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信达证券固定收益业务介绍固定收益业务的概要介绍1固定收益部的介绍2固定收益部债券承销业务介绍34主要内容固定收益部债券销售交易业务介绍5固定收益部债券投资业务介绍主要内容一、固定收益业务的概要介绍流动性收益性固定收益业务的概要介绍固定收益证券的定义1.1定义：又称债务证券。是发行人（社会各类经济主体）按规定时间向投资者（债权人）偿还本金和支付利息的一种债务工具。1.2特征：4点偿还性安全性固定收益业务的概要介绍321•借贷资金市场利率水平•筹资者的资信•产品期限的长短1.3影响固定收益产品的利率因素：1.4债券市场分类：按照债券运行过程和市场的基本功能，可将债券市场分为发行市场和流通市场。债券发行市场债券流通市场又称一级市场，是发行单位初次出售新债券的市场。债券发行市场的作用是将政府、金融机构以及工商企业等为筹集资金向社会发行的债券，分散发行到投资者手中。又称二级市场，指己发行债券买卖转让的市场。债券一经认购，即确立了一定期限的债权债务关系，但通过债券流通市场，投资者可以转让债权，把债券变现。两者的关系：债券发行市场和流通市场相辅相成，是互相依存的整体。发行市场是整个债券市场的源头，是债券流通市场的前提和基础。发达的流通市场是发行市场的重要支撑，流通市场的发达是发行市场扩大的必要条件。固定收益业务的概要介绍一、债券市场的基本概念------分类场内交易市场场外交易市场在证券交易所内买卖债券所形成的市场，就是场内交易市场，这种市场组织形式是债券流通市场的较为规范的形式。在交易所外买卖债券形成的市场，包括银行间债券市场和柜台市场。场外市场是债券交易的主要场所。特点：在证券交易所以外进行证券交易的市场。柜台市场为场外交易市场的主体。特点：许多证券经营机构都设有专门的证券柜台，通过柜台进行债券买卖。在柜台交易市场中，证券经营机构既是交易的组织者，又是交易的参与者。此外，场外交易市场还包括银行间交易市场，以及一些机构投资者通过电话、电脑等通讯手段形成的市场等。按照市场组织形式，债券流通市场又进一步分为场内交易市场和场外交易市场。固定收益业务的概要介绍主要内容二、固定收益部的介绍债券承销业务债券投资业务固定收益部的职能固定收益部是负责从事固定收益证券、固定收益衍生产品发行承销与投资交易为公司创造利润的业务部门。固定收益部的介绍债券销售交易业务201920192019•信达证券正式成立•组建固定收益部•取得债券主承销资格2009•业务发展迅速•跻身行业中游2019•取得突破性进展•跻身前20名固定收益部的介绍•业务规模继续扩大•项目资源储备充足固定收益部的历史沿革跨越式发展固定收益部于2019年成立，发展迅速，三年时间完成了从无到有并跻身行业中上游的跨越式发展；丰富的项目储备目前固定收益部已具备企业债、公司债、金融债、政策性金融债、私募债等的承销资格和承销范围，并且有丰富的项目储备，具有良好的发展空间；固定收益部的介绍19亿56亿80亿55亿45名18名23名051015202530354045502009201020112012E0102030405060708090承销金额承销金额排名建行网络优势信达证券与中国建行签署了全面战略合作协议，建行的网络资源为部门业务的开展提供了良好的依托；中国信达集团金融平台优势固定收益部通过与中国信达29家分公司及其他金融平台的资源共享，开发并储备了大量的客户资源；市场化业务的开展依靠部门的专业服务和市场中积累的良好口碑，通过良好的人脉资源开展业务固定收益部的介绍平台优势建行网络优势市场化业务的开展固定收益部业务开拓范围目前部门主要的业务范围覆盖东部和中部的主要地区；未来随着部门业务发展壮大，中西部地区将成为业务拓展的重点区域；固定收益部的介绍信达证券自成立以来累计承销债券金额约352亿元。从发行方案设计、方案实施、债券定价、债券销售到政策趋势把握以及与监管部门沟通都具有丰富经验，能够为发行人提供全方位、高效率的融资服务。强大的销售能力畅通的沟通渠道卓越的执行团队业务经验丰富信达证券吸引了一批海内外专业能力过硬，职业素养卓越的投资银行精英，形成了一个国际化、专业化的执行团队。经过多年的业务积累，信达证券与国内外主要机构投资者建立了良好稳固的合作关系，具有广泛的客户基础。中国信达旗下拥有证券、保险、信托、基金、金融租赁、银行等金融平台，形成了强大的集团销售能力。中国信达与国家发改委、证监会和人民银行合作密切，与监管部门各个层面都保持畅通的沟通渠道，能够及时跟踪了解监管机构审批进度并推动发行工作。固定收益部的介绍信达证券固定收益部发展优势发行日期承销债券名称担任角色发行额度上报中中国信达资产管理股份有限公司主承销商50亿元审批中阿克苏信诚资产投资经营有限责任公司主承销商15亿元审批中伊犁州国有资产投资经营有限责任公司主承销商12亿元审批中淮北市建投控股集团有限公司主承销商25亿元审批中库尔勒城建集团企业债主承销商15亿元审批中兴化市城建公司企业债主承销商15亿元审批中潍坊市投资公司主承销商18亿元审批中中国平煤神马集团主承销商22亿元审批中徐州新盛公司企业债主承销商20亿元2019年1季度泰兴国资公司企业债主承销商12亿元2019年1季度泰州海陵资产公司企业债主承销商8亿元2019年12月龙海城投企业债主承销商8亿元固定收益部的介绍部分债券承销经验（一）发行日期承销债券名称担任角色发行额度2019年10月大同煤矿集团有限责任公司主承销商40亿元2019年8月河南义马煤业企业债主承销商8亿元2019年12月本溪市城市建设投资发展有限公司企业债主承销商15亿元2019年10月渤海银行次级债二期主承销商10亿元2019年10月徐州市新城区国有资产经营有限公司企业债主承销商10亿元2019年07月连云港港口集团有限公司企业债主承销商13.5亿元2019年05月河南焦作煤业集团有限公司企业债主承销商10亿元2019年05月国家开发银行金融债年度A类承销商2019年03月中国农业发展银行金融债年度承销商2019年01月连云港港口股份有限公司公司债主承销商6.5亿元2019年01月泰州市城建集团企业债主承销商10亿元2009年09月渤海银行次级债主承销商12亿元2009年06月开滦（集团）有限公司企业债主承销商20亿元部分债券承销经验（二）固定收益部的介绍销售交易业务情况固定收益部的介绍2019年全年，我部完成国家开发银行和农业发展银行的金融债承销合计68期，完成金融债承销174.8亿元。我公司承销的农发行金融债量已跃升至79家承销团商的第14位、在券商中列第8位，国开行承销量排名券商第15位。2019年至今累计销售政策性金融债券220.3亿元。2009年以来至今，累计销售企业债、公司债、银行次级债等约131.9亿元，2009年以来累计销售政策性金融债券220.3亿元，部门成立以来历年合计累计销售各类债券约352亿元。2019年，我公司累计在银行间债券市场完成现券交易量501亿，在全市场3000多家机构中排名第192（较2019年末的199位上升7位），处于证券行业中第43位（较2019年末的54位上升11位）。自营投资业务情况固定收益部的介绍自营投资业务承担为公司自营资金保值增值的职责。可投资品种：国债、金融债、企业债、公司债、短期融资券、中期票据、可转债、私募债券。未来还可能投资交易所高收益债券、国债期货等新的交易品种。自营投资业务发展较快，投资本金规模在证券业协会108家券商中排名居前。投资业绩连续跑赢债券指数，与债券型基金相比排名居前。市场对标样本数量净值收益率均值对比排名混合债券型一级基金73-2.53%4混合债券型二级基金77-4.13%2中长期纯债型基金5+1.22%3普通债券型基金142-3.23%4所有债券型基金157-3.14%7主要内容三、固定收益部债券承销业务介绍固定收益债券承销业务介绍主要产品企业债公司债金融债其他产品一级市场（主承销）企业债的发行条件及程序1公司债的发行条件及程序2次级债的发行程序及条件3固定收益部债券承销业务介绍其他固定收益衍生及创新产品4企业债的发行条件及程序1.1企业的分类1.2企业债券发行要素1.3企业债券发行费率1.4企业债券发行程序1.5企业债券上市流通1.6与其他融资方式的比较1.7城投债－地方政府融资平台的债券业务1.1企业债券的分类产业债主要指煤炭、高速、铁路等行业的企业发行的债券，如开滦煤业、焦作煤业、义马煤业集团、大同煤业集团等企业债城投债主要指地方政府融资平台为主体发行的债券，如泰州城投债、徐州国资公司债、本溪城投债、福建龙海债等1.2企业债券发行条件——财务指标要求－根据国家发改委发改财金【2019】7号文，对企业债券发行人的财务状况和募集资金用途有如下要求：–股份有限公司的净资产不得低于3000万元，有限责任公司和其他类型的企业净资产不低于6000万元–企业发行债券不得超过其净资产的40%–发债企业需满足最近三年可分配利润（净利润）足以支付企业债券一年的利息–要根据发行人财务状况来考虑发债的额度和期限问题财务状况–募集资金的投向符合国家产业政策和行业发展方向，所需相关手续齐全–用于固定资产投资项目的，应符合固定资产投资项目资本金制度的要求，原则上累计发行额不得超过该项目总投资的60%–用于收购产权（股权）的，比照该比例执行–用于调整债务结构的，不受该比例限制，但企业应当提供银行同意以债还贷的证明–用于补充营运资金的，不超过发债总额的20%募集资金用途1.3企业债券发行条件——财务指标要求发债规模相应的净资产要求如下：债券融资规模对发行人净资产规模的要求10亿元不低于25亿元15亿元不低于37.5亿元20亿元不低于50亿元发债规模相应的利润指标要求如下(以预期发行利率为6％为例)：债券融资规模对近三年平均净利润指标的要求10亿元不低于6000万元15亿元不低于9000万元20亿元不低于12000万元对于财务状况不能满足债券发行条件的企业，就必须在债券发行前进行财务调整，相应地扩大发行人的净资产规模及匹配的净利润26可行的担保方式内部担保其他方式资产抵押（质押）收费权质押未来现金流质押股权质押利用担保公司提供担保利用保险公司提供保险服务外部担保集团担保寻找其他关联公司担保大公司互保中国银监会叫停项目债担保：2019年10月12日，银监发【2019】75号文要求各银行“停止对以项目债为主的企业债进行担保，对公司债券、信托计划、保险公司收益计划等其他融资性项目原则上不再进行担保”发改委鼓励增信措施多样化：2019年1月2日，发改财金【2019】7号文指出：“完善企业债券市场化约束机制，企业可发行无担保信用债券、资产抵押债券、第三方担保债券”发行现状：企业需要寻找除银行担保外的新型有效增信措施，以降低信用债券较高的发行成本当前企业债券担保的现状1.4企业债券发行要素——担保担保方式无担保方式－比较早的一支无担保债是2019年6月，中国长江三峡工程开发总公司发行25亿元企业债券，期限十年，发行利率4.98%，比当时银行担保的央企债券的利率高50BP左右；－保险机构受政策限制不能投资于无担保企业债券，该债券市场接受程度较低，销售比较困难抵（质）押式担保－比较早使用此种担保方式的是2019年6月，湖南泰格林纸集团有限责任公司发行8亿元企业债券，期限10年，发行利率5.38%，高于同期有银行担保债券的发行利率至少60BP；－此种担保方式，在城投类企业中使用较广泛，但增级不效果明显，特别对于最大的投资类机构--保险公司没有实际作用。第三方担保方式－2009年，上海市申江两岸开发建设投资集团、成都市兴蓉投资有限公司、济南市城市建设投资有限公司和贵集团等使用了第三方担保的方式，使其发行市场利率比同样主体评级的发行人利率降低了50－80BP。－第三方担保的方式是增级方式较为明显的一种担保方式1.5企业债券发行要素——担保–在行业层面，主要考察发行人所处行业的特点，主要包括行业周期