通信设备及服务行业工信部5G商用牌照近期发放快评加速5G凝聚全球力量中国5G信心满满2019

请务必阅读正文之后的免责条款部分[Table_MainInfo][Table_Title]2019.06.05加速5G，凝聚全球力量，中国5G信心满满—工信部5G商用牌照近期发放快评庄宇（分析师）赵良毕（分析师）[e-mail]@gtjas.com证书编号S0880518070006S0880519030001本报告导读：工信部宣布近期发放5G牌照超预期，中国5G加速发展。摘要：[Table_Summary]工信部宣布将于近期发放5G商用牌照，并号召全球力量共享中国5G发展成果。我们认为华为事件影响倒逼中国提速5G商用步伐，开创牌照无试商用直接晋升商用的先河。站在美国打压华为事件持续发酵的时间节点上，5G产业链需要从上而下的信心，中国5G更需要团结一切可以团结的力量。目前美国正号召全球对中国5G发展进行围堵，5G的全球化带来产业链的共振，中国5G需要维持开放心态，团结一切可以团结的力量，争取更多的合作伙伴，将规模做大、将质量做好。工信部宣布近期将发放5G商用牌照即是给国内5G产业链上的相关公司吃下定心丸，我们预计后续政府及运营商将进一步加快5G的实质推进进度，5G超预期将会不断。信心源自实力，中国5G标准专利数全球领先，中国5G必将引领全球。截至2019年4月，中国5G标准关键专利数占比34%，主设备集成能力全球领先，直辖市及省会城市已形成了一定的5G网络覆盖，基本具备了开通5G网络的硬实力。美国的5G短板在于只有高频（中频主要用于军方），高频注定只能选用非独立组网方式（NSA），行业应用将会大大受限。而中国加速释放5G积极信号，着力耕耘5G的沃土。我们认为美国的围堵可能延缓中国5G的发展步伐，但改变不了中国5G引领全球的终极趋势。中美竞争倒逼国内快速加大5G投入，政策端大力支持5G产业链。5G是中美竞争的关键和热点，中美贸易战对中国的5G发展有一定程度影响，但不会改变其上升态势。运营商端：2019年资本开支预算为近三年首次回升，5G投资占比超10%；设备商端：中兴、华为研发投入占营收比重均稳定在10%以上，保持5G领先；政策端：端、网、用、税四方面政策频落地，5G产业链如虎添翼。推荐标的：(1)中兴产业链，包括中兴通讯、世嘉科技；(2)华为产业链，包括大富科技、光迅科技；(3)国外主设备产业链，中光防雷，其中受益标的通宇通讯；(4)5G网络技术服务板块，贝通信、国脉科技、纵横通信；(5)5G应用与流量板块，网宿科技、星网锐捷；(6)5G国产替代板块，受益标的振芯科技。催化剂：工信部宣布近期发放5G商用牌照，5G大规模集采落地。风险提示：恶性竞争拖累净利增长，贸易战使国内5G进度不及预期。[Table_Invest]评级：增持上次评级：增持[Table_subIndustry]细分行业评级设备增持电信外包服务增持终端及渠道增持其他设备增持物联网增持[Table_Report]相关报告通信设备及服务：《5G“新基建”网络设计为纲，网络建设为本》2019.06.03通信设备及服务：《拥抱5G时代》2019.06.03通信设备及服务：《网络安全支撑云时代，国产加密算法护航云视频》2019.06.02通信设备及服务：《中美视频会议底层技术比较诠释华为不会“死”，中国云视频生机盎然》2019.05.29通信设备及服务：《基础教育重在教学信息共享，云视频开启中国双师课堂发展之门》2019.05.27行业事件快评通信设备及服务股票研究证券研究报告行业事件快评请务必阅读正文之后的免责条款部分2of26目录1.工信部宣布近期发放5G商用牌照，我国将正式进入5G商用元年32.信心源自实力，中国5G专利及主设备引领全球..............................52.1.中国5G标准关键专利数全球领先，华为功不可没...................52.2.中国已进入全球5G发展第一梯队，与2G-4G格局迥异..........62.3.5G基站BBU与AAU整机性能，中国处于领先地位...............72.3.1.国内BBU容量优势明显.........................................................72.3.2.国内AAU功耗、重量、接口能力三维度发力....................72.3.3.BBU中四大模块已基本实现国产化，AAU部分核心部件仍掌握在美国手中....................................................................................83.中美竞争倒逼国内快速加大5G投入，政策端大力支持5G产业链103.1.运营商端：2019年资本支出回暖，5G商用有望加速落地.....103.2.设备商端：中兴、华为连遭打击，愈挫愈勇铸就真的猛士.....113.3.政策端：端、网、用、税四方面政策频落地，5G产业链如虎添翼133.4.建设实施端：20个省级行政区优先部署，北上广齐发力.......184.“5G商用牌照即将发放”十问十答.....................................................215.推荐公司投资建议盈利预测...............................................................236.风险提示...............................................................................................25行业事件快评请务必阅读正文之后的免责条款部分3of261.工信部宣布近期发放5G商用牌照，我国将正式进入5G商用元年2019年6月3日，工信部宣布将于近期发放5G商用牌照，并号召全球力量共享中国5G发展成果。站在美国打压华为事件持续发酵的时间节点上，5G产业链需要从上而下的信心。国内不会有意延缓5G进展，中美5G竞争刚刚拉开序幕，先下手为强。中国5G更需要团结一切可以团结的力量。目前美国正号召全球对中国5G发展进行围堵，5G的全球化带来产业链的共振，中国5G需要维持开放心态，团结一切可以团结的力量，争取更多的合作伙伴，将规模做大、将质量做高。华为事件影响倒逼中国提速5G商用步伐，开创牌照无试商用直接晋升商用的先河。今年1月，工信部部长苗圩曾表示，2019年将在若干个城市发放5G临时牌照，使大规模组网能够在部分城市和热点地区率先实现，而此次工信部表态中，5G直接越过“临时牌照”晋升至“商用牌照”阶段。前几代通信技术未曾有过在基本无试商用的情况下直接商用的案例，5G开创牌照无试商用直接晋升商用的先河。表1：3G-5G迭代关键进程，5G进程最为迅速运营商名称通信技术代际牌照发放时间（5G为试验频率时间）网络制式与对应频段试商用时间商用时间（5G为预计）中国移动3G2009年1月7日TD-SCDMA（上行2010-2025MHz，下行2010-2025MHz）2008年4月1日2009年7月17日中国电信CDMA2000（上行1920-1935MHz，下行2110-2125MHz）2009年3月1日2009年4月16日中国联通WCDMA（上行1940-1955MHz，下行2130-2145MHz）2009年5月17日2009年10月1日中国移动4G2013年12月4日（TD-LTE）2018年4月3日（FDD-LTE）TD-LTE（上下行1880-1890MHz）2013年2月2日（TD-LTE）2013年12月18日（TD-LTE）中国电信2013年12月4日（TD-LTE）2015年2月27日（FDD-LTE）TD-LTE（上下行2300-2320MHz、2555-2575MHz）FDD-LTE（上行1755-1765MHz，下行1850-1860MHz）2013年10月24日（TD-LTE）2014年6月27日（FDD-LTE）2014年2月14日（TD-LTE）中国联通2013年12月4日（TD-LTE）2015年2月27日（FDD-LTE）TD-LTE（上下行2370-2390MHz、2635-2655MHz）FDD-LTE2014年6月27日（FDD-LTE）2014年3月18日（TD-LTE）行业事件快评请务必阅读正文之后的免责条款部分4of26（上行1765-1780MHz，下行1860-1875MHz）中国移动5G2018年12月6日TDD（上下行2515-2675MHz、4800-4900MHz）2019年5月7日2020年中国电信TDD（上下行3400-3500MHz）-中国联通TDD（上下行3500-3600MHz）2019年4月23日资料来源：世界移动通信大会（MWC），C114通信网，中国知网，国泰君安证券研究图1：中国移动面向2020年商用的5G试验规划，目前进程明显提前资料来源：工信部，中国移动技术资料，国泰君安证券研究工信部宣布近期发放5G商用牌照即是给国内5G产业链上的相关公司吃下定心丸，后续政府及运营商将进一步加快5G的实质推进进度，5G超预期将会不断。行业事件快评请务必阅读正文之后的免责条款部分5of262.信心源自实力，中国5G专利及主设备引领全球2.1.中国5G标准关键专利数全球领先，华为功不可没据德国专利数据公司IPlytics发布的5G专利报告《Whoisleadingthe5Gpatentrace?》，近两年全球5G标准关键专利申请量急剧增加，截至2019年4月，全球5G关键专利申请量已超6万件，其中中国企业申请的5G标准关键专利数占全球的34%，居全球第一。韩国紧随其后占25%，美国和芬兰各占14%，瑞典接近8%，日本接近5%。图2：近两年全球5G标准关键专利申请量急剧增加，2019年4月超6万件数据来源：IPRITIX，国泰君安证券研究图3：中国5G标准关键专利数占比34%，位列全球第一数据来源：IPRITIX，国泰君安证券研究华为功不可没，5G关键专利企业夺魁。华为目前拥有全球15%以上的5G专利，而芬兰的诺基亚则占近14%。韩国三星和其主要竞争对手LG分别拥有12%左右的专利占有率。美国高通公司仅申请了略超过8%的关键专利，与爱立信相当，落后于中兴通讯11.7%的份额。不仅如此，华为在另一项衡量5G标准贡献的指标—公司派遣的标准工程师出席标准会议的人数和频率上，依然遥遥领先于其他企业，在5G标准的制定方面彰显强大实力。2,0552,05311,66253,9354,826015,00030,00045,00060,00020152016201720182019M40%5%10%15%20%25%30%35%40%中国大陆韩国芬兰美国瑞典日本中国台湾4G申请占比5G申请占比行业事件快评请务必阅读正文之后的免责条款部分6of26图4：华为功不可没，5G关键专利企业夺魁数据来源：IPRITIX，国泰君安证券研究2.2.中国已进入全球5G发展第一梯队，与2G-4G格局迥异中国已将5G纳入信息化战略，发布频谱规划，推进5G试验。据CITA和AnalysisMason的数据显示，中国在全球主要国家的5G竞备中处于领先地位，与中国同处第一梯队位置的还有韩国，美国和日本。图5：各国5G竞争加剧，中国位于第一梯队资料来源：信通院，国泰君安证券研究美国5G存缺陷，有意拖垮全球5G进程。全球5G主要使用频率集中在中低频（2.6-3.8GHz），而美国基本只有高频（24GHz），高频基本很难解决连续覆盖问题，美国5G将会只部署在局部特定区域，并通过NSA组网，行业应用大幅受限。美国有意拖垮全球5G进程，或者将5G引入新的发展赛道（例如白牌化，令IBM、惠普等企业能够生产基站）。15.05%13.82%12.74%12.34%1