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copyrightehuiba1财富定律:政策+第一步=财富国库券双轨制炒股票进出口房地产卖资源金融开放年藏金于民,藏汇于民增加财产性收入鼓励境外投资copyrightehuiba2黄金20年牛市-中国黄金时代黄金投资系列研讨copyrightehuiba3认识黄金黄金，又称金，化学符号Au，原子序数79，原子量197，已知同位素22个，质量数183-204。金的熔点1063°C，沸点2808°C。金的密度较大，在20°C时为19.32克/厘米。黄金具有稳定的化学性质，几乎不与任何自然状态下的物质发生化学反应。黄金具有金灿灿的光泽，质地柔软，十分容易加工成人们需要的形状。黄金19.32克/立方厘米，是密度最大的物质之一，便于携带。黄金是一种稀缺的自然资源，人类经过数千年的开采积累，目前的存量也只有约14万吨。即使在开采技术十分发达的当代，黄金的年产量也只有2000多吨。这些特征，决定了黄金的自然属性。由于黄金具有美丽的光泽，自然稀少及优良的物理和化学性质，为各时期人们宠爱。在可考的人类五千年文明史中，没有任何一种物质像黄金一样，与社会演化和社会经济缔结成如此密切的关系，成为悠久的货币的载体、财富和身份的象征。因此，在人类文明史演化中，黄金具有了货币和商品两种属性，相应的，黄金的价格也由其两种属性的动态均衡确定。copyrightehuiba4黄金属性商品属性金融属性公元前3000年埃及已用金银作饰物，黄金已经充当一般等价物。公元前5世纪中国春秋战国时，金属货币已广泛流通，除饼金是黄金外，其余都是青铜。目前黄金是美元、欧元、英磅、日元之后被国际接受的第五大结算货币，全球公认的抵御通货膨胀的工具，国家机构个人金融储备。作为五金之王的黄金，其是少有的化学、物理、电子性能优异的金属，应用领域非常广，在电子、通讯、航空航天、化工、医疗等部门及与人们日常生活相关的各类生活日用品当中也有广泛的应用空间。黄金更多的用于日用品，如首饰加工，镀金钟表、皮带扣、打火机、钢笔等。copyrightehuiba5黄金的用途国际储备这是由黄金的货币属性决定的。由于黄金的优良特性，历史上黄金充当货币的职能，如价值尺度、流通手段、储藏手段、支付手段和世界货币。随着社会经济的发展，黄金已退出流通领域。20世纪70年代黄金与美元脱钩后，黄金的货币职能也有所减弱，但仍保持一定的货币职能。目前许多国家，包括西方主要国家国际储备中，黄金仍占有相当重要的地位。copyrightehuiba6各国黄金外汇储备copyrightehuiba7珠宝装饰华丽的黄金饰品一直是社会地位和财富的象征。随着现代工业和高科技的发展，用金制作的珠宝、饰品、摆件的范围和样式不断拓宽深化。随着人们收入的不断提高、财富的不断增加，保值和分散化投资意识的不断提高，也促进了这方面需求量的逐年增加。在印度，欧洲，我国西藏等地的一些庙宇和教堂的屋顶，供奉的金佛甚至都是纯金打造。copyrightehuiba8工业与高新技术产业由于金所特有的物化性质：具有极高抗腐蚀的稳定性；良好的导电性和导热性；原子核具有较大捕获中子的有效截面；对红外线的反射能力接近100%；在金的合金中具有各种触媒性质；还有良好的工艺性，极易加工成超薄金箔、微米金丝和金粉，很容易镀到其他金属、陶器及玻璃的表面上；在一定压力下金容易被熔焊和锻焊；可制成超导体与有机金等，使它广泛应用于工业和现代高新技术产业中，如电子、通讯、宇航、化工、医疗等领域。copyrightehuiba9保值和避险需求在通货膨胀上升的时期（负利率时代），为了避免货币购买力的损失，实物资产包括不动产、贵金属（黄金、白银等）、珠宝、古董、艺术品等往往会成为资金追逐的对象。由于黄金价值的永恒性和稳定性，作为实物资产即成为货币资产的理想替代品，发挥保值的功能。“乱世买黄金，盛世买古董”的传统智慧已延续千年，黄金在乱世成为逃难、避灾、安身立命的最佳选择。现今，在局势动荡、政局不稳的时期，直接影响经济的稳定性及投资者对经济的信心，股市下滑，资金有寻求避风港的需求。copyrightehuiba10黄金金融投资用途正在凸现黄金具有良好的抗通胀性和保值性，其价值的直接表现形式即为其单位之内的货币价格变化。通货膨胀的主要表现形式即为商品价格指数的大幅上扬及实际利率的降低。以下通过实际利率与黄金价格变化对比来分析黄金的投资价值，扣除通货膨胀后的实际利率是持有黄金的机会成本，实际利率为负的时期，黄金的金融属性尤其是保值避险功能得到充分发挥。从历史上看，当出现战争、经济危机或者一些突发事件时，世界上的大部分地区会出现高通胀或者预期高通胀，实际利率降低，世界商品价格指数上升，国际市场的金价就会上涨。例如，20世纪共出现了三次商品大牛市(1906-1923年、1933-1953年、1968-1982年)，平均每个牛市持续17年左右。在这三个商品大牛市期间，相伴的是美国股市的长期熊市和长期的通货膨胀，实际利率大幅降低，绝大部分时间低于1%，人们购买黄金的意愿增强，金价出现了几次较大的上扬和波动。而在1980年代和1990年代，实际利率的均值在1%以上，世界商品价格维持在较低水平，金价则在底部进行了漫长的盘整。而从2001年的9.11事件开始，全球经济通胀明显，实际利率又降至1%以下，黄金走强的序幕也被拉开。copyrightehuiba11美元2000年后的走势图copyrightehuiba12本次黄金牛市前7年的走势图copyrightehuiba13黄金的历史地位皇权垄断时期（19世纪以前）金本位时期（19世纪初到20世纪30年代）布雷顿森林体系时期（20世纪40-70年代）黄金非货币化时代（20世纪70年代以后）copyrightehuiba14国际主要黄金市场伦敦市场（最悠久的黄金现货市场）苏黎世市场（ZurichGlodPool）美国市场（COMEX纽约商品交易所）香港市场（香港金银贸易场）东京市场（TOCOM东京工业品交易所）新加坡市场（已经取消）copyrightehuiba15国际黄金市场的参与者行业协会监管机构经纪公司投资投机对冲基金各国银行国际金商黄金市场copyrightehuiba16全球市场之间价格相互影响日本东京美洲纽约澳洲悉尼中国香港新加坡欧洲伦敦copyrightehuiba17全球黄金市场交易时段copyrightehuiba18黄金市场的价格类型市场价格官方价格成本价格copyrightehuiba19国际黄金市场定价机制伦敦市场“GoldRoom”定价机制苏黎世市场“三大银行”定价机制纽约市场“公开喊价”或“NYMEXACCESS”香港市场“庄家制”＋“公开喊价”copyrightehuiba20影响黄金价格的主要因素全球股市、金属、原油价格国际政局动荡、战争国际贸易、财政、外债赤字美元汇率以及各国货币政策市场供需关系copyrightehuiba21黄金20年牛市延续投资黄金的八大理由copyrightehuiba22理由一：抵抗美元下跌鉴于美元的弱势，做空美元的行为开始日益盛行，大概在6个月前，美元走弱的趋势变得非常明显。除了今年夏季的意外波动外，外汇价差交易者一直在大肆利用美元走弱的机会，取得了一些非常可观的效果。由于美国国内生产总值(GDP)下降，贸易逆差扩大，美元汇率不断下跌。油价目前仍居高不下，对美元构成了进一步的压力。而根据技术图表上显示的总体趋势，至少从2000年起黄金与美元就呈现反向变动地运行。copyrightehuiba231995年后美元/黄金成反比copyrightehuiba24理由二：需求进一步加大印度贸易官员称印度07年黄金进口将突破800吨，创下记录，不过不会象分析师先前预测的那样突破1,000吨。印度国民收入增加以及卢比上涨促进印度黄金需求增长。黄金传统上应用于珠宝行业，不过目前还作为一种投资手段。金价大幅上涨使买家持谨慎态度，而其它投资机会，例如股市上涨吸引资金进场。加拿大丰业银行(BankofNovaScotiaBhd)印度黄金部门经理称印度到07年底黄金进口可能接近800至850吨。明年这一数字有可能增加1000。copyrightehuiba25理由三：投资需求渐增黄金和白银被作为一种实物投资的兴趣正在与日俱增。但是这其中依旧有更加巨大的空间。主流媒体仍很少提及黄金和白银。但是这其实是一件好事。记得在2000年以后所发生的-人人爱上科技股吗？记得2005年人们为购买佛罗里达公寓而露营过夜？购买相关的资产时机就是在刚被发现并且不被大多数人青睐的过程。这一过程刚好正发生在黄金和白银上。copyrightehuiba26理由四：全球通胀加剧诚然，美元正在贬值。但是通货膨胀使得所有的货币都正在贬值。1970年一片面包才15美分，现在要花费多少？汽油那时大约30美分，而如今要超过3美元。这样的情况并非美元独有，几乎每一种货币标价的商品价格都正在上涨。所有的法定货币最终价值都将趋零：唯一的区别就是在购买力下降的速度。黄金不会消失为零，也同样不会被忘记。中国去年通货膨胀率为6.5%，黄金首饰价格却上涨超过20%。copyrightehuiba27原油/黄金平均比价1：15copyrightehuiba28理由五：货币紧缩政策伯南克正在尽力避免出现经济衰退—美元泛滥、物价飞涨。而事情并非如此简单，相反通货紧缩即将到来。过多的信贷已用来延期支付房屋和船只等，并且可能成为是没有办法偿还的债务。大量无抵押信用上升就如同迅速下降房价一样。破产是消除债务的办法，即将到来的经济衰退使得人们失去工作，破产个案将上升。伯南克无疑会用减息来作出回应。就这个机会，配置一定比例资产在黄金上是明智的。当你发现你房产，债券缩水的时候，黄金依然在稳固增长。copyrightehuiba29理由六：地缘政治避风港黄金通常在地缘局势紧张的时候走势坚挺，在美国入侵伊拉克之后，最近又与诸个国家发生摩擦。美国正因核问题威胁伊朗。近期的缅甸僧侣对抗政府事件。包括在北京奥运前台湾的正值动作。另外，沙特阿拉伯和巴基斯坦也成为最不稳定的国家。如果中东油田被炸或关闭，黄金很可能会表现非常好。避风港效应将在需要时被正确评估。copyrightehuiba30理由七：资产组合多样化相比较CNBC金融节目中传统的股票和债券的资产组合推荐，进行一些其他资产配置是很有意义的。黄金在过去七年里的表现远远超过其他投资品种，应该被纳入现有的资产组合中。包括中国已经成立的中国外汇投资公司，除了购买美债，收购黑石外，毕将采用资产组合的多样化的投资策略，以便改善中国外汇储备单一的现状。copyrightehuiba31理由八：估值不断提升花旗集团分析师推测，政策对解决当前信贷紧缩问题上可能延续物价的不稳定性。在面临新一轮的信贷危机和美元货币贬值时，应积极购入周期性基本材料、硬通货、石油和黄金。花旗集团调高了2009年、2010年对黄金的预期分别至800美元/盎司和820美元/盎司，并且长期估值为700美元/盎司。“从这方面讲，测试850美元/盎司——1000美元/盎司将是可能的，”他们表示称。copyrightehuiba32黄金投资的国内环境十七大后的的中国国情copyrightehuiba33世界强国之一有人把2008年北京奥运会称为有史以来规模最大的亮相舞会，为中国提供一个舞台，让它重新得到“世界强国之一”的称号。但实际上，对于一个已真正找回全球重量级影响力的国家而言，奥运会只不过提供了一种高规格的政治风光。经过近30年的持续经济增长以及连续5年两位数的产出增幅，中国已成为全球经济增长的发动机，还即将成为全球最大的贸易国。copyrightehuiba34对能源的大量需求为了吸纳每年数以百万计流入城市的农村人口，中国进行了城市改造和新城市的建设，这转化为对资源的巨大需求，推高了铜、镍和铁矿石等大宗商品的全球价格。此外，中国正在全球资源的管理及所有权方面提出自己的主张，在中亚、澳大利亚和