东北证券电子智能汽车下一个覆盖万众消费的移动终端

请务必阅读正文后的声明及说明[Table_MainInfo][Table_Title]证券研究报告/行业深度报告智能汽车：下一个覆盖万众消费的移动终端报告摘要：[Table_Summary]视角一：从制造升级的角度来看，汽车电子化升级是整个汽车大行业毋庸臵疑的发展方向，未来几年是汽车电子化比例大幅提升是行业趋势，不仅仅是新能源汽车，传统汽车亦是如此。汽车电子化逐渐将人从驾驶的束缚中解放，把汽车转变为驾驶者工作生活空间的延伸，并达到安全、环保、舒适的目的。汽车电子化程度逐渐深化，技术日渐成熟，汽车电子化升级加速，广阔的市场空间即将开启，我们认为，汽车智能化的过程首先是汽车电子化的过程，投资汽车电子的黄金时机已经来临。直接结论：投资汽车电子产品比例能够在未来几年快速提升的优质企业。视角二：智能汽车的发展不能仅仅从制造升级角度来观察，更多的是服务延伸，而且不仅仅局限于汽车制造企业为消费者提供服务，汽车制造业产业链本身的合作关系也将从简单供货转变为提供服务，制造链条将演变为服务链条。尤其是车联网、UBI等服务新模式的普及和推广具备有较大的潜力。投资智能汽车其实是投资汽车智能化背景下的服务升级。直接结论：整车厂尤其是高端整车厂，例如宝马和奔驰等将加速向服务商转型，能够以服务思维跟上的供应商才有机会做大做强。视角三：互联网企业向智能汽车领域的大举进军将改变汽车生态链，一个必然的结果是加速终端汽车品牌商的繁荣，汽车行业的终端向着类手机终端的品牌多元化生态圈演进，品牌商的竞争将加剧，现有的Tier1供应商，尤其是未来能够提供主动安全类ADAS一体化解决方案的集成商，如果能够抓住服务转型的浪潮将迎来黄金十年，我们大胆预言，纺锤形产业链结构可能是未来智能汽车供应链的合理平衡生态。能够为整车厂提供定制化解决方案的公司弹性最大。直接结论：以ADAS系统集成为核心目标的Tier1供应商将迎来最佳成长时期，优选具备技术领先优势和供应链整合能力的优质企业。重点推荐公司财务数据简表重点公司现价EPSPE评级2016/4/515A16E17E15A16E17E万安科技24.410.22/0.32/0.46118/76.3/53.1买入中威电子16.570.15/0.21/0.29110/78.9/59.1买入均胜电子36.640.61/0.90/1.2460.1/40.7/29.5买入得润电子33.360.28/0.39/0.60119/85.5/55.6买入高德红外23.990.11/0.25/0.36227/96.0/66.6暂无威帝股份57.20.74/0.82/0.9077.3/69.8/63.6暂无风险提示：智能汽车市场开拓不如预期。[Table_Invest]优于大势[Table_PicQuote]历史收益率曲线-30%-10%10%30%50%2015/32015/42015/52015/62015/72015/82015/92015/102015/112015/122016/12016/2电子制造沪深300[Table_Trend]涨跌幅（%）1M3M12M绝对收益8.46%-21.07%12.99%相对收益-1.10%-4.38%31.83%[Table_Market]重点公司投资评级万安科技买入均胜电子买入得润电子买入中威电子买入高德红外暂无威帝股份暂无[Table_Report]相关报告得润电子：《精密制造稳步增长，车联网有望超预期》2016-2-17万安科技：《“1+3”转型升级，天然的汽车电子龙头》2015-11-23亿纬锂能：《盈利能力显著提升，期待动力电池放量》2015-10-23[Table_Author]证券分析师：王建伟执业证书编号：S0550515110003(021)[e-mail]研究助理：陶金执业证书编号：S0550115120053(021)[e-mail]研究助理：赖彦杰执业证书编号：S0550116010026(021)[e-mail]电子制造/电子发布时间：2016-04-06请务必阅读正文后的声明及说明2/47[Table_PageTop]电子制造/行业深度报告目录1.智能汽车发展的三个阶段.....................................................................31.1.单车智能化：智能化为表，电子化为里...............................................................31.1.1.智能汽车发展的基础：电子化升级.............................................................................31.1.2.汽车电子行业并购风起，巨头纷纷抢滩布局...............................................................41.2.联网智能化：车联网是智能汽车向服务升级的基础...........................................51.2.1.车联网的内涵：汽车产业链的价值延伸......................................................................51.2.2.车联网发展的三个标志性节点....................................................................................51.2.3.国内车联网生态系统的演进........................................................................................81.3.驾驶智能化的终极目标：无人驾驶.......................................................................92.ADAS技术演进：图像先行，雷达接力，集大成者胜出..................102.1.视觉类ADAS：2016年率先普及市场................................................................102.1.1.红外数据采集技术：实惠的视觉ADAS方案............................................................112.1.2.Mobileye：前臵摄像头视觉ADAS之王....................................................................122.1.3.环视视觉ADAS：2016年国内最流行ADAS方案.....................................................132.2.雷达类ADAS：不可或缺，等待并购风起.......................................................142.2.1.超声波雷达：目前采用最多的传感器........................................................................142.2.2.毫米波雷达：ADAS核心传感器...............................................................................152.2.3.激光雷达：无人驾驶感知技术的未来........................................................................182.3.一个等待挖掘的金矿：汽车ADAS算法及执行部件........................................202.3.1.ADAS算法及实现功能.............................................................................................202.3.2.汽车ADAS执行部件...............................................................................................233.当前阶段车联网的繁荣依托于特定场景应用.....................................283.1.共享汽车：共享经济模式的大时代.....................................................................283.1.1.乘共享汽车之风潮：飞驰镁物与苏打网络.................................................................293.1.2.凹凸租车：P2P租车的先行者...................................................................................323.2.UBI车险：车联网的蓝海.....................................................................................333.2.1.颠覆传统车险，UBI模式潜力无穷...........................................................................343.2.2.国外UBI市场发展成熟，国内市场借鉴可期............................................................353.2.3.得润电子：UBI模式车联网的先行者........................................................................383.3.无线充电：车联网智能能源管理网络.................................................................393.3.1.巨头企业争相布局，无线充电前景可期....................................................................403.3.2.Evatran：无线充电具备全球先发优势和优质客户优势...............................................414.推荐逻辑与标的..................................................................................435.风险提示.............................................................................................46请务必阅读正文后的声明及说明3/47[Table_PageTop]电子制造/行业深度报告1.智能汽车发展的三个阶段1.1.单车智能化：智能化为表，电子化为里1.1.1.智能汽车发展的基础：电子化升级汽车电子化被公认为汽车行业技术发展的一次革命，首先逐渐改变了汽车的“机械”属性，其次改变了汽车作为一种