通信行业深度报告网络公共安全穿越牛熊的投资主线

敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告2017年4月7日通信行业网络公共安全：穿越牛熊的投资主线行业深度随着互联网流量持续的爆发和政府对公共安全重视程度的持续提升，作为网络安全四大方向之一的网络公共安全大数据领域未来市场复合增速有望维持在30%以上，我们预计未来五年该细分领域总投入规模将超300亿元，相对于过去五年翻倍增长，行业将进入发展黄金期。◆网络安全四大市场，公共安全为细分亮点目前国内网络安全市场大致分为四大方向：运营商市场、公共安全类市场、政企市场和个人市场，运营商及公共安全侧重安全大数据，政企个人安全侧重信息安全防护。决定大数据行业规模的是数据源的构成，数据源影响后续的处理分析业务复杂程度及可应用程度，公共安全大数据由于其数据源最全、数据维度最大，所面对的市场空间巨大。通过大数据、AI技术实现智能化业务是网络安全的发展趋势，新技术出现推动了网络安全技术不断升级，一级市场产业投资正不断升温，智能化网络安全风口来临。◆十三五加大投入力度，网络公共安全大数据行业拐点来临网络安全法通过，网络安全上升国家战略，在我国网络安全形势愈发严峻的背景下，网络安全产业将迎来黄金发展期。互联网数据量每年以超40%的速度增长，网络需求扩大、流量爆发、行为网络化驱动行业持续增长，系统相关的设备、研发、服务、运维等投入需求的持续扩大，我们认为网络公共安全大数据领域未来五年市场复合增速将维持在30%以上，五年总投入规模在300亿以上，相对于过去五年翻番，行业持续高景气。◆集成商为产业链附加值最高，大数据技术有望拓展至行业应用长期技术沉淀、业务经验积累、保密性要求、长期合作的客户关系、数据存储依赖等因素决定网络公共安全大数据的行业壁垒不断提高，垄断格局决定集成商为产业链附加值最高。高毛利驱动龙头公司为巩固市场份额不断加大研发投入，大数据技术实力不断提升。过去由于保密性等要求，龙头公司无法将其大数据技术拓展至其他行业领域，由于几家龙头公司已被上市公司收购，未来可通过向上市公司提供技术支持的方式拓展大数据在其他行业领域的应用，这将带来巨大的想象空间。重点标的：推荐旗下拥有网络安全大数据龙头烽火星空的烽火通信、收购三所旗下锐安科技的航天发展，建议关注电子取证专家美亚柏科、党政领域IT服务龙头太极股份、大数据行业应用领先企业拓尔思。风险提示：网络流量增长速度低于预期；政府对网络公共安全实际投入力度低于预期；影响行业发展的颠覆性技术出现。重点推荐标的业绩和评级证券代码公司名称股价EPSPE投资评级15A16E17E15A16E17E600498烽火通信24.810.630.861.09402923买入000547航天发展14.910.130.150.2811810054增持买入（维持）分析师田明华(执业证书编号：S0930516050002)[e-mail]联系人石崎良[e-mail]行业与上证指数对比图-20%-10%0%10%20%01-1604-1607-1610-16通信行业沪深3002017-04-07通信行业敬请参阅最后一页特别声明-2-证券研究报告目录1、网络安全四大市场，公共安全为细分亮点.................................................................................41.1、网络安全四大市场：运营商、公共安全、政企、个人............................................................................41.2、运营商及公共安全侧重安全大数据，政企个人安全侧重安全防护..........................................................41.3、数据源高量级多维度，决定公共安全大数据长期巨大成长空间.............................................................72、通过大数据、AI技术实现智能化业务是网络安全的发展趋势....................................................82.1、从被动式防御走向主动式发现，从功能化监控走向智能化预测.............................................................92.2、AI助力技术升级，智能化网络安全风口来临........................................................................................123、网络公共安全大数据行业迎来黄金发展期...............................................................................133.1、流量爆发、行为网络化为行业最根本驱动因素.....................................................................................133.2、政府加大重视，网络安全上升国家战略................................................................................................163.3、十三五加大投入力度，行业拐点来临....................................................................................................174、时间沉淀提升长期壁垒，垄断格局决定长期高附加值.............................................................184.1、高资质壁垒奠定公共安全大数据行业早期格局.....................................................................................184.2、技术沉淀、业务经验积累、保密性、客户认可度、数据存储依赖五大因素决定长期稳定的垄断格局.204.3、上游充分竞争，下游直面客户，集成商为产业链附加值最高...............................................................204.4、高毛利驱动研发投入，强大的大数据技术实力有望拓展至行业领域....................................................225、重点公司.................................................................................................................................235.1、烽火通信：网络安全大数据龙头，星空坐拥60%以上市场份额...........................................................235.2、航天发展：收购锐安科技，网络安全发力军方市场..............................................................................235.3、美亚柏科：电子取证专家，网络安全业务迎来发展契机......................................................................245.4、太极股份：党政领域IT服务龙头加大力度拓展网络安全业务..............................................................245.5、拓尔思：网络安全持续布局，拓展大数据行业应用..............................................................................256、风险提示.................................................................................................................................262017-04-07通信行业敬请参阅最后一页特别声明-3-证券研究报告图表目录图1：网络安全两大类别..........................................................................................................................................4图2：大数据采集挖掘示意图...................................................................................................................................5图3：信息安全防护主要应用...................................................................................................................................6图4：数据源决定大数据行业市场规模....................................................................................................................7图5：网络安全发展三个阶段...................................................................................................................................8图6：网络故障定位系统..........................................................................................................................................9图7：流量清洗技术流程........................................................................................................................................10图8：IDC信息安全审计管理系统..........................................................................................................................10图9：利用大数据实现网络安全智能化................................................................................................................