大学课程-货币银行学-第八章货币供给

第八章货币供给本章教学内容第一节货币供给的含义与层次划分第二节货币的供给与创造第三节货币供给的决定机制第四节货币供给的调控机制本章重点难点1、货币供给与货币供给量的概念2、货币供给机制及过程3、基础货币及其创造4、货币供给的决定机制及模型5、货币供给的决定因素6、我国货币供给的内生性与外生性第一节货币供给的含义与层次划分一、货币供给的含义1、动态上看货币供给是指一定时期内一国银行系统向经济体系中投入、创造、扩张货币的活动，即银行系统向经济体系注入货币的过程。2、静态上看，是一个存量概念，即货币供给量货币供给量是指一国银行系统供给货币所形成的被非银行部门持有的可用于各种交易的货币总量。◆货币供给量包括存款货币和现金发行量。注意区分两对概念：（1）货币供给与货币发行货币发行包括发行钞票和辅币。货币发行只是货币供给的一部分。如图1图1：1994-2002年中国各层次货币供给统计单位:亿元01020304050607080数据2010年3月2010年7月2010年11月2011年3月时间2010年3月-2011年4月货币供应量统计M2M1M0（2）货币供给量与货币流通量◆货币供给量是货币流通的静态概念，是某一时点的货币存量。◆货币流通量是货币在某一时期内的流动或支出数量，是货币存量与货币流通速度的乘积，是动态的概念。二、货币供给的层次划分（一）货币层次划分的标准和意义1、货币层次划分的标准：流动性流动性是指金融资产在损失价值的前提下及时转变为现金，从而形成购买力的能力。2、划分货币层次的意义（1）有助于中央银行摸清不同层次的经济活动的脉搏，预测它们的发展趋势。（2）有助于中央银行了解不同货币领域的问题，采取不同的措施加以控制。（3）有助于中央银行掌握货币政策在不同货币层次中的传递机制，弄清货币政策通过不同货币层次影响经济的方式和程度。（4）有助于中央银行通过货币层次之间的数量变化，分析市场动向和经济变化趋势，正确估计前期货币政策的效果。（二）货币供给层次的具体划分1．货币供给的一般层次划分M0＝流通中的现金M1＝M0＋活期存款M2＝M1＋定期存款＋储蓄存款M3＝M2＋其他存款M4＝M3＋L2．国外货币供给的层次划分（请同学们自学）3．中国货币层次的划分M0＝流通中现金M1＝Mo＋企事业单位活期存款M2＝M1＋企事业单位定期存款＋居民储蓄存款＋证券公司客户保证金＋其他定期存款050000100000150000200000250000300000350000197819801982198419861988199019921994199619982000200220042006　　M0　　M1　　M2第二节货币的供给与创造一、货币供给机制的概念和特点◆货币供给机制是指银行体系供给货币的途径和方式。◆在二级银行体制下，整个社会的货币是通过中央银行和商业银行提供给社会的。但中央银行不直接向社会供给货币，而是以再贷款、再贴现等方式向商业银行提供货币，商业银行通过放款等业务向社会投放货币。◆从货币供给过程考察，货币供给形成的主体是中央银行和商业银行,它们各自创造相应的货币：一是由中央银行供给基础货币；二是商业银行创造存款货币。货币供给过程如图2。图2:简单的货币供给过程货币供给量中央银行商业银行非银行部门基础货币乘数效应超额准备金存款货币流通中现金二、存款货币的创造（一）几个重要概念1、原始存款和派生存款原始存款：客户以现金存入银行形成的存款。派生存款：银行用转账方式发放贷款、贴现和投资时创造的存款。●原始存款是创造派生存款的基础，派生存款是信用扩张的条件。存款存款贷款存款贷款派生存款原始存款2．法定存款准备金和超额准备金●商业银行的存款准备金由现金库存和在中央银行的存款构成。●在中央银行的存款包括法定存款准备金和超额准备金。法定存款准备金是中央银行强制规定商业银行保留的最低额准备金。总准备金中超过法定存款准备金的部分称为超额准备金。设法定存款准备率为rd，活期存款总额为D，则：法定存款准备金Rd为：Rd=D·rd超额准备金E为：E=R-D·rd●法定存款准备率决定银行创造存款的能力，并与之成反比，与信贷规模的变化有密切关系。(二)存款货币创造的前提条件1、部分准备金制度即每家银行只保留法定存款准备金，其余部分全部贷出，超额准备金等于零；2、非现金结算制度即客户收入的一切款项均存入银行，而不提取现金；(三)存款货币的扩张与收缩1．存款货币的扩张：存款货币的多倍创造过程两个假定：①商业银行的超额准备金为零；②客户将其收入一切款项均存入商业银行的活期存款账户，不提取任何现金。下面举例说明商业银行存款货币的多倍创造过程。例：设一家商业银行A接收了10000元现金存款，法定准备金比率为10％，提取存款准备金1000元，其余9000元全部贷给客户甲，此时商业银行A的资产负债变动状况可用T形账户表示为：资产商业银行A负债存款准备金+1000支票存款+10000贷款+9000当银行A把9000元贷给客户甲后，甲又把其存入银行B，B银行提足900元存款准备后，再将其余8100元全部贷给客户乙，此时银行B的资产负债变动状况为：资产商业银行B负债存款准备金+900支票存款+9000贷款+8100客户乙把8100存入银行C，银行C提足810元存款准备金后，再将其余7290元全部贷给客户丙，此时，银行C的资产负债变动状况为资产商业银行C负债存款准备金+810支票存款+8100贷款+7290此时，银行存款已经由最初银行A的10000元现金存款，加上银行9000元支票存款，再加上银行C的8100元支票存款，达到了27100元，但存款增加还未停止，直到100000元为止（如表1）。表1存款货币扩张过程银行名称存款总额法定准备金派生存款额贷款额ABCDE┊100009000810072906561┊1000900810729656.1┊09000810072906561┊90008100729065615904.9┊合计100,0001000090,00090,000新存款新贷款整个银行体系的存款总额为：10000+10000（1-10%）+1000(1-10%)2+┄=10000×1/[1-(1-10%)]=10000/10%=100000(元)派生存款=100000-10000=90000（元）用公式表示为：D=P•1/rd=K•P(1)由表5—1可知，10000元的原始存款，可使银行共发放贷款90000元，活期存款总额达100000元。活期存款总额超过原始存款的数额，就是原始存款所派生的存款总额。银行的这种扩张信用的能力决定于两大因素，即原始存款数额的大小和法定存款准备率的高低。用公式表示为:用公式表示为:D=P•1/rd=P•K(2)D：表示经过派生的活期存款总额；P：表示原始存款。D-P为派生存款总额。K=1/rdK称为派生倍数，它与rd成反比，与派生存款和信贷规模成正比。2、存款货币的收缩存款货币的多倍收缩过程与其多倍创造、扩张过程是相对称的，其原理一样。请同学们通过自学教材，描述该笔存款的收缩过程及收缩存款总额。（三）简单存款乘数的修正：派生倍数的限制因素1、现金漏损。设现金漏损率为c，则存款派生倍数可以修正为：K=1/（rd+c）2、超额准备金E=D·e→e=E/D，则：K=1/（rd+c+e）3、活期存款转为定期存款设t为定期存款占活期存款的比例，则：t=Dt/Drt·Dt/D=rt·(Dt/D)=rt·t因此，派生倍数(K)可进一步修正为：K=1/（rd+c+e+rt·t）4、客户对贷款的需求三、基础货币供给（一）基础货币的含义又叫高能货币或强力货币，即具有货币总量倍数扩张或收缩能力的货币，由流通中现金和商业银行准备金构成，是商业银行创造存款货币的源头与基础。记为：B=C+R更具体的内容见教材表8-3。（二）基础货币的投放渠道1、购买政府债券2、向金融机构再贷款与再贴现3、对政府直接提供贷款或透支4、收兑黄金、外汇四、基础货币与商业银行存款货币创造◆基础货币的增减变化直接决定着商业银行准备金的增减，从而决定着商业银行创造存款货币的能力。◈中央银行供给的基础货币与商业银行创造存款货币的关系是一种源与流的关系。这是因为：（1）商业银行创造存款货币的活动以及提供货币数量的多少，均建立在基础货币之上。（2）当商业银行创造的货币不能满足经济发展需要时，就会迫使中央银行补充基础货币。第三节货币供给的决定机制一、货币乘数1、货币乘数的概念货币乘数即基础货币扩张或收缩的倍数，是货币供给量与基础货币之比，表明每单位基础货币变动所能引起的货币供给量的变动。用公式表示为：m＝（C+D）/（C+R）＝Ms/B2、M1、M2层次货币乘数的推导◈M1层次的货币乘数因为M1＝C+DB=R+CR=（Rd+Rt）+E=D·rd+Dt·rt+E所以m1=(C+D)/(C+D·rd+Dt·rt+E)分子、分母同除以D，得m1=（c+1)/(c+rd+rt·t+e)◈M2层次的货币乘数因为：M2=C+D+Dt同理可得：m2=(c+t+1)/(c+rd+rt·t+e)3、基础货币与货币供应量的关系CDRC货币供给量Ms＝C+D基础货币B＝C+R二、货币供给模型◆简单乘数模型M=(1／rd)×B=m·B（一）弗里德曼－施瓦兹货币供给模型CDRDCDRD)1(M＝B•（二）卡甘货币供给模型MCDRDRMCBM＝（三）乔顿模型乔顿采用狭义货币定义M1，并对不同法定准备金比率的存款进行了区分，使其更接近于现实。乔顿定义：1、基础货币B=C+R2、e=E/D，t=Dt/D，c=C/D→E=D·e，Dt=D·t，C=D·c（1）则有:B=R+C=rd·D+rt·Dt+E+C=rd·D+rtt·D+e·D+k·D(2)因M=B·m(3)故m=M/B=(C+D)／B(4)将(1)、(2)代入式(4)，得m=(C+D)/B=(D·c+D)/(rd·D+rtt·D+e·D+c·D)=(1+c)/(rd+rtt+e+c)M1=[(1+c)/(rd+rtt+e+c)]•B(5)式(5)就是著名的乔顿货币供给模型。由桥顿模型可知，影响货币供给量的经济主体有三大类：(1)中央银行(2)商业银行(3)社会公众三个主体在货币供给机制中的作用可概述如下：中央银行通过资产业务向商业银行提供基础货币，形成商业银行对中央银行的负债；商业银行再通过资产业务把基础货币放大为存款货币，从而形成非银行部门对商业银行的负债。上述过程可简示如图3：图3货币供给决定机制中央银行供给基础货币商业银行存款货币现金非银行部门企业居民家庭政府货币供给量财政部门资产业务资产业务货币乘数二、货币供给决定因素的进一步分析从简单乘数模型可知，决定货币供给量及其变动的两个基本因素是B和m。具体可以细分为以下五类因素：（一）中央银行可以操纵的因素1、基础货币中央银行控制基础货币的程度受制于货币需求。其中，央行控制C的能力最终受制于经济主体的现金需求。而商业银行准备金存款更说明央行控制的相对性。2、法定存款准备金率rd和rt（二）商业银行决定的因素◈商业银行对货币供给的影响表现在两个方面:一是调节超额准备金比率；二是调节向央行的借款规模。◈一般而言，超额准备金越多，货币乘数越小，货币供给量也越小。反之则货币供给量越多。1、调节超额准备金比率◈商业银行增减超额准备金的动机有两个：成本—收益动机和风险规避动机。（1）从成本—收益动机看，若商行在央行的准备金存款没有利息，则商行就会将超额准备金压低至最低水平，贷款增加，货币供应量扩大。反之，如果央行对准备金存款支付利息，则商行愿意保存较多的超额准备，货币供应量就难以扩大。（2）风险规避动机是指商业银行为防止存款流失而保有准备金。当存款流出规模增大时，如果商行的超额准备不足，而通过出售证券、催收贷款等途径补充流动性的成本又较大，就会向央行借款，从而增加基础货币，支持更多的存款货币创造。2．调节向中央银行借款的规模（三）企业所能影响的因素1、经营规模的扩