传媒行业2019年度中期投资策略5G商业化加速传媒互联网行业迎来三大新机遇20190703信

请阅读最后一页免责声明及信息披露商业化加速，传媒互联网行业迎来三大新机遇传媒行业2019年度中期投资策略2019年7月3日单丹分析师温世君研究助理请阅读最后一页免责声明及信息披露北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：1000315G商业化加速，泛传媒互联网行业迎来历史新机遇传媒行业2019年中期投资策略2019年7月3日5G的应用已进入快车道，价值相关产业迎来新的历史机遇。5G商业牌照的发放将加速5G的应用，本篇报告中，将基于产业发展的内生动力，结合5G技术的推动力，锁定产业的价值增长点，并以此为支点挖掘产业的战略性投资机会。可能的产业触发点分别是：云游戏、VR/AR和超高清视频。云游戏：好风凭借力，送我上青云。云游戏具有颠覆游戏产业的潜力，其对终端内存、显卡、CPU的低要求使将使高端游戏硬件和主机厂商受到冲击，与传统游戏的购买模式相对应的订阅模式可能兴起，手机游戏的优势地位或将被改写。云游戏能承受更多人同时参与，其极致的分享体验会使云游戏更具互动性和传播性，而且云游戏从根本上杜绝了玩家使用外挂的可能，使游戏更加公平，提升玩家的游戏体验。云游戏发展的最大瓶颈是游戏延迟，而5G技术可以将延迟控制在完全不影响游戏体验的程度，完美突破了其发展的最大瓶颈。可以预测到云游戏的发展空间是极大的。VR/AR：或能乘5G之风再次腾飞。VR/AR在2016年的大热就好比昙花一现，其根本原因是VR/AR产品的晕眩感、低分辨率、体积大、价格贵等缺点无法在短时间内被克服。随着芯片、显示技术、算法的不断进步，VR/AR已经有了进入爆发期的基础。5G的商用是VR/AR进入爆发期的绝好契机，因为5G解决了VR/AR因带宽和延迟导致的画面渲染能力不足、互动体验不强和终端移动性差等行业痛点。5G时代同样造就了云+VR/AR这一对完美组合，解决了VR/AR拥有成本高、设备使用率低、内容分散、移动性受限等问题。超高清视频：5G时代下的地区政策和企业布局更加明确。自工信部、广电总局、中央广播电视总台联合印发《超高清视频产业发展行动计划（2019-2022年）》后，各地纷纷发力推进超高清视频产业发展。广东省正大力打造超高清视频产业创新及应用基地，四川将建设长期试听制作研发基地，可以预见未来地方超高清视频产业基地、园区将迎来新一轮建设高潮。各地区的行动计划中都强调了要推进4K超高清视频内容建设，5G的商用将解决超高清视频的卡顿和流量费用问题，在国内消费者对4K内容的强烈需求下，内容服务或将迎来大的增长。行业评级：中性。在2019，整个板块是否能够实现爆发性增长，还需要考量业绩、政策等方面寻找长线价值，由此维持“中性”评级。本期内容提要:证券研究报告行业研究——投资策略传媒行业看好中性看淡上次评级：中性，2019.3.7单丹分析师执业编号：S1500512060001联系电话：[phone]邮箱：[e-mail]温世君研究助理联系电话：[phone]邮箱：[e-mail]请阅读最后一页免责声明及信息披露相关个股：腾讯控股[00700.HK]、爱奇艺[IQ.N]、东方明珠[600637.SH]风险因素：国民经济增长由粗放增长进入结构增长的调整期，国民收入增速如不及预期则会带来一定程度的消费增速放缓，消费意愿降低，影响行业整体增长和利润率；云游戏、超高清视频行业对政策有极高的敏感性，面临极强的政策不确定性；云游戏、VR/AR、超高清视频对优质的内容依耐性较高，内容质量提升不及预期无法引起消费者的消费欲望，难以培养消费者的消费习惯；5G的商业推广不及预期，无法给云游戏、VR/AR、超高清视频良好的应用环境。请阅读最后一页免责声明及信息披露的应用已进入快车道，价值相关产业迎来新的历史机遇..........................................................1 5G商用牌照的发放加速5G的应用................................................................................1 5G推动文化传媒行业发展，价值相关产业迎来新的历史机遇........................................2 云游戏：好风凭借力，送我上青云...................................................................................................3 云游戏概览.....................................................................................................................3 云游戏的发展.................................................................................................................3 云游戏平台的特点——以谷歌Stadia为例.....................................................................4 云游戏或能颠覆游戏行业...............................................................................................5 游戏延迟是当前云游戏发展的主要瓶颈..........................................................................7 5G技术突破云游戏的主要瓶颈......................................................................................8 VR/AR：或能乘5G之风再次腾飞....................................................................................................9 VR/AR行业概述............................................................................................................9 从资本炒作到脚踏实地.................................................................................................11 5G解决VR/AR发展短板.............................................................................................11 云+VR/AR——5G时代的完美组合..............................................................................12 超高清视频：5G时代下的地区政策和企业布局更加明确...........................................................15 超高清视频概念简述....................................................................................................15 区域产业基地建设迎来大爆发......................................................................................16 内容服务迎来增长........................................................................................................20 行业评级：中性................................................................................................................................21 相关个股............................................................................................................................................21 云游戏..........................................................................................................................21 VR/AR..........................................................................................................................21 超高清视频...................................................................................................................21 风险因素............................................................................................................................................22 表目录表1：主流游戏的中等配置及其预期价格...............................................................................5 表2：VR/AR头戴式设备比较..............................................................................................10 表3：北京、上海、广东、安徽、四川等地超高清视频产业发展行动计划...........................16 图目录图1：工业和信息化部颁发5G商用牌照................................................................................1 图2：中国移动助力广电完成首次春晚“5G+4K”直播.........................................................1 图3：云游戏简介.............................................