中国电子行业产业链投资全景图2018天风证券102页电子行业深度报告

行业报告|行业深度研究请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1电子证券研究报告2018年09月11日投资评级行业评级强于大市(维持评级)上次评级强于大市作者赵晓光分析师SAC执业证书编号：[e-mail]潘暕分析师SAC执业证书编号：[e-mail]陈俊杰分析师SAC执业证书编号：[e-mail]张健分析师SAC执业证书编号：[e-mail]张昕分析师SAC执业证书编号：[e-mail]资料来源：贝格数据相关报告1《电子-行业深度研究:从人均的角度看电子企业》2018-09-082《电子-行业点评:社保税收对电子制造业影响几何？》2018-09-033《电子-行业点评:国产MLCC的量价齐升：涨价与国产化加速》2018-07-13关注我们扫码关注天风证券研究所官方微信号行业走势图电子行业产业链投资全景图（一）集成电路国产替代需求大我国是目前全球主要的半导体消费市场，集成电路是我国正在大力发展的核心产业，可以运用在国家建设的各个方面，但目前，我国集成电路产业主要以采购海外产品为主，国产替代需求大。整体而言，国内半导体从设计到制造端的发展处于长期抗战阶段；长期除了通过依靠资金支持与内需市场之外，也需要通过积极寻求国际合作等方式，强化自身在重要领域的技术实力。（二）传统消费电子增速放缓，软硬件创新成关键消费电子产品于世界各地均有制造，尤其集中于中国大陆，制造水平不断提升。目前传统消费电子产品智能手机、平板电脑和笔记本电脑创新放缓，进入存量竞争的阶段，厂商们主要通过硬件、软件的创新来竞争客户，我们将逐一介绍消费电子领域的智能硬件的各部分模组。（三）得益于国家政策、行业边际延伸，安防迎来新的增长点全球安防服务行业今年来呈现增长趋势，2011年全球安防市场规模1606亿美元，直至2016年的2376亿美元。我们认为安防监控高清技术日益进步，高清摄像头占比不断扩大，安防设备价值提升，整体系统化智能化发展带来行业附加值；安防行业得益于国家政策的支持，迎来新的增长点。（四）5G、汽车电子化程度提高，环保带来PCB增速提升PCB种类繁多，对应不同的需求，有不一样的品种。我们认为，随着5G时代的来临，通讯基站的大批量建设和升级换代将对高频高速板形成增量需求，核心基站厂商的供应商机会增加，高频线路板的需求将大幅提升。FPC方面，智能终端设计采用量提升，行业龙头公司市占率继续提升，电动化和智能化趋势下，汽车电子化程度不断提升，对于FPC需求量也在增加。（五）被动元件盈利质量回升，行业分散有望继续集中被动元件市场（电阻、电容、电感）供不应求主要因环保关停、原材料上涨等因素影响，价格呈现暴涨之势，2018年被动元件市场将继续呈现供不应求的态势。从产值分布角度来看，电容是最大的，由于日本厂商只针对汽车电子相关器件扩充产能，造成了MLCC短期市场供不应求。持续看好电感等依旧分散市场的集中度提升，看好5G和汽车电动化带来的元件用量提升。（六）分立器件产能出现缺口，新能源汽车产业驱动需求量上升目前我国半导体分立器件应用领域主要以网络通信、消费电子和计算机与外设等领域为主，其中汽车电子应用比例远不及全球平均水平。从供给端来看，分立器件下游需求上升，中低端市场产能出现缺口；需求端，新能源汽车产业迅速发展，将带动分立器件的需求量进一步增加，看好国内厂商通过整合加快推动汽车电子相关产品国产化渗透。（七）LED价格压力依存，看好行业国产率继续提升LED上游扩产依旧存在价格压力，行业有望继续洗牌集中，看好龙头厂商持续提升份额，面板价格企稳，看好大陆厂商市占率不断提升，同时在新品研发上赶超日韩企业，上游设备及材料国产化率提升。风险提示：集成电路：政策导向不如预期，研发不及预期；消费电子：终端需求不及预期；智能安防：政策导向不及预期，终端需求不及预期；PCB：终端需求不及预期；被动元件：行业景气度不及预期，终端需求不及预期；分立器件：终端需求不及预期，扩产速度高于预期；面板：国产替代不及预期，终端需求不及预期。-31%-24%-17%-10%-3%4%11%2017-092018-012018-05电子沪深300行业报告|行业深度研究请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明2内容目录1.集成电路.......................................................................................................................................101.1.行业定义..........................................................................................................................................101.2.行业现况..........................................................................................................................................111.2.1.设计........................................................................................................................................111.2.2.设备........................................................................................................................................151.2.3.材料........................................................................................................................................211.2.4.封测........................................................................................................................................241.2.5.制造........................................................................................................................................281.3.市场容量和供需状况...................................................................................................................301.4.行业特征..........................................................................................................................................331.5.行业经营周期性特征...................................................................................................................341.6.业内主要的公司名单和主营状况............................................................................................342.消费电子.......................................................................................................................................402.1.行业定义..........................................................................................................................................402.2.市场容量和变化趋势...................................................................................................................402.3.供需状况及其决定因素...............................................................................................................402.3.1.智能手机..............................................................................................................................412.3.2.笔记本电脑..........................................................................................................................412.3.3.平板电脑..............................................................................................................................412.4.上游组件..........................................................................................................................................422.4.1.摄像头模组..........................................................................................................................422.4.2.显示模组..............................................................................................................................432.4.3.触控模组.........................................................