第四章评级作业流程

资信评级原理第四章评级作业流程•从评级项目形成的方式来看，信用评级可分为：–企业委托；–评级机构的自主评级；•我国尚未形成对信用评级的专业信息需求市场，因此主要评级项目来源是企业委托评级；•评级过程图如下：前期准备实地调查评级分析级别评定结果反馈跟踪评级资料存档第一节前期准备•前期准备阶段一般包括签订委托协议、成立评级项目小组、收集相关资料、拟定评级所需资料清单和访谈提纲等程序。一、签订委托协议1、接受评级委托方申请前，评级机构应首先安排业务人员进行初步调查，判断是否能够按照有关监管要求和执业规范独立、客观、公正地对评级对象进行评级；2、初步调查，应注意有关回避制度；3、需要回避的情况有：–1）评级机构与受评级机构（受评级债项发行人）为同一实际控制人控制；–2）同一股东持有评级机构与受评级机构（受评级债项发行人）的股份均达到5%以上；第一节前期准备–3）受评级机构（受评级债项发行人）及其实际控制人直接或间接持有评级机构股份达到5%以上；–4）评级机构及其实际控制人直接或间接持有受评级机构（受评级债项发行人）股份达到5%以上；–5）评级机构及其实际控制人在开展评级业务之前6个月内买卖接受评级证券；–6）有关部门为保护投资者、维护社会公共利益认定的其他情形；二、成立评级项目小组•由评级业务部门根据评级对象特点成立专门的评级项目组，并制定符合条件的项目组负责人。项目组一般由2-3人组成，特殊项目视工作需要确定项目组人数。（一）评级项目小组组建的基本原则1、指定负责人原则；2、互补性原则；3、不断优化组合原则；二、成立评级项目小组（二）评级小组人员的责任和分工1、评级小组人员的责任——完成评级项目全过程：–1）与被评企业洽谈评级工作的基本安排，洽谈费用及费用的收取；–2）完成信息的初步收集，制定调查提纲；–3）进行现场的尽职调查；–4）在讨论的基础上完成信用评级报告的撰写；–5）向信用评级委员会报告，确定级别；–6）与企业沟通；–7）与投资者沟通；–8）跟踪评级；–9）完成资料存档；二、成立评级项目小组（二）评级小组人员的责任和分工2、对于项目负责人，其主要职责包括：–1）代表公司出面与委托评级方联系评级事宜；–2）在项目评级工作间负责管理评级小组成员；–3）组织项目人员资料收集、整理和分析工作，并对收集资料的真实性、准确性和完整性进行核查和验证；–4）负责评级分析和报告编写，并对工作进度和报告质量负责；–5）给出初评级别，形成评级报告送审稿报信评级委审核；–6）配合评级委工作，按照信评委意见修改报告至定稿；项目负责人对信评委秘书发出的评级报告作出最终检查；–7）与委托方或发行人沟通评级报告内容；–8）委托方申请复评，按照复评的相关规定完成复评工作；二、成立评级项目小组（二）评级小组人员的责任和分工2、对于项目负责人，其主要职责包括：–9）完成评级文件，公告或寄送相关单位；–10）对相关评级资料等负保密责任；–11）负责评级项目的归档；–12）接受监管部门、投资者的询问，并进行解释和说明；–13）对项目中存在的重要问题，及时向部门主管和业务主管汇报，妥善处理。二、成立评级项目小组（二）评级小组人员的责任和分工3、分工–分工的基本方式有两种，一是按照报告撰写的内容来分工，一是按照评级的各个工作环节来划分；–按照评级报告的内容来划分：•行业分析；•财务分析；•经营管理分析；–按照评级的主要环节来分工：•调查；•撰写报告；•修改；三、信用信息的初步收集与整理信用评级所需要的信息包括评级对象的内部信息和外部信息两大类；•内部信息：–财务及其非财务信息；–评级对象的未来发展信息；–评级对象管理部门；–股东信息；•外部信息：–宏观经济环境；–产业发展趋势；–技术环境；–政策和监管措施；三、信用信息的初步收集与整理评级信息来源渠道主要是有评级对象以及与评级对象存在业务、管理、监督等关系的相关部门：–银行类金融机构；–非银行类金融机构；–政府部门；–司法部门；–国际合作住址；–社会征信机构；三、信用信息的初步收集与整理对于信息来源的准确性，一般可以分为两类：–权威性资料，包括国家统计局、政府管理部门、行业协会公布的信息资料、上市公司公开披露的信息、行业内大型企业的公开资料；–参考性资料，包括社会公共媒体的有关报道、专家的观点、社会征信机构的信息、有关机构的行业分析报告等；三、信用信息的初步收集与整理（一）行业信息的收集与整理•行业分析在信用评级中起到非常重要的作用，是了解一个企业的起点，是理解企业经营模式和盈利模式的起点，是对企业经营环境和经营地为判断的基础，是对企业竞争力判断的基础，是对未来预测的基础。1、行业信息的主要内容：–1）行业定义；–2）关键统计数据；–3）市场特征分析；–4）市场分割状况；–5）行业环境；–6）行业参与者；–7）关键因素；–8）该行业产品主要批发商；–9）该行业产品主要末端零售商；–10）行业展望；三、信用信息的初步收集与整理（一）行业信息的收集与整理2、行业信息的重要性；–要了解和分析一个企业，首先要把企业放在行业中来看。企业是在行业中发展的，一般不能脱离行业发展的基本周期和规律。–对相对比较传统的行业中的企业来讲，我们可能比较容易理解其经营模式和引起模式；–对相对多的新兴行业和企业来讲，我们必须经过大量的研究和了解，才能理解其经营模式和盈利模式；3、行业信息的收集渠道；–国家统计局；–证券公司、基金管理公司；–专门的咨询机构；–政府机构、研究机构、行业协会；三、信用信息的初步收集与整理（一）行业信息的收集与整理4、行业信息的整理；–行业信息收集后，要按照比较规范的框架进行整理，撰写行业分析趋势；三、信用信息的初步收集与整理（二）企业公开信息的收集•收集企业公开信息，了解企业公开信息的基本情况，是具体展开评级工作的基础；1、收集企业公开信息的必要性–所谓公开信息是企业主动披露的信息、相关媒体报道的信息以及政府部门公开的企业的相关信息。–自主评级的信息源主要是公开信息。–企业委托评级的信息是由企业提供和评级人员调查得到的，对公开信息依赖性不强。但也需要充分注意企业的公开信息，因为公开信息往往会提供对企业不利的信息的线索。三、信用信息的初步收集与整理（二）企业公开信息的收集•收集企业公开信息，了解企业公开信息的基本情况，是具体展开评级工作的基础；2、公开信息的主要渠道（1）企业主动和被动的信息公开–公开信息的重要来源是企业的信息公开；•企业网站的资源公开的信息价值一般；•上市公司公开的信息由于有明确的监管要求，其参考价值很大，评级分析人员应该详细收集和分析。三、信用信息的初步收集与整理（二）企业公开信息的收集•收集企业公开信息，了解企业公开信息的基本情况，是具体展开评级工作的基础；2、公开信息的主要渠道（2）政府掌握的企业信息公开–随着我国对信用信息和社会信用制度建设的重视，以及政务公开的普及，政府开始讲其掌握的企业信用信息逐步进行公开；–政府有关部门网站和出版物也是重要的企业公开信息的来源；（3）媒体的报道和互联网的信息–对媒体的报道和互联网报道的信息，要集中在不良信息方面，这样可以减少信息处理的难度，同时也可以为调查提供必要的线索，将评级工作更深入一步。三、信用信息的初步收集与整理（二）企业公开信息的收集•收集企业公开信息，了解企业公开信息的基本情况，是具体展开评级工作的基础；2、公开信息的主要渠道（2）政府掌握的企业信息公开–随着我国对信用信息和社会信用制度建设的重视，以及政务公开的普及，政府开始讲其掌握的企业信用信息逐步进行公开；–政府有关部门网站和出版物也是重要的企业公开信息的来源；（3）媒体的报道和互联网的信息–对媒体的报道和互联网报道的信息，要集中在不良信息方面，这样可以减少信息处理的难度，同时也可以为调查提供必要的线索，将评级工作更深入一步。三、信用信息的初步收集与整理（三）评级机构内部信息的查阅和整理•公开信息收集后，评级分析人员需要对此进行查阅和整理，为项目评级提供先期服务。1、信息质量保证–评级机构在收集评级信息时评估信息的相关性、及时性和可靠性。•相关性——信息可以直接或间接反映评级对象的信用状况；•及时性——了解影响评级对象或发行人信用状况的一些重大变动和最新信息；•可靠性——区分可靠信息和不太可靠的信息，保证信息的真实性和可验证性；–为保证评级信息的质量，信用评级机构应建立评级信息质量审核机制和评级信息质量责任机制。三、信用信息的初步收集与整理（三）评级机构内部信息的查阅和整理2、内部信息查阅和整理的重要性–评级机构应该建立自己的数据库，特别是对评级可与都应该有系统资料。–内部信息：•对于曾经接受评级机构评级的企业来讲，评级机构已经拥有了企业信息，这就是这里指的内部信息；•评级机构可能对一些企业进行过研究，甚至进行过公开评级，评级机构掌握的这些企业信息，也可以看做内部信息；–评级分析人员在开始对一家企业进行评级工作前，对评级机构掌握的上述内部信息惊醒查阅和整理时非常重要的，具体表现为：•这些信息是评级分析人员进行评级工作的重要信息来源；•保持评级机构评级结果稳定性和连续性的需要；•维护评级机构对外形象的需要；•提高评级工作的效率；三、信用信息的初步收集与整理（三）评级机构内部信息的查阅和整理3、内部信息的主要内容–1、评级结果；–2、评级报告；–3、企业历年的财务数据和财务指标；–4、评级的原始资料；–5、同该企业为同行业的相类似的企业的财务资料；三、信用信息的初步收集与整理（三）评级机构内部信息的查阅和整理4、查阅和整理的基本要点–根据评级小组的任务，向有关掌握企业资料的办公室索要相关企业的信息；–仔细阅读有关资料；–在资料不完整或对资料有疑问时，向以前对该企业进行评级的分析人员咨询；–通过阅读和分析，要掌握企业的基本情况，达到对企业的基本了解，并形成初步的判断。为拟定调查提纲奠定基础。–如果评级机构对该企业未进行过评级：•向比较了解该行业的其他评级人员进行适当了解；•机构对类似企业进行过评级，就可以对这些企业的财务资料进行对比和平均水平分析，掌握企业的一般财务规律；四、拟定评级所需资料清单和访谈提纲•在此阶段，评级小组向评级机构发出评级所需资料清单和访谈提纲。•在特定情况下，要对特定的项目准备一份资料清单，或者对主要行业各准备一套资料清单；阅读工商企业信用评级通用的资料清单，思考：这些资料的来源是什么？信用评级为什么需要这么多资料？信用评级评定的到底是什么？四、拟定评级所需资料清单和访谈提纲（一）通用的调查提纲1、通用的调查提纲是针对一般情况而制定的，其语言也是通用的，基本包括了评级人员要调查了解的主要方面，但针对性不强，是提示性的，即评级人员对这些内容都应该了解并掌握必要的资料。–在无法取得资料的情况下，可以以这个提纲进行访谈。–如果能够取得有关资料，则要制定有针对性的访谈提纲。2、制定通用调查访谈提纲的基本方法是，根据评级分析方法和指标体系，确定要了解和考察的具体内容，并将之系统化，根据一般掌握信息的部门，按照部门进行一般的划分。–有了这样的调查访谈提纲，便于评级人员逐项落实和检查；–它也是评级人员调查访谈的最低要求；四、拟定评级所需资料清单和访谈提纲（二）有针对性地制定调查提纲；•由于被评企业所处的行业不同及自身管理体制、经营方式不同，评级小组应有针对性地制定调查提纲。•所为有针对的调查提纲，就是指针对企业特点而提出的专门的调查访谈要点。•有针对地制定调查提纲式评级调查访谈工作能够深入的关键，是抓住企业风险点的关键，是评级价值的所在，是保证评级工作质量的基础，是评级人员水平高低的主要衡量指标。1、制定针对性调查访谈提纲的时间——两种做法：–一是要求企业先提供部分资料，并结合收集的资料，根据与企业的商谈的访谈计划，先制定出必要的有针对性的调查提纲。即，有针对性的调查提纲在实地调查之前制定。–二是先进入访谈，按照一般性的访谈提纲开展工作，在调查间隔时间及时消化资料，制定下一步的有针对性的调查提纲。即，有针对性的调查提纲在实地调查之时制定。四、拟定评级所需资料清单和访