱沙尼亚、立陶宛先后宣布面临国家银行体系崩溃的威胁。特别是拉脱维亚，2008年第三季度经济出现4.6%的负增长，为欧盟国家之最，第四季度的经济降幅更高达10.5%，严重的经济危机引发了该国长达数周的政治动荡，总理戈德马尼斯被迫辞职，拉脱维亚成为了第一个在危机中倒下的东欧国家。2020/7/11instituteofeconomics.cass27东欧地区的外债和对外资的依赖程度太高。像在波兰、匈牙利的整个金融体系当中，有60%、70%都是外资银行，自己本国的民族银行很小，当欧美国家的银行体系出了问题时，他们就要进行杠杆收缩，这就使东欧地区的企业根本就得不到贷款，这些国家自然就要出问题。2020/7/11instituteofeconomics.cass28东欧国家经济告急引起欧盟高度关注。欧盟成员国领导人同意，将欧盟为非欧元区成员国提供的“危机基金”规模，由目前的120亿欧元扩大至250亿欧元，并呼呼国际货币基金组织动用更多资源，帮助在金融危机中实力受到严重削弱的东欧国家。2020/7/11instituteofeconomics.cass29某些国家货币贬值严重统计显示，2008年1月1日至10月22日，除人民币升值6.9%以外，巴西、印度、俄罗斯、南非、韩国货币贬值幅度分别为24.8%、20.1%、8.7%、38.7%和31.3%。2020/7/11instituteofeconomics.cass30全球股市行情不容乐观据英国《经济学家》截至2008年12月29日的统计，全球股市下跌达40.7%，其中新兴市场下跌了55.2%。2009年2月27日，美国股市再度暴跌，道琼斯和标准普尔指数再次创下1997年4月以来的最低收盘价.同一天，美国商务部公布统计数据，美国经济去年第四季度按年率计算下降了6.2%，降幅远大于原来估计的3.8%，这是美国经济连续第二个季度下降，也是1982年以来降幅最大的一次。股市暴跌和糟糕的经济数据，预示着金融危机并没有见底。2020/7/11instituteofeconomics.cass31二、造成国际金融危机的原因2020/7/11instituteofeconomics.cass32•1、宽松的货币政策和赤字财政刺激了美国居民的过度消费和金融机构高杠杆运营，造成了资产价格泡沫。•2、以自由为核心的监管理念、监管制度的漏洞和监管手段的不足使金融体系的风险逐步积累，是导致此次危机的重要原因。2020/7/11instituteofeconomics.cass33•3、金融机构的治理结构存在缺陷，漠视风险控制，追求短期利益，缺乏制衡机制，为危机的爆发埋下了隐患。•4、风险与收益不均衡