通信行业物联网更广天地主设备商大有可为17061240页

研究源于数据1研究创造价值[Table_Summary]物联网更广天地，主设备商大有可为方正证券研究所证券研究报告行业深度报告行业研究通信行业2017.06.12/推荐[TABLE_ANALYSISINFO]通信行业首席分析师马军执业证书编号：S1220516030001TEL:[phone]E-mail：[e-mail][Table_Author]联系人：侯宾，宋辉，张建民TEL：010-68584892E-mail：[e-mail]重要数据：[Table_IndustryInfo]上市公司总家数90总股本(亿股)779.29销售收入(亿元)1363.73利润总额(亿元)44.78行业平均PE73.32平均股价(元)23.88行业相对指数表现：[TABLE_QUOTEINFO]-1%3%7%11%15%19%2016/62016/92016/122017/3050001000015000200002500030000成交金额(百万)通信沪深300数据来源：wind方正证券研究所相关研究请务必阅读最后特别声明与免责条款[TABLE_REPORTINFO]《方正通信周报：板块估值到6年均值，推荐烽火/星网/航信/大唐》2017.06.11《定增过会通过，逢低布局光设备龙头》2017.06.07《少数股东权益收购获通过，低估值高增长值得关注》2017.06.04《方正通信周报：推荐低估值龙头以及基本面反转类公司》2017.06.04《物联网系列深度报告之五：电信运营商成长的新机遇》2017.06.031、物联网市场潜力巨大，即将进入井喷式发展。物联网连接数呈现爆发式增长，2015年全球物联网连接数约为60亿个，预计2025年这一数字将增长至270亿个，到2025年全球物联网市场规模将达到2万亿美元。2、通信主设备商在物联网产业链处于关键位置，具有较高的产业集中度；网络是物联的通道，也是目前物联网产业链中最成熟的环节。物联网产业链中网络设备商收入及业绩主要来自于国内运营商NB-IoT/eMTC网络部署的投资，物联网主设备可以利用现有700M/800M/900M等低频段。3、目前多种物联网通信技术中，由运营商和主设备商合力推动的主要有NB-IoT和LTE-M。1）NB-IoT可以满足低功耗、广覆盖的物联网连接需求，成为国内主流物联网连接技术。为了适应蜂窝物联网的多业务类型，需要对现有核心网及无线网进行新建或升级，给主设备商带来更大的采购订单，中兴等主设备商龙头直接受益；2）LTE-M是3GPP第十三版LTE标准的一部分，具有广覆盖率、低功耗、低延迟及低成本等特性，能利用既有LTE网路基础建设，为低速率机器对机器(M2M)通讯应用提供高性价比的连结网络，有助促进各种物联网应用的成形。4、网络架构的升级对设备商产生积极影响核心网、无线接入网、传送网以及承载网都需要进行相应的升级或新建。1）对于核心网的初期可以考虑新建，以适应物联网发展后期对网络容量和质量的高要求；2）无线网则要充分考虑设备能力、网络性能及建设周期要求，考虑未来新能力引入需求及综合投资成本；3）传输网和数据网要根据物联网下游应用的业务类型和业务量进行扩容乃至架构调整。网络组织架构的升级与建设会对产业链上的通信设备商产生积极影响。5、网络边缘计算边缘计算是指在移动网边缘提供IT服务环境和云计算能力，通过平台的集成满足各类用户的业务需求。边缘计算不仅在成本上有一定优势，同时提供了其他优势，包括更高的可用性、实用性和可靠性。Wikibon预测95％的物联网数据将在边缘计算，并将在未来十年增长到99％。6、投资建议2017年将是运营商物联网大规模部署的开局之年，也是行业应用逐个落地之时，也是物联网开始逐步商用之年。三大运营商在核心网、无线网、传输及承接网方面会有大规模的投资，网络层的通信设备公司将会直接受益。重点推荐标的：中兴通讯、烽火通信、星网锐捷。7、风险提示运营商网络投资以及部署不及预期，行业应用不及预期的风险。研究源于数据2研究创造价值[Table_Page]通信-行业深度报告目录1物联网发展现状...........................................................................................................................51.1物联网市场潜力巨大，即将进入井喷式发展........................................................................................51.2物联网发展态势.......................................................................................................................................72通信主设备商在物联网产业链处于关键位置...........................................................................82.1一张图看懂物联网（IOT）产业分布......................................................................................................82.2通信主设备商处于产业链最成熟环节，具有高产业集中度................................................................93目前较为流行的物联网技术.....................................................................................................113.1NB-IOT将成为主流物联网连接技术.....................................................................................................113.1.1NB—IoT是3GPP专为运营商定制的LPWA蜂窝解决方案.........................................................113.1.2全球运营商与通信设备商积极布局NB—IOT...............................................................................133.2LTE-M是物联网的另一重要连接技术...................................................................................................163.2.1LTE-M简介......................................................................................................................................163.2.2LTE-M特点......................................................................................................................................173.3LTE-M与NB-IOT谁主沉浮......................................................................................................................174物联网网络架构及组网方案.....................................................................................................204.1物联网核心网.........................................................................................................................................204.1.1核心网组网的演进阶段.................................................................................................................204.1.2NB-IoT端到端系统架构的建议.....................................................................................................214.1.3NB-IoT核心网组网的初步方案使通信设备商受益......................................................................214.2物联网无线网络.....................................................................................................................................234.2.1无线网需要考虑的关键点.............................................................................................................234.3物联网传输和承载网络.........................................................................................................................244.4通信设备商迎来新机遇.........................................................................................................................254.5边缘计算对物联网网络架构产生重要影响..........................................................................................264.5.1认识边缘计算.................................................................................................................................264.5.2物联网的发展离不开边缘计算.....................................................................................................274.5.3MEC在现网部署中的应用...................