通信行业2019年中期投资策略报告5G开启正式商用物联网迎高速增长20190703民生证券

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1[Table_Title]通信行业投资策略/年度策略5G开启正式商用，物联网迎高速增长—通信行业2019年中期投资策略报告年度策略/通信行业2019年7月3日[Table_Summary]报告摘要：5G国内进入落地元年，乐观预期全球5G需求截止到2019年5月，全球已经有93个国家的235家运营商开始启动部署、演示或者测试5G网络。6月6日工信部正式向三大运营商以及广电发放5G商用牌照，国内5G进入商用元年，国内牌照提前发放，有望加快国内建设节奏。韩国自4月提供商用服务以来，用户数已突破百万，进一步加强了运营商网络建设信心。近期设备商公布获得合同数正快速增长，目前华为、中兴、爱立信和诺基亚分别获得了50/25/22/42个合同，华为已全球发货15万台，预期年内将发货50万台，由此可见全球5G已全面启动，且呈加速态势。建议关注未来充分受益于5G新技术，需求量大幅增长的射频领域，以及网络初始部署阶段受益的系统设备商、网络规划供应商等。物联网需求加速，行业应用遍地开花5G面向万物互联，在大连接、高带宽、高可靠、低时延等物联网应用特性性能大幅提升。当前移动用户渗透率已达100%以上，发展物联网用户将为运营商打破营收天花板，进入全新蓝海市场。运营商在打造5G在智能网联汽车、智能制造、智慧教育、智慧医疗、智能安防等垂直行业领域创新应用，韩国首个5G商用用户即为汽车零部件供应商，预示5G向物联网领域拓展趋势。车联网被视为5G垂直行业应中最为典型应用，工信部明确提出：2020年要实现车联网用户渗透率达到30%以上，新车驾驶辅助系统(L2)搭载率达到30%以上。云计算高景气，IT支出不断提升全球以及国内云计算市场近年来持续保持高速增长。据IDC预测，2018年全球公有云市场收入达到1794.3亿美元，同比增长26.2%；中国公有云市场规模达到71.64亿美元，同比增长68.2%。到2021年，全球公有云市场复合增速有望达到10.76%，中国复合增速有望达到23.5%。公有云结构来看，SaaS市场占比最大为66.4%，而在我国，IaaS市场目前占主导，占比62.4%。目前美国云计算规模仍领先全球，AWS2018年收入同比增长46.9%左右，净利润同比增长68.5%。我国阿里、腾讯、百度等公司也在高速增长。资本投入来看2019年Q1部分厂商较为谨慎，但Facebook、百度等仍保持较高增速，随着云计算市场规模不断扩大，行业将保持高景气。投资建议建议关注：1）5G系统设备商及射频领域：中兴通讯、烽火通信、世嘉科技；2）IDC领域：光环新网；3）光器件领域：中际旭创；4）物联网：移为通信；5）统一通信：亿联网络。风险提示5G发展不及预期；云计算发展不及预期；物联网不及预期。[Table_Invest]推荐维持评级[Table_QuotePic]行业与沪深300走势比较资料来源：wind，民生证券研究院[Table_Author]分析师：杨锟执业证号：S0100517110001电话：[phone]邮箱：[e-mail]研究助理：杨妙姝执业证号：S0100118010011电话：[phone]邮箱：[e-mail][Table_docReport]年度策略/通信行业本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告2盈利预测与财务指标代码重点公司现价7月2日EPSPE20182019E2020E2021E20182019E2020E2021E000063中兴通讯34.08-1.671.161.521.94-11.7629.3522.4017.57600498烽火通信28.400.760.881.101.3639.4332.3225.8520.85300308中际旭创36.091.361.071.561.8131.0533.5923.1319.89300383光环新网17.620.460.610.821.1129.2328.7321.4115.92002796世嘉科技67.830.480.871.451.9979.9743.1927.8020.25300628亿联网络116.992.853.594.575.9227.3232.6025.6119.75300590移为通信37.430.781.061.381.7232.1235.3027.0921.72资料来源：wind、民生证券研究院年度策略/通信行业本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告3目录一、2019年初至六月回顾.................................................................................................................................................4二、5G全球落地开花，国内进入商用元年....................................................................................................................5（一）与全球5G同步，国内牌照提前发放.........................................................................................................................5（二）5G建设拉开序幕，关注技术变革领域....................................................................................................................10（三）无线网络向开放、智能化演进..................................................................................................................................18三、物联网需求加速，行业应用遍地开花.....................................................................................................................20（一）5G推动物联网发展....................................................................................................................................................21（二）政策导向是基础..........................................................................................................................................................23（三）三大运营商及ICT厂商纷纷布局物联网产业..........................................................................................................24（四）物联网应用场景丰富..................................................................................................................................................26四、云计算高景气，IT支出不断提升...........................................................................................................................31（一）云计算支出成为企业IT支出重要组成部分............................................................................................................31（二）全球云计算高速增长，中国市场势头强劲..............................................................................................................31（三）美国巨头依旧领先全球，中国云厂商大步赶超......................................................................................................33（四）2019年云计算厂商资本支出第一季度不断上涨.....................................................................................................39（五）数据流量爆发，服务器市场迎来高景气度..............................................................................................................43（六）数据中心建设仍处高峰..............................................................................................................................................44五、建议关注....................................................................................................................................................................50（一）中兴通讯......................................................................................................................................................................50（二）烽火通信......................................................................................................................................................................51（三）中际旭创........................................................................................................