铁腕整治能否达成减排目标？

临时报告【投资策略·研究报告】东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读报告最后一页的免责申明。事件：5月5日，国务院召开全国节能减排工作电视电话会议，动员和部署加强节能减排工作。温家宝总理作了重要讲话，他强调，要切实把节能减排作为加强宏观调控、调整经济结构、转变发展方式的重要任务，本着对国家、对人民、对历史高度负责的精神，下更大的决心，花更大的气力，做更大的努力，确保实现“十一五”节能减排目标。点评：一、节能减排是中国转变发展方式的核心环节当前中国的经济结构、社会发展、能源结构这三个因素决定了节能减排是转变发展方式的核心环节，只有坚定实行节能减排方可推动中国经济实现可持续发展。当前，中国正处于工业化和城市化发展的中级阶段，随着人口增长和经济的快速发展，资源环境约束日益突出，资源消耗居高不下，环境污染问题相当严重。事实上，我国能源消费结构中煤炭占到70％，碳排放量较高，能源结构也决定我们一定向“低碳化”进行转型。此外，我国人均GDP达到3000美元以后，消费开始转型，居民的住、行要求不断提高，这也将带来水电煤气消耗的大幅上升，社会承受力不断受到挑战。事实上，温家宝总理在今年初的《政府工作报告》中，就明确提出要“打好节能减排的攻坚战和持久战”，并将其作为加快转变经济发展方式、调整优化经济结构的一项主要措施。按照年初的《政府工作报告》，今年的节能减排工作须从四个方面入手：一要以工业、交通、建筑为重点，大力推进节能，提高能源效率；二要加强环境保护；三要积极发展循环经济和节能环保产业；四要积极应对气候变化。二、“十一五”节能减排工作距规划目标仍然“任务艰巨”根据中国经济社会发展“十一五”规划提出的节能减排目标，到2010年，在2005年基础上单位GDP能源消费降低20％，主要污染物下降10％。经过努力，“十一五”前四年累计单位国内生产总值能耗下降14.38％，但距原规划目标仍有较大的差距。今年一季度，电力、钢铁、有色、建材、石油化工、化工等6大高耗能行业加快增长，全国单位国内生产总值能耗上升3.2%，大大增加了后三个季度的工作压力。对此，国务院再次强调“任务艰巨”，并指出“无论面临多大的困难，我们的承诺不能改变，决心不能动摇，工作不能减弱。”对此，中央也提出了七条要求。东方证券研究所策略团队王明旭（执业证书编号：S0860209100201）刘俊（执业证书编号：S0860208110153）毛楠（执业证书编号：S0860209100203）王晓李（执业证书编号：S0860108081123）杨娜（执业证书编号：S0860108111177）郑文琦（执业证书编号：S0860210030005）樊磊（执业证书编号：S0860109121345）策略点评报告铁腕整治能否达成减排目标？——5月5日全国节能减排工作会议点评报告日期2010年05月07日星期五2铁腕整治能否达成减排目标？——临时策略报告（一）严控高耗能、高排放行业过快增长，加大淘汰落后产能力度。必须严格控制“两高”和产能过剩行业新上项目，严把项目审核管理关、项目审批程序关、“两高”产品出口关。采取铁的手腕淘汰落后产能，今年要关停小火电机组1000万千瓦，淘汰落后炼铁产能2500万吨、炼钢600万吨、水泥5000万吨、电解铝33万吨、平板玻璃600万重箱、造纸53万吨，5月底前要把任务落实到各地区和企业。（二）加快实施重点节能工程,抓好重点领域节能减排。安排中央预算内投资333亿元、中央财政节能减排专项资金500亿元，支持十大重点节能工程、重点行业烟气脱硫、节能环保能力建设等，确保形成年节能能力8000万吨标准煤，新增城镇污水日处理能力1500万吨、垃圾日处理能力6万吨。继续着力抓好工业、建筑、交通三大重点领域节能，公共机构能耗指标比去年降低5%。（三）大力推广高效节能产品，积极推行合同能源管理。加快实施“节能产品惠民工程”，继续做好高效节能空调推广工作，加大汽车、家电以旧换新力度，推广节能灯1.5亿只以上。鼓励企业加强节能技术改造和关键技术攻关。发布节能环保技术和产品目录。扩大能效标识和节能产品认证制度实施范围。全面实行政府优先和强制采购节能产品制度。认真落实推行合同能源管理、促进节能服务产业发展的政策措施。（四）切实加强用能管理，大幅度提高能源利用效率。突出抓好钢铁、有色、电力、建材、石油石化、化工等重点耗能行业和年耗能5000吨标准煤以上企业节能监管，千家企业节能行动要确保形成2000万吨标准煤的节能能力。大力推进节能发电调度，优先调度可再生能源和大容量、高效率的燃煤火电机组发电上网。进一步加强电力需求侧管理，制定和实施用电高峰期供电方案，重点保证居民合理用电需求。坚决压缩高耗能、高排放企业用电，对超过国家和地方规定的单位产品能耗限额的单位，收取惩罚性电价。（五）严格执行节能减排法规标准,坚决查处违法违规行为。尽快出台固定资产投资项目节能评估和审查办法，推进高效节能电机、变频调速技术、先进发电设备等标准的制定修订工作，完善主要用能产品能耗限额标准。严肃查处违规乱上项目、对高耗能企业实行电价优惠、严重浪费能源资源和严重污染环境等问题。（六）深化改革，健全和完善节能减排长效机制。推进资源性产品价格改革，推行居民用电阶梯价格，落实煤层气发电、余热余压发电上网和价格政策。积极落实国家支持节能减排的所得税、增值税等优惠政策,加快实施资源税改革。完善生态补偿机制。（七）深入开展节能减排全民行动，发挥舆论监督作用。继续在全社会倡导绿色消费。新闻媒体要定期公布各地方节能减排进展和能耗情况，报道先进经验，曝光反面典型,弘扬节约光荣、浪费可耻的社会风尚。表1：过剩行业“十一五”以及今年计划淘汰产能产能过剩行业今年计划关停“十一五”期间计划关停现有总产能火电1000万千瓦十一五计划共计关停5000万千瓦，已于09年年中实现该目标；目前已累计关停6000多万千瓦。8.9亿千瓦炼铁2500万吨1亿吨7亿吨炼钢600万吨5500万吨7.3亿吨水泥5000万吨2012年之前淘汰3亿吨落后水泥22.69亿吨电解铝33万吨65万吨1290万吨平板玻璃600万重箱有7000多万重量箱落后产能7.4亿重量箱造纸53万吨260万吨8800万吨资料来源：东方证券研究所3铁腕整治能否达成减排目标？——临时策略报告在今年初国务院提出将战略性新兴产业列为未来国民经济的先导产业和支柱产业之后，明确预示出今年将是中国经济转型的关键年，节能减排工作机遇与挑战并存。如果能抓住这次机会，中国经济很有希望实现绿色低碳的可持续发展。事实上，我们对比一下“十一五”淘汰落后产能的原有规划以及本次会议制定的相关计划，今年的节能减排目标完成起来难度较大，尤其是炼铁和电解铝领域。三、铁腕整治减排可能促使资源价格改革以及资源税提速从今年一季度的能耗数据来看，工业特别是重工业的能源消耗正在显著回升，高耗能、高污染行业反弹的苗头重现，这进一步加剧了实现“十一五”节能减排目标的难度。为了能够按期完成“十一五”节能减排目标，此次国务院加大了对地方政府的问责力度和对企业的惩罚力度。会议提出，到“十一五”末，要对节能减排目标完成情况算总账，实行严格的问责制，对未完成任务的地区、企业集团和行政不作为的部门，都要追究主要领导责任，根据情节给予相应处分。此外，对能源消耗超过已有国家和地方单位产品能耗（电耗）限额标准的，实行惩罚性价格政策，具体由省级政府有关部门提出意见。超能耗（电耗）限额标准的企业和产品名单，实行惩罚性电价，对超过限额标准一倍以上的，比照淘汰类电价加价标准执行。国务院不惜采用铁腕手段强调节能减排，恰恰说明了“十一五”节能减排目标完成之难，毕竟2010年只剩下不到8个月的时间，必须做出更大的努力。在如此的节能减排背景之下，深化能源价格改革被提升到非常重要的一环。在实现“十一五”节能减排目标的压力之下，能源资源价格改革今年将提速，包括天然气价格改革、阶梯式电价和资源税改革等。毫无疑问，价格手段是促进节能减排的一个重要杠杆。在我国，包括能源资源在内的要素成本长期以来被低估，造成了能源资源的极大浪费和低效率使用，深化能源价格改革，适当提高能源价格，迫在眉睫。能源资源改革一旦提速，水电油气价格肯定会面临上涨的压力，但短期内，这样的上涨应该是温和和可控的。与深化能源价格改革一样，资源税改革也是完善节能减排经济政策的重要一翼。此次会议再次强调，积极落实国家支持节能减排的所得税、增值税等优惠政策，适时推进资源税改革。根据媒体报道，资源税改革方案有望在今年三季度出台。除了提高税率以及计征办法将由原来的从量计征改为从价和从量相结合之外，扩大资源税征收范围也是资源税改革的主要方向之一。目前只是对原油、天然气、煤炭、其他非金属矿原矿、盐等几种资源征收资源税。而改革之后很可能将森林资源、草原资源、水资源、河流资源、湖泊资源等纳入资源税的征收范围。更有专家预测，可能会首先明确对水资源的征税办法。四、寻找受益于节能减排以及资源价格改革的投资标的我们认为，在中央加大节能减排力度的背景下，深化资源价格改革也有望相应提速，建筑与照明节能、余热利用、新型空调、清洁煤技术以及公用事业领域均存在大量投资机会。需要注意的是，中央铁腕整治节能减排有可能倒逼资源税改革加快进行，这势必会对煤炭、有色等矿业公司造成一定负面影响。4铁腕整治能否达成减排目标？——临时策略报告东方证券研究所策略团队2010年已发布报告一览定期策略报告1月05日2010年1月份A股投资策略——沿着政策指引的方向前行2月02日2010年2月份A股投资策略：全面认识区域振兴的战略意义3月01日2010年3月份A股投资策略：追寻“两会”政策风向标指引4月19日2010年2季度A股投资策略——拥抱世博1月11日东方策略周报——风格转化的“最后一根稻草”1月18日东方策略周报——盈利、流动性以及A股市场1月25日东方策略周报——区域振兴打造经济增长重要新引擎3月29日东方策略周报——人民币短期不会升值专题策略报告1月08日策略专题报告——美元如何影响世界专题策略系列报告之一：国际货币体系的前世今生1月11日策略专题报告——从媒体报道宝钢新疆扩产计划再验证我们前期对于新疆新增投资的测算1月22日策略专题报告——不宜过于悲观：对宏观调控、地产新政的解读1月28日策略专题报告——冰海“渔”机：渤海湾遭遇30年最严重冰灾所蕴含的交易性机会2月04日策略专题报告——长风几万里，吹度玉门关：从国家战略高度理解新疆区域振兴2月10日策略专题报告——谋局者得天下：“谋”策略在2010年的应用2月22日战略性新兴产业专题系列投资策略报告之一：推动中国经济增长的下一个支柱产业2月23日策略专题报告——股指期货对风格影响并不显著2月24日策略专题报告——渤海湾冰冻专题：瀚海百丈冰渐融2月25日战略性新兴产业专题系列投资策略报告之二——天生我“材”必有用3月02日战略性新兴产业专题系列投资策略报告之三——科技点亮未来3月10日策略专题报告——欧元会解体吗？3月15日策略专题报告——寻找“投资蓝海”系列之一：国际产业链重构背景下的中国出口升级3月18日战略性新兴产业专题系列投资策略报告之四——移动互联网时代，掘金超级终端4月07日“世博，科技推动力”专题系列投资策略报告之一：推动产业革命引领科技未来4月07日“世博，科技推动力”专题系列投资策略报告之二：科技让世博更精彩——上海世博科技创新技术应用及展示4月08日“世博，科技推动力”专题系列投资策略报告之三：广厦千万间，寒暑俱欢颜——从世博看节能建筑的未来4月08日“世博，科技推动力”专题系列投资策略报告之四：冷暖革命——上海世博，新型空调技术应用的普及大使4月09日“世博，科技推动力”专题系列投资策略报告之五：飞跃20年，通往