海南大学MBA教育中心

海南大学MBA教育中心课程教案课程名称：财务报表分析讲授人：孙容2005年9月财务报表分析Risk&Return;Effectiveness&Efficiency课程基本信息学时学分：周3学时使用教材：《财务报表分析》（第5版），北京大学出版社，2004年1月版教学参考书《财务报表解析》（第7版），北京大学出版社，2004年1月版《运用财务报表进行商务分析和评估》（第2版），中信出版社2002年5月版《财务报表分析与证券定价》，中国财政经济出版社，2002年5月版课程基本信息教学方法多媒体教学，教师讲授为主，师生互动，案例分析与讨论。教学手段多媒体教学，网上信息辅助教学考核方法期中作业＋期末闭卷考试其他要求大量阅读财务报表及财经信息，充分利用网络媒体信息资源会计概述Accounting:anoverview会计的概念和起源会计是以货币为主要计量单位，反映和监督一个单位经济活动的一种经济管理工作计量、记录、核算、监督劳动成果与劳动耗费会计信息的作用了解企业财务状况、经营成果和现金流量，据以做出经营决策；经营者的考核和业绩评定加强内部管理、提高经济效益会计核算的基本前提会计主体会计信息所反映的特定单位或组织会计的空间范围会计主体与法律主体法律主体一般是会计主体，会计主体不一定是法律主体：母子公司持续经营是否持续经营，在会计原则和会计方法上有很大差别－固定资产的计价与折旧等会计核算的基本前提会计期间将一个企业持续的生产经营活动分为一个个连续的，长短相同的期间出现了当期和其他期间的差别，从而出现了权责发生制和收付实现制的差别应收、应付、递延、预提等会计处理方法货币计量会计核算的一般原则衡量会计信息质量的一般原则客观性原则会计核算应当以实际发生的交易或事项为原则可比性原则按照规定的会计处理方法，会计指标口径一致、相互可比一贯性原则会计核算方法前后各期应保持一致，不得随意变更会计核算的一般原则相关性原则会计信息应能反映企业财务状况、经营成果和现金流量，能满足使用者的需要及时性原则会计信息应及时披露，不得提前或延后明晰性原则会计信息应清晰明了，便于理解和使用会计核算的一般原则确认和计量的一般原则权责发生制原则凡当期已经实现的收入和已经发生的或应当负担的费用，不论款项是否收付，都应当作为当期的收入和费用；凡不属于当期收入和费用，即使款项已经在当期收付，也不应作为当期收入和费用为更‘真实的‘反映特定会计期间的财务状况和经营成果收付实现制会计核算的一般原则配比原则将一定时期内的收入与为取得收益发生的费用在同一期间进行确认和计量因果配比：主营业务收入与主营业务成本时间配比：当期收入与当期期间成本历史成本原则财产按实际成本计量按照规定计提减值准备会计核算的一般原则划分收益性支出和资本性支出原则凡支出的效益仅用于本会计期间（或一个营业周期）的，应作为收益性支出：列入损溢表中，作为费用计入当期损溢；凡支出的效益用于几个会计期间（或几个营业周期）的，应作为资本性支出：列入资产负债表中，作为资产反映资本性支出计入收益性支出：低估资产和当期收益，反之？会计核算的一般原则起修正作用的一般原则谨慎性原则不高估、低估资产和负债，不得设置秘密准备重要性原则会计信息成本与效益实质重于形式原则按照交易的经济事实而不单单是法律形式作为会计核算依据融资租赁：资产会计要素资产资产能够直接或间接给企业带来经济利益；为企业所拥有或控制的；由过去的交易或事项形成负债负债的清偿预期导致经济利益流出企业；由过去的交易或事项形成会计要素：所有者权益除非减资、清算，企业不需偿还；清算偿还在清偿负债之后；参予利润分配；实收资本、资本公积、盈余公积、未分配利润；盈余公积＋未分配利润＝留存收益会计要素：收入由日常经营活动而非偶然交易或事项产生；收入与‘利得’（出售固定资产净收益）资产增加，或负债减少（预收帐款），或兼而有之；增加所有者权益；只包括本企业经济利益的流入，不包括为第三方或客户代收的款项增值税、代收利息等：同时增加资产和负债，所有者权益不变会计要素：费用是日常经营活动中而非偶发交易或事项中发生的经济利益的流出；费用与‘损失’（出售固定资产净损失）资产减少、负债增加，或兼有；所有者权益减少；营业成本期间费用管理费用营业费用财务费用利润经营成果：营业利润、利润总额、净利润财务报表FinancialStatements为什么要进行财务报表分析？搜寻投资及兼并对象的审查工具；对未来财务状况和结果的预测工具；评价筹资、投资和经营活动的判断工具，是管理决策的评价工具；减少了对预感、猜测和直觉的依赖，减少了决策的不确定性财务报表分析数据的使用者内部使用者经理（CEO，CFO,Auditors)外部使用者投资者债权人购并分析师供应商、政府（税务）、雇员和工会美国Adaptec公司1996年度报告致股东信管理当局评述与分析报告合并损益表合并资产负债表合并现金流量表合并股东权益表合并财务报表附注管理报告审计报告英国PacificMediaPlc1999报告DirectorsandAdvisersChairman’sStatementCorporateGovernanceReportDirectors’ReportDirectors’ResponsibilitiesAuditor’sReportGroupProfitandLossAccountGroupBalanceSheetCompanyBalanceSheetGroupCashFlowStatementStatementofTotalRecognizedGainsandLossesReconciliationofMovementsinShareholders’FundsNotestoAccountsNoticeofMeeting海航2002年度报告财务报表中反映的企业活动计划活动公司存在的特定目标和目的宗旨和战略、市场定位与需求、竞争（优势）分析、销售战略（定价、促销、分销）、管理业绩和财务预测来源：股东信和管理当局评述及分析报告计划、风险、不确定性和预期有助于分析风险和不确定性，更好决策财务报表中反映的企业活动筹资活动资金来源：权益＋债务筹资决策筹资数额；来源；期限；筹资协议结构权益投资者的报酬收益分配和收益再投资股利支付率＝股利支付额/净收益权益增长率＝权益增长额/股东权益财务报表中反映的企业活动权益筹资：公募与私募债务筹资机构债权人贷款协议：本金、利息、期限、限制性条款等隐性债务资金来源工薪、应付税金、水电费、应付货款等Adaptec公司请求贷款5000万美元，其资金结构如何影响你的决策呢？在现有情况下，你是否愿意贷款？财务报表中反映的企业活动投资活动公司购买和维持投资项目以销售货物或提供服务投资价值＝筹资价值未投资的剩余筹资：现金等投资金额和构成投资规模不能决定成败：效率和效益流动与非流动资产投资的地区分布：风险投资报酬率与资金成本财务报表中反映的企业活动经营活动在必要的筹资和投资前提下实施企业计划公司收益的主要来源研究、采购、生产、营销和人工确定最具效益和效率的组合以赢得竞争优势收益计量投入和产出的成绩权益及构成的分析计量经营管理业绩报表分析构架模块短期流动性资金流量资本结构与长期偿债能力投资报酬率资产利用率经营业绩报表分析技术比较财务报表分析（水平分析）年度变动分析指数趋势序列分析结构百分比财务报表分析（垂直分析）财务报表比率分析资产负债表TheBalanceSheet(TheStatementofFinancialPosition)资产负债表时点性报表：特定日期的财务状况Owns(assets)&owestooutsiders(liabilities)andtointernalowners(stockholders’equity)资产＝负债＋所有者权益净资产＝资产－负债营运资本＝流动资产－流动负债投资活动＝筹资活动投资＝债权人筹资＋股东筹资资产：流动资产现金、现金等价物和在一年或一个经营周期（孰短）内可转换成现金的资产存货周期经营现金周期经营周期信用购入商品（原材料）付款信用销售商（产）品收回帐款资产：流动资产现金和现金等价物现金、存款和短期证券短期证券与投资性证券应收帐款净可实现价值（实际数量减坏帐准备）坏帐准备的估计注意坏帐准备比例的突然变化现金最佳持有量：存货模式•解决现金持有量与一定时期内企业有价证券最佳变现次数的关系•假设现金需求量可以预测•现金收支稳定发生货币资金余额t1t2时间MM2现金最佳持有量：存货模式持有现金的成本机会成本：有价证券较高的利息收入；转换成本：将有价证券转换成现金的佣金、手续费等成本M货币资金持有量现金最佳持有量：存货模式KFTMMFTKdMdTC)MK()MTF(TC202M2KMFTC2最佳现金持有量：的导数：求持有货币资金成本：有价证券利率最佳现金持有量；定成本每次卖出有价证券的固总成本；设：现金最佳持有量：随机模式存货模式的前提不能满足各期收支稳定；现金需求总量可预测根据历史资料制定现金收支的波动区域，当货币余额到达上限时，将货币转换成有价证券；当达到下限时，将出售有价证券；处于上下限之间则不需买卖有价证券现金最佳持有量：随机模式hzot1t2货币资金时间现金最佳持有量：随机模式z)/3额大约是（h惯例：平均货币资金余总成本最小3z,最佳上限h有价证券的日利率:K的方差；：每日净货币资金流量σ本；交换有价证券的固定成:F23243z为为最佳现金持有h为为上限，o为下限KFz资产：流动资产存货的计价先进先出法FIFO（firstin,firstout)后进先出法LIFO(lastin,firstout)移动加权平均法不同方法对资产负债表的影响对销售成本（损溢表）的影响成本与市价孰低法预付费用保险金、房租等存货管理成本X订货量－单位存储成本－存货的年需要量－每次订货的固定成本－经济存货批量经济存货批量CCKQKKDQDK2**经济存货批量DKKNtKDKQDNuKKDuQIKDKTCCCCC212222*****＝年最佳订货周期：每年最佳订货次数：：经济存货批量占用资金总成本：经济存货批量下的存货固定资产资本资产、有形资产、长期资产土地、建筑物（及附加）和设备等折旧(depreciation)和耗用(depletion)其他长期资产：商誉等摊销(amortization)资本化固定资产折旧折旧的概念价值转移、转化产品成本、定价、利润确认、现金流量固定资产的价值损耗有形损耗使用损耗与闲置损耗无形损耗贬值、技术进步、产品过时直线折旧StraightLineMethod折旧年限1－预计净残值率＝原始价值年折旧额年折旧率＝原始价值用预计残值－预计清理费预计净残值率年折旧率＝原始价值折旧年限1－预计净残值率＝原始价值折旧年限预计清理费用原始价值－预计残值＋年折旧额＝双倍余额递减法Double-decliningBalanceMethod加速折旧最后两年直线折旧年折旧率面净值年折旧额＝固定资产帐％折旧年限年折旧率＝1002年数总和法加速折旧法该年折旧率值－预计净残值）各年折旧额＝（资产原％）（折旧年限＋折旧年限折旧年限－已使用年数＝折旧各年年数之和固定资产尚可折旧年数各年折旧率＝10021为什么采取加速折旧？避免无形损耗的风险；可以尽快采用新技术，增强竞争力；推迟所得税纳税期限，无息贷款折旧及所得税对投资决策的影响成本的抵税作用税负减少＝成本×税率折旧的抵税作用taxshield税负减少＝折旧×税率策分析：固定资产重置决税率－税率）＋折旧（－税率）－付现成本（＝收入量经营活动产生的现金流11负债：流动负债在一年或一个经营周期（孰短）内必须得到满足的对资产的求偿权融资的渠道之一应付帐款应付票据（表现为票据形式的应付帐款）长期负债的到期部分发生未付负债（利息等）负债：流动负债待确认收入和预收帐款Intel：延迟收入（有退货权的销售）应付税款（会计利润