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管理学院企业管理系团总支学生会【“薪火”资料库】课后练习——现金流量1．某公司计划购进一台专用设备，价格4万元。公司又花费5000元对设备进行改装，以满足专门要求。该设备折旧寿命3年，直线折旧，残值为零。3年后设备售出可得1.5万元。使用新设备需要增加净营运资本3000元（用于零件库存），预计每年可节约税前经营成本2万元。公司的所得税率是33%，求：（1）期初设备的投资支出。（2）第1～3年的年净经营现金流量。（3）期末资产回收非经营现金流量。（4）若项目的资本成本是10%，问是否应该购买这台设备？2．某公司在5年以前以10万元的价格购买了一台机器。购买时机器的预计使用寿命为10年，10年后残值为1万元，使用直线折旧法，每年折旧费为9000元。现在旧机器的市场价值为65000元。为提高生产效率，公司拟更新这台机器。此时可以用15万元买到一台新机器（包括安装费）。5年内新机器可降低年经营费用5万元。第5年末此机器报废，残值为零，采用直线法折旧。该公司所得税率33%，折现率15%。问：（1）如果购买新机器，卖出旧机器，期初现金流量为多少？（2）采用更新方案，与使用旧机器相比，1～5年每年末的经营现金流量增量分别是多少？（3）期末资产净残值的增量是多少？（4）该更新项目的增量净现值是多少？公司是否应该更新机器？3．某运输公司最近购买了一辆冷藏车，价格225000元。预计它的税后净现金流量（包括折旧）每年为62500元，使用寿命为5年。它的弃置价值（在本题中弃置价值为第5年前出卖此车，经纳税调整后的残余价值）如下表所示：（单位：元）年末税后净现金流量弃置价值012345-2250002250006250017500062500140000625001100006250050000625000该公司的资本成本为10%，问公司是否应该使用这辆车直至寿命期末？如果不是，则该车的最佳使用年限是多少年？管理学院企业管理系团总支学生会【“薪火”资料库】4．某公司正在评估一个具有平均风险的项目，其经济寿命与折旧寿命相同，均为3年。项目期初投资支出为18000元。每年年末的现金流量如下表所示：（单位：元）年末0123投资销售收入固定成本（不含折旧）折旧可变成本-18000300006500600015000300006500600015000300006500600015000该公司的资本结构是50%的债务和50%的股本。负债成本为12%，股本成本为16%，这些成本均包括了6%的通货膨胀率。公司的所得税率33%。问：（1）公司的名义加权平均资本成本和实际加权平均资本成本分别是多少？（2）该项目未考虑通货膨胀的实际现金流量为多少？在计算实际现金流量的净现值时，应采用哪个资本成本作为折现率？其净现值为多少？（3）如果用考虑通货膨胀的名义现金流量来测算，项目的净现值应为多少？（4）如何判断此项目的取舍？