平台公司财务指标要求及对应方法

地方政府平台公司财务指标要求及对应方法一、**市融资平台公司简况地方政府融资平台公司是由地方政府及其部门和机构、所属事业单位等通过财政拨款或注入土地、股权等资产设立，具有政府公益性项目投融资功能，并拥有独立企业法人资格的经济实体。（国发〔2010〕19号、财预〔2010〕412号）。平台公司主要任务为“为地方政府筹集建设资金”，不以营利和以增加财政收入为目的，通过向金融机构借款或发行债券、中票、短融等产品进行融资。**市目前的平台公司有**市国有资产投资经营集团有限公司（以下简称“国投集团”）、**市城市建设集团有限公司（以下简称“城建集团”）、**市交通投资集团有限公司（以下简称“交投集团”）和***集团有限公司等公司，各平台公司在筹集建设资金来源、合理调配资金用途发挥了积极作用，除日常向各政策银行、商业银行融资借款外，交投集团在201*和201*年分两期发行了15亿企业债，城建集团分别于201*年发行了12亿企业债，国投集团亦于201*年5月取得国家发改委的企业债发行批文（规模15亿）。二、平台公司的主要财务指标要求银行等金融机构对借款方的财务指标都有要求，政策性银行与商业银行的要求，及不同商业银行的要求可能不尽相同。但平台公司在保证资产负债率及提供一定的增信措施后，一般的财务状况会满足银行融资的要求。发行企业债券、公司债券、中票、短融或其他私募债，都对平台公司的财务指标有严格要求。发行企业债是大多平台公司的目标；若不考虑公司债的要求，发行其他产品（如私募债）的要求一般低于发行企业债的标准。由此，我们以公开发行企业债目标，同时结合市国投集团发行其他产品的需求，来简单分析平台公司的财务指标要求。（一）公开发行企业债的要求1、根据目前的法规政策，发行企业债的条件为：（1）发行人成立时间满3年（以能否提供最近3年连审的财务报告为依据）；（2）发行人最近三年无重大违法违规行为；（3）发行人已发行的企业债券或其他债务未处于违约或者迟延支付本息的状态；（4）发行人未纳入全国信用信息共享平台失信黑名单；（5）主体评级不低于AA-，债项评级不低于AA；（6）股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元，有限责任公司的净资产不低于人民币6000万元；（7）发行人最近三年平均补贴收入与主营业务收入之比不超过3:7；（8）最近三年盈利，且平均可分配利润（净利润）足以支付本期企业债券一年的利息；（9）发行人主体评级AA-的，政府类应收款占净资产的比例不得超过40%，主体级别AA及以上的企业，政府类应收款占净资产的比例不得超过60%；（10）发行人高利融资金额不得超过总资产的9%，其中2014年9月26日之后的高利融资不得超过总资产的4%。其中（6）~（9）涉及到财务指标。2、与发行规模相关指标：本次债券发行后累计债券余额（指已发行尚未偿还的企业债、中票、公募公司债）不超过最近一期末有效净资产的40%，若拟发债企业母公司发行过债券，则该企业及该企业的母公司均需满足此条件。有效净资产不包括：（1）公益性资产、非经营性资产等基本没有收益的资产（学校、公园、水库）；（2）无法办理权属证明的国有土地使用权；评估值入账的储备地；耕地、林地、荒地；（3）基础设施建设用地、公益事业用地、教育文体用地；（4）未缴纳土地出让金的商住用地，需补缴出让金和其他费用（或按入账金额的60~70%计入净资产）。3、收入结构要求：拟发债企业偿债资金来源70%以上（含70%）必须来自自身收益。收益除项目本身经营性收益外，还可包括已注入平台公司的土地出让金收入和车辆通行费收入等其他经营性收入。（二）公开发行公司债的要求发行公司债的条件为：（1）股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元，有限责任公司的净资产不低于人民币6000万元；（2）累计债券余额不超过公司净资产的40%；（3）最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息。若面向公众投资者公开发行公司债券，还需满足的条件有：（1）发行人最近三年无债务违约或者迟延支付本息的事实；（2）发行人最近三个会计年度实现的年均可分配利润不少于债券一年利息的1.5倍；（3）债券信用评级达到AAA级；（4）中国证监会根据投资者保护的需要规定的其他条件。面向公众投资者公开发行和面向合格投资者公开发行的公司债券分别由证监会和交易所审核，除满足上述条件外，审核上还要求：（1）来自政府的收入不得超过主营业务收入的50%（2）要求平台公司逐步向一般公司过渡，即逐步去除政府的隐性增信。（三）发行中票和短融的其他要求发行中票或短融的要满足每个产品的累计额度都不超净资产的40%。三、欲达到相关财务指标要求的一般方法介绍（一）增加净资产的方法增加平台公司的净资产主要的办法是出资人注入有效资产。首先，增加净资产途径是注入资产，通过增加实收资本或资本公积增加所有者权益。注入的资产可以是货币资金，也可以是土地、房产、在建工程等单项实物资产，或是整个公司的全部净资产或部分股权。从财务核算角度来说，收到注入的货币或单项资产的处理是借：银行存款、固定资产、无形资产等科目，贷：实收资本、资本公积科目；转入公司全部或部分股权，借：长期投资，贷：实收资本或资本公积；吸收合并一个公司，将标的公司的全部资产负债并入本公司，再增加实收资本或资本公积。其次，注入的资产一定是有效资产，要符合自身的定义——由企业拥有或控制的，预期会给企业带来经济利益的资源。财政部、发展改革委、人民银行和银监会2012年12月24日《关于制止地方政府违法违规融资行为的通知》（财预[2012]463号）要求：不得将政府办公楼、学校、医院、公园等公益性资产作为资本注入融资平台公司。2018年2月8日，国家发展改革委和财政部的《关于进一步增强企业债券服务实体经济能力严格防范地方债务风险的通知》（发改办财金〔2018〕194号）进一步明确规定：严禁将公立学校、公立医院、公共文化设施、公园、公共广场、机关事业单位办公楼、市政道路、非收费桥梁、非经营性水利设施、非收费管网设施等公益性资产及储备土地使用权计入申报企业资产。上述文件的规定，将公益性资产完全定义为平台公司的无效资产。由于地平台公司承担地方建设职责的原因，会有大量的公益性资产遗留在平台公司的账上，在申报企业债时，这些资产会在计算净资产时予以剔除。若剔除大量的无效资产后，会造成拟发行债券平台公司达不到“累计债券余额不超过有效净资产40%”的要求。那就必需通过特定方法将无效资产转换为有效资产。怎样将无效资产转“包装”成有效资产，主要途径有：1、将在建和已完工的公益性资产包装成政府回购项目。由政府与建设单位签订工程项目回购协议，规定在各项目分批完工后，按建设单位实际投入的成本加一定的毛利后由政府出资回购。案例：国投集团去年的发债申报就用了此办法。国投集团子公司**滨港工业城账面有**亿的园区回填平整、道路、桥梁、等配套基础设施工程，属公益性资产，原账面应在在建工程或固定资产核算。通过与政府签订项目回购协议，由政府承诺建成后回购，将该些资产作为未回购的建成项目处理，核算科目为存货。优点：（1）可直接将公益性转化为有效资产；（2）平台公司在以后年度有收入和利润空间（政府按成本加成回购）。缺点：（1）政府需在以后年度回购，要有一定的财政资金作为回购款项。若资金缺口大，以后年度会形成大量的应收政府款项，影响以后发债等项目；（2）此方法适仅用于2012年12月前立项的项目。根据2012年12月24日财预[2012]463号文件规定，地方各级政府及所属机关事业单位、社会团体等不得以委托单位建设并承担逐年回购（BT）责任等方式举借政府性债务。由此，若在此时间后签订的回购协议是违规的。2、公益性资产的相关建设资金拔至项目指挥，平台公司直接核算应收指挥部款项，不作为在建工程或固定资产核算。案例：**集团申报期财务报表长期账挂应收各指挥部款项合计有7亿多，在以后年度的年报上也挂应收各指挥金额较大。优点：内部调整，不需与政府部门签协议承诺回购等兜底；缺点：应收指挥部款项亦属广义的政府类应收款，造成政府类应收款占净资产比例增加。除上述将公益性资产转“包装”成有效资产的一些方法，政府注入到平台公司的资产还应注意：1、注入土地中未缴纳土地出让金的，需补缴出让金及其他费用。若没有补缴土地出让金，发改委在审核材料时会按该土地评估入账金额的60~70%（规定为：对于政府注入的以评估价值入账的融资性土地，且未缴纳土地出让金的，原则上划拨地按账面价值40%扣减，出让地、作价出资土地按账面价值的30%扣减）计算土地的价值。2、注入房产没有权证的，审计报告上会披露，报告使用者会引起关注，在计算净资产等额度可能会予以剔除；房产的土地权属是划拨的，评估入账价值要考虑扣除补交土地出让金部分的价值。3、划入企业整体资产或部分股权的，除政府文件，还需及时进行工商变更，资产负债表日未完成工商变更的，审计报告上亦会披露；不是公司的单位（如事业单位、指挥部等），要有主管部门将该单位转入的文件，对方的资产负债情况一般须经中介机构审计。（二）增加营业收入及利润的办法1、土地一级开发收入土地一级开发是指对一定区域范围内的城市国有土地（毛地）或乡村集体土地（生地）进行统一的征地、拆迁、安置、补偿，并进行适当的市政配套设施建设，使该区域范围内的土地达到“三通一平”或“五通一平”的建设条件（熟地），再对熟地进行有偿出让或转让的过程。土地一级开发收入是平台公司收入来源的最主要模式。在土地一级开发业务中，通常的模式为政府部门（土地储备中心等）与平台公司签订合同，企业获得一级开发权，在开发期内，由企业自行筹集资金进行开发。土地一级开发根据合同在整体开发全部结束后，经审计并由委托方确认后，相关经济利益流入能够可靠确定的情况下才能确认收入。在发全部结束前一般不符合按完工百分比法确认收入的条件。但区块分批实施，分批招拍挂的除外，可分别在该区块完工时确认收入，当然前提也是各区块分别核算，即成本可确切计量。城建集团的子公司**市老城改造投资有限公司的主营业务收入就是土地一级开发收入，由住建局委托其进行土地整理开发。**国投集团下属的几个工业园区开发公司实际做的工作与土地一级开发没有多大差异，可以考虑采用土地一级开发模式益。这个要求：1）园区开发公司具有该经营范围；2）在土地开发之前，政府部门（开发区管委会？土地储备中心？）与其签订明确的土地一级开发委托协议，约定开发内容、交付时间、结算方法等内容；3）结算的土地返还款要大于开发成本，这样的一级开发收入才有收益；4）土地开发成本按土地区块分别核算，分块拍卖的土地成本能明确计量（各公司的账务上基本没有分开核算）。2、通过项目代建、回购增加营收和利润项目回购（BT）如（一）1、所述。财预[2012]463号文禁止了BT但给代建制留了口子。项目代建是由业主委托代建方负责项目的投资管理和建设组织实施工作，项目建成后交付使用单位的项目代理制度。在代建的收入确认中，有2种方法：（1）完工百分比法确认收入项目业主方与平台公司签订委托代建协议后，平台公司作为代建方负责办理项目的立项、可研、初设等审批程序及发包或施工，并且按照项目进度向委托方提出投资计划申请，按期报送工程进度和资金使用情况。待项目完工并竣工办理结算及移交手续。会计处理上，每年按照完工进度确认合同收入和成本，合同完工当期确认当期合同收入和成本（合同的总收入或成本—以前年度累计确认的收入或成本）。会计科目会还会涉及两个专门账户：“工程施工”和“工程结算”。（2）代建管理费法确认收入项目业主方委托平台公司代建，平台公司按照代建期间投资额的一定比例计提代建项目管理费收入并由业主方逐年拨付，待项目竣工后办理结算及移交手续。承担代建产生的相关投资、费用及相应的资本化利息记入存货，每年年末平台公司根据当年实际投资额的固定比例计提代建管理费收入。其中第二种收入确认方法存在一定弊端：由于收入仅为代建费，公司的营业收入不高，利润提升空间也少，难以覆盖债券本息；第一种方法若业主单位是政府部门，代建款项支付若不到位，也会产生应收政府款项增涨的问题。3、注入