通信行业深圳拟2020年建成45万5G基站映射5G建设或超预期建议关注20190908中

请参阅最后一页的重要声明证券研究报告·行业动态深圳拟2020年建成4.5万5G基站，映射5G建设或超预期，建议关注行情回顾上周，通信(申万)指数上涨11.29%，跑赢沪深300指数7.37pct。投资建议上周，光博会召开，5G光模块预期发生变化。中国移动专家提及，200万5G基站可能需要4800万只光模块，相当于单站可能用到24个光模块。我们认为，这与5G采用波分及多频有关。实际上，这个光模块用量应该不是普遍采用的方案，但由于中国移动5G频段采用2.6GHz，该频段有160MHz，因此如果采用双频的话，5G前传光模块确实可能从之前预期的3对提高至6对。受此利好影响，光器件、光模块公司上周表现亮眼。上周，深圳召开5G动员会，提出2020年8月底前将建成5G基站4.5万个，映射国内5G建设有望再超预期。我们建议仍要关注5G投资主线，包括主设备、光模块、PCB、流量经营等。推荐组合本周关注：恒为科技、中国联通、海能达、烽火通信。持续关注：5G（基站主设备商、新易盛、华工科技、烽火通信、沪电股份、中国联通）；云计算（紫光股份、中际旭创、星网锐捷、太辰光、光环新网、奥飞数据）；北斗及军工信息化（海格通信、七一二、上海瀚讯）；物联网（和而泰、拓邦股份、移为通信、移远通信、高新兴）；网络可视化（中新赛克、恒为科技、迪普科技）；云视讯及专网（亿联网络、海能达）。产业要闻【深圳召开5G建设动员会，拟到2019年底，深圳建设5G基站1.5万个，到2020年8月底，累计建成5G基站4.5万个】【华为宣布在全球获50多个5G商用合同，发货20多万AUU】【中兴通讯获得法国电信订单，双方将在西班牙部分区域建5G】【我国北斗系统在轨卫星已达39颗明年将全面完成建设】风险提示中美关系影响；5G进展不及预期；军工通信订单延迟确认等。维持增持阎贵成[e-mail]010-85159231执业证书编号：S1440518040002武超则[e-mail]010-85156318执业证书编号：S1440513090003雷鸣[e-mail]13811451643执业证书编号：S1440518030001发布日期：2019年09月08日市场表现相关研究报告-15%5%25%45%65%2018/9/102018/10/102018/11/102018/12/102019/1/102019/2/102019/3/102019/4/102019/5/102019/6/102019/7/102019/8/10通信上证指数通信通信行业动态研究报告目录一、行情回顾...........................................................................................................................................................1二、上周研报...........................................................................................................................................................22.1通信行业2019年秋季投资策略：打破格局，焕发新机......................................................................22.2通信行业2019中报综述：同比承压，环比改善，5G与云计算业绩释放可期.................................2三、产业要闻...........................................................................................................................................................35G.......................................................................................................................................................................3物联网...............................................................................................................................................................5云计算...............................................................................................................................................................5其他...................................................................................................................................................................5四、重要公告...........................................................................................................................................................6五、投资建议...........................................................................................................................................................8六、推荐组合...........................................................................................................................................................8七、风险提示...........................................................................................................................................................9图表目录图1：申万一级行业周涨跌幅（%）.....................................................................................................................1图2：通信行业（申万）个股周涨幅前十名（%）.............................................................................................1图3：通信行业（申万）个股周跌幅前十名（%）.............................................................................................1表1：通信行业一周重要公告................................................................................................................................61通信行业动态研究报告请参阅最后一页的重要声明一、行情回顾上周通信板块表现强势，通信（申万）指数上涨11.29%，跑赢沪深300指数7.37pct，申万一级行业中排名第1位。二级子行业（申万）中，通信设备上涨11.59%，通信运营上涨7.07%。图1：申万一级行业周涨跌幅（%）资料来源：Wind，中信建投研究发展部个股方面，光器件/光模块相关个股表现亮眼。涨幅前五个股分别为：新易盛（41.00%）、深桑达A（28.05%）、天孚通信（26.34%）、博创科技（22.63%）、中际旭创（21.64%）；跌幅前五个股分别为：*ST信威（-22.51%）、*ST新海（-1.76%）、盛洋科技（-1.48%）、三峡新材（0.50%）、实达集团（1.06%）。图2：通信行业（申万）个股周涨幅前十名（%）图3：通信行业（申万）个股周跌幅前十名（%）资料来源：Wind，中信建投研究发展部资料来源：Wind，中信建投研究发展部(2.00)0.002.004.006.008.0010.0012.00通信(申万)电子(申万)计算机(申万)建筑材料(申万)传媒(申万)非银金融(申万)机械设备(申万)建筑装饰(申万)化工(申万)电气设备(申万)国防军工(申万)采掘(申万)银行(申万)家用电器(申万)汽车(申万)钢铁(申万)房地产(申万)综合(申万)交通运输(申万)纺织服装(申万)轻工制造(申万)公用事业(申万)有色金属(申万)医药生物(申万)商业贸易(申万)休闲服务(申万)食品饮料(申万)农林牧渔(申万)41.0028.0526.3422.6321.6421.0420.6120.5620.2419.98新易盛深桑达A天孚通信博创科技中际旭创超讯通信金信诺东方通信移为通信东信和平3.362.962.772.622.561.060.50(1.48)(1.76)(22.51)广哈通信*ST九有亿联网络澄天伟业七一二实达集团三峡新材盛洋科技*ST新海*ST信威2通信行业动态研究报告请参阅最后一页的重要声明二、上周研报2.1通信行业2019年秋季投资策略：打破格局，焕发新机2019年上半年，通信行业景气度上行，但二级市场对5G的关注度却在降低，呈现公募基金持仓降低的背离行情。整体上，我们认为通信行业目前面临的“低关注、低持仓”与“高景气、高增长”形成背离，持仓有提升空间，投资机会显现。从细分行业来看，5G、IDC、物联网、军工信息化（北斗）等细分行业增速逐步加快。其中，国家高度重视5G，建网仍在提速，运营商投资开始上行；IDC行业延续性高增，部分龙头企业具备议价能力；物联网在头部企业市占率逐步提升后，已经具备规模优势，叠加行业高增长，龙头企业业绩增长良好。目前，科技行业正处于快速变革时期。一是，新技术加速产业化，将给我们的社会、生活带来巨大改变；二是，国际形势风云变幻，摩擦时有发生，科技创新、国产替代成为重要课题。不破不立，在打破格局的同时，有望焕发新机，站在发展的视角来看，机遇将大于挑战。一是，中美关系复杂多变，国产化成重要课题，通信行业建议关注：紫光股份、恒为科技等；二是，5G建设提速，应用落地加快，建议关注：基站设备商、烽火通信、新易盛、华工科技、沪电股份、恒为科技、中新赛克、移为通信、移远通信等；三是，云计算基础设施投资回暖在即，光网络有望率先回暖，建议关注：中际旭创、太辰光，紫光股份、光环新网、奥飞数据、浪