5G应用前瞻云VRAR车联网无人机20190312中信建投48页

5G应用前瞻：云VR/AR、车联网、无人机发布日期：2019年3月12日证券研究报告·通信行业深度研究·新基建系列报告之三阎贵成[e-mail]010-85159231执业证书编号：S1440518040002香港执业证书编号：BNS315武超则[e-mail]010-85156318执业证书编号：1440513090003香港执业证书编号：BEM208新基建系列报告之一：看多5G，从设备到应用（2019.02.25）体系化地梳理了5G产业最新进展，包括频谱、技术、牌照、芯片、终端等，并阐述了5G设备的变局及其投资机会，并在市场上率先提出“5G投资两段论”，建议关注5G硬件的同时，也要关注5G应用。新基建系列报告之二：5G应用之首，物联网（2019.02.25）针对性地研究了5G应用之一“物联网”，并聚焦重点，指出了2019年物联网投资的三个重要方向：一是新基建助推三表NB化；二是智能音箱引领智能家居进入新阶段；三是5G赋能车联网，自动驾驶走向现实。说明：2017年以来，中信建投通信团队已经陆续发布物联网各领域深度报告近10篇。新基建系列报告之三：5G应用前瞻，云VR/AR、车联网、无人机（本文）前瞻性地研究了5G的典型应用，通过广泛调研，梳理了全球运营商、设备商对于5G应用的探索，并重点筛选并分析了“云VR/AR、车联网、无人机”三大5G应用领域的发展前景以及投资机会。前言：2019年中信建投通信团队“新基建”系列报告回顾2第一章5G应用概述：5G商用在即，应用呼之欲出045G典型应用：云VR/AR、车联网、无人机第二章125G投资建议：从看“设备”,到看“应用”第三章352,8093,3843,7694,3863,5623,0832,9112012201320142015201620172018E先“看趋势、炒主题、拔估值”,该阶段“偏板块行情”，核心关注事件驱动，如牌照、招标、政策等，或持续1年+，牌照是重点；后“看业绩、炒应用、选个股”,该阶段“偏个股行情”，核心关注厂商份额、竞争态势及业绩兑现，另外“应用类公司”会接棒。1.15G投资或分两阶段，从“板块”到“个股”，从“设备”到“应用”资料来源：Wind，中国移动，中国电信，中国联通，中信建投证券研究发展部44G发牌概念期5G概念炒作期中兴通讯估值修复三大运营商陆续宣布4G商用工信部4G发牌42.7931.5743.652015/06/152015/08/152015/10/152015/12/152016/02/152016/04/152016/06/152016/08/152016/10/152016/12/152017/02/152017/04/152017/06/152017/08/152017/10/152017/12/152018/02/152018/04/152018/06/152018/08/152018/10/152018/12/15中美贸易摩擦5G频谱炒作通信(申万)动态PE4G建网+4G应用+牛市4G应用+光通信高景气1.59%1.01%1.82%1.58%2.44%1.93%3.81%3.90%2.12%2.35%1.28%1.70%1.60%通信基金持仓占比(按季度)28.5342.6645.402012/01/042012/03/042012/05/042012/07/042012/09/042012/11/042013/01/042013/03/042013/05/042013/07/042013/09/042013/11/042014/01/042014/03/042014/05/042014/07/042014/09/042014/11/04952015/01/052015/03/052015/05/05运营商Capex-亿元图1：中国三大运营商Capex与A股通信板块基金持仓比例、行业动态PE密切相关eMBBmMTCuRLLC1.25G向“全能网络”演进，给“万物智联”奠定基础5资料来源：ITU，ITM2020，德勤研究，中信建投证券研究发展部5G不再一味追求“峰值速率”，ITU定义了八大关键性能指标，包括峰值速率、移动性能、连接密度、空口时延等；5G面向三大应用场景“eMBB、mMTC、uRLLC”，其核心优势是：更快速度、更多连接、更低时延、更高可靠；5G跳出了1G/2G/3G/4G主要面向人服务的范畴，更关注应用场景的多元化，强调要更好地支持行业应用与万物智联；业界认为：4G改变生活，5G改变社会，4G类似“修路”、5G则是“造城”，5G的发展将会打造跨行业的融合生态。图2：5G的三大应用场景图3：5G的八大关键性能指标图4：1G到5G的主要应用场景示意5G的三大应用场景有望与娱乐、交通、制造、能源、安防、家居、医疗、教育等众多行业融合渗透，催生众多新的应用场景；从全球运营商探索来看，典型应用包括：超高清流媒体(云VR/AR)、车联网(自动驾驶)、无人机、智能制造、安防监控、无线宽带等；我们认为，5G应用核心要发挥“高速移动通信网络”的特点，中前期，受技术及标准成熟度影响，5G最快落地应用可能主要是2C场景，如超高清流媒体（云VR/AR、视频、云游戏等）;5G后期，重要应用场景可能是车联网（自动驾驶等）、网联无人机等。1.3他山之石：从全球运营商的探索来筛选5G典型应用6资料来源：华为，德勤研究，中信建投证券研究发展部图5：中国运营商的5G应用探索图6：海外运营商的5G应用探索1.3.1韩国：布局重点是VR/AR、车联网、无人机与安防监控联网车辆多视角4K360oVR5GV2XUAV视频上行5G体育场：棒球场景体验VR直播区域移动VR应用其他业务：无人机（安全）CloudPC2018年6月5G频谱拍卖2018年12月1日5G商用（企业）5G试点•5GSafety沉浸式观赛体验（VR/AR)5G网络机器人无人咖啡厅安防-5G高清监控车联网网联无人机面向个人提供移动VR2019年VR眼镜插手机2020年5G模组一体机布局VR平台和内容为个人提供移动流量+内容7资料来源：中国移动，华为，公开资料，中信建投证券研究发展部2019年3月5G商用（个人）图7：韩国KT的5G应用探索图8：韩国SKT的5G应用探索图9：韩国LGU+的5G应用探索1.3.2日本：布局重点是高清直播、VR/AR、车联网、智慧城市8资料来源：华为，中国移动，中信建投证券研究发展部图10：日本总务省定义的九大5G重点应用领域图11：日本三大运营商的5G应用场景规划1.3.3美国：布局重点是无线宽带、高清视频、车联网、VR/ARverizon商用5GFWA套餐•潜在3000万用户•典型速率300M•峰值1G•套餐无流量限制•首发地区前3个月免费•免费赠送IPTV机顶盒•Youtube免费三个月•三星CPE状态•2018年底发布FWA•初期在少量城市开通，从12个城市开始•规划无处不在的5G，支持移动、家庭、TV、车联网和工业场景驱动力•已有DirecTVNow流媒体服务•拥有110万英里的光纤资产•通过解耦硬件和软件，构建开放的生态系统首款5G移动终端设备AT&T完成5G移动终端测试•AT&T已在得克萨斯州韦科成功完成移动设备浏览会话。•全球首个能够接入毫米波5G现网的标准5G移动终端设备。•预计2019年H1发布移动服务•终端为移动热点状态•2018年10月1日正式商用FWA（家庭无线宽带）•4个首发城市，萨克拉门托，洛杉矶，休斯顿，印第安纳波利斯驱动力•家庭接入市场渗透率低•由于加强了高密度LTE布网，基础设施准备充分•目标为WBB提供电视业务•等待移动终端成熟T-Mobile•2019年H1发布移动服务，25,0005G小站•从4个城市开始，发展到30个城市5G频谱合并的协同效果探索AR远程操作与控制9资料来源：中国移动，公开资料，中信建投证券研究发展部图12：美国Verizon的5G应用场景首先是家庭无线宽带图13：美国AT&T的5G应用场景包括家庭无线宽带、高清视频、车联网等图14：美国T-Mobile的5G应用场景包括AR1.3.4中国：布局重点是VR/AR、无人机、车联网、工业控制与智能电网240Mbps2Gbps云端VR极致效果(~2026年,24K3D图传)•360度直播/娱乐/远程作业15Mbps20ms10ms5ms云端AR极致业务(如MagicLeap)网联无人机(4K图传)网联无人机(8K图传)车联网（传感器和状态地图共享)•UL/DL:25Mbps~1Gbps速率时延工业生产控制•1~10ms60MbpsVR互动游戏•DL:40Mbps-2.3Gbps云端机器人(导盲头盔)、车联网（车路间信息共享、十字路口信息交互、远程驾驶）高可靠性（99.999%）VR/AR入门效果(~2019年,4K图传)•360直播/娱乐/远程作业车联网（自动驾驶中的紧急情况信息共享）•3ms智能电网（输配变机器巡检、精准负荷控制）VR/AR进阶效果（~2020年,8K2D图传)•360直播/娱乐•远程作业150Mbps40ms网联无人机(远程控制)智能电网（继电保护）智慧医疗（远程B超）智慧医疗（远程实时会诊）一般可靠性10资料来源：中国移动，华为，中信建投证券研究发展部图15：中国移动基于时延与速率指标筛选出的5G应用场景示意图第一章5G应用概述：5G商用在即，应用呼之欲出045G典型应用：云VR/AR、车联网、无人机第二章125G投资建议：从看“设备”,到看“应用”第三章354K/8K视频或直播、云游戏、云VR/AR均属超高清流媒体业务，随着视频分辨率和帧率的提高，数据吞吐量较传统视频指数级增长；从JVCSuperHi-Vision摄像机视频采集的结果来看，长度为1分钟左右的7680×4320分辨率（8K）视频需占用194GB的存储空间，通过H.265编码压缩后仍然需要几十个GB，而目前4G网络的带宽有限，无法很好地支持超高清视频的传输和在线播放；5G将成为超高清流媒体业务未来发展的较好选择，尤其是在移动状态下。其中，我们看好5G下的云VR/AR的发展潜力；思考：超高清流媒体业务主要面向C端，可能是5G商用初期最容易走向应用的场景，也能带来用户流量的增长，为运营商创收。但如果高清视频通过电视播放，对5G的需求有限，如果使用手机，但屏幕小，如何展现超高清流媒体内容成为最大困惑，折叠屏？2.1超高清流媒体业务——云VR/AR12资料来源：公开资料，中国移动，中信建投证券研究发展部图17：DOCOMO基于5G网络实现8K视频传输图16：8KTV、云游戏对通信网络的性能需求VR（VirtualReality）和AR（AugmentedReality）是利用现代科技对“现实”的再造和补充，是人类认知事物的一种新方式；5G可以让VR/AR“无绳化”，即随时随地的VR/AR，称之为“云AR/VR”；5G推动云VR/AR发展的关键是“高速率”，理论上5G峰值速率可达10Gbps+，这将有效打通VR/AR在传输方面的屏障；5G优化云VR/AR体验的核心是“低延时”，5G将提供1ms空口时延，这将彻底消除VR/AR使用中由时延带来的眩晕感，提升体验。图18：VR/AR连接需求及演进阶段2.1.1云VR/AR：5G赋能VR/AR，实现内容上云、设备无绳化资料来源：WirelessXLabs，华为，IMT-2020(5G)，中国移动，中信建投证券研究发展部表2：VR强互动类应用通信能力需求表1：VR视频直播类应用通信能力需求图19：云VR/AR对通信网络的性能需求图20：5G与VR结合业务领域发展阶段分辨率帧率（FPS）编码标准网络速度（Mbps）RTT时延（ms）VR强交互类发展早期2K70H.26430～50≤20入门体验4K90H.26550～200≤16进阶体验8K120H.266200～800≤10注：此处分辨率为视频全景分辨率业务领域发