尽职调查报告

⼴州市科密办公科技有限公司尽职调查报告!1声明本项⽬组对⼴州市科密办公科技有限公司（简称：⼴州科密或公司）进⾏了细致的尽职调查，向⼴州科密提交了全⾯的尽职调查清单，并通过对其进⾏实地调查、相关⼈员访谈、参考外部信息等核查⽅式，根据⼴州科密提供的和本项⽬组收集相关⽂件资料，经我们审慎调查、核实、分析和整理，对⼴州科密的基本情况、历史沿⾰、⾏业情况、业务和技术、⼈⼒资源、经营模式，财务状况、发展战略等各⽅⾯进⾏了深⼊了解，现根据尽职调查情况出具本报告。!2⽬录⼀、⾏业分析（⼀）⾏业基本情况...............................................................................................P4（⼆）⾏业管理体制与发展政策产业政策..............................................................P4（三）⾏业市场规模与发展速度............................................................................P5（四）⾏业竞争格局与发展趋势..............................................................................P6（五）⾏业风险特征................................................................................................P7（六）⾏业内主要竞争企业....................................................................................P8⼆、企业基本情况（⼀）⼯商登记基本信息..........................................................................................P9（⼆）历史沿⾰..........................................................................................................P10（三）控股股东、实际控制⼈及控股⼦公司..........................................................P12（四）组织结构..........................................................................................................P14（五）⼈⼒资源情况..................................................................................................P14三、公司业务、技术与发展规划（⼀）主要业务与主要产品........................................................................................P17（⼆）公司商业模式..................................................................................................P19（三）采购与销售情况..............................................................................................P21（四）业务开拓创新性..............................................................................................P23（五）研发投⼊..........................................................................................................P23（六）技术创新........................................................................................................P24（七）营销策略........................................................................................................P24（⼋）发展规划........................................................................................................P25（九）实施发展计划的主要难点..............................................................................P26四、财务状况（⼀）合并报表..........................................................................................................P27!3（⼆）主要财务指标分析........................................................................................P31（三）盈利预测........................................................................................................P34五、国内主要竞争对⼿分析（⼀）公司⾏业地位..................................................................................................P35（⼆）国内主要竞争对⼿情况..................................................................................P36（三）国内主要竞争对⽐分析..................................................................................P38六、股权投资⽅案（⼀）投资预案..........................................................................................................P41（⼆）公司估值............................................................................................................P41（三）项⽬亮点与投资风险......................................................................................P43!4⼀.⼆.⾏业分析⼀.⾏业基本情况1.所属⾏业根据中国证监会《上市公司⾏业分类指引》（2012年修订），公司主要产品为单⾊碳粉，属于化学原料及化学制品制造业（C26类），按照《国民经济⾏业分类》（GB/T4754-2011），公司所从事的⾏业属于涂料、油墨、颜料及类似制品制造，其细分⾏业为碳粉⾏业。2.公司所处⾏业产业链碳粉，又称墨粉（又称⾊调剂），是⽤于静电成像的粉状颗粒，其⼤⼩在5-12微⽶，带有正电荷或负电荷，与载体组成显影剂，参与显影过程，最终定影在纸张上形成⽂字图像，是打印耗材的重要易耗件。从整个产业链上看，其上游为精细化⼯原材料⾏业，下游是打印、复印⾏业，碳粉⾏业属于打印机耗材市场，处于中游环节。打印耗材，常见有⾊带、硒⿎、墨盒碳粉、打印纸等，分为原装品牌耗材和通⽤打印耗材（或兼容打印耗材）。原装品牌耗材如惠普、佳能、兄弟、三星、施乐和爱普⽣等世界6⼤打印耗材⽣产商；通⽤耗材就是原装品牌耗材的替代品。公司产品就是通⽤耗材⾏列。⼆.⾏业管理体制和发展政策精细原料碳粉⾏业上游下游打印、复印⾏业打印耗材市场喷墨打印耗材激光打印耗材精细原料碳粉⾏业中游!51.管理体制我国碳粉⾏业实⾏⾏业主管部门监管和⾏业协会⾃律规范相结合。国家发改委主要拟定并组织国民经济和社会发展战略、中长期规划和年度计划，推进经济结构战略性调整，承担重要商品总量平衡和宏观调控的责任和⼯作。⼯信部提出新型⼯业化发展战略和政策，协调解决⼯业化进程中的重⼤问题，推进产业结构战略性调整和产业升级，指导产业技术创新和技术进步，推进相关科技成果产业化。科技部牵头拟定科技发展规划和⽅针，起草相应法律法规草案，并组织实施和监督检查。国家质检总局及地⽅机构负责质量监督和消费者权益维护。环保部及地⽅机构负责企业⽣产经营中的环境保护⼯作。国内有关的⾏业协会主要是中国⽂化办公设备制造⾏业办公耗材及配套件专业委员会，中国计算机⾏业协会打印机专业委员会和耗材专业委员会，实⾏⾏业⾃律管理和代表⾏业向政府部门提出产业发展建议等。公司所处⾏业属于⾏业协会⾃律体制，尚⽆具体的法律法规及政策。2.产业发展政策我国政府和⾏业主管部门⼗分重视静电成像专⽤信息产业材料相关⾏业的发展，为提⾼相关产品国产化率和本⾏业技术、产品在国际市场的竞争⼒，国家有关部分先后制定许多产业政策和措施。（1）2005年4⽉，国家发改委，科技部发布我国未来5-15年耗材领域的发展重点，将系列化激光机⽤碳粉，彩⾊激光机⽤碳粉（彩粉）做为碳粉⾏业科研重点。（2）2008年5⽉，科技部发布《国际⽕炬计划优先发展技术领域》，将“具有⾃主知识产权的喷墨头、墨⽔、墨盒、硒⿎、激光碳粉、彩照喷墨纸等作为优先发展技术领域。（3）2011年3⽉，国务院发布《国民经济或社会发展“⼗⼆五规划纲要”》，明确提出加快应⽤新技术、新材料、新⼯艺、新装备提升传统产业。提⽰市场竞争了。（4）2011年，⼯信部发布的《⼯业转型升级投资指南》指出，⼤⼒发展化⼯新材料、⾼端⽯化产品和专⽤料及新型专⽤精细化学品。（5）2013年2⽉，中央国家机关政府采购中⼼发出《国家机关办公⽤品及打印耗材定点采购有关事宜的通知》指出，打印复印通⽤耗材⼀正式纳⼊新⼀期中!6央机关采购⽬录，通⽤耗材不⾜时⽅可购买原装耗材。三.⾏业市场规模与发展速度根据中国⽂化办公设备制造⾏业协会统计，全球墨粉销量由2005年15.75万吨增⾄2015年25.1万吨，年均增速6%左右，预计到2017年达到27万吨。我国办公耗材2012年达到91亿元⼈民币，较前⼀年增长达9.6%。2013年销售收⼊达到105亿元⼈民币，预计2014年销售收⼊达到115亿元⼈民币，⼀直保持10%左右年增长率。以国内市场为例，据IDC（互联⽹消费调研中⼼）发布的《中国打印耗材市场2010-2015年预测与分析》显⽰，喷墨和激光耗材整体市场出货量将保10.6%的复合增长率，2015年销售收⼊将达到142.2亿元，可见墨粉需求量仍将有⼴阔的市场。