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第三部分中国建筑PPP项目实践探索与投资要点解析投资部2016年8月24日[1]典型PPP模式简介[2]中国特色PPP发展[3]中建PPP项目探索[4]PPP项目投资要点目录CONTENTS典型PPP模式简介[1]PPP的定义与典型做法模式定义•PPP模式即政府和社会资本合作模式（Public-PrivatePartnership，PPP），一般是指在基础设施及公共服务领域，政府和社会资本建立的一种基于合同之上的长期合作关系，利用市场机制合理分配风险，提高公共产品和服务的数量、质量和效率。•通常项目设计、建设、财务、运营维护等商业风险由社会资本承担，政策、法律和最低需求风险等由政府承担。典型做法•政府和社会资本共同组成SPV（SpecialPurposeVehicle，一般是项目公司），针对特定项目或资产，与政府签订PPP合同，并由SPV负责项目设计、融资、建设、运营维护，待合作期满后，SPV终结并将项目移交给政府。PPP模式优势•减轻财政压力，吸引民间投资；提高效率；通过职能、激励和责任的再分配推动改革等。政府方驱动力•以自有资金的杠杆效应，获得长期稳定的投资回报或者通过退出机制安排保障投资回收。通过投资、运营效率的提升实现利润最大化。社会投资人驱动力典型PPP模式政企合作关系政府与市场之间的关系可以被视作一个连续统一体，传统的政府供应构成一极，纯粹的社会投资人供应构成另一极，政企合作关系涵盖了两极之间的点，每个点都代表着不同的政企之间的组合。《关于印发政府和社会资本合作模式操作指南（试行）的通知》（财金〔2014〕113号）：项目运作方式主要包括委托运营（Operations&Maintenance,O&M)、管理合同(ManagementContract,MC)、建设-运营-移交(Build-Operate-Transfer,BOT)、建设-拥有-运营(Build-Own-Operate,BOO)、转让-运营-移交(Transfer-Operate-Transfer,TOT）和改建-运营-移交(Rehabilitate-Operate-Transfer,ROT）等。中国特色PPP发展[2]中国PPP的发展历程90年代2003年左右2014年•我国开始尝试政企合作模式。在城市供水、节水、供气、公共交通、排水、污水处理、道路、桥梁、市政设施、市容环境卫生、垃圾处理和城市绿化等公用事业当中引入非政府投资。•2003年前后在全国掀起了政企合作的浪潮。•2004年5月1日起施行《市政公用事业特许经营管理办法》。•2005年，《北京市城市基础设施特许经营条例》实施。明确政府可以承诺的事项，包括土地使用、防止不必要的重复性竞争项目建设、必要合理的补贴、产品或者服务的政府采购。•我国已经在基础设施建设、公用事业和公共服务等方面采用了PPP管理模式。如自来水供应及污水处理，固废处理，供热、供气等，公路、医疗卫生、教育等多个领域采用公私合作伙伴关系模式。•国家财政部和国家发改委两个强势部门力推PPP，PPP开始频繁出现在公众视野。PPP主要政策沿革时间政策核心要点2014年9月国务院关于加强地方政府性债务管理的意见（国发〔2014〕43号）地方政府债务实行规模控制和预算管理；推广使用政府与社会资本合作模式2014年9月国务院关于深化预算管理制度改革的决定（国发〔2014〕45号）改进预算管理和控制，建立跨年度预算平衡机制2014年9月关于推广运用政府和社会资本合作模式有关问题的通知（财金〔2014〕76号）明确PPP财政管理工作，尤其是财政补贴管理2014年10月地方政府存量债务纳入预算管理清理甄别办法（财金〔2014〕351号）甄别融资平台公司存量债务项目2014年11月关于政府和社会资本合作示范项目实施有关问题的通知（财金〔2014〕112号）公布30个示范项目2014年11月关于印发政府和社会资本合作模式操作指南(试行)的通知（财金〔2014〕113号）规范项目识别、准备、采购、执行、移交各环节操作流程2014年11月国务院关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见（国发〔2014〕60号）推进市政基础设施投资运营市场化；改革完善交通投融资机制等2014年12月国家发改委关于开展政府和社会资本合作的指导意见（发改投资〔2014〕2724号）明确项目范围和操作模式2015年1月国务院关于实行中期财政规划管理的意见（国发〔2015〕3号）中期财政规划按照三年滚动方式编制2015年4月关于印发《政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引》的通知（财金〔2015〕21号）每一年度全部PPP项目需要从预算中安排的支出责任，占一般公共预算支出比例应当不超过10%2015年4月基础设施和公用事业特许经营管理办法完善特许经营价格或收费机制、财政补贴机制2015年5月关于在公共服务领域推广政府和社会资本合作模式指导意见的通知（国办发〔2015〕42号）脱钩平台公司可作为社会投资人2015年9月财政部关于公布第二批政府和社会资本合作示范项目的通知（财金〔2015〕109号）公布206个示范项目按照《国务院办公厅转发财政部发展改革委人民银行关于在公共服务领域推广政府和社会资本合作模式指导意见的通知》（国办发〔2015〕42号），国家鼓励在能源、交通运输、水利、环境保护、农业、林业、科技、保障性安居工程、医疗、卫生、养老、教育、文化等公共服务领域采取政府和社会资本合作模式，吸引社会资本参与。其中，在能源、交通运输、水利、环境保护、市政工程等特定领域需要实施特许经营的，按《基础设施和公用事业特许经营管理办法》执行。中国特色PPP的适用领域中国特色PPP的适用领域小结一下：1.我国目前PPP项目的两个特征：1）必须是公共产品和服务；2）必需有经营/运营。这样就解释了BT项目不是我国目前规定的狭义PPP项目。2.特许经营：一定范围内，有垄断的经营权，只有它可以向使用者收费。中石油在北京亦庄地区与北京燃气公司之争。3.政府购买服务：全部由政府付费，无需使用者付费。4.PPP=政府购买服务+特许经营。5.我国目前推出狭义PPP项目的背景：目前大家普遍认可过去30年推动世界经济发展的两大动力，一是中国的快速城镇化；二是美国的高科技产业。中国的快速城镇化主要依托于两个方面，一是土地财政，但目前房地产市场供大于求，土地财政难以维持；二是地方政府融资平台公司的政府性债务，但国务院2014年43号文地方政府性债务规定，只能通过发行政府债券的形式举借政府性债务，这个支撑也不复存在了。可中国的城镇化发展还是需要大量的公共产品和服务的供给，这样就只能通过PPP来实现了。有关指引，已发两个指引，运营、财务核算、税务、融资还在编制。中国特色PPP的投资回报机制社会资本取得投资回报的资金来源包括：（1）使用者付费，指由最终消费用户直接付费购买公共产品和服务。（2）可行性缺口补助，指使用者付费不足以满足社会资本或项目公司成本回收和合理回报，而由政府以财政补贴、股本投入、优惠贷款、贷款贴息、放弃分红权等其他优惠政策的形式，给予社会资本或项目公司的经济补足。（3）政府付费，指政府直接付费购买公共产品和服务，主要包括可用性付费、使用量付费、绩效付费。可用性付费主要是指项目开始时就确定的投资成本，在项目开始运营后，政府按照约定付款，适用于大部分社会公共服务类项目及部分公用设施和公共交通设施项目。使用量付费是指政府方依据项目设施或服务的实际使用量来付费，适用于污水处理、垃圾处理等部分公用设施项目。绩效付费是指依据项目所提供的公共产品或服务的质量付费，通常会与可用性付费或使用量付费搭配使用。中建PPP项目探索[3]政府推出项目盈利性差风险较高社会投资人保障有限政府契约精神存疑社会投资人需求追求盈利关注风险重视投资回收保障重视政府信用PPP签约率低社会投资人不做“冤大头”经济发达地区、政府信用高地区的项目相对较少！优质项目少！PPP市场形势受制于现行政策、政府信用以及推出的PPP项目风险等因素，地方政府与社会资本始终处于博弈之中，双方对于如何平等互利开展合作尚处于摸索阶段，造成PPP项目落地慢、落地难，PPP项目“叫好不叫座”。2015年上半年PPP市场形势9月29日，财政部公布第二批政府和社会资本合作（PPP）示范项目，共206个，总投资金额6589亿元。与2014年底公布的首批30个项目相比，本次公布的项目数量是第一批的近7倍，总投资额则是第一批的3.7倍。项目主要集中在市政、水务、交通等领域，市政领域主要涉及垃圾焚烧发电、城市地下综合管廊、垃圾处理等；水务领域主要集中在污水处理、河道整治、供水引水等；交通领域主要体现在城市轨道和公路。具体来看，206个项目中，市政领域最多，为59个。水务领域以50个入围项目紧随其后。交通项目为37个，排在第三位。医疗(18)、教育(12)、文化(11)、养老(10)、科技(4)、旅游(4)和体育(1)等领域也入围第二轮PPP示范项目。国家层面11月26日，四川省推介估算总投资额近7000亿元的756个待投资项目。10月26日，浙江省推介37个特色小镇建设项目，投资2400亿元；88个重点项目，总投资达2439亿元。10月19日，新疆集中推出签约项目115个，涉及投资1916亿元，推介项目330个，涉及投资2129亿元，合计445个项目、4045亿元投资。预计全国目前拟推介及已推介PPP项目投资额超过20万亿元。地方政府层面随着政策的逐渐完善、政府与社会资本方逐渐达成相对平等互利的平衡，PPP市场2015年下半年明显发力。政府未来可承受的财政补贴总额有限，在当前中央政府投资刺激、地方政府大干快上的形势下，预计未来1-2年落地的大量PPP项目可能将基本透支未来十年的政府财政补贴。未来1-2年很可能成为获取PPP项目的战略机遇期！2015年下半年中建PPP项目探索43号文等系列政策导致政府还款BT难以为继传统主业市场正在急剧减少经济下行压力刺激政府加大投资拉动经济增长PPP是未来投融资基建业务的主要来源，且投资巨大“BT式”PPP混合式PPP“资本金BT式”PPP“存量债务TOT式”PPP“BOT式”PPPPPP模式探索非经营性经营性准经营性从中建拓展PPP项目的历程来看，2015年8月前的主要特点是试点摸索，2015年9月以来逐渐形成规模复制的态势，2015年底大量PPP项目正在达成合作意向。PPP项目或PPP融投资带动总承包项目已成为股份公司2015年度基础设施和房建工程新拓展项目的主要来源。中国建筑拓展PPP项目战略机遇显现！中建PPP项目拓展情况1.上述PPP项目中包含PPP融投资带动总承包项目。2.PPP融投资带动总承包项目特指项目整体模式为PPP，但我方是以融投资带动总承包模式参与项目实施。3.从时间段看，上半年决策批准PPP项目2个，下半年决策批准38个。项目类型项目数量其中：PPP项目占比权益投资额其中：PPP项目占比房地产开发23/20.9%--656/23.5%--基础设施（含水务）54/49.1%3361%1274/45.5%86268%房建工程15/13.6%533%144/5.1%4028%城镇综合建设10/9.1%220%692/24.7%20930%固定资产8/7.3%--31/1.1%--合计110402797股份公司2015年决策批准投资项目情况项目类别收费来源工程类型2015年批准项目数量典型案例（13个）基础设施和房建工程非经营性市政道路16安庆市外环北路项目乌鲁木齐市城南经贸区先行启动区市政道路项目桥隧工程3重庆市巴南区龙洲湾隧道项目房建工程3成都市双流县第一医院迁建工程合计22准经营性高速公路3云南华丽高速项目地下综合管廊4贵州省六盘水地下综合管廊项目房建工程3福州海峡文化艺术中心项目辽宁盘锦市职业技术学院和红海滩体育中心项目创新业务2丰宁水务项目市政设施2徐州轨道交通一号线项目合计14经营性高速公路1石家庄市高速公路（西阜、津石、平赞、石衡）PPP项目桥隧