XXXX年度债券市场统计分析报告

2012年度债券市场统计分析报告中央结算公司债券信息部2013年1月6日联系人：李婧、焦裕龙、段潇、王颖联系电话：88170607/609/608/621联系邮箱：[e-mail];[e-mail]；[e-mail]；[e-mail]2目录前言..........................................................................................................................................4一、2012年国内外宏观经济形势回顾..........................................................................................5（一）欧洲经济深陷泥潭，美国经济缓慢复苏....................................................................51、受欧债危机困扰,欧洲经济明显下滑...........................................................................52、美国经济回暖趋势明显,复苏道路不平坦....................................................................53、世界贸易活动仍然萎靡................................................................................................6（二）国内经济稳中求进........................................................................................................6二、2012年银行间债券市场价格变动和收益率情况...................................................................8（一）2012年中债指数先扬后抑，收益率曲线先降后升..................................................8（二）国债长短期利差缩小..................................................................................................12（三）信用点差呈逐渐收窄态势..........................................................................................13三、债券市场发展规模................................................................................................................14（一）债券市场发行量平稳增加..........................................................................................14（二）债券市场托管量稳步增加..........................................................................................17（三）债券市场交投活跃......................................................................................................18（四）债券兑付和付息金额小幅减少,次数明显增多。.....................................................19四、2012年债券市场运行特点分析............................................................................................20（一）信用债券市场发展迅速..............................................................................................20（二）小微企业债券规模扩大..............................................................................................213（三）投资者类型更趋多元化..............................................................................................22（四）债券指数基金进一步发展..........................................................................................23（五）平稳支持实体经济的发展..........................................................................................241、企业筹资规模逐渐扩大..............................................................................................242、城投债呈加速扩张势头..............................................................................................253、小微企业专项金融债稳步发展..................................................................................284、金融创新措施陆续出台..............................................................................................29五、2013年债券市场走势展望...................................................................................................29六、2013年债券市场发展建议...................................................................................................30（一）进一步完善信用类债券市场的配套措施，防范债券市场出现信用风险。...........301、提高信息披露透明度。..............................................................................................302、信用类债券的发行方式可借鉴银行间市场的市场化形式，引入招标发行机制。313、建立有效的评级机构外部监督管理机制。...............................................................31（二）尽快推出第三方回购，加强回购制度创新。..........................................................32（三）推广回购业务逐日盯市，加强市场风险监控..........................................................32（五）城投债风险有望进一步关注。..................................................................................321、商业银行在加强风险管理的同时，应在城投债债券市场发挥更为积极的作用。332、建议银监会定期将地方融资平台判断标准予以公布，便于市场进行跟踪研究。343、城投债适时向市政债转型，将地方政府的隐形担保显性化。...............................34（六）健全市场基础设施建设，进一步发挥债券市场支持中小企业融资功能。...........34（七）新发资产支持证券机制有待完善..............................................................................374前言2012年,受经济紧缩政策和部分欧洲国家主权债务危机影响下，欧洲经济呈现疲软态势;美国经济逐渐回暖但复苏道路不平坦，“财政悬崖”成为美国经济复苏路上的一块绊脚石。中国经济受到外围经济影响增速明显放缓，物价水平全年处于下降通道，年底企稳。债券市场全年一波三折，中债综合指数先扬后抑,中债收益率曲线跌宕起伏，陡峭化下行后又出现强劲反弹。截至2012年12月末，中债综合指数（净价）为100.7547点，较2011年12月末的101.2478点下降0.49%。图1：中债综合指数（净价）年度涨跌幅数据来源：中国债券信息网下调存款准备金率至20％下调存款准备金率至20.5％下调存款基准利率下调存贷款基准利率。5一、2012年国内外宏观经济形势回顾（一）欧洲经济深陷泥潭，美国经济缓慢复苏1、受欧债危机困扰,欧洲经济明显下滑2012年,受欧债危机的影响，欧洲经济增速明显下滑，至今仍在泥潭中挣扎。不利的经济数据表明,2012年的欧洲经济总体处于衰退的局面。欧盟委员会秋季经济展望报告预计，2012年欧洲经济衰退程度将比预期更加严重，到2013年才会走上非常缓慢且不平坦的复苏之路，而且失业率也要到明年才会见顶。欧盟委员会在报告中下调了春季报告中对欧洲经济所作的部分预期，认为欧盟和欧元区经济在2012年的衰退程度都会比预期严重，未来两年的经济增速也会更加缓慢，经济复苏进程较为疲弱，进展较慢，期间还会受到高度不确定性因素的困扰，并面临严峻的下行风险。报告预计，2012年欧盟经济将萎缩0.25%，2013年将增长0.5%.2、美国经济回暖趋势明显,复苏道路不平坦随着QE3作用的逐步显现，2012年美国物价走势基本保持稳定，CPI、PPI上半年同比稳步下降，下半年出现一定回升，但核心通胀水平均未出现抬头趋势。2012年美国失业率基本呈现下降趋势，其中9月失业率仅为7.8%，创2009年1月以来最低值。上半年失业率情况基本维持不变，下半年出现一定好转，6主要与季节性因素、新增就业人数、就业参与率和就业占总人口比例短暂上升有关，就业市场总体出现一定程度的回暖。美国政府财政悬崖协议的签订似乎意味着美国避免了迫在眉睫的经济衰退。3、世界贸易活动仍然萎靡12月，波罗的海干散货指数（BDI）报收于699点，较2011年末1419.22下降720.22点，跌幅为50.75%。总体来看,世界贸易活动仍然处于萎靡的状态。图2：中债银行间固定利率国债10年期和波罗的海干