通信行业专题投影与激光系列投影光源升级趋势已成推升投影产品核心竞争力17052220页

东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分东吴证券通信行业专题证券研究报告·行业研究·通信行业投影与激光系列-投影光源升级趋势已成，推升投影产品核心竞争力增持（维持）投资要点LED/激光投影电视产业正成为重要发展机会：LED/激光投影电视产品，较好的符合了时代对大屏化、高清化、无处不在的观看体验几个重要趋势性要求，也通过产品技术创新大幅度提升了相对于原有投影产品的不足之处，在视频业务快速崛起的背景下拥有强大的竞争力。总结来看，投影设备作为家庭大型娱乐屏幕的载体，拥有全面竞争优势。投影产品产业链梳理非常重要，光源属于核心部件：整个新一代投影设备大概分为投影光机、投影仪主控设备、镜头以及投影幕布等几个部分。其中投影仪光机负责光处理，主控设备大致相当于OTT盒子，负责电信号处理，镜头负责将光投射到投影面，投影面负责最终向观众展示。其中，光源属于投影光机的核心部件，对投影效果有重要影响。激光光源具备多方面核心优势，有望成为未来主力光源：现在主流智能投影仪光源有三种：第一种是以超高压汞灯为代表的高强度气体放电光源，又被称为传统光源，是投影机光源最初的形态，目前以超高压汞灯应用最广泛；第二种是LED光源，目前依靠微投产品快速放量渗透率增长很快；第三种是激光光源，目前应用规模较小但增速最快的光源。激光光源属于最新兴光源类型，具备高亮度、发光效率高、光源寿命长、维护周期长成本低以及色域广等核心特点，不论对传统光源还是LED光源均有竞争优势。在成本和供应链产能继续改善情况下，激光光源有望取代其他两种光源，成为未来主力光源，大幅提升投影产品视觉效果。投资建议：我们建议关注LED/激光电视上下游产业链投资机会，先将A股相关标的进行梳理：LED/激光电视整机，关注海信电器、四川长虹、海尔电器、迪威视讯；LED/激光电视屏幕，跟踪关注行业进展；LED/激光电视光机，关注海信电器，水晶光电，利达光电；（短焦）镜头，关注凤凰光学、水晶光电，利达光电；LED/激光电视主控系统，关注全志科技，北京君正；LED/激光电视光源，关注瑞丰光电、国星光电；音响、3D眼睛配件，蓝牙音箱：关注奋达科技，漫步者，康耐特，歌尔股份，佛塑科技，深天马A，深纺织A，超声电子，长江通信。对于投影激光光源，日亚化学、三菱电机、欧司朗属于行业领先者，具有较强行业地位，建议关注这些公司。风险提示：1、电视产业发生变革性发展，LED/激光投影产品需求不及预期。2、各家主要供应商推进技术升级和成本控制不及预期，导致产品吸引力下降，市场发展不及预期。3、行业上游核心部件供货不足或者成本大幅上升，比如日亚化学等激光光源供应商难以提供稳定的光源供货。4、市场快速发展引发强烈竞争，价格战提前进行导致行业整体毛利率下滑。2017年5月22日证券分析师徐力执业资格证书号码：[e-mail]010-66573632研究助理孙云翔[e-mail]股价走势相关研究1．投影新生--五年万亿电视市场重塑，大屏革命序幕拉开2016年11月28日2．四川长虹：激光影院产品发布，全面布局大屏新时代2017年1月3日3．投影和激光专题系列——PLC技术，解决最后十米网络接入，迎接视频时代2017年2月7日4．投影和激光专题系列——四川长虹：激光电视行业先锋，大屏时代引领者2017年2月18日5．通信行业：投影与激光系列-投影芯片产业链成熟，投影市场加速爆发2017年5月16日通信行业2017年5月22日东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分目录1.概述....................................................................41.1.LED/激光投影电视快速发展...................................................41.2.LED/激光投影设备构成...........................................................42.投影光源产业链...................................................52.1.投影光源三种类型.....................................................................52.2.高强度气体放电光源.................................................................52.2.1.技术背景及来源..................................................................................52.2.2.技术原理..............................................................................................62.2.3.技术特点..............................................................................................62.2.4.技术发展趋势......................................................................................72.3.LED光源.....................................................................................72.3.1.技术背景及来源..................................................................................72.3.2.技术原理..............................................................................................72.3.3.技术特点..............................................................................................92.3.4.技术发展趋势....................................................................................102.4.激光光源....................................................................................102.4.1.技术背景及来源................................................................................102.4.2.技术原理............................................................................................102.4.3.技术特点............................................................................................122.4.4.技术发展现状和趋势........................................................................122.5.三种光源对比和市场趋势......................................................163.结论及投资建议.................................................173.1.LED/激光投影产品将高速发展.............................................173.2.推出激光光源产品公司将引领投影市场发展.....................183.3.整个LED/激光投影产业链将进入景气周期.......................183.4.风险提示....................................................................................194.附件：部分A股相关公司与LED/激光电视产业链关系的简单介绍......................................................19通信行业2017年5月22日东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分图表目录图表1：投影设备构成示意图...............................................................................................4图表2：投影光源分类示意图...............................................................................................5图表3：超高压汞灯工作原理示意图...................................................................................6图表4：三片式LCOS投影原理示意图..............................................................................7图表5：不同材料组合对应LED颜色简表......................................................................8图表6：半导体激光器能量激发原理示意图.....................................................................10图表7：半导体激光器谐振放大原理示意图.....................................................................11图表8：日亚化学蓝绿激光产品.........................................................................................12图表9：三菱电机红色激光产品.........................................................................................13图表10：RGB三基色激光光源方案.................................................................................13图表11：蓝色激光光源方案...............................................................................................14图表12：混合光源方案..............................................