电力设备 企业

电力设备：二次设备子行业高景气状态仍可维持荐3股：2008-9-2414:16股市360【字体:小中大】【加入收藏夹】【发表评论】----本文导读：----投资要点：国家电网公司十一五规划，十一五期间国家电网公司总投资额达到9000亿元，南方电网规划总投资为3000亿元左右，这样我国电网总投资将达到12000亿元，是十五期间电网投资的2.4倍。而电网投资的增加必将带动电力一次设备、二次设备行业的需求。一般估计，电网建设投资中对二次设备的投资占10%，由此在电网建设中，电力二次设备行业每年至少将有240亿元的市场需求。二次设备行业处于寡头垄断格局，行业壁垒较高。壁垒主要体现在技术、品牌、销售渠道上。目前除了几个国际知名企业外，国内只有国电南瑞，北京四方，国电南自，许继电气和华立科技等少数企业参与竞争，产品毛利率较高。从市场竞争格局来看，高端产品由于技术门槛较高，因此市场竞争相对缓和，南瑞集团、国电南自、北京四方、许继电气等国内企业以及西门子、ABB都是二次设备领域的主要竞争厂商。低端市场竞争较为激烈，相应盈利能力也较低。我国电力二次设备行业的技术水平与国外先进水平相比还有一段距离，主要表现在硬件方面。目前国内各厂商产品所用的CPU芯片比国外要落后5年以上，产品工艺水平和元器件的可靠性也落后于国外，都亟待改善，否则满足不了国内电网向超高压、大规模发展的要求。二次设备行业的成长性和盈利性在过去的5年内都表现很好，未来几年行业仍可保持高增长，毛利率仍可维持在目前较高的水平。重点关注企业：国电南瑞（600406），思源电气（002028），许继电气（000400）。一、二次设备行业概述1．二次设备作用电力设备行业主要包括四个子行业：电站设备行业、输变电一次设备行业、输变电二次设备行业和电力环保设备行业。不同子行业具有不同的产品。电站设备行业主要生产锅炉、汽轮机、水轮机、发电机及电站空冷机组等；输变电一次设备行业主要生产变压器、电抗器、电感器、电容器、开关设备、电线电缆等；输变电二次设备行业主要生产对一次设备进行控制、监控和保护的设备，包括：电站自动化、变电站自动化、调度自动化、配电自动化、线路保护、主设备保护和电能计费自动化产品等；电力环保设备行业主要包括处理烟尘、废水、二氧化硫和氮氧化物的相关设备，包括除尘器、烟气脱硫和脱氮设备。电力二次设备关系到电力系统运行的安全，其主要职能是保障输电质量和提高输电效率。其主要产品包括继电保护装置，变电站自动化、电网调度自动化、配网自动化产品、直流输电控制与保护。2．二次设备子产品分类中国电力系统继电保护发展迅速，保护装置从电磁型、整流型，经历晶体管型、集成电路型，发展到数字型阶段；从单纯的电流、电压保护原理，到反映电流、电压变化的距离保护以及采用电力载波、光缆、微波等不同通道的纵联保护；反映稳态序分量保护到反映暂态量的新原理保护；在运行部门与科研、制造等部门的密切合作和正确制订、实施反事故措施，以及加强专业管理的推动下，微机型保护得到迅速发展应用，保护装置性能和可靠性不断提高，中国继电保护取得了跨越式技术进步。我国各类保护装置正确动作率全面提高，220KV及以上系统保护达到99.09%，发电机保护达到98.3%。这标志着我国继电保护运行已达到国际先进水平。变电站自动化系统是随着计算机技术和超大规模集成电路技术、通信技术的发展而推广应用的。自90年代以来，变电站自动化系统一直是我国电力行业的热点技术之一。据统计，目前我国已投入运行的35KV-500KV变电站约20000多座，每年新增变电站数量约为5%，新建变电站基本上采用了自动化系统模式。随着国内厂家的产品技术含量、生产工艺水平的提高以及国家产业政策的支持，目前220KV及以下电压等级变电站自动化系统大都采用了国产产品，330KV及以上电压等级也大量使用了国产产品。全国电网调度自动化系统的装备、应用和开发水平均有了明显的提高。我国各大电网的计算机监控调度系统进入了实用花阶段，电网运行基本实现了自动化、现代化管理，电网运行的可靠性、稳定性达到了三相故障不失稳、不损失负荷的水平，全国各主要电网频率合格率均达到99.9%以上。在监控系统、配网自动化系统和电能质量控制技术方面，通过多年的研究，新型无功补偿装置、配网自动化系统、配电管理系统已在城市配电网和农村电网中得到应用。在电源和电网建设基本形成之后，配电管理系统是电力行业为提升自身实力，特别是电力市场所必须的技术保证。但是，配电管理系统在我国处于起步阶段，是一项复杂的系统工程，涉及面广，要做大量基础工作。直流输电在未来20年有很大的市场，但国内在系统设计、设备成套和换流阀、换流变压器的核心技术方面仍受制于国外公司。直流输电是世界发达国家作为解决高电压、大容量、长距离送电和异步联网的重要手段。在我国实施全国联网的总体规划中，直流输电方式是主要的联网结构形式。但直流输电的关键技术以前只掌握在ABB、西门子、AVERA三家电力装备大公司手中。二、外部环境有利于二次设备行业1．电网建设拉动二次设备需求电力设备发展与电力行业投资紧密相关。2003年以来，电力供应紧张，电力行业景气扩张，为电力设备行业发展提供了增长空间。但是由于那时重发轻送不管供现象严重，因此对二次设备的需求不够强劲，但是随着电源投资的饱和，对电网的投资需求被提上的日程。国家电网公司十一五规划，十一五期间国家电网公司总投资额达到9000亿元，南方电网规划总投资为3000亿元左右，这样我国电网总投资将达到12000亿元，是十五期间电网投资的2.4倍。而电网投资的增加必将带动电力一次设备、二次设备行业的需求。一般估计，电网建设投资中对二次设备的投资占10%，由此在电网建设中，电力二次设备行业每年至少将有240亿元的市场需求。2．特高压电网建设推动二次设备行业加速发展“十二五”初特高压电网初步规划方案：特高压交流电网将初具规模，受端形成联结华北－华中－华东的特高压交流双环网；陕北、蒙西煤电基地电力通过陕北－晋东南、蒙西－北京东两个特高压交流输电通道送至受端特高压交流双环网；四川水电基地通过乐山－重庆－恩施－荆门的经双回交流特高压线路向重庆和受端特高压交流双环网输送。特高压交流骨干网架将形成两个送端、一个受端环网的格局，华北－华中－华东的特高压交流大同步网将采用直流与西北电网、东北电网和南方电网实现联网，全国形成华北－华中－华东、西北、东北、南方四个主要的同步电网。“十二五”初国家特高压及跨区电网输送容量达到6410万千瓦以上，约占全国总负荷的10％。其中：通过750kV、500千伏交流和±500千伏直流输送容量约为3800万千瓦；通过交流特高压输送容量约2610万千瓦。在特高压电网输送的2610万千瓦容量中：按电源结构和布局分类，晋陕蒙等煤电1280万千瓦（送华北、华中、华东分别为360、340和580万千瓦）；西南水电550万千瓦（送华中东部、华东分别为400、150万千瓦）；受端电源780万千瓦。2020年前后特高压电网输送容量初步分析：国家特高压及跨区电网输送容量达到2.5亿千瓦以上，约占全国装机容量的25％。其中：通过750kV、500千伏交流和±500千伏直流输送容量约为5200万千瓦(包括哈萨克－新疆、俄罗斯－东北800万千瓦）；通过特高压交流和直流输送容量约2.01亿千瓦（包括俄罗斯、哈萨克送电1200万千瓦）。在特高压交流和直流输送的2.01亿千瓦容量中：按交流和直流分类，通过百万伏级交流特高压输送的容量约为1.25亿千瓦，通过±800千伏级直流输送的容量约为7600万千瓦。按电源结构和布局分类，晋陕蒙宁、哈密、呼盟等煤电1.05亿千瓦，西南水电5000万千瓦，受端电源3400万千瓦，俄罗斯远东水电630万千瓦，哈萨克火电630万千瓦。到2020年我国将建成约20条高压直流输电线路，每一条高压直流输电的工程投资约60-70亿元，假定其中40%用于设备投资，则对电力设备的市场需求约480-560亿元。三、波特五力模型分析二次设备行业波特认为行业的分析应该通过5个方面的因素来分析：潜在进入者的威胁，供应商的谈判能力，客户的谈判能力，替代产品的威胁，市场竞争的激烈程度。1.潜在进入者对于二次设备行业来说，新的进入者面临着很大的困难，因为二次设备需要雄厚的资金实力，较强的技术开发能力以及营销管理能力。二次设备行业的技术是计算机、网络、通信、自动控制等技术和电力技术的融合，因此新进入者面临着技术的严峻考验。另外，中国电力二次设备厂商在过去相当长时期内完全是在国家电力公司的体制内运作，对中国电力系统的运行情况、电力企业的内部职能、电力企业的管理和技术层面都有透彻的了解，和电力行业中各层次的技术人员和管理人员具有长期合作的优势，因此新进入者将面临着营销渠道的壁垒。2.供应商方面由于电力二次设备行业的集中度高，所以行业内的主导厂商作为在国内有一定影响力的电力设备制造商和解决方案提供商，对行业上游供应商而言，是有吸引力的重要客户。二次设备所需要的原材料主要包括电子器件，铜，钢铁，而主要的是电子器件，包括集成电路芯片，这些材料都是通用产品，因此生产厂商对客户的谈判能力一般。3.客户方面二次设备的主要客户是电网公司，用电企业，发电企业等，而主要的是电网公司，是二次设备的固定的买家。由于电网公司的垄断性，因此二次设备生产企业的谈判能力是有限的。电网公司不仅在价格上具有谈判优势，在结算方式上也会对厂家形成压力，二次设备企业大多有较大的应收帐款，主要来源便是电网公司的拖欠。4.替代产品由于电力行业大多数产品和服务专业性强、技术难度大且综合程度高，除了少数的专业性生产厂家的产品外，其他产品无法替代。但是随着技术的进步，产品升级换代会对老产品形成一定的替代作用，目前二次设备在技术原理上的突破比较少，主要是元器件和设计方面改进较多，尤其是近些年计算机、通信技术的进步为二次设备行业的发展提供了广阔的空间。5.行业内部竞争二次设备行业处于寡头垄断格局，行业壁垒较高。壁垒主要体现在技术、品牌、销售渠道上。目前除了几个国际知名企业外，国内只有国电南瑞，北京四方，国电南自，许继电气和华立科技等少数企业参与竞争，产品毛利率较高。从市场竞争格局来看，高端产品由于技术门槛较高，因此市场竞争相对缓和，南瑞集团、国电南自、北京四方、许继电气等国内企业以及西门子、ABB都是二次设备领域的主要竞争厂商。低端市场竞争较为激烈，相应盈利能力也较低。从细分产品来看，变电站自动化220KV以上电压等级的市场基本上被国电南瑞，国电南自，北京四方，许继电气等占有。而110KV-35KV电压等级中低端市场技术难度相对较低，参与厂家众多，竞争相对激烈。四、我国电力二次设备行业技术现状以及发展趋势我国电力二次设备行业的技术水平与国外先进水平相比还有一段距离，主要表现在硬件方面。目前国内各厂商产品所用的CPU芯片比国外要落后5年以上，产品工艺水平和元器件的可靠性也落后于国外，都亟待改善，否则满足不了国内电网向超高压、大规模发展的要求。继电保护装置。电力系统继电保护控制装置的总体水平提高较快，正确动作率及微机型继电保护控制装置应用普及率不断提高。目前电力系统新上的保护控制基本以微机型继电保护控制装置为主，而原有保护控制装置的升级也以微机型继电保护控制装置为主。在二次设备等高科技领域，国内厂商的微机型继电保护控制的技术水平已逐渐接近和达到国外先进水平。变电站自动化技术。变电站综合自动化是集远动、监控、测量为一体并与微机继电保护装置相配合，由监控主机统一进行各种信息的处理，可实现三遥以及各种数据测量、信息自动显示、报警和打印，把变电站采集的实时数据进行处理向调度中心传递。这使变电站自动化水平提高，减轻运行人员工作量，给电网在线监测、最佳运行方式选择、事故处理等提供了有利条件。近年来，我国电力系统自动化应用水平有较大提高，从总体来看，主要表现在各类自动化系统应用普及水平的不断提高及原有自动化系统的升级换代上。变电站自动化技术自20世纪90年代以来一直是