通信设备及服务行业动态视角看5G规划即将启动静态视角看设计稳中求变20190414国泰君安

请务必阅读正文之后的免责条款部分[Table_MainInfo][Table_Title]2019.04.14动态视角看5G规划即将启动，静态视角看设计稳中求变黄子健（分析师）马天诣（分析师）[e-mail]@gtjas.com证书编号S0880518100002S0880518120002本报告导读：动态视角看规划：行业天花板已打开，民营企业持续渗透，机会显著；静态视角看规划：规划订单规律有迹可循，稳中求变。摘要：[Table_Summary]动态视角看规划大有可为：规划设计市场规模紧密挂钩频谱建设，中国移动招标采购已打开规划市场天花板，预计2020-2021规划设计行业将迎来高潮；从订单应用领域来看，主要应用领域无线网订单情况基本稳定，对比发现传送网订单有所增多，偏好程度增加：民营设计企业渗透率持续增加，逐渐走出传统优势地区开始销往外省，外延地区不断覆盖，民营企业机会显著。静态视角看规划稳中求变：静态视角分析三大运营商规划订单情况：移动规划订单从份额来看整体稳定，中移设计院占据较大比重，中通服下属三家设计市占比虽较中移设计院有所差距但亦坐稳第二把交椅；联通订单主要集中于贵州与江浙地区，主要源于贵州作为新兴数据中心集中地爆发的通信服务建设需求；电信规划订单覆盖较多省份，订单百花齐放，广东上海热度不减。跟踪订单，看清规划：规划设计是通信网络工程核心环节，位于通信网络生命周期前端，将优先受益于运营商资本支出增加红利。想要看清规划设计行业，主要需要跟踪的指标即为运营商订单情况。移动和电信规划订单主要集中于每年年末和次年年初，规律明显；移动每次整体集采覆盖2年时间，包含初步集采和后续补充采购，且初步采购订单往往在短时间内会有所变更。推荐标的：国脉科技（002093.SZ）、恒实科技（300513.SZ）风险提示：行业竞争加剧风险、5G投资不及预期[Table_Invest]评级：增持上次评级：增持[Table_subIndustry]细分行业评级[Table_Report]相关报告通信设备及服务：《车联网改变社会，让出行更加智慧》2019.04.09通信设备及服务：《重温传统视频会议的三生三世，揭示云视频行业的十里桃花》2019.04.07通信设备及服务：《三箭齐发盘活5G，弹性为引、业绩为本》2019.04.03通信设备及服务：《数字孪生，复制同一个你》2019.04.01通信设备及服务：《MR狂风袭来，超乎您的想象》2019.03.26行业更新通信设备及服务股票研究证券研究报告行业更新请务必阅读正文之后的免责条款部分2of16目录1.动态视角看规划设计大有可为.............................................................31.1.规划市场挂钩频谱建设，行业天花板已打开..............................31.2.无线网总体稳定，传送网偏好增加..............................................41.3.民营企业持续渗透，覆盖市场不断外延......................................52.静态视角看规划设计稳中求变.............................................................72.1.移动订单整体稳定..........................................................................72.2.联通订单分布集中.........................................................................112.3.电信订单百花齐放.........................................................................113.跟踪订单，看清规划...........................................................................123.1.移动电信订单规律明显................................................................123.2.移动集采招标细节多多................................................................124.5G渐行渐近，规划设计先行.............................................................125.推荐标的...............................................................................................135.1.国脉科技（002093.SZ）：设计咨询项目经验丰富....................135.2.恒实科技（300513.SZ）：民营通信规划设计新龙头................136.受益标的...............................................................................................146.1.中国通信服务（0552.HK）.........................................................146.2.吉大通信（300597.SZ）..............................................................146.3.杰赛科技（002544.SZ）..............................................................147.风险提示...............................................................................................15行业更新请务必阅读正文之后的免责条款部分3of161.动态视角看规划设计大有可为1.1.规划市场挂钩频谱建设，行业天花板已打开工程设计采购密切挂钩频谱建设：中国移动2018-2109年通信设备设计与可行性研究集中采购规模相比于2016-2017年同比减少约86%，其根本原因在于中国移动2016年进行低频段建设对于规划设计行业带来大量衍生需求，而截至2018年中国移动4G频段建设已经基本完成，2018年-2019年又尚处于5G蓄势期，因此通信工程设计采购规模大幅减少。图1：工程设计市场容量密切挂钩频谱建设，预计2020-2021迎来爆发数据来源：中国移动招标网，国泰君安证券研究移动招标打开行业天花板，市场需求超预期：中国移动2018年11月公布2018-2019年通信工程设计与可行性研究集中采购（补充采购第一批）招标公告，根据2018年12月公示结果显示，预估设计费税后中标金额合计为205亿元。上海邮电设计咨询研究院中标项目报价折扣按照85%估计，其他设计院中标项目报价折扣按照60%估计，估算得其他地方运营商公司2018-2019年度通信工程设计项目招标额合计约为1.1亿元，预计通信规划设计行业2019年市场规模将达到210亿左右。由于规划设计行业对于电信投资周期高度敏感，2019-2021年运营商5G投资额度约为4000-5000亿元，按照规划设计业务4%的占比水平来估算，其规模约为160-200亿元，目前根据已有数据来看，规划设计行业已突破200亿天花板，市场需求明显超预期。表1:运营商2018-2019年通信工程设计项目汇总运营商项目预估设计费用（万元）中国移动中国移动2018－2019年通信工程设计与可行性研究集中采购2,053,826.86海北电信上海北区电信局2018年至2019年通信工程设计（第三批）383.40上海电信北区局2018年至2019年通信工程设计（第二批）集中招标383.4上海电信上海电信莘闵局2018年至2019年第一批通信工程设计集中招标768.60上海电信莘闵局2018年至2019年第二批通信工程设计集中招标615.6上海电信宝山局2018年至2019年第一批通信工程设计集中招标242.82上海电信松江局2018年至2019年第一批通信工程设计集中招标514.80上海电信松江局2018年至2019年第二批通信工程设计集中招标514.80上海电信崇明局2018年下半年—2019年通信工程设计集中招标384.75上海电信金山局2018年至2019年第一批通信工程设计集中招标269.95行业更新请务必阅读正文之后的免责条款部分4of16上海电信嘉定局2018年至2019年第一批通信工程设计集中招标中标342.40上海电信西区局2018年至2019年第一批通信工程设计集中招标597.10上海电信中区局2018年至2019年第一批通信工程设计集中招标259.92上海电信2018年至2019年网运部电源空调中心年度第一次通信工程设计集中招标51.36上海电信浦东局2018年至2019年第一批通信工程设计集中招标1425.29上海电信宝山局2018年至2019年第一批通信工程设计集中招标242.82上海电信信网部2018年至2019年第一批通信工程设计集中招标2305.80上海电信青浦局2018年至2019年通信工程设计集中招标374.49海南电信2019年中国电信海南公司白沙、儋州和文昌分公司通信工程设计服务1036.23海东电信上海电信东区局2018年至2019年第二批通信工程设计集中招标255.9合计2,064,796.29数据来源：中国移动招标网，国泰君安证券研究。联通低频重耕，规划大有可为：中国联通2月13日公布无线网络整合项目中标候选人及名次（涉及L900及L1800基站41.6万站、L1800整合、软件功能等，预算金额达348.4亿元），本次新建LTE基站数量相比2016年新增33.7万，2017年新增11万，2018年上半年新增6万，超过历史最大值，也超出市场预期。本次中国联通无线网络整合实际是频谱重耕，因此，我们预计规划设计行业将受益于此并大有可为。表2:联通频谱重耕采购结果公示采购标的采购预算中标人份额公示第一名第二名第三名第四名L900及L1800基站41.6万站约348亿元华为中兴通讯爱立信诺基亚数据来源：招标采购网，国泰君安证券研究。中国铁塔规划订单贡献增量需求：中国铁塔是全球规模最大的通信铁塔基础设施服务提供商，主要从事通信铁塔等基站配套设施和高铁地铁公网覆盖、大型室内分布系统的建设、维护和运营，2018年4月港股上市。公司2017年完成资源整合后，2018年规划订单开始对外招标，山东铁塔和湖北铁塔均在2019年1月初就设计外包服务项目对外招标，预估规模分别达到2.40亿元和1.88亿元，合计4.28亿元，单笔订单规模远远超过联通和电信平均单笔订单规模，为规划设计行业注入成长新动力。表3:中国铁塔2019年规划设计项目已有订单省份项目预估规模（万元，不含税）山东铁塔中国铁塔股份有限公司山东省分公司2019-2021年设计外包服务采购项目招标公告24070.00湖北铁塔中国铁塔股份有限公司湖北省分公司2019-2020年设计外包服务采购招标项目招标公告18772.00合计42842.00数据来源：招标采购网，国泰君安证券研究。1.2.无线网总体稳定，传送网偏好增加无线网基本稳定，传送网偏好增加：统计对比中国移动2018-2019年和行业更新请务必阅读正文之