《XXXX年度中国企业信用风险报告》

科法斯中国企业信用风险报告-2013科法斯（上海）信息服务有限公司科法斯版权所有，使用条件如下：在不将信息用于商业用途，明确表明资料来源于科法斯，并且告知科法斯的情况下，您可以复制和公布本信息。科法斯对本信息的准确性不提供担保，并不受其任何约束。内容1.中国经济形势回顾与展望2.中国企业信用管理现状3.中国行业风险分析4.报告总结5.关于科法斯2科法斯中国企业信用风险报告-20131中国经济形势回顾与展望3科法斯中国企业信用风险报告-2013/2012中国经济“软”着陆4科法斯中国企业信用风险报告-2013/2012中国经济“软”着陆•根据国家统计局的初步判断，2012年国内GDP增幅在7.8%左右。年初延续着2011年四季度GDP下滑走势，三季度国内GDP一度增幅低于政府预期的7.5%，出现了大家担忧的硬着陆风险。•政府从9月份开始，加快了基础设施项目的审批速度，特别是铁路，地铁和各地市政工程的项目，最终在四季度GDP增幅回到了7.5以上。•从GDP三个主要助推力的贡献来看，投资依然是中国GDP贡献大头；出口由于外部形势并未改善，占比下滑；国内消费对GDP贡献，近3年没有出现明显的增长，依然维持在三成左右。科法斯中国企业信用风险报告-20135/新增信贷投放正增长6科法斯中国企业信用风险报告-2013/新增信贷投放正增长•2012年1月-12月固定资产投资总额为364835亿元，同比增长20.8%，但增速较2011年的25.1%和2010年的24.4%明显放缓。究其原因，无外乎国家在2012年继续坚持楼市调控和放缓基础设施投资项目审批速度和总量控制的措施，以及控制地方融资平台的增长。•2012年1月-12月出口总额为20489.4亿美金，同比增长7.9%，增速大幅下降。由于欧盟债务危机，美国、欧盟和其它经济体对我国出口的贸易制裁等外因，加上国内劳动力成本上涨压力、原材料价格降幅有限、企业融资难等问题的内因，2012年我国出口形势十分严峻。•2012年1月-12月社会零售总额为207167亿，同比增长14.3%,延续着自2010年以来的增长放缓的趋势。究其原因：1）消费预期心理下滑；2）高储蓄率的抬头；3)个人投资渠道受阻；4）需求不足，竞争加剧导致零售价格下跌。•反观2012年新增信贷投放，却出现了同比正增长的局面。2012年，总新增信贷为82032亿，同比增长9.8%，结束连续两年贷款增速下滑的局面。科法斯中国企业信用风险报告-20137/经济回暖反弹还是反转信号？8科法斯中国企业信用风险报告-2013/经济回暖反弹还是反转信号？从2012年11月份开始无论是HSBC还是官方PMI都出现了超过50走势，制造业开工和采购意愿开始走强。从2012年10月份开始，社会用电量出现了月度环比上升的趋势。即11月月度环比上升到7.6%之后，12月月度增幅已达11.5%，超过2012年3月份的增长。用电量的回升一定程度说明，企业开工率增加。科法斯中国企业信用风险报告-20139/2013年经济形势回顾与展望10科法斯中国企业信用风险报告-2013/2013年全球经济形势回顾与展望尽管美国财政悬崖法案的谈判仍在继续，GoldmanSachs认为2013年的宏观经济整体情况将好于2012年：美国房屋市场活动和房价继续上涨，且该行业并未到达周期性低点，促使整个房屋市场的复苏偏于上行。随着欧洲央行提出的OMT计划等解决方案框架雏形的渐成，欧债危机给世界其他地区带来的经济下滑冲击将会得到控制。由于新兴市场在2014年以前不会受到实质性紧缩政策的压力，其经济将会持续稳健增长，因此新兴国家经济的宏观背景将会比去年更稳固。科法斯中国企业信用风险报告-201311/2013年中国经济形势回顾与展望中共中央政治局会议明确了2013年中国经济工作的整体基调：稳增长、调结构、抓改革、惠民生。短期增长复苏主要还是依靠基础投资拉动，消化部分过剩产能和库存。中期增长复苏主要靠房地产投资回潮（刚性需求开始释放+保障房政策有效落实），从而带动配套消费需求。同时开始逐步推动城镇化，将农村富余人口，逐步转为城镇人口，带动3-4线城市城镇化推进。2013外部环境依然没有明显改善，出口需要考虑两个调整1）调整出口地区，加大对东盟及新兴市场出口力度；２）调整出口产品结构即加大以机电产品和高新技术产品出口比例。科法斯中国企业信用风险报告-201312/2013年中国经济-谨慎乐观中国GDP增长预计2013年GDP增长8.1%仍是世界上表现最好的国家之一政策货币政策和财政政策仍将保持宽松调整出口结构基础设施投资有保有压谨慎乐观的态度，预计以推进城镇化方式拉动消费，调整经济增长结构。科法斯中国企业信用风险报告-2013132中国企业信用管理现状14科法斯中国企业信用风险报告-2013/调查背景调查目的：了解中国企业信用管理现状。了解基于中国市场的企业的支付经验以及中国大陆国内贸易的趋势。问卷调查自2003年开始，2013年已是第11次进行调查。调查时间为2013年10月至12月。参与调查的企业数：1,030。科法斯中国企业信用风险报告-201315/•受访的1030企业中，私企占53.4%，外商独资企业占24.9%，国有企业所占比例相对较少，这符合中国目前的商业结构模式。•绝大多数的受访者是制造类企业。受访企业概览16科法斯中国企业信用风险报告-2013/•绝大多数企业是中小型企业（SEM）•受访企业分布于不同行业，有利于提高调查的准确度。受访企业概览（续）科法斯中国企业信用风险报告-201317/•半数以上的受访企业表示信用管理已成为其日常商业运营的一部分。•尽管许多企业仍由财务部负责信用管理，但一些受访企业表示已经专门成立信用部门处理相关信用管理事宜。2012年信用风险文化快速发展18科法斯中国企业信用风险报告-2013/2012年赊销比例下降•2012年，赊销在国内贸易中越发普遍。•受2012年中国经济增长速度放缓影响，企业倾向于严格控制赊销占国内贸易额的比重。•同年由于整体商业环境的恶化，有担保的交易数量增多。19科法斯中国企业信用风险报告-2013/激烈的市场竞争成为赊销的主要原因•激烈的市场竞争促使企业更多地使用赊销模式。•有限的融资渠道，尤其难以从银行获得融资，客户会要求供应商更多地提供赊销。•在诸如信用保险、银行保理、企业担保等专业的第三方机构帮助下，企业也愿意向其客户提供赊销。20科法斯中国企业信用风险报告-2013/赊销期限有所缩短21科法斯中国企业信用风险报告-2013•虽然多数企业同意给出长达120天的赊销期限，但他们通过采用现金管理及风险规避等措施，尽可能的将期限缩短在60天内。•尽管困难，企业仍尽可能地将最长赊销期控制在90天以内。•商业环境的恶化及买家现金流的紧张迫使企业不得不接受更长的赊销期。/•半数以上的受访企业表示他们曾在2012年遭遇过买家拖欠付款，且逾期账款总额有所增加，显然2012年的付款情况很糟糕。•多数的国内贸易平均逾期账款拖欠天数小于90天，这一现象近3年来基本没有发生改变。•与去年相比，2012年逾期账款拖欠天数超过90天的趋势有所增加。•2012年逾期账款拖欠天数小于60天的情况最常发生。逾期账款拖欠情况恶化22科法斯中国企业信用风险报告-2013/•严重逾期（拖欠超过六个月）的现象逐年增加。•表示逾期6个月以上应收账款比例不到0.5%的受访企业数量正在减少。•相反，逾期6个月以上应收账款比例大于5%的趋势有所上升。近20%的受访企业表示其逾期6个月以上的应收账款比例超过5%。长期逾期账款拖欠情况回到经济危机时的水平23科法斯中国企业信用风险报告-2013/拖欠货款的主要原因：客户财务困难•与2011年情况相同，客户财务困难是造成拖欠货款的主要原因。•同时企业也面临着买家恶意拖欠的情况。•由于银行系统/资金转账效率低下而造成货款拖欠的现象明显增多。•恶化的市场环境是造成财务困难的主要原因，其次是信贷紧缩、库存过多。•与去年相比，融资渠道有限和原材料价格上涨对客户财务困难造成的影响更大了。24科法斯中国企业信用风险报告-2013/•近三年里，私营企业是中国国内贸易交易中，存在最大风险的企业类型。•他们运营情况的稳定性比2012年整体经济环境更糟糕。私营企业信用风险最大25科法斯中国企业信用风险报告-2013/信用风险防范现状26科法斯中国企业信用风险报告-2013•2012年国内赊销交易中最常采用的方式是信用额度调查和常规监察。•一些企业开始考虑采用担保期限或担保交易的方式来保障赊销。•调查显示，友好协商被认为是最有效解决买方不付款的方式。•国内账款追收领域的法律环境有待提到，因为一旦协商失败，诉诸法律将是最后的解决方式。/行业逾期账款拖欠天数增加27科法斯中国企业信用风险报告-2013•受经济增长速度放缓影响，多数行业逾期天数有所增加。•造纸和印刷业逾期拖欠天数情况恶化最严重，其次是通讯及广播业、快速消费品、纺织品和制药业。•尽管建筑业逾期拖欠情况有所改善，但其仍是表现最糟糕的行业。/多数行业逾期账款拖欠情况恶化28科法斯中国企业信用风险报告-2013•2012年几乎所有行业逾期拖欠情况都比去年要糟糕。•造纸和印刷及纺织品是恶化程度最严重的行业。/多数行业的违约风险有所增加科法斯中国企业信用风险报告-201329/•企业寄希望于有利的产业政策和宽松的货币政策，从而扩大融资渠道、给市场带来利好消息以实现终结2013年经济缓速增长的现状。2013年企业最期待：有利的产业政策科法斯中国企业信用风险报告-2013303中国行业风险分析31科法斯中国企业信用风险报告-2013/中国6大高风险行业的分析科法斯中国企业信用风险报告-201332高风险行业BECDA•钢铁及相关贸易•造纸和印刷•纺织品/服装、鞋类及其他服装•航运和造船•太阳能发电，风能发电及LED•煤炭F/钢铁和金属-平均赊销期限及逾期天数33科法斯中国企业信用风险报告-2013/钢铁和金属-平均赊销期限及逾期天数34科法斯中国企业信用风险报告-2013/钢铁和金属-概况矿石资源供给量充足，进口铁矿石价格下降，供大于求态势更加明显。行业供给的能力依然巨大，行业减产因为种种原因无法进行。钢企原材料去库存速度加快，基于去库存的历史经验，经济周期已经进入了下行调整的中后期。减产幅度不足，供给压力依然较大，决定后期行业走势的焦点又将重新聚集到终端需求的恢复上来。由于钢铁行业太过于依赖银行贷款，紧缩的银行信贷政策将导致钢贸企业整体销量减少。科法斯的风险意见如下：能改变市场预期的因素只能是终端需求的持续改善。绝对钢价依然处于低位，2013年行业继续触底回升是大概率事件。钢贸企业信心将得到回升，资金压力取决于银行信贷的收放。35科法斯中国企业信用风险报告-2013/造纸和印刷业-平均赊销期限及逾期天数36科法斯中国企业信用风险报告-2013/造纸和印刷业-平均赊销期限及逾期天数37科法斯中国企业信用风险报告-2013/造纸和印刷业-概况在过去两年里，纸业已出现产能过剩现象。纸浆价格下降低于成品纸价格。从去年起，纸业需求增长缓慢。多数企业提供赊销，致使应收账款压力剧增，最终导致现金流出现断裂。科法斯的风险意见如下：被大型造纸商认可的买家风险较小。相较于产能严重过剩的打印纸业，包装纸业更稳定些。38科法斯中国企业信用风险报告-2013/纺织品/服装、鞋类及其他服装-平均赊销期限及逾期天数39科法斯中国企业信用风险报告-2013/纺织品/服装、鞋类及其他服装-平均赊销期限及逾期天数40科法斯中国企业信用风险报告-2013/纺织品/服装、鞋类及其他服装-概况整体来看，纺织业情况中长期内不会好转，主要有以下几个原因：劳动力价格上涨、原材料成本（国内棉花价格仍高于进口棉花价格）、人民币升值、仍未恢复的海外需求、以及疲软的国内纺织品消费市场。科法斯风险意见如下：相较于私营企业，国有企业更安全运动品牌服装制