企业增长与繁荣的秘密-长江EMBA

长江EMBA长江EMBA学以致用经世济民学以致用经世济民第1页金融市场与投资梅建平教授企业增长与繁荣的秘密R长江EMBA长江EMBA学以致用经世济民学以致用经世济民第2页提纲轮流坐庄的原因是什么？实力取决于资源的支配而非拥有全要素增长率企业每季反省，反省什么？长江EMBA长江EMBA学以致用经世济民学以致用经世济民第3页GDP占世界份额长江EMBA长江EMBA学以致用经世济民学以致用经世济民第4页19th世纪中国金融弱势国债/财政收入国债/出口英7.9%2.5%法8.2%8.6%意6.3%10.3%俄6.9%7.3%美3.1%-日4.0%6.2%阿7.6%5.1%巴7.5%5.2%中0.2%0.2%长江EMBA长江EMBA学以致用经世济民学以致用经世济民第5页经济增长:千年的视角0-1000年:几乎没有增长,0.01%1000-1500年:几乎没有增长,据记载0.15%1500-1820年:增长率翻倍，0.32%1820-1870年:增长率达原来的三倍，0.93%1870-1913年:黄金时代2.11%1913-1950年:倒退至1.85%1950-1973年:复苏并繁荣4.91%1973-1998年:又一个黄金时代3.01%长江EMBA长江EMBA学以致用经世济民学以致用经世济民第6页三种关键的驱动力占领相对空闲的肥沃土地并定居，抢占新资源，人口迁移、农作物和家畜的利用国际贸易和资本流动技术和制度创新长江EMBA长江EMBA学以致用经世济民学以致用经世济民第7页历史发展轨迹公元前3000年,埃及王国公元前2500前,希腊文明公元前2000年,中国商朝公元前500年,罗马帝国中世纪:中国，墨西哥阿芝台克人和秘鲁的印加人公元1500年,西班牙冒险家公元1600-1800年,荷兰公元1700-1900年，英帝国公元1900-?,美国长江EMBA长江EMBA学以致用经世济民学以致用经世济民第8页郑和为何没让中国称霸7下西洋，500年最强舰队300艘，2.5万士兵，旗舰400米哥伦布1492，3艘，90士兵，旗舰85米一直到1820，中国仍占世界GDP的29%7世纪广州20万外国人口12世纪杭州百万人口，13世纪巴黎十万人口1405-1433长江EMBA长江EMBA学以致用经世济民学以致用经世济民第9页非不能也，实不为也普天之下，莫非王土地大物博要的不是财富，而是承认天国地位，老大行的是朝贡贸易：马，牛，美女，特产对儒家文化没有贡献官宦之争==〉1500禁止民间造船，把中国引向衰弱普天之下，都是竟争者（平等的！！）地少物贫要的是财富，利润最大化经济贸易传教市场扩张和新技术的应用我们仍有帝王意识！！长江EMBA长江EMBA学以致用经世济民学以致用经世济民第10页关键性问题为何像荷兰这样的小国曾经主导整个世界？为何纽约能够连续地将全世界的资本集中于此？经济增长的关键因素是什么？长江EMBA长江EMBA学以致用经世济民学以致用经世济民第11页郁金香狂热:世界上第一次投机泡沫64166837.50200400600800100012001400160018001637年1月1637年2月1642时间价格（荷兰盾）长江EMBA长江EMBA学以致用经世济民学以致用经世济民第12页郁金香狂热:世界上第一次投机泡沫的副产品外国资本的流动世界上第一家证券交易所期权、期货和银行机构的发展国际借贷长江EMBA长江EMBA学以致用经世济民学以致用经世济民第13页为什么是纽约?1770年,外国进出口贸易:费城:47,000吨;波士顿:38,000吨；查尔斯顿:27,000吨;纽约:25,000吨但是，纽约拥有独特的历史（可怜的上海）资金驱动，而非宗教它是一个商栈，即使在仅有1000人口时，也同时讲18种不同的语言在独立之后成为金融中心伊利运河的发展铁路股票的交易中心长江EMBA长江EMBA学以致用经世济民学以致用经世济民第14页使这一切变为现实的人如何处理垃圾债券?=2.5分币?联邦税收体系偿还国家债务，包括外债和内债中央银行与Jefferson的斗争建立纽约银行为联邦政府、州政府、银行和保险公司引入证券华尔街的意外之财长江EMBA长江EMBA学以致用经世济民学以致用经世济民第15页IFC的定义:收入低于9,000美元占全世界20%的GDP,80%的人口,76%的面积,以及11%的市值(July30,2003“WhatIsAnEmergingMarketEconomy?”ByReemHeakeal)在许多国家有高增长率和高的平均回报人均资本产出翻倍所需的时间(10年，但不稳定)关于新兴市场的定义长江EMBA长江EMBA学以致用经世济民学以致用经世济民第16页新兴市场新兴市场20%发达市场80%占世界GDP的比例,2003占世界人口的比例，2003新兴市场80%发达市场20%占世界股票市场市值的比例新兴市场9%发达市场91%长江EMBA长江EMBA学以致用经世济民学以致用经世济民第17页1987-1996年实际GDP的年增长率9.9%8.5%7.7%5.1%3.1%3.0%2.3%0.0%2.0%4.0%6.0%8.0%10.0%12.0%中国小虎四虎印度拉丁美洲日本美国长江EMBA长江EMBA学以致用经世济民学以致用经世济民第18页1997－2005年实际GDP的年增长率8.8%5.1%4.4%2.6%2.4%1.1%1.2%0.0%1.0%2.0%3.0%4.0%5.0%6.0%7.0%8.0%9.0%10.0%中国印度四虎美国拉丁美洲小虎日本长江EMBA长江EMBA学以致用经世济民学以致用经世济民第19页卢卡斯增长模型：经济增长之谜为何各国之间的增长存在差异？（印度和中国)为何增长并不总是带来股票（投资）回报？（韩国）全要素生产率长江EMBA长江EMBA学以致用经世济民学以致用经世济民第20页实际公司税率数据来源：高盛公司0%10%20%30%40%50%60%中国香港新加坡泰国中国美国日本长江EMBA长江EMBA学以致用经世济民学以致用经世济民第21页60岁以上人口比例长江EMBA长江EMBA学以致用经世济民学以致用经世济民第22页ChineseAutoworkersearnmuchlessthanthoseinothermarkets长江EMBA长江EMBA学以致用经世济民学以致用经世济民第23页人口增长的比较数据来源：联合国在过去5年中,日本人口每年增长率仅为0.2%。相比之下，亚洲其他地区的人口增长率更高，某些经济体达到每年超过2%0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2.5%3.0%日本美国中国泰国印尼墨西哥巴西中国香港印度马来西亚人口增长率长江EMBA长江EMBA学以致用经世济民学以致用经世济民第24页如何提高全要素生产率新高附加值产品新高效技术新市场（可带来规模效益）专业化导致的学习提高（学习曲线）长江EMBA长江EMBA学以致用经世济民学以致用经世济民第25页总结：从历史中所获取的教训帝王将相宁有种乎？--现代意识投机有助于资本积累，并鼓励冒险行为和资本流动全要素增长率是长期经济成功的关键(不是增长率,也不是投资)企业应每季衡量税前利润增长和劳动力，资本，以及管理投入增长的关系