双汇发展上市公司财务分析报告

《金融风险》课程A股上市公司分析报告上市公司名称：公司简称：双汇发展股票代码：000895所属行业：食品饮料—食品加工制造学院：统计学院授课时间：2018-2019学年第2学期主修专业与班级：班级：应用统计1810学号：2018670042姓名：胡枭任课教师：郗文泽提交日期：2019.5.31报告与演讲点评报告：演讲：报告摘要本报告以双汇发展上市公司为分析对象，侧重于对公司的财务，经营方面进行分析；通过分析发现近几年公司的经营情况良好，公司将收益的大部分的份额用于企业的内部发展，间接表明了公司近几年的发展壮大的势头比较迅猛，公司正处于快速的发展阶段还未到成熟阶段。截止2018年12月31日，双汇发展上市公司营业收入489.32亿元，同比2017年下降3.25%，净利润50.76亿元，同比2017年上升13.78%。，扣非净利润46.48亿元，同比上升15.90%，经营活动现金流51.95亿元，同比下降8.06%，毛利率21.42%，净利率10.41%，净资产收益率35.74%，摊薄净资产收益率36.26%，资产负债率37.36%，存货周转率10.71。截止2018年末，双汇发展上市公司所在行业总共6家，该公司总资产，总股本，营业收入，净利润，净资产收益率都排名第一位，销售毛利率排名第三位。截止2019年一季末，双汇发展上市公司总股本33亿股，总市值858亿元，每股收益0.3887元，每股净资产4.32元，每股经营现金流量0.1元，静态市盈率16.66倍，动态市盈率16.00倍，市盈率（TTM）15.96倍，市净率6.57倍，市净率（MRQ）5.85倍，Beta值为1.01。根据双汇发展上市公司2019年一季报分析：与去年一季报相比，双汇发展盈利能力维持稳定。其中，企业经营效益提高；成长能力明显改善，处于一年中高位，其中，公司规模加速扩张；偿债能力有所削弱，其中，财务杠杆风险加大，短期债务风险存在但可以控制；运营能力维持稳定，其中，资金使用效率有所提高，产品市场竞争力减弱；现金流能力有所削弱，处于一年中相对高位，其中，公司的资金利用效率遭到削弱，销售回款能力严重削弱。2018年双汇发展上市公司的主要发展战略为：1、在产业选择上，公司将坚持围绕农字做文章，围绕肉类加工产业，继续做大做强屠宰和肉制品两大主业，大力发展饲料业和养殖业，完善产业链，提高产业化经营水平。2、在国内重点围绕公司六大区域发展战略，完成生猪屠宰及肉制品加工基地的全国产业布局，实现养殖和屠宰的就地养殖、就地生产、就地销售及全国大流通销售的产业格局。3、在产品研发上，完善自主研发和创新体系，围绕消费升级，大力调整产品结构不断开发新产品，实现屠宰业向鲜销转、向食材转、向调理转、向预制化、定制化转；肉制品业向低温转、向美式转、向西式转、向中高档转、向食材转、向餐桌转变，实现产销上规模，确保企业的核心竞争优势。4、经营策略上，围绕开创中国肉类品牌,积极实施品牌营销，提升品牌竞争力及产品附加值；围绕低碳经济，加强企业标准化、工业化、自动化和信息化管理，坚持流程创新、提高效率，实现由劳动密集型向技术密集型转变，形成以肉类加工为主的优势产业集群，带动农业产业化。通过调整产品结构、完善产业链条、优化产业布局、增强创新能力，进一步做大、做强、做精、做专肉类加工业，把公司做成全球最大的动物蛋白运营服务商，做成在世界肉类行业具有显著影响力的企业集团。对于以上的发展战略，公司在2018年的执行状况良好。2018年，全球经济温和增长，中国经济增速放缓，产业结构深化调整。面对中美贸易摩擦、非洲猪瘟疫情等复杂多变的形势，由于猪价低、肉价低，收入同比小幅下降，公司坚持齐心协力、开拓创新、提升经营，坚持调结构、扩网络、促转型、上规模的战略方针不动摇，众志成城、精心运作、创新求变，实现肉类外销量小幅增长、净利润双位数增长。报告期内，屠宰生猪1,630.56万头，同比2017年上升14.27%;鲜冻肉及肉制品外销量313.26万吨，同比2017年增长0.96%;实现营业总收入489.32亿元，同比2017年下降3.25%;实现利润总额63.32亿元，同比2017年上升9.94%;实现归属于母公司股东的净利润49.15亿元，同比2017年上升13.78%。通过对双汇发展上市公司分析发现，公司对股东投资的回报能力大幅优于行业平均水平。通过这点可以看出，如果我想要在食品加工制造行业上市公司购买一只股票，那么双汇发展公司股票还是值得购买的。但是通过分析双汇发展所有者权益变动发现，公司近五个季度资本保值增值率呈现出波浪式的形式发展，使得所有者权益维持稳定；所以说双汇发展的股票不适合长期持有，因为长期持有并不会使手中的股票增值，但也不会亏损很多，达不到盈利的目的。而且近些年双汇发展股利分配率较前几年大幅下降，想通过购买该公司股票实现大幅盈利的目的不现实。综上所述，我个人的选择是，如果想要通过购买某只股票实现大幅盈利，双汇发展公司的股票并不值得购买；但是如果一定要在食品加工制造行业上市公司购买一只股票，那么双汇发展公司的股票还是值得购买的，但该公司股票不适合长期持有。I目录报告摘要.......................................................I目录...........................................................I上市公司分析报告..................................................1XXXX股份有限公司（000000）.......................................11.分析报告解读说明................................................11.1盈利能力分析11.2成长能力分析11.3现金分析21.4资产营运能力分析21.5偿债能力分析31.6所有者权益变动分析42.公司概况与财务数据摘要.........................................52.1公司概况52.2公司市场业务概述52.3公司财务状况概述53.以净资产收益率为核心的财务分析.................................63.1盈利能力分析63.1.1公司近5年盈利能力会计数据与财务指标63.1.2盈利能力指标与同行业平均指标值比较63.1.3盈利能力指标与同行业优秀公司比较73.2成长能力分析83.2.1公司近5年成长能力主要指标83.2.2成长能力指标与同行业平均指标值比较93.2.3成长能力指标与同行业优秀公司比较93.3现金分析113.3.1现金流量结构分析113.3.2现金的保障能力分析113.3.3现金创造能力分析123.4资产营运能力分析133.4.1公司近5年资产营运效率主要指标133.4.2资产营运效率主要指标与同行业平均指标值比较143.4.3资产营运效率主要指标与同行业优秀公司比较143.5偿债能力分析153.5.1公司近5年偿债能力指标153.5.2偿债能力指标与同行业平均指标值比较163.5.3偿债能力指标与同行业优秀公司比较163.6所有者权益变动分析173.6.1资本保值增值率17II3.6.2股利分配率183.6.3留存收益比率194.公司存在的主要财务问题分析....................................214.1盈利状况存在的问题214.2资产质量存在的问题214.3偿债能力存在的问题214.4现金流状况与创造能力存在的问题215.公司战略与竞争力..............................................225.1公司2018年的发展战略及执行情况225.2公司核心竞争力226.分析结论与自我评估............................................246.1上市公司分析的主要结论246.2你本人作为投资者的选择246.3本人学习状况自我点评257.参考资料......................................................261上市公司分析报告河南双汇投资发展股份有限公司（000895）1.分析报告解读说明1.1盈利能力分析盈利能力的分析是企业财务分析的重点,财务结构分析、偿债能力分析等,其根本目的是通过分析及时发现问题,改善企业财务结构,提高企业偿债能力、经营能力,最终提高企业的盈利能力,促进企业持续稳定地发展。对企业盈利能力的分析主要指对利润率的分析。利润率指标从不同角度或从不同的分析目的看,可有多种形式。在不同的所有制企业中,反映企业盈利能力的指标形式也不同。企业盈利能力分析可从企业盈利能力一般分析和股份公司税后利润分析两方面来研究，其中，反映企业盈利能力的指标,主要有销售利润率、成本费用利润率,资产总额利润率、资本金利润率、股东权益利润率。股份公司税后利润分析所用的指标主要有每股利润、每股股利和市盈率。（1）销售利润率，是企业利润总额与企业销售收入净额的比率。它反映企业销售收入中,职工为社会劳动新创价值所占的份额。其计算公式为:销售利润率=利润总额/销售收入净额×100%，该项比率越高,表明企业为社会新创价值越多,贡献越大,也反映企业在增产的同时,为企业多创造了利润,实现了增产增收（2）成本费用利润率，是指企业利润总额与成本费用总额的比率。它是反映企业生产经营过程中发生的耗费与获得的收益之间关系的指标、计算公式为：成本费用利润率=利润总额/成本费用总额×100%，该比率越高,表明企业耗费所取得的收益越高、这是一个能直接反映增收节支、增产节约效益的指标。企业生产销售的增加和费用开支的节约,都能使这一比率提高。（3）总资产利润率，是企业利润总额与企业资产平均总额的比率,即过去所说的资金利润率。它是反映企业资产综合利用效果的指标,也是衡量企业利用债权人和所有者权益总额所取得盈利的重要指标。其计算公式为:总资产利润率=利润总量/资产平均总额×100%，资产平均总额为年初资产总额与年末资产总额的平均数。此项比率越高,表明资产利用的效益越好,整个企业获利能力越强,经营管理水平越高。（4）资本金利润率，是企业的利润总额与资本金总额的比率,是反映投资者投入企业资本金的获利能力的指标。计算公式为:资本金利润率=利润总额/资本金总额×100%，这一比率越高,说明企业资本金的利用效果越好,反之,则说明资本金的利用效果不佳。（5）权益利润率，是企业利润总额与平均股东权益的比率。它是反映股东投资收益水平的指标。计算公式为:权益利润=利润总额/平均股东权益×100%，该项比率越高,表明股东投资的收益水平越高,获利能力越强。反之,则收益水平不高,获利能力不强。1.2成长能力分析企业成长能力的分析，主要是用于考察企业通过逐年收益增加或通过其他融资方式获取资金扩大经营的能力｡也可以判断企业未来经营活动现金流量的变动趋势，预测未来现金流量的大小。企业成长能力分析的目的是为了说明企业的长远扩展能力，企业未来生产经营实力。评价企业成长能力的主要指标有：（1）主营业务增长率：即本期的主营业务收入减去上期的主营业务收入之差再除以上期主营业务收入的比值主营业务收入增长率高，表明公司产品的市场需求大，业务扩张能力强。如果一家公司中能连续几年保持30%以上的主营业务收入增长率，基本上可以认为这家公司具备成长性。(2)主营利润增长率：即本期主营业务利润减去上期主营利润之差再除以上期主营业务利润的2比值。一般来说，主营利润稳定增长且占利润总额的比例呈增长趋势的公司正处在成长期。(3)净利润增长率：即本年净利润减去上年净利润之差再除以上期净利润的比值。净利润是公司经营业绩的最终结果。净利润的增长是公司成长性的基本特征，净利润增幅较大，表明公司经营业绩突出，市场竞争能力强。反之，净利润增幅小甚至出现负增长也就谈不上具有成长性。(4)股本比重:股本比