国际投资学第一章国际投资概述

2020/8/712020/8/72国际投资学的研究对象作为一门学科，国际投资学的研究对象是：跨国（或地区）投资运行及其规律；从结构上看，国际投资学可分为三个部分：理论、实务及管理。•国际投资概论•国际投资理论•国际投资环境•国际直接投资•跨国公司与跨国银行•国际间接投资•国际灵活投资•国际投资风险管理•国际投资法律管理•我国的吸引外资与对外投资3课程体系管理篇国情篇理论篇方式篇4•国际投资的基本概念•国际投资的起源与发展•国际投资对世界经济的影响第一章国际投资概述2020/8/75第一节国际投资的基本概念一、国际投资的概念投资的概念投资（Investment）：现时有目的地投入，希望未来得到利益或好处的活动（行为）。非经济性质的投资（感情投资、政治投资等）经济性质的投资。2020/8/76经济性质的投资投资涵义的理解：产出量投入量投资与投机的关系国内投资与国际投资2020/8/77国际投资的定义是指一国的企业或个人以资本增值和生产力提高为目的的跨越国界的投资，即将本国的资金、设备、技术、商标等作为资本投资于其他国家，以求获得较国内更高经济收益的经济行为。2020/8/78国际投资涉及两个方面：投资者所在国——投资母国HomeCountry投资接受国——东道国HostCountry对一国而言，国际投资也包括两个方面本国对外国的投资——对外投资外国对本国的投资——利用外资OutwardFDIDirectInvestmentAbroadInwardFDI9二、国际投资的特点1．投资目的•国内投资：投资目的单一化•国际投资：投资目的多样化2．投资货币•国内投资：本币HomeCurrency•国际投资：硬通货HardCurrencyContinue…103．投资环境国际投资：政治环境+经济环境+法律环境+社会环境+自然环境4．投资风险国际投资：投资风险更大Continue…115．投资方向国内投资：单向化国际投资：双向化=吸引外资+对外投资12（三）国际投资的分类1．按投资期限分为：•（1）long-terminvestment•（2）short-terminvestment2．按资本来源和用途分为：•（1）publicinvestment•（2）privateinvestment3．最通常的分类方法：•（1）FDI•（2）FII•（3）FFIFDI定义•国际直接投资（ForeignDirectInvestment，FDI）是以控制企业经营管理权为核心，以获取利润为目的的投资活动。其特征是投资者拥有对企业的经营管理权和控制权；直接投资不仅涉及货币资本的流动，而且带动商品及生产要素的转移。近年来，国际直接投资的规模和比重不断增加，形式也呈现出多样化的趋势13FII定义•国际间接投资（ForeignIndirectInvestment，FII）是指发生在国际资本市场中的投资活动，包括国际信贷投资和国际证券投资，前者是指一国政府、银行或国际金融组织向第三国政府、银行、自然人或法人提供信贷资金；后者是指以购买外国股票和其他有价证券为内容，以实现货币增值为目标而进行的投资活动14FFI定义•国际灵活投资（ForeignFlexibleInvestment，FFI）是指不同国家的当事人双方就某一共同参加的商品生产和流通业务达成协议，采取一些灵活方式进行的投资活动，因此被称作灵活投资。例如，国际租赁、国际信托投资、国际工程承包等，这些灵活投资行为，在国际投资领域中不像直接投资和间接投资那样属于纯粹的投资活动，而是与许多贸易活动紧密地联系在一起的，其投资行为和目的均隐含在商品或劳动的贸易活动之中152020/8/716第二节国际投资的产生与发展一、国际投资的起源国际投资的最初表现形式为资本输出，而且主要是以国际间接投资的形式进行的。国际投资的产生条件是：资本主义国家国内“资本过剩”，国内市场趋于饱和，因而输出资本，开辟新的世界市场，以便垄断这些市场，获得高额利润2020/8/717•国际投资的起源：起源于19世纪70年代末已完成的工业革命。2020/8/718二、国际投资的发展历程•第一阶段（1870——1914年）•第二阶段（1914——1945年）•第三阶段（1946——1969）•第四阶段七十年代以后的国际投资•第五阶段2001年以后的国际投资19（一）初始形成阶段第一次世界大战（1914）以前1投资规模私人投资的“黄金时代”2投资格局主要投资国有哪些？3投资方向主要投资国将资本投向何处？4投资形式直接投资与间接投资的比重=10%：90%20（二）低迷徘徊阶段两次世界大战期间•1914-1919美国（+37亿美元）与英法德的不同走势•1919-1929美国的两种主要投向：欧洲与亚非拉•1929-1933：EconomicDepression•1933-1945：国际投资最不景气的年代2020/8/721投资净值（百万美元）年份05001000150020002500300019191921192319251927192919311933193519371939美国对外投资净值3000250020001500100050001919—1939年美国对外投资净值的变化22（三）战后到60年代：美国一枝独秀的年代•投资规模：急剧扩张MarshallPlan•投资方式：直接投资与间接投资的比重=80%：20%1956—1965年美国私人对外投资净值2020/8/723单位：百万美元1946—1955年平均19561958196019641965直接投资新投资65219381181169424163371再投资613974945126614311525合计126529122126296038474896证券投资163634144485019611080总计14283546357038105808597624（四）70年代以来：国际投资的发展进入了以往任何时期无法比拟的时代1投资规模•全球规模GNPEX.INVSMT.经济学家的预言4倍2.5倍现实生活的数据12%13%34%1991—2000年全球对外直接投资走势2020/8/725020004000600080001000012000140001991199219931994199519961997199819992000年份14000120001000080006000400020000139301079168604819377533122430217517581593对外直接投资额（亿美元）19911992199319941995199619971998199920001984—1998年国际直接投资、国际贸易和世界产出的增长2020/8/726020040060080010001200198419851986198719881989199019911992199319941995199619971998国际直接投资（亿美元）国际贸易（1000亿美元）世界产出（10000亿美元）120010008006004002000增长额年份020040060080010001200198419851986198719881989199019911992199319941995199619971998国际直接投资（亿美元）国际贸易（1000亿美元）世界产出（10000亿美元）120010008006004002000增长额27•单个国家的规模美国对外投资吸引外资19701654亿美元1069亿美元198812537亿美元15360亿美元282投资格局（1）国际投资主体多元化和“大三角”国家对外投资集聚化主体多元化：美国、英国、德国、日本发展中国家“大三角”的概念：美国、欧盟和日本（尤其是美、英、法、德、日）29（2）主要发达国家相互投资迅速扩大外部原因：区域经济一体化的推动发达国家东道国环境优越内部原因跨国公司全球战略跨国公司寻求竞争优势动机趋使30（3）发展中国家在吸引外资的同时，也走上了对外投资的舞台发展中国家吸引外资的三次高潮•拉丁美洲和加勒比海地区时间：80年代中期（下表）问题：为什么80年代中期以后减缓？为什么90年代以后再成热点？1965-19691970-19741975-19791980-19841985年均外资流入量80亿$140亿$340亿$670亿805亿$31•亚太地区–时间：80年代中期以后1986-1990：亚太是拉美的2倍1990：亚太/发展中国家=2/3–问题：原因何在？（经济发展与吸引外资的正相关问题）•中国–时间：1992发展中国家的对外投资2020/8/7320204060801001201992—1997年均199819992000发展中国家拉美和加勒比海亚太地区非洲对外投资额1992—2000年发展中国家（地区）的对外直接投资3投资方式•20世纪80年代以来，国际投资的发展出现了直接投资与间接投资齐头并进的发展局面。•据世界银行统计，1989—1999年，全球国际投资流量总额占GDP的比重从8.5%提高到18.3%，其中国际直接投资由2.0%提高到4.6%，国际间接投资由6.5%提高到了13.7%。334投资结构•第二次世界大战后，国际直接投资的行业重点进一步转向第二产业。各发达国家纷纷增加了制造业的对外投资•20世纪80年代中期以来，国际投资的行业分布转向了第三产业——服务业。20世纪70年代初期，国际直接投资存量中只有25%投向服务业，而到了20世纪90年代，这一比例已增加到55%左右。34（五）2001以来：调量整理阶段•投资规模：2002-2003；2004-2007；2008•投资分布：来自发展中国家的FDI上升•投资业绩：FDI业绩指数•投资行业：转向服务业；低碳经济352020/8/736-500050010001500200025002000200120022003200420052006200720082009发达国家欧盟日本美国发展中国家全球直接投资规模年份25002000150010005000-5002000200120022003200420052006200720082009050010001500200025002000200120022003200420052006200720082009发达国家欧盟日本美国发展中国家全球直接投资规模年份250020001500100050002000200120022003200420052006200720082009直接投资流入↔直接投资流出2000—2009年全球和部分地区国际直接投资规模变化Back…2007—2009年按区域分列的直接外资流量单位：10亿美元区域直接外资流入量直接外资流出量200720082009200720082009全球210017711114226819291101发达经济体1444101856619241572821发展中经济体565630478292296229结构弱小的经济体42.562.150.55.35.84.2占世界直接外资流量的比例发达经济体68.8%57.5%50.8%84.8%81.5%74.5%发展中经济体26.9%35.6%42.9%12.9%15.4%20.8%结构弱小的经济体2.0%3.5%4.5%0.2%0.3%0.4%2020/8/7372020/8/738外向外国直接投资业绩指数（即一国占全世界外向外国直接投资流量的比例与其占全世界GDP比例之比）2001—2003年a按外向外国直接投资业绩指数排名的前20个国家和地区Back…•外国直接投资的结构已转向服务业。在20世纪70年代初期，该部门仅占全世界外国直接投资存量的1/4；1990年这一比例不到1/2；而2006年，已上升到60%，估计为4万亿美元。•2020/8/739在同一时期，初级部门占全世界外国直接投资存量的比例由9%下降到6%，而制造业降幅更大，由42%降至34%。此外，由于母国和东道国服务部门的跨国度落后于制造业，因此存在进一步向服务